Slovník pojmů

EBITDA

Definice

EBITDA je zkratka, která znamená zisk před úroky, zdaněním, odpisy (pokles hodnoty aktiva v čase) a amortizací (postupné odepisování hodnoty aktiva za určité časové období prostřednictvím účetnictví). Tato metrika poskytuje rychlý a přímočarý obrázek o aktuální ziskovosti společnosti. Příjmy se zkoumají před započtením daní, odpisů, úroků nebo amortizace.

EBITDA lze použít k určení finančního zdraví společnosti a je výhodným referenčním bodem pro investory, kteří hledají dlouhodobou návratnost investic.

Jak se počítá EBITDA?

EBITDA lze určit pomocí dvou různých výpočtů.
  1. K provoznímu zisku firmy můžete přidat amortizaci a odpisy.
  2. K čistému příjmu firmy můžete přidat amortizaci, odpisy, úroky a daně.

Příklady výpočtů pro EBITDA

Pokud by společnost A měla zisk 5 milionů EUR, provozní náklady 1 milionů EUR a amortizaci a odpisy v celkové výši 250,000 EUR, její zisk před úroky a zdaněním (EBIT) by činil EUR 3,75 milionů EUR. Pokud by podíl společnosti A činil EUR 200,000, její zisk před zdaněním by činil EUR 3,55 milionů. Pokud by její roční daně činily EUR 400,000, její čistý příjem je EUR 3.15 milionu.

Z těchto čísel můžeme vycházet z provozního zisku EUR 3,75 milionů (všimněte si, že v některých případech se EBIT a provozní výnos mohou lišit, ale v našem příkladu jsou ekvivalentní). Přidejte zpět amortizaci a odpisy na EBITDA EUR4 milionů.

Abychom místo toho použili druhý výpočet, vzali bychom čistý zisk EUR 3,15 milionu a přidali zpět daně (EUR 400,000), úroky (EUR 200,000) a amortizaci a odpisy (EUR 250,000) pro EBITDA EUR 4 milionu.

Jaký je rozdíl mezi EBITDA a provozním cash flow?

EBITDA a provozní cash flow jsou při vykazování tržeb společnosti často zaměňovány. Lidé často používají hodnotu EBITDA, když mluví o peněžních tocích společnosti, ale existuje mezi nimi několik rozdílů.

Obecně řečeno, provozní cash flow představuje peněžní tok proudící dovnitř a ven ze společnosti. Provozní cash flow se určuje kombinací odpisů a amortizace s čistým ziskem při zohlednění případných úprav v rámci závazků a pohledávek.

EBITDA sice do svých konečných výpočtů přidává také odpisy a amortizaci, ale nebere v úvahu daně ani úroky. Ty jsou nezbytné pro provozní cash flow, protože jsou považovány za peněžní odtoky.

EBITDA i provozní cash flow jsou oblíbenými metrikami pro měření toho, jak efektivní je společnost při generování příjmů prostřednictvím svých primárních služeb. Je důležité vědět, co je obsaženo v obrázku, který kontrolujete, abyste měli jistotu, že při analýze společnosti činíte informované úsudky.

Historie a význam EBITDA

EBITDA poprvé použil podnikatel jménem John C. Malone. Malone, bývalý generální ředitel a prezident společnosti Tele-Communications Inc., zdokonalil tuto obchodní metriku, aby ukázal potenciál telekomunikačních firem generovat peníze.

Malone věřil, že nejlepší způsob, jak optimalizovat zisk na akcii jeho společnosti pro akcionáře, je v rozporu s ambicemi jeho telekomunikační společnosti na škálování. Podle Maloneho názoru vedly vyšší čisté příjmy k vyššímu zdanění. Místo toho se snažil minimalizovat vykazované zisky a daně, což jeho společnosti umožnilo investovat do růstu a zapojit se do fúzí a akvizic s využitím peněžních toků před zdaněním.

Proto se zrodila metrika EBITDA: údaj o "čistém" příjmu podniku, který má zdůraznit jeho potenciál generovat hotovost.

