Idée de trading - Inditex
Inditex, le marché ne pardonne rien aux meilleurs élèves
Le conflit au Moyen-Orient a grignoté la marge brute du géant espagnol de la mode, maison mère de Zara, au deuxième trimestre. La Bourse a sanctionné cet accroc, ignorant des fondamentaux très solides.
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Difficile de faire l’impasse sur ce dossier aux atouts solides. Profiter du récent repli du titre pour vous renforcer et viser un objectif de cours de 68 €.
C’est dans le détail de la marge brute que se cache le diable qui a envoyé Inditex dans le bas de l’Ibex 35. Depuis un mois, le titre du géant mondial de la mode éphémère, maison mère de Zara, a abandonné plus de 10 % après que le marché a mal digéré le taux de marge brute du deuxième trimestre, freiné par la guerre au Moyen-Orient, qui a entraîné une hausse des coûts de transport et des intrants. De mai à juillet, la marge est ressortie à 56,7 %, légèrement sous son attente, bien qu’en hausse de 23 points de base sur un an. Mais, comme pour les meilleurs élèves, l’exigence est maximale, et la moindre déception est sanctionnée.
Ventes solides
A 2,95 milliards d’euros, l’excédent brut d’exploitation (+ 8 %) a certes manqué de 2 % le consensus, tandis que le résultat opérationnel, de 2,09 milliards (+ 8 % également), l’a raté de 3 %, mais c’est l’épaisseur du trait. Ces aspérités ne doivent pas faire oublier que le galicien, poids lourd de l’industrie, arbore, sur six mois, une marge brute de 58,7 % (+ 40 points de base en un an) et que la croissance de ses ventes reste solide. Elle se chiffre à 9 % (+ 9,5 % à devises constantes) au deuxième trimestre, soit 11 milliards d’euros, dans un marché difficile. La collection automne-hiver a reçu un très bon accueil, signe de la résilience. D’ailleurs, le consensus n’a raboté que de 0,7 % sa cible de résultat opérationnel annuel, à 8,7 milliards d’euros (+ 8,7 % sur un an tout de même).
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Cette analyse a été élaborée par le "Groupe Les Echos / Le Parisien" et diffusée par Saxo Banque à des fins exclusivement publicitaires. Ce document est un contenu à visée marketing et ne doit pas être considéré comme un conseil en investissement.
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