Rychlý přehled trhu - 11. srpna 2025

Hnací síly a katalyzátory trhu

• Akcie: Technologická rally; Apple roste; CPI/PPI před námi; výsledky společností Cisco, Applied Materials, Deere
• Volatilita: VIX blízko 15; klid, ale data by mohla vyvolat pohyby; SPX ±dnes 39 bodů.
• Digitální aktiva: BTC/ETH výše; příliv ETF Ether silný; krypto akcie smíšené
• Dluhopisy: Výnosy amerických státních dluhopisů pokračovaly v plíživém růstu před zítřejšími údaji o americkém indexu spotřebitelských cen.
• Měny: USD na začátku týdne klesá v asijské seanci
• Komodity: Na trhu se zlatem panuje zmatek, lithium roste a ropa klesá kvůli potenciální mírové dividendě
• Makro události: Zasedání RBA

Makro titulky

• Společnosti Nvidia a AMD uzavřely průlomovou dohodu, podle níž se budou s vládou USA dělit o 15 % příjmů z prodeje konkrétních čipů v Číně výměnou za vývozní licence pro čipy Nvidia H20 a AMD MI308, jak informoval deník Financial Times.
• Americký prezident Trump a ruský prezident Putin se 15. srpna setkají na Aljašce, aby jednali o konfliktu na Ukrajině. Trump schůzku oznámil a Kreml místo schůzky schválil kvůli blízkosti Ruska. Plány zůstávají flexibilní a je možné, že se k nim připojí ukrajinský prezident Zelenskyj.
• Spotřebitelské ceny v Číně se v červenci 2025 udržely na stabilní úrovni a překonaly předpokládaný pokles o 0,1 %. Ceny nepotravinářského zboží se zvýšily díky dotacím na spotřební zboží, a to v odvětví bydlení, odívání, zdravotní péče a vzdělávání. Ceny potravin prudce klesly o 1,6 %, zatímco náklady na dopravu se snižovaly pomaleji.
• Index cen potravin FAO se v červenci 2025 zvýšil o 1,6 % na 130,1 bodu, což je nejvyšší hodnota od února 2023, a to v důsledku vyšších cen masa a rostlinného oleje. Je 7,6 % nad úrovní z července 2024, ale 18,8 % pod svým maximem z března 2022. Ceny masa a rostlinných olejů dosáhly rekordních hodnot, čímž vyrovnaly poklesy v ostatních kategoriích.
• Kanada v červenci ztratila 41 000 pracovních míst, čímž překonala prognózy přírůstku 13 500, a udržela si 6,9% míru nezaměstnanosti, což vyvolalo obavy o domácí poptávku. Trumpovo 35% clo na hliník a možná cla na automobilové součástky zvyšují tlak na ekonomiku.
• Ceny lithia a souvisejících akcie vzrostly poté, co společnost CATL Ltd. zastavila nejméně na tři měsíce provoz v jednom z hlavních dolů v Číně, který se na celosvětové produkci podílí zhruba 6 %, což podnítilo spekulace, že by Peking mohl přistoupit k pozastavení dalších projektů, protože řeší nadbytečnou kapacitu v celé ekonomice.

Nejdůležitější události makro kalendáře (časy v GMT)

Japonské trhy zavřené
0600 - Norsko červenec CPI

Finanční výsledky společností

Poznámka: Termíny, kdy mají společnosti reportovat své výsledky, se mohou s malým předstihem změnit. Konzultujte s dalšími zdroji, abyste si ověřili, že se report výsledků blíží.

• Úterý: Coreweave, Cardinal Health
• Středa: Cisco Systems, E.on
• Čtvrtek: Applied Materials, Deere & Company, Hon Hai Precision, Nu Holdings, Adyen, Swiss Re, Ross Stores.

Všechny události týkající se makra, zisků společností a dividend najdete v kalendáři Saxo.

Akcie

• USA: Wall Street zakončila páteční obchodování pozitivně. Index S&P 500 si připsal 0,8 %, Nasdaq vzrostl o téměř 1 % na další rekord a Dow přidal 206 bodů. Technologie byly v centru pozornosti poté, co Apple (AAPL +4,2 %) představil obrovský investiční plán pro USA. K optimistické náladě přispěla naděje na zářijové snížení sazeb Fedu. Společnosti Gilead a Monster vyskočily díky silnému zisky, zatímco Tesla se navzdory změnám v týmu AI posunula výše. Velkými událostmi tohoto týdne jsou CPI v úterý a PPI ve čtvrtek, přičemž zisky od Cisco, Applied Materials a Deere.
• Evropa: Evropské trhy rovněž zakončily týden na vysoké úrovni. Index STOXX 50 vzrostl o 0,4 %, a index STOXX 600 získal 0,3 %. Banky jako BBVA a BNP vedly a automobilky Volkswagen, Mercedes a Stellantis se také posunuly výše. Munich Re se po snížení výhledu propadla, zatímco Siemens zvrátil dřívější ztráty. Obchodníci nyní sledují termín uzavření příměří mezi USA a Čínou a několik posledních finančních výsledků společností.
• Velká Británie: FTSE 100 se v pátek téměř nepohnul, ale přesto zaznamenal malý týdenní zisk poté, co Bank of England snížila sazby. RELX a WPP se potýkaly s problémy, zatímco Glencore, Antofagasta a Rio Tinto těžily z vyšších cen kovů. Tento týden přinese v úterý údaje o zaměstnanosti ve Velké Británii, po nichž bude následovat HDP, obchod a ve čtvrtek údaje o výrobě - potenciální hybatelé trhu ve Velké Británii akcie.
• Asie: Asijské trhy se vyvíjely smíšeně, protože investoři čekali na 12. srpna - termín uzavření příměří mezi USA a Čínou. Pevninská Čína zaznamenala zisky v oblasti alkoholických nápojů a umělé inteligence, zatímco Hongkong se nezměnil a SMIC klesl kvůli slabým výsledkům. Australský ASX 200 dosáhl rekordní hodnoty před očekávaným snížením sazeb ze strany RBA. Koncem tohoto týdne budou všechny oči upřeny na výsledky společností Tencent, Alibaba, JD.com, a Meituan.