Výhody a nevýhody EBITDA

Jaké jsou některé výhody a nevýhody použití EBITDA k určení hodnoty a potenciálu podniků, do kterých uvažujete investovat?

Výhody EBITDA

  • Porovnejte ziskovost firem
    Pokud analyzujete společnosti, do kterých chcete investovat, EBITDA je dobrá pro srovnání generování příjmů mezi podobnými společnostmi. Je to proto, že se jedná o jednoduchou metriku celkové výkonnosti, která nebere v úvahu nejisté/subjektivní výpočty amortizace a odpisů.
  • Nabízí neutrální přístup ke kapitálové struktuře
    EBITDA je známá jako "kapitálově neutrální" metrika. Je to proto, že nebere v úvahu kapitálové investice a další proměnné dluhového financování a místo toho se pokouší ukázat zisky společnosti generované provozem.
  • Označuje, zda existuje správný obchodní model
    Ti, kteří oceňují metriku EBITDA, říkají, že poskytuje spravedlivý přehled o výkonnosti podniku a o tom, zda je jeho obchodní model ziskový a škálovatelný. Zaměřuje se přímo na schopnosti společnosti generovat příjmy.
  • Zohledňuje pouze kritické každodenní výdaje
    EBITDA zohledňuje pouze nezbytné každodenní provozní náklady podniku, což pomáhá udržet tuto metriku co nejvýše.

Nevýhody EBITDA

  • Neposkytuje žádnou úvahu za změny pracovního kapitálu
    Jednou z největších nevýhod EBITDA je, že přehlíží kolísání pracovního kapitálu společnosti. Likvidita podniku se může změnit z mnoha důvodů, ať už jde o daňové účty, úroky nebo kapitálové výdaje.
  • Neodhaluje vysoké úrokové sazby ze splátek dluhů
    Vzhledem k tomu, že se k zisku společnosti připočítávají úroky, je náročné zvládnout zadluženost podniku, když se díváme pouze na EBITDA. Některé podniky mohou používat EBITDA k zamaskování skutečnosti, že mají značné dluhové zatížení nebo dluh při rostoucích úrokových sazbách.
  • Někteří kritici to považují za "přikrášlování" firemních účtů
    Zůstaneme-li u "maskovacího" úhlu, kritici EBITDA se domnívají, že může být také použit neupřímným způsobem. Někteří říkají, že vyloučením dluhů je EBITDA formou módyç, která zlepšuje povrchní vzhled finančních výkazů společnosti, aby přilákala investory – z nichž někteří se před investováním nemusí hlouběji ponořit do čísel.

Co znamená EBITDA pro obchodníky a jejich portfolia?

Intradenní obchodníci mohou mít z používání EBITDA jako metriky ve své analýze jen málo, ale ti, kteří dávají přednost dlouhodobějším swingovým obchodům, budou bedlivě sledovat EBITDA společnosti, aby viděli, A) zda roste a B) meziroční tempo růstu. Investoři, kteří hledají akcie s dlouhodobým růstovým potenciálem, by měli při budování svých portfolií hledat společnosti s konzistentním a výrazným růstem EBITDA.

Někteří investoři se také podívají na hodnotu podniku (EV) společnosti ve srovnání s jejím EBITDA, aby zjistili, zda je akcie podhodnocená. EV/EBITDA se zobrazuje jako násobek ocenění, který definuje spravedlivou tržní cenu společnosti. Historicky vzato jsou společnosti s násobky EV/EBITDA nižšími než deset atraktivní pro ty, kteří hledají hodnotu.

Využijte tento postup v praxi

    Zřeknutí se odpovědnosti (disclaimer)

    Každý ze subjektů skupiny Saxo Bank poskytuje služby pouze pro provádění pokynů a přístup k analýze, což umožňuje osobám prohlížet a/nebo používat obsah dostupný na webových stránkách nebo jejich prostřednictvím. Tento obsah není určen ke službě "execution only" a nemění ji ani nerozšiřuje. Takový přístup a použití vždy podléhají (i) Podmínkám použití; (ii) Plnému disclaimeru (Úplné zřeknutí se odpovědnosti(; (iii) Upozornění na rizika; (iv) Pravidla zapojení a (v) Oznámení vztahující se na Saxo News & Research a/nebo jejich obsah, navíc (je-li to relevantní) k podmínkám upravujícím používání hypertextových odkazů na webových stránkách člena skupiny Saxo Bank, jejichž prostřednictvím je získán přístup k Saxo News & Research. Takový obsah je proto poskytován pouze jako informace. Zejména není text určen jako rada, nebo aby bylo poskytováno nebo se na něj spoléhalo jako na poskytování nebo schvalování jakýmkoli subjektem skupiny Saxo Bank; Nelze jej ani vykládat jako výzvu nebo pobídku k úpisu, prodeji nebo nákupu jakéhokoli finančního nástroje. Veškeré obchodování nebo investice, které provedete, musí být v souladu s Vaším vlastním nevyžádaným a informovaným rozhodnutím. Žádný subjekt skupiny Saxo Bank proto nebude mít odpovědnost za žádné ztráty, které vám mohou vzniknout v důsledku jakéhokoli investičního rozhodnutí učiněného na základě informací, které jsou k dispozici na stránkách Saxo News & Research, nebo v důsledku používání stránek Saxo News & Research. Zadané příkazy a uskutečněné obchody se považují za určené k zadání nebo uskutečnění na účet zákazníka u subjektu skupiny Saxo Bank působícího v jurisdikci, ve které má zákazník bydliště a/nebo u které si zákazník otevřel a vede svůj obchodní účet. Saxo News & Research neobsahují (a neměly by být vykládány tak, že obsahují) finanční, investiční, daňové nebo obchodní rady nebo rady jakéhokoli druhu nabízené, doporučené nebo podporované skupinou Saxo Bank a neměly by být vykládány jako záznam našich obchodních cen ani jako nabídka, pobídka nebo výzva k úpisu, prodeji nebo nákupu jakéhokoli finančního nástroje. V rozsahu, v jakém je jakýkoli obsah vykládán jako investiční výzkum, musíte vzít na vědomí a přijmout, že obsah nebyl zamýšlen a nebyl připraven v souladu s právními požadavky určenými k podpoře nezávislosti investičního výzkumu a jako takový by byl považován za marketingovou komunikaci podle příslušných zákonů.

    Přečtěte si prosím naše prohlášení o vyloučení odpovědnosti:
    Oznámení o nezávislém investičním výzkumu (https://www.home.saxo/legal/niird/notification)
    Úplné zřeknutí se odpovědnosti  (https://www.home.saxo/cs-cz/legal/disclaimer/saxo-disclaimer)

    Saxo Bank A/S, organizační složka
    Na Poříčí 3a
    Prague 1, 110 00
    Česká republika

    Kontaktujte Saxo Bank

    Vyberte region

    Česká republika
    Česká republika

    Seznamte se s riziky
    Obchodování je vždy spojeno s rizikem. Více informací. Abychom vám pomohli pochopit související rizika, sestavili jsme pro vás sérii dokumentů s klíčovými informacemi (KID), které zdůrazňují rizika a výhody související s jednotlivými produkty. Další dokumenty s klíčovými informacemi jsou k dispozici na naší obchodní platformě. Více informací

    Tato webová stránka je přístupná kdekoliv na světě, nicméně informace uvedené na stránkách se vztahují k Saxo Bank A/S a nejsou specifické pro konkrétní entitu Saxo Bank Group. Všichni klienti budou přímo v kontaktu se Saxo Bank A/S a všechny klientské smlouvy budou uzavřeny se Saxo Bank A/S, a proto se budou řídit dánským právem.

    Apple a logo Apple jsou ochranné známky společnosti Apple Inc, registrované v USA a dalších zemích a oblastech. App Store je označení služby společnosti Apple Inc. Google Play a logo Google Play jsou ochranné známky společnosti Google LLC.