Point de marché – Les records se prolongent sur fond d’espoirs d’un accord sur le détroit d’Hormuz – 5 août 2026

Analyse de marché : principaux moteurs et catalyseurs

• Macro : Les espoirs d’un accord sur la réouverture du détroit d’Hormuz donnent le ton avant une semaine riche en statistiques, dominée par le rapport sur l’emploi américain.
• Actions : Les marchés actions américains et européens ont inscrit de nouveaux records, tandis que l’Asie a fortement rebondi grâce aux valeurs technologiques et à la baisse des prix du pétrole.
• Volatilité : La volatilité s’est légèrement renforcée malgré les records boursiers, les investisseurs augmentant leurs couvertures avant les publications macroéconomiques de cette semaine.
• Actifs numériques : Les actions liées aux cryptomonnaies ont progressé, les flux vers les ETF compensant une déception sur les résultats d’un mineur ainsi que de nouvelles informations sur des piratages.
• Matières premières : Le pétrole a poursuivi sa baisse dans le sillage des espoirs concernant Hormuz, tandis que le cuivre est resté proche de son plus haut niveau en deux mois.
• Marché Obligatoire : Les Treasuries américains ont fortement progressé mardi, soutenus par la nette baisse des prix du pétrole brut.
• Devises : Le dollar américain s’est affaibli sur fond d’apaisement des tensions géopolitiques, de recul des prix du pétrole et de baisse des rendements des Treasuries américains.

Macro

• Le secrétaire américain au Trésor, Scott Bessent, a déclaré qu’un accord avec l’Iran visant à rouvrir le détroit d’Hormuz pourrait intervenir dès mardi ou mercredi, précisant que certains navires empruntaient déjà le détroit.
• Les revenus salariaux moyens en numéraire au Japon ont augmenté de 3,4 % sur un an en juin 2026, légèrement au-dessus des 3,3 % révisés de mai et conformément aux attentes. Il s’agit du 54e mois consécutif de progression des salaires nominaux et du cinquième mois consécutif avec une hausse supérieure à 3 %. Les salaires de base ont également progressé de 3,4 %. Les salaires réels ont augmenté de 1,6 % pour le sixième mois consécutif, renforçant les arguments en faveur de nouvelles hausses de taux de la banque centrale.
• Le taux de chômage en Nouvelle-Zélande a augmenté de 0,2 point pour atteindre 5,6 % au deuxième trimestre, son plus haut niveau depuis 2015 et au-dessus des attentes qui tablaient sur un taux inchangé de 5,4 %. Le taux d’emploi est resté stable à 66,7 %, tandis que la hausse du taux de participation de 0,3 point à 70,7 % a été le principal facteur expliquant l’augmentation du chômage. Le sous-emploi est monté à 13,8 %, signalant un relâchement supplémentaire du marché du travail.
• Les commandes industrielles américaines ont reculé de 0,3 % en juin 2026 à 656,5 milliards de dollars après une baisse de 1,1 % en mai, alors que le marché attendait une hausse de 0,2 %. Les commandes de biens non durables ont diminué de 1,2 %, tandis que celles de biens durables ont progressé de 0,5 %, les gains dans les machines et l’électronique compensant la faiblesse des produits métalliques fabriqués et des équipements de transport.
• Le nombre de démissions volontaires aux États-Unis a augmenté de 79 000 pour atteindre 3,23 millions en juin 2026, principalement dans les loisirs et l’hôtellerie, le commerce, les transports et les services publics, ainsi que la construction. Le taux de démissions est resté stable à 2,0 %, proche de son plus bas niveau depuis 2020, ce qui montre que les salariés restent prudents quant à un changement d’emploi.
• Les offres d’emploi aux États-Unis ont diminué de 178 000 pour atteindre 7,36 millions en juin 2026, en dessous des attentes. Les embauches sont restées à 5,3 millions et les séparations à 5,4 millions, les démissions et les licenciements ayant peu évolué.
• Les importations américaines ont reculé de 1,8 % en juin 2026 à 388 milliards de dollars, les biens étant en baisse sous l’effet d’un recul des biens d’équipement et de consommation, partiellement compensé par une hausse des importations d’équipements de télécommunications. Les importations de services ont légèrement progressé, tirées par la propriété intellectuelle, les transports et les assurances, tandis que les dépenses liées aux voyages ont diminué.

Principaux rendez-vous du calendrier macroéconomique (heures GMT)

• 12h15 – États-Unis : évolution de l’emploi ADP (juillet)
• 14h00 – États-Unis : ISM des services (juillet)
• 14h30 – États-Unis : stocks hebdomadaires de pétrole brut et de produits raffinés (DoE)

Publications de résultats

Principales publications de résultats pour le reste de la semaine :

• Mardi : (hier) : Space Exploration Technologies (SpaceX), Advanced Micro Devices (AMD), Caterpillar, Merck, HSBC Holdings, Amgen, Arista Networks, McDonald’s, Booking Holdings, Spotify, Pfizer, BP
• Mercredi : Eli Lilly, Novo Nordisk, Western Digital, Sandisk, Walt Disney, Shopify, Siemens Energy, Uber, AppLovin, MercadoLibre, DoorDash, Infineon Technologies
• Jeudi : Siemens, Deutsche Telekom, Rheinmetall, Cloudflare, DataDog, Airbnb, Constellation Energy
• Vendredi : Vistra, Take-Two Interactive Software 

Actions

• États-Unis : Le S&P 500 a gagné 1,8 % pour atteindre un nouveau record à 7 736,52 points, le Dow Jones a progressé de 1,7 % à un sommet historique de 54 085,88 points, tandis que le Nasdaq 100 a bondi de 3,3 %, porté par de solides résultats d’entreprises et la baisse des prix du pétrole, qui ont ravivé l’appétit pour le risque. Palantir a grimpé de 29,5 % après avoir relevé ses prévisions de chiffre d’affaires et de bénéfices, tandis que Caterpillar a gagné 5,6 % après avoir dépassé les attentes grâce à une demande résiliente pour ses équipements. En after hours, SpaceX a reculé de 7,5 % malgré des revenus supérieurs aux attentes, les lourds investissements et la consommation de trésorerie suscitant des interrogations, tandis qu’AMD a chuté de 8,8 %, ses perspectives pour le troisième trimestre n’ayant pas répondu aux attentes élevées du marché. Disney et Eli Lilly publieront leurs résultats aujourd’hui.
• Europe : Le Stoxx 600 a gagné 0,7 % pour atteindre un record à 656,86 points, tandis que le DAX a progressé de 0,8 %, le CAC 40 de 0,6 % et le FTSE MIB italien de 1,3 %, inscrivant un nouveau sommet. Les valeurs technologiques et minières ont mené la hausse grâce au renforcement des cours du cuivre et à une saison de résultats favorable. Antofagasta a bondi de 6,9 % avec l’ensemble du secteur minier, ASML a gagné 3,7 % grâce au rebond des valeurs des semi-conducteurs, et Bayer a progressé de 2,4 % après une hausse inattendue de ses bénéfices. Lufthansa a en revanche chuté de 8,2 % après avoir abaissé ses prévisions, rappelant que la saison des résultats réserve encore quelques mauvaises surprises. Siemens Energy et Novo Nordisk seront particulièrement suivis aujourd’hui.
• Asie : Les marchés actions asiatiques ont fortement rebondi aujourd’hui, effaçant la faiblesse observée mardi, grâce à la baisse des prix du pétrole et au rebond des valeurs technologiques à Wall Street. Le Kospi sud-coréen gagnait environ 4 %, le Nikkei japonais 3,5 % et le Taiex taïwanais 3 %, tandis que Hong Kong évoluait globalement à l’équilibre et que les actions chinoises continentales progressaient. SK Hynix a bondi de 6,9 % et Samsung Electronics de 2,9 % avec le rebond des fabricants de mémoires, Advantest a gagné 8,0 % parmi les valeurs japonaises des semi-conducteurs et TSMC a progressé de 3,0 % à Taipei. Ce fort rebond a permis de réduire une partie des tensions récentes, mais les fortes variations quotidiennes du marché coréen montrent que le thème de l’IA reste très dynamique plutôt que véritablement apaisé.

Volatilité

VIX 16,50 | VIX FUTURES : 17,85 | STRUCTURE À TERME : CONTANGO | SKEW : NORMAL (126,41) | RÉGIME DE MARCHÉ : MARCHÉ HAUSSIER À FAIBLE VOLATILITÉ | DONNÉES À ~06H00 CET

• L’apaisement des tensions autour du détroit d’Hormuz mardi et le rebond des valeurs des semi-conducteurs porté par les résultats ont permis au S&P 500 de clôturer sur un nouveau record, une dynamique qui s’est prolongée en Asie mercredi, malgré des prévisions décevantes d’AMD et de SpaceX en after hours. Le VIX s’est raffermi à 16,50 tandis que le VIX1D a bondi de près de 47 % à 13,86, les nombreuses publications économiques de cette semaine soutenant la demande de couvertures à court terme.
• La structure à terme est restée en contango jusqu’au VIX1Y à 22,89, le SKEW est revenu à un niveau plus normal de 126,41 et l’indice MOVE a reculé à 77,56. Les prix des options SPXW impliquent un mouvement de 47 points (0,61 %) pour l’échéance d’aujourd’hui et de 96 points (1,23 %) d’ici vendredi 7 août, avec la publication de l’indice PCE jeudi comme prochain catalyseur majeur.

Actifs numériques

BITCOIN ~64 112 +0,11 % | ETHEREUM ~1 866 -0,09 % | IBIT 36,39 +0,64 % | ETHA 14,15 +0,28 % | DONNÉES À ~05H55 CET

• Les actifs numériques ont conservé un biais positif mercredi, dans le sillage du rebond général des actifs risqués, l’apaisement autour d’Hormuz et les solides résultats liés à l’IA soutenant le sentiment de marché. Les cours au comptant ont évolué dans une fourchette étroite pendant la nuit, tandis que Coinbase et Strategy ont chacun gagné environ 3 %. Cipher Mining a en revanche chuté de plus de 15 % après des résultats du deuxième trimestre largement inférieurs aux attentes et l’annonce de nouveaux programmes de vente d’actions par les dirigeants.
• Les ETF bitcoin spot américains ont enregistré plus de 170 millions de dollars de flux nets entrants mardi, menés par les 111 millions de dollars d’IBIT, les achats institutionnels compensant les nouvelles concernant des piratages et des sorties de capitaux observées ailleurs dans le secteur.

Matières premières

• Le Brent a chuté de 5,3 % mardi pour clôturer autour de 79 dollars le baril, son plus bas niveau depuis le 10 juillet, les espoirs d’un accord sur Hormuz s’intensifiant. Il a prolongé son repli pendant la nuit vers 78,75 dollars après qu’Axios a indiqué que Washington, Téhéran et Oman étaient proches d’un accord visant à rouvrir le détroit, avec une annonce attendue mercredi. Le WTI a reculé vers 74,50 dollars, portant sa baisse sur deux séances à plus de 10 %, soit son recul le plus marqué depuis plusieurs semaines.
• L’or a progressé de 1,4 % pendant la nuit pour atteindre environ 4 135 dollars l’once, prolongeant la hausse de lundi parallèlement aux Treasuries, l’apaisement des tensions au Moyen-Orient et le recul des rendements réels soutenant son double statut de couverture contre l’inflation et de valeur refuge. L’argent et le platine ont également progressé dans le même mouvement.
• Le cuivre du LME a franchi mardi le seuil des 14 000 dollars la tonne, son plus haut niveau en deux mois, les opérateurs évaluant la hausse des stocks américains avant une décision attendue de l’administration Trump concernant les droits de douane sur les importations. L’écart entre le prix au comptant et l’échéance trois mois s’est fortement creusé à 102,38 dollars la tonne, son plus haut niveau depuis octobre 2025, signalant un resserrement de l’offre à court terme malgré l’augmentation des stocks globaux.

Marché Obligatoire

• L’annonce trimestrielle de refinancement du Trésor américain (QRA) est attendue aujourd’hui à 8h30 (heure de New York) et constitue le principal risque à court terme pour le marché obligataire. Les spécialistes s’attendent largement à ce que le Trésor confirme qu’aucune augmentation de la taille des adjudications d’obligations à coupon n’est prévue à court terme, l’administration privilégiant une hausse des émissions de bons du Trésor afin de financer des déficits américains toujours plus importants.
• Les Treasuries américains ont fortement progressé mardi à la faveur de la nette baisse des prix du pétrole brut. Le rendement du Treasury à deux ans évoluait mercredi matin sous 4,19 %, soit près de cinq points de base sous son niveau de clôture de lundi. Le rendement du Treasury à dix ans s’établissait à 4,60 %, en baisse de huit points de base par rapport à lundi et proche de son plus bas niveau en deux semaines, avant les principales statistiques américaines attendues d’ici la fin de la semaine, notamment l’ISM des services aujourd’hui et le rapport sur l’emploi de juillet vendredi.
• Les obligations américaines à haut rendement ont de nouveau progressé mardi, l’indice Bloomberg mesurant l’écart de rendement entre les obligations à haut rendement et les Treasuries américains s’étant resserré de cinq points de base à 266 points de base, contre un pic de 289 points de base enregistré la semaine dernière.

Devises

• Le dollar américain s’est affaibli sous l’effet du recul des tensions géopolitiques, de la baisse des prix du pétrole et du repli des rendements des Treasuries américains. L’EURUSD est monté jusqu’à 1,1541 mercredi matin, tandis que l’AUDUSD a atteint 0,7056 dans des échanges relativement calmes.
• L’USDJPY a de nouveau reculé mercredi matin, évoluant autour de 157,50 après avoir rencontré une résistance mardi juste avant 158,00, niveau proche de sa moyenne mobile à 200 jours. L’EURJPY s’échangeait légèrement en baisse à 181,72 mercredi matin, après un sommet nocturne juste sous 182,00.
• Le dollar néo-zélandais s’est affaibli après la hausse du taux de chômage néo-zélandais au deuxième trimestre (voir ci-dessus), les anticipations de resserrement monétaire de la RBNZ ayant été revues à la baisse. L’AUDNZD est repassé au-dessus de 1,2000 mercredi matin en Europe, une première depuis près d’une semaine.