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Idée de trading - ExxonMobil
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ExxonMobil est encore plus puissant qu'avant, et l’action a déjà bien grimpé cette année
ExxonMobil, une des grandes majors pétrolières dans le monde, est un groupe intégré qui profite d'un environnement favorable sur toute la chaîne de valeur, de la production du brut à la vente de diesel ou d'essence, en passant par le raffinage et la chimie.
Le conseil de notre partenaire « Investir » :
Le consensus FactSet est à « surpondérer » car le titre a déjà bien grimpé (+35% cette année) et se paye 15 fois les profits attendus en 2027, ce qui est assez élevé. Nous conseillons donc d’acheter plutôt en baisse vers 145 dollars.
La guerre au Moyen-Orient a bouleversé la donne pour ExxonMobil aussi. La compagnie américaine a indiqué en juin dernier qu'elle avait momentanément perdu 10% de sa production, celle qui est issue de ses gisements au Moyen-Orient. De plus, les chaînes d'approvisionnement de produits pétroliers ont été bouleversées, ce qui a induit des coûts supplémentaires. Toutefois, ces points négatifs ont été largement compensés par les gains supplémentaires générés, ce qui s'est traduit par des résultats record, soit 14,5 milliards de dollars de profits et 23,5 milliards de dollars de flux de trésorerie opérationnel.
Envolée des profits
A l'instar des autres majors, l'américain est un groupe intégré et c'est ce qui explique l'envolée de ses gains. Les opérations de raffinage aux Etats-Unis, avec des taux d'utilisation des capacités maximales, ont rarement rapporté autant, car l'offre mondiale étant insuffisante, les marges ont bondi. Jamais la société n'avait produit autant de diesel qu'au deuxième trimestre pour répondre aux besoins du marché. Même explosion des bénéfices dans ses divisions Produits chimiques et Produits de spécialité. Quant à la branche Amont (exploration-production), la division reine d'ExxonMobil, elle a délivré d'excellents résultats parce que le groupe a diversifié géographiquement ses productions. Au Guyana, il est monté en puissance, en produisant 900.000 barils par jour à des conditions de rentabilité plus élevées que prévu, si bien que le retour sur investissement est intervenu avec deux ans d'avance. Dans le Bassin permien, 1,8 million de barils d'équivalent pétrole par jour (bep/j) ont été extraits, un niveau inédit.
Par ailleurs, grâce à l'intelligence artificielle, ses opérations sur le terrain (meilleur taux de récupération des puits, optimisation des approvisionnements, etc.) vont être nettement améliorées et les coûts réduits. Les objectifs du groupe sont d'économiser 20 milliards de dollars (en cumulé entre 2019 et 2030), ce qui passera aussi par une réorganisation en interne, plus centralisée (le siège social a été transféré au Texas). Les investissements sont prévus autour de 27 à 29 milliards en 2026 et ensuite entre 28 et 32 milliards par an jusqu'en 2030. Enfin, contrairement à BP, les rachats d'actions figurent au programme du retour à l'actionnaire, aussi bien que le dividende. Les premiers pourraient culminer à 20 milliards de dollars par an et il est prévu d'augmenter le second de 4% chaque année.
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Cette analyse a été élaborée par le "Groupe Les Echos / Le Parisien" et diffusée par Saxo Banque à des fins exclusivement publicitaires. Ce document est un contenu à visée marketing et ne doit pas être considéré comme un conseil en investissement.
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