Analyse de marché – 11 août 2025

Analyse de marché – 11 août 2025

Moteurs et catalyseurs de marché
Actions : Ralliement du secteur technologique ; Apple bondit ; CPI/PPI à venir ; résultats de Cisco, Applied Materials et Deere
Volatilité : VIX proche de 15 ; calme mais les données pourraient déclencher des mouvements ; SPX ±39 pts aujourd’hui
Actifs numériques : BTC/ETH en hausse ; flux entrants soutenus sur les ETF Ether ; actions crypto mitigées
Marché Obligataire : Les rendements des bons du Trésor américain poursuivent leur lente remontée avant la publication demain des données CPI américaines
Devises : Le dollar US recule en séance asiatique pour démarrer la semaine
Matières premières : Confusion sur le marché de l’or, bond du lithium et baisse du pétrole sur l’espoir d’un dividende de paix
Événements macro : Réunion de la RBA

Titres macroéconomiques

• Nvidia et AMD ont conclu un accord historique pour reverser 15 % des revenus issus de ventes spécifiques de puces en Chine au gouvernement américain, en échange de licences d’exportation pour les puces H20 de Nvidia et MI308 d’AMD, selon le Financial Times.

• Donald Trump et Vladimir Poutine se rencontreront en Alaska le 15 août pour discuter du conflit en Ukraine. Trump a annoncé la réunion et le Kremlin a approuvé ce lieu en raison de sa proximité avec la Russie. Les plans restent flexibles, avec la possibilité que le président ukrainien Volodymyr Zelensky y participe.

• Chine : Les prix à la consommation sont restés stables en juillet 2025, dépassant les prévisions (-0,1 % attendu). Les prix hors alimentation ont progressé grâce à des subventions aux biens de consommation, avec des hausