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Idée de trading - Siemens

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Siemens, d’un vieux conglomérat à une valeur technologique boostée par l’IA !


Le géant allemand se positionne autant en fournisseur des infrastructures qui accompagnent le développement de l’intelligence artificielle qu’en facilitateur pour les industries qui veulent l’adopter.

Le conseil de notre partenaire « Investir »
A 15 fois la valeur d’entreprise sur Ebitda à douze mois, le titre est dans sa moyenne historique, mais mérite mieux, compte tenu de la croissance constante du numérique dans son offre, avec en perspective de nouvelles surprises possibles sur la progression des résultats, étant donné la reprise en cours de l’automation et de la dynamique exceptionnelle des data centers.
 

Accélération : au cours des neuf premiers mois de l’exercice en cours, Siemens a enregistré une croissance de 18 % du chiffre d’affaires de ses activités numériques, nettement au-delà de l’objectif de 15 % fixé en novembre 2025 ! Le lourd conglomérat industriel est devenu en quelques années une entreprise technologique à croissance rapide. Comme son concurrent français Schneider Electric, le géant allemand a pris au bon moment le tournant de la numérisation et y consacre l’essentiel de ses efforts d’investissement. Une enveloppe de 1 milliard d’euros est, en particulier, consacrée au développement d’outils d’intelligence artificielle (IA) maison. L’enjeu est de recueillir sur deux plans les retombées de la diffusion rapide de l’IA dans l’économie : en fournissant des équipements aux développeurs des infrastructures d’IA et en vendant logiciels et systèmes automatisés aux industries qui cherchent à l’intégrer dans leur fonctionnement.

Investissement renforcé

Les forces déployées pour mettre ce plan à exécution se répartissent en quatre divisions : l’automatisation industrielle ; l’équipement électrico-numérique des bâtiments et infrastructures ; le ferroviaire et la santé. Le rail, branche historique, à croissance régulière, qui bénéficie de l’essor d’un moyen de transport à faible émission de carbone, devrait rester dans le périmètre. Les équipements de santé de Siemens Healthineers, brillante entreprise occupant des positions de premier plan dans l’imagerie médicale, sont appelés, en revanche, à en sortir. Comme Siemens Energy, avant lui, Healthineers va faire l’objet d’un spin-off - approbation prévue en assemblée générale en février 2027 - par revente de 30 % du capital en Bourse, qui permettra de déconsolider la filiale à 67 % et de dégager de nouvelles capacités d’investissement.

Fers de lance

Ce sont donc les deux divisions fers de lance de la stratégie de numérisation à outrance qui en bénéficieront. La première, Digital Industries, un tiers des ventes hors santé, propose des équipements et logiciels utilisés en automatisation industrielle, et notamment dans l’automatisation dite « discrète », qui intéresse les industries manufacturières, assembleurs de pièces, par opposition aux industries de transformation, qui traitent des matières premières pour en faire des produits chimiques, des boissons, des enduits...

Smart Infrastructure, 44 % de l’activité, s’adresse, de son côté, au bâtiment - de l’approvisionnement en énergie à basse et moyenne tension jusqu’au pilotage automatisé - et

en particulier à son avatar le plus prestigieux de ces derniers mois : les centres de données. En perspective, le pôle a devant lui toute la demande d’amélioration des microréseaux électriques, de développement de l’infrastructure pour véhicules électriques et de la décarbonation du fonctionnement des bâtiments, et bien sûr, les data centers, demandeurs de systèmes d’alimentation, de refroidissement, d’automatisation, de sécurisation...

A partir de là, l’objectif poursuivi est d’accroître la part de l’IA dans l’offre des deux pôles, pour occuper toute la chaîne de valeur, de la conception à la réalisation, jusqu’à la maintenance des installations. Les fruits de cette stratégie se retrouvent dans les derniers résultats publiés par le groupe : un carnet de commandes porté au niveau historique de 27,9 milliards d’euros, en hausse de 14 % par rapport à l’année précédente !

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