Rychlý přehled trhu - Rekordy pokračují v návaznosti na naděje ohledně Hormuzu - 5. srpna 2026

Hlavní tržní hybatele a katalyzátory

• Makro: Naděje na dohodu o lodní dopravě přes Hormuzský průliv určují tón před týdnem nabitým daty, který vyvrcholí páteční statistikou z trhu práce.
• Akcie: Americké a evropské akcie dosáhly rekordů, zatímco Asie prudce ožila – náladu zvedly technologické tituly a nižší ceny ropy.
• Volatilita: Volatilita mírně zpevnila, i když akcie atakovaly rekordy, protože se před týdnem plným dat zvedá poptávka po zajištění.
• Digitální aktiva: Kryptoakcie rostly, když příliv do ETF vyvážil slabší výsledky těžařů a zprávy o nových hackech.
• Komodity: Ropa prohloubila pokles na vlně optimismu kolem Hormuzu, zatímco měď se držela poblíž dvouměsíčního maxima.
• Dluhopisy: Americké státní dluhopisy v úterý výrazně posílily, jak prudce klesly ceny ropy.
• Měny: Dolar oslabil díky ústupu geopolitického napětí, nižším cenám ropy a poklesu výnosů amerických státních dluhopisů.

Makro

• Americký ministr financí Bessent uvedl, že dohoda s Íránem o znovuotevření Hormuzského průlivu může přijít už v úterý nebo ve středu a poznamenal, že některé lodě už průlivem proplouvají.
• Průměrné nominální mzdy v Japonsku v červnu 2026 meziročně vzrostly o 3,4 %, mírně nad revidovaných 3,3 % v květnu a v souladu s očekáváními. Šlo o 54. měsíc v řadě s růstem mezd a pátý s růstem nad 3 %. Základní mzdy také vzrostly o 3,4 %. Reálné mzdy přidaly 1,6 % už šestý měsíc v řadě, což posiluje argumenty pro další zvyšování úrokových sazeb centrální bankou.
• Míra nezaměstnanosti na Novém Zélandu ve 2. čtvrtletí vzrostla o 0,2 procentního bodu na 5,6 %, nejvýše od roku 2015 a nad očekáváním stabilní hodnoty 5,4 %. Zaměstnanost zůstala na 66,7 % a hlavním důvodem růstu nezaměstnanosti byl nárůst míry participace o 0,3 procentního bodu na 70,7 %. Míra nevyužití pracovní síly vzrostla na 13,8 %, což ukazuje na uvolňování trhu práce.
• Objednávky průmyslových podniků v USA v červnu 2026 klesly o 0,3 % na 656,5 miliardy USD po květnovém poklesu o 1,1 %, přičemž trh čekal nárůst o 0,2 %. Objednávky zboží krátkodobé spotřeby klesly o 1,2 %, zatímco zboží dlouhodobé spotřeby vzrostlo o 0,5 %, a to díky strojírenství a elektronice, což ale částečně vyvážil slabší segment kovových výrobků a dopravních prostředků.
• Počet dobrovolných odchodů z práce (job quits) v USA v červnu 2026 vzrostl o 79 000 na 3,23 milionu, zejména v sektorech volný čas a pohostinství, obchod/doprava/utility a stavebnictví. Míra „quits“ zůstala na 2,0 %, tedy poblíž nejnižší úrovně od roku 2020, což naznačuje, že zaměstnanci jsou stále opatrní při změně zaměstnání.
• Počet volných pracovních míst v USA v červnu 2026 klesl o 178 000 na 7,36 milionu, pod očekávání trhu. Počet nových nástupů zůstal na 5,3 milionu a odchodů na 5,4 milionu, přičemž dobrovolné odchody i propouštění se změnily jen málo.
• Dovoz do USA v červnu 2026 klesl o 1,8 % na 388 miliard USD, když se snížil dovoz kapitálového a spotřebního zboží, částečně vyvážený vyšším dovozem telekomunikační techniky. Dovoz služeb mírně vzrostl, tažen především oblastmi duševního vlastnictví, dopravy a pojištění, zatímco cestovní ruch oslabil.

Makroekonomický kalendář – hlavní události (časy v GMT)

• 12:15 – USA: změna zaměstnanosti podle ADP za červenec
• 14:00 – USA: ISM Services za červenec
• 14:30 – USA: týdenní zásoby ropy a produktů podle DoE

Finanční výsledky společností

Přehled hlavních výsledků na zbytek týdne:

• Úterý (včera): Space Exploration Technologies (SpaceX), Advanced Micro Devices (AMD), Caterpillar, Merck, HSBC Holdings, Amgen, Arista Networks, McDonald’s, Booking Holdings, Spotify, Pfizer, BP
• Středa: Eli Lilly, Novo Nordisk, Western Digital, Sandisk, Walt Disney, Shopify, Siemens Energy, Uber, AppLovin, MercadoLibre, DoorDash, Infineon Technologies
• Čtvrtek: Siemens, Deutsche Telekom, Rheinmetall, Cloudflare, DataDog, Airbnb, Constellation Energy
• Pátek: Vistra, Take-Two Interactive Software

Všechny události týkající se makra, zisků společností a dividend najdete v kalendáři Saxo.

Akcie

• USA: S&P 500 vzrostl o 1,8 % na rekordních 7736,52 bodu, Dow přidal 1,7 % na rekordních 54 085,88 bodu a Nasdaq 100 vyskočil o 3,3 %, když chuť k riziku oživila kombinace silných finančních výsledků a klesajících cen ropy. Palantir vystřelil o 29,5 % po zvýšení výhledu tržeb i zisku, Caterpillar přidal 5,6 % díky překonání odhadů na solidní poptávce po strojích. Po uzavření trhu SpaceX klesla o 7,5 %, přestože tržby překonaly očekávání – trh se ale zaměřil na vysoké investice a pálení hotovosti. AMD odepsala 8,8 %, když výhled na 3. čtvrtletí nedokázal překonat velmi vysoká očekávání. Nyní jsou na řadě Disney a Eli Lilly.
• Evropa: Stoxx 600 přidal 0,7 % na rekordních 656,86 bodu, DAX vzrostl o 0,8 %, CAC 40 o 0,6 % a italský FTSE MIB posílil o 1,3 % na nové maximum. V čele byly technologie a těžaři, podpoření vyšší cenou mědi a příznivými výsledky. Antofagasta vyskočila o 6,9 % v rámci širšího rally těžebního sektoru, ASML přidal 3,7 % na pozadí oživení čipových titulů a Bayer vzrostl o 2,4 % po nečekaném růstu zisku. Lufthansa naopak propadla o 8,2 % po snížení výhledu, což ukazuje, že výsledková sezóna stále skrývá „pasti“. Dnes je v centru pozornosti Siemens Energy a Novo Nordisk.
• Asie: Asijské akcie dnes rostly a smazaly úterní slabost, když sentiment podpořily nižší ceny ropy a technologická rally na Wall Street. Jihokorejský Kospi byl zhruba o 4 % výš, japonský Nikkei vzrostl o 3,5 % a taiwanský Taiex přidal 3 %, zatímco Hongkong byl celkově beze směru a pevninské čínské trhy rostly. SK Hynix vyskočil o 6,9 % a Samsung Electronics o 2,9 %, když se paměťové čipy odrazily, Advantest přidal 8,0 % spolu s ostatními japonskými polovodičovými tituly a TSMC v Tchaj-peji posílila o 3,0 %. Silný odraz ulevil části nedávního stresu, ale ostré denní výkyvy v Koreji ukazují, že AI trade je stále spíš bouřlivý než klidný.

Volatilita

VIX 16,50 | FUTURES NA VIX: 17,85 | TERMÍNOVÁ STRUKTURA: CONTANGO | SKEW: NORMÁLNÍ (126,41) | TRŽNÍ REŽIM: BÝČÍ TRH S NÍZKOU VOLATILITOU | K ~06:00 CET

• Úterní deeskalace v Hormuzu a rally tažená výsledky čipových firem posunuly S&P 500 na rekordní závěr, na který navázala i středeční asijská seance, přestože AMD a SpaceX po uzavření trhu zklamaly výhledem. VIX zpevnil na 16,50 a VIX1D vyskočil téměř o 47 % na 13,86, přičemž tento týdenní datový kalendář udržuje poptávku po krátkodobém zajištění.
• Termínová struktura zůstala v contangu až po VIX1Y na 22,89, SKEW se normalizoval na 126,41 a MOVE klesl na 77,56. Ceny opcí SPXW implikují pro dnešní expiraci pohyb o 47 bodů (0,61 %) a o 96 bodů (1,23 %) do pátku 7. srpna, přičemž čtvrteční PCE je dalším hlavním katalyzátorem.

Digitální aktiva

BITCOIN ~64 112 +0,11 % | ETHEREUM ~1866 -0,09 % | IBIT 36,39 +0,64 % | ETHA 14,15 +0,28 % | K ~05:55 CET

• Digitální aktiva vstupují do středy v konstruktivním módu, když sledují širší risk-on rally podpořenou deeskalací v Hormuzu a silnými výsledky AI titulů. Spot se přes noc obchodoval v úzkém pásmu, zatímco Coinbase a MicroStrategy přidaly zhruba 3 %. Cipher Mining naopak spadl o více než 15 % po výrazném minusu ve výsledcích za 2. čtvrtletí a oznámení nových plánů na prodej akcií managementem.
• Americké spotové bitcoinové ETF zaznamenaly v úterý čistý příliv přes 170 milionů USD, vedený IBIT se 111 miliony USD, když institucionální nákupy převážily nad novými zprávami o hackech a odlivech v jiných částech sektoru.

Komodity

• Brent v úterý klesl o 5,3 % a uzavřel kolem 79 USD za barel, což je nejnižší úroveň od 10. července, protože sílil optimismus ohledně dohody o Hormuzu; přes noc se ztráty prohloubily k asi 78,75 USD poté, co Axios informoval, že Washington, Teherán a Omán se blíží dohodě o znovuotevření průlivu a míří na oznámení ve středu. WTI klesl směrem k 74,50 USD, takže dvoudenní pokles přesáhl 10 %, což je nejprudší dvoudenní propad za poslední týdny.
• Zlato přes noc vzrostlo o 1,4 % na zhruba 4135 USD za unci a navázalo na pondělní růst po boku Treasuries, když uklidnění napětí na Blízkém východě a pokles reálných výnosů podpořily roli zlata jako inflačního zajištění i bezpečného přístavu; stříbro a platina rovněž zpevnily.
• Měď na LME v úterý prolomila hranici 14 000 USD za tunu, nejvýš za poslední dva měsíce, když obchodníci zvažovali rostoucí zásoby v USA před očekávaným rozhodnutím administrativy prezidenta Trumpa o dovozních clech; spread mezi okamžitým a tříměsíčním kontraktem se prudce rozšířil na 102,38 USD za tunu, nejvýše od října 2025, což signalizuje napjatou krátkodobou nabídku navzdory růstu oficiálních zásob.

Dluhopisy

• Čtvrtletní zpráva o financování (US Quarterly Refunding Announcement, QRA) bude zveřejněna dnes v 8:30 ET a představuje klíčové krátkodobé riziko pro dluhopisový trh. Tržní tvůrci obecně čekají, že ministerstvo financí potvrdí, že v dohledné době nebude navyšovat objem aukcí kupónových dluhopisů a že bude raději financovat rostoucí deficity zvýšeným vydáváním pokladničních poukázek.
• Americké státní dluhopisy zpevnily poté, co ceny ropy v úterý prudce propadly, přičemž výnos referenčního dvouletého Treasuries se ve středu ráno obchodoval pod 4,19 %, tedy téměř o pět bazických bodů níž než v pondělí. Výnos desetiletého Treasuries je kolem 4,60 %, o osm bazických bodů níž než v pondělí a poblíž dvoutýdenního minima před zbytkem klíčových amerických dat tohoto týdne, včetně dnešního ISM Services za červenec a pátečních dat z trhu práce.
• Americké high-yield dluhopisy v úterý opět posílily, když se podle indexu Bloomberg spread mezi výnosy high-yield dluhopisů a US Treasuries zúžil o pět bazických bodů na 266 bazických bodů, tedy z loňského týdne zhruba z 289 bazických bodů.

Měny

• Americký dolar oslabil v reakci na ústup geopolitického napětí, pokles cen ropy a nižší výnosy amerických státních dluhopisů. EURUSD ve středu ráno vystoupal až na 1,1541 a AUDUSD až k 0,7056 v jinak relativně klidném obchodování.
• USDJPY se ve středu ráno znovu obrátil dolů a obchodoval se kolem 157,50 poté, co v úterý narazil na rezistenci těsně pod 158,00 a 200denní klouzavý průměr lehce nad touto úrovní. EURJPY se ve středu ráno obchodoval mírně níž na 181,72 po nočním maximu těsně pod 182,00.
• Novozélandský dolar oslabil po skoku nezaměstnanosti za 2. čtvrtletí (viz výše), což snížilo očekávání dalšího zpřísňování politiky RBNZ. AUDNZD se ve středu v ranních evropských hodinách poprvé po téměř týdnu vrátil nad 1,2000.