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Idée de trading - Daimler Truck

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Daimler Truck, la route se dégage aux Etats-Unis


Le constructeur de poids lourds a relevé le mois dernier ses objectifs annuels. Les volumes et les résultats repartent. Le marché n’est pas encore, contrairement à l’automobile, confronté à la concurrence chinoise.

Le conseil d’« Investir »
Nous conseillons d’acheter le titre. Après une année 2025 et un premier trimestre 2026 difficiles, les ventes et les profits repartent. Objectif : 55 €.
 

Alors que les constructeurs automobiles européens (à l’exception de Ferrari) affichent tous de fortes baisses depuis le début de l’année, les spécialistes des camions et bus du Vieux Continent, Traton (marques Scania, Man, Navistar, Volkswagen Truck), détenu à 30 % par Volkswagen, Volvo (Volvo, Renault Trucks, Mack) et Daimler Truck (Mercedes-Benz, Freightliner, Western Star, Setra), ont progressé de 15 % à 20 %.

Les deux marchés obéissent à des logiques et à des cycles différents. Le poids lourd est un bien d’investissement et non un bien de consommation comme l’automobile, la durée de vie des produits est beaucoup plus longue et l’après-vente représente 25 % des revenus. Par ailleurs, ce segment n’est pas encore confronté à la concurrence chinoise.

Daimler Truck, coté en Bourse depuis 2021 et issu de la scission d’avec Mercedes-Benz, a publié en juillet des résultats montrant une forte amélioration de l’activité aux Etats-Unis, qui représente 40 % du chiffre d’affaires, après un début d’année difficile, tandis que les ventes ont continué de progresser en Europe.

Perspectives relevées

A cette occasion, le groupe a relevé ses prévisions annuelles. « Les bons résultats de Trucks North America et l’amélioration des perspectives pour la région, portées par la hausse du nombre d’unités vendues et la diminution de l’impact des droits de douane pour le reste de l’année, nous permettent de revoir à la hausse nos prévisions », a expliqué Karin Radström, la PDG du groupe. Daimler Truck devrait vendre entre 340.000 et 370.000 camions et bus (315.000 en 2025), soit 10.000 de plus que ce qui était initialement visé. L’Ebit ajusté se situerait dans une fourchette de 3,6 à 4,1 milliards d’euros, soit 500 millions de plus que ce qui était initialement prévu, et la génération de cash est attendue à plus de 3 milliards contre 1,8 milliard l’an dernier. Cette accélération devrait se poursuivre l’an prochain : selon le consensus FactSet, le chiffre d’affaires augmentera de 8,6 % l’an prochain et l’Ebit de 27 %.

En dehors de cette conjoncture favorable, on peut aussi se demander si le poids lourd ne pourrait pas, sans doute paradoxalement, être un gagnant du réchauffement climatique : la fragilité des infrastructures ferroviaires pendant les canicules et l’impossibilité de transporter des marchandises sur le Rhin ont mis en lumière la meilleure fiabilité du transport routier.

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