Nordisk investeringsstrateg
Springer AI boblen? – Her er hvad du skal holde øje med for at finde svaret
AI aktierne har de sidste par år været et ekstraordinært godt sted at være investeret, og løbende nyheder om store investeringer i nye datacenter og global adaption af AI har medført, at aktierne gang på gang er steget efter kortvarige store fald.
Dog breder frygten sig for en AI aktie boble sig i markedet, og efter store stigninger, kan det sagtens tænkes, at flere AI aktier kan komme til at se store kursfald, hvis nyhedsstrømmen omkring AI ændre sig til at være mindre positiv end den har været tidligere.
Hvorvidt AI aktierne egentlig befinder sig i en boble er svært at svare på. Forventningerne til fremtiden er tårnhøje, og indfrier virksomheder som NVIDIA, Microsoft, Meta og Alphabet dem, kan aktiefesten godt fortsætte.
Når det er sagt, er der flere indikatorer, man som investor skal holde øje med, hvis man i fremtiden vil have bedre mulighed for at spotte, hvorvidt en evt. AI-boble er ved at briste.
Verdens mest værdifulde virksomhed, NVIDIA, var den første store AI aktie, og for at finde svaret på ”boble eller ej”, bør man som investor ligeledes se efter svaret i NVIDIAs regnskaber.
En stor risiko hos NVIDIA findes i koncentrationen af deres kunder. Som vist nedenfor kommer næsten 50 % af omsætningen fra kun 5 kunder. Det er som sådan ikke nogen dårlig ting, at NVIDIA har store kunder, men det kan også betyde, at strategiske ændringer hos få store teknologivirksomheder, kan påvirke NVIDIAs omsætning og fremtidige vækst markant.
Som investor skal man derfor lytte ekstra godt efter til, hvad Microsoft, Meta, Super Micro Computer, Amazon og Alphabet melder ud omkring deres fremtidige investeringsplaner i AI. Signaler og udmeldinger fra disse virksomheder omkring en afmattende efterspørgsel efter AI-chips fra NVIDIA, kan være den absolut største risiko for NVIDIAs aktiekurs, og dermed AI sektoren som helhed.
Efter de seneste regnskaber fra NVIDIAs 5 største kunder, er der dog ikke meget afmatning at spore i investeringslysten.
Som vist nedenfor, stiger Microsofts, Metas, Amazons og Alphabets CAPEX (investeringer), hvilket indikerer, at investeringsviljen i AI fortsat er markant og stigende.
Virksomhedernes CAPEX bliver ikke udelukkende brugt på NVIDIA chips, men den opadgående tendens, er en god indikation på efterspørgslen efter AI-chips og udstyr generelt.
Men stopper investeringsfesten hos NVIDIAs store kunder lige om lidt?
Det er der for nu ingen klar indikation på, men dykker man ned i Microsofts, Metas, Amazons og Alphabets seneste kvartalsregnskaber, kan udviklingen i virksomhedernes ROIC være et forvarsel på, at investeringslysten af ved at aftage.
ROIC måler kort fortalt, hvilket afkast virksomheder opnår årligt ved at binde kapital i virksomheden. En ROIC på f.eks. 20 % vil derfor i teorien betyde, at en virksomhed opnår 20 % årligt afkast på den kapital der er bundet i virksomheden.
Som det kan ses nedenfor på den lyseblå linje, har NVIDIAs store kunder siden starten af 2023 set en markant stigning i deres ROIC. Denne tendens er dog, for nu, knækket efter de seneste kvartalsregnskaber, og dette kan i vores øjne være hovedårsagen til at flere AI aktier er faldet den seneste måned.
Falder de store teknologivirksomheders ROIC yderligere, kan det tænkes at ramme investeringslysten og dermed efterspørgslen efter NVIDIAs chips. Sker dette, kan det være startskuddet til et potentielt omfattende kursfald i AI sektoren.
Stiger eller stabiliseres virksomhedernes ROIC i de kommende kvartaler, kan det omvendt tale for, at investeringslysten vil fortsætte, og det kan ligeledes få kursfesten til at fortsætte.
Dette materiale er markedsføringsindhold og må ikke betragtes som investeringsrådgivning. Handel med finansielle instrumenter indebærer risiko, og historisk afkast er ingen garanti for fremtidige resultater. De nævnte instrumenter i dette indhold kan være udstedt af en samarbejdspartner, som Saxo modtager markedsføringshonorar, betaling eller provision fra. Selvom Saxo kan modtage kompensation gennem sådanne partnerskaber, er alt indhold udarbejdet med det formål at give kunderne værdifuld information og muligheder.
Vigtige regnskaber i denne uge – Novo Nordisk, Alphabet og Amazon
Outrageous Predictions
Nordisk investeringsstrateg
Outrageous Predictions
Saxo Group
Outrageous Predictions
Chef for investeringsstrategi
Outrageous Predictions
Global Head of Macro Strategy
Outrageous Predictions
Chef for investeringsstrategi
Outrageous Predictions
Global Head of Investment Strategy
Outrageous Predictions
Investor Content Strategist
Outrageous Predictions
Global Head of Macro Strategy
Outrageous Predictions
Global Head of Macro Strategy
Outrageous Predictions
Global Head of Investment Strategy