Trump sender chokbølger gennem kobbermarkedet – priserne i rekord efter varslet told på 50 pct.

Ole Hansen
Chef for råvarestrategi
Trump sender chokbølger gennem kobbermarkedet – priserne i rekord efter varslet told på 50 pct.
Kobberpriserne eksploderede tirsdag aften, efter at Donald Trump meddelte, at han overvejer at indføre en 50 pct. told på al kobber, der importeres til USA. Det er dobbelt så meget som markedet havde regnet med – og udløste øjeblikkeligt et kraftigt prishop på de toneangivende råvarebørser.
Kobber futures i New York steg med op mod 15 pct. og ramte rekordhøje USD 5,90/lb – det største éndagshop i årtier. Markedet reagerede voldsomt på frygten for, at USA – der i forvejen importerer over halvdelen af sit kobber – nu vil gøre det markant dyrere at få adgang til det vigtige metal.
Kobber er verdens tredje mest anvendte metal, og centralt for alt fra elbiler og datacentre til AI, digital infrastruktur og grøn omstilling. I takt med stigende behov for strøm – drevet af bl.a. AI, elbil-opladning og industrielle reshoring-initiativer – forventes der en kraftig stigning i efterspørgslen efter kobber de kommende år.
Det Internationale Energiagentur (IEA) forventer, at det globale kobberforbrug vil stige fra 26 til næsten 33 mio. ton frem mod 2035 – en stigning på 26 pct., primært drevet af digitalisering og den grønne omstilling.
I USA er forsyningssituationen presset. Trods voksende efterspørgsel er landets egen produktion stagneret gennem årtier, og en opbygning af indenlandsk forsyning kan tage mange år. I mellemtiden kan en høj told gøre både kobber og amerikansk produktion markant dyrere.
Selv om USA i de seneste måneder har forsøgt at opbygge lagre i forventning om en mulig told, ventes effekten af en 50 pct. told først for alvor at slå igennem, når de eksisterende lagre tømmes. Derfor holder markedet nøje øje med, hvad Trump rent faktisk vælger at gøre – og ikke bare, hvad han siger.
De seneste måneder har man dog set en bølge af kobberleverancer til USA i forventning om netop told. De amerikanske lagre overvåget af CME er nu større end de samlede lagre i både London og Shanghai – til trods for, at USA kun står for ca. 7 pct. af verdens kobberforbrug.
Den potentielle told har midlertidigt reduceret behovet for yderligere import og dæmpet prisforskellen mellem New York og resten af verden. Premium’en i New York er faldet fra over 30 pct. i går til omkring 27 pct. I dag, men den fulde effekt af en eventuel 50 pct. told vil først slå igennem, når de nuværende lagre bliver nedbragt.
Kobber: Fremtidens metal
Den seneste priseksplosion begyndte som et klassisk udbudschok – men bagved ligger en langsigtet strukturel efterspørgsel. Den grønne omstilling, elektrificering og den eksplosive vækst i AI og datainfrastruktur peger mod et vedvarende pres på priserne i opadgående retning. Hvis udbuddet fortsat halter efter på grund af manglende investeringer i miner og raffinering, kan volatiliteten potentielt fortsætte og skubbe prisen opad.