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Idée de trading - Alphabet

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Alphabet engage des moyens colossaux pour croître dans deux nouveaux métiers


Des investissements massifs et une stratégie IA ambitieuse placent la maison mère de Google en bonne position pour développer deux nouveaux métiers, le cloud et la vente de puces, qui pourraient générer des revenus significatifs dès l'an prochain.

Le conseil de notre partenaire « Investir » :
Le groupe est bien parti pour être l'un des grands gagnants de la course à l'IA. Nous sommes acheteurs pour viser 445 dollars.
 

Le deuxième trimestre 2026 a marqué un tournant pour Alphabet : pour la première fois depuis son introduction en Bourse en 2004, ses flux de trésorerie sont devenus négatifs (-5,9 milliards d'euros). Fini donc les gros cash-flows, au moins jusqu'en 2029 selon S&P Global Ratings. Il faut dire que ses investissements explosent : à 44,9 milliards de dollars entre avril et juin, ils ont doublé en un an. Environ 60% de cette somme a concerné les serveurs, le reste dans l'infrastructure des centres de données et les équipements réseau. L'an prochain, ils pourraient croître encore de 50% et dépasser les 300 milliards de dollars.

Certes, Alphabet disposait fin juin de 242,5 milliards de dollars de trésorerie et de titres négociables, pour une dette à long terme de 98,2 milliards de dollars. Mais il doit chercher des financements extérieurs pour la suite. Le groupe a ainsi émis 85 milliards de dollars de nouvelles actions (dont des actions privilégiées, une première) et 75 milliards de dollars d'obligations en diverses devises. Sa dernière émission a été sursouscrite quatre fois. Par ailleurs, le groupe a créé des coentreprises avec Blackstone, Apollo Global Management ou encore Broadcom qui pourraient lui permettre de financer jusqu'à 250 milliards de dollars hors bilan d'ici 2028.

Vendre ses propres TPU

La maison mère de Google a évidemment d'importants besoins en infrastructures pour sa propre IA, Gemini, et ses services dorénavant boostés à Gemini. Les derniers résultats ont montré que cela soutient directement ses revenus. Cela lui a aussi permis de créer deux nouvelles activités, la vente de services cloud et de puces TPU (Tensor Processing Unit), conçues en interne. Le cloud (+82% au deuxième trimestre) tire la croissance du groupe et représente un carnet de commandes de plus de 500 milliards de dollars dont la moitié pourrait être facturée d'ici à 2027.

Alphabet loue pour cela de la capacité de calcul à SpaceX. Il a également commencé à vendre ses propres TPU, à Anthropic par exemple, ce qui pourrait lui apporter 20 milliards de dollars de revenus cette année et 70 milliards l'an prochain selon Barclays. Cette activité passe notamment par les coentreprises avec les fonds selon la logique suivante : les fonds d'investissement achètent directement les TPU à Alphabet et les louent à Anthropic.

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