Volatilita

• Volatilita na trhu zůstala nízká a vstoupila do týdne plného údajů. Kurz VIX uzavřel na 15,15, přičemž krátkodobá opatření byla rovněž klidná. Náklady na zajištění jsou nízké, ale úterní CPI a čtvrteční PPI by to mohly rychle změnit. Pro dnešek opce naznačuje, že by se S&P 500 mohl pohybovat kolem ±39 bodů (~±0,6 %), přičemž týdenní rozpětí se pohybuje kolem ±78 bodů (~±1,22 %).

Digitální aktiva

• Kryptoměny zahájily týden silným růstem. Bitcoin se obchodoval poblíž 121 900 USD a Ethereum kolem 4 310 USD. Solana a XRP se také zvýšily. Etherové ETF, v čele s ETHA, zaznamenaly silný příliv, zatímco toky do Bitcoin ETF byly pozitivní, ačkoli IBIT byl dnes měkčí. Kryptoměnové akcie byly smíšené - Coinbase rostl, ale MicroStrategy, Marathon, Riot, Cleanspark a Cipher sklouzly níže. Klíčovou otázkou nyní je, zda příliv ETF udrží krok s blížícími se významnými makrodaty.

Dluhopisy

• Výnosy amerických státních dluhopisů v pátek pokračovaly v růstu podél celé výnosové křivky (poté, co červencová zpráva o zaměstnanosti z předchozího pátku srazila výnosy níže). Dvouletý výnos začíná týden těsně nad úrovní 3,75 %, což je méně než 3,66 % z minulého týdne, zatímco desetiletý výnos se pohybuje poblíž 4,28 %, tedy asi 10 bazických bodů nad minimem z minulého týdne. Mezi klíčové údaje v USA tento týden patří zítřejší zpráva o červencovém indexu spotřebitelských cen a páteční maloobchodní tržby za červenec.
• Výnos desetiletých německých dluhopisů v pátek prudce vzrostl na 2,69 %, což je více než 2,6 %, na které se dostal minulý týden, den po zveřejnění velmi slabých údajů o průmyslové výrobě za červen.

Komodity

• Ceny ropy po ztrátě zhruba 5 % v minulém týdnu dále klesly, přičemž se pozornost soustředila na rostoucí nabídku, protože OPEC+ pokračuje v omezování produkce rychleji, než se původně plánovalo, a před pátečním setkáním Putina a Trumpa, které by mohlo zmírnit sankce vůči Rusku. Kromě toho je i nadále pozorně sledován potenciální negativní dopad cel na globální poptávku.
• Zlato se obchoduje na nižší úrovni v čele s cenou newyorských futures, protože obchodníci čekají na vysvětlení Bílého domu ohledně jeho celní politiky. V pátek zavládl zmatek poté, co vládní agentura ohromila trh formálním rozhodnutím, že na tyče akceptované na COMEX budou uvalena cla. Kromě vyjasnění budou obchodníci sledovat úterní inflační tisk v USA, přičemž XAUUSD se stále drží v poměrně úzkém pásmu.
• Lithium, s nímž se obchoduje převážně v Číně, přes noc po uzavření dolu CATL (viz výše) vyskočilo, ale při cenách kolem 80 000 CNY za tunu zůstává hluboko pod vrcholem z roku 2022 kolem 600 000 CNY.

Měny

• Americký dolar zůstává po pátečním mírném posílení slabý a přes noc na začátku týdne v Asii mírně klesl, zatímco EURUSD po dosažení maxima 1,1699 minulý týden a po pátečním uzavření na 1,1640 opět vzrostl směrem k 1,1670. Spojené státy zítra zveřejní údaje o červencovém indexu spotřebitelských cen.
• Australský dolar se vůči americkému dolaru obchoduje ve středním pásmu před úterním zasedáním RBA, na kterém se očekává snížení úrokové sazby o 25 bazických bodů na 3,60 % poté, co na předchozím zasedání k žádnému kroku nedošlo. RBA zavedla vzorec uvolňování své politiky na každém druhém zasedání a trh očekává, že tento vzorec bude pokračovat přinejmenším do únorového zasedání příštího roku, což po předpokládaném snížení na úterním zasedání přinese další uvolnění o 50 bazických bodů.

Globální pohled na trhy najdete na kartě Inspirace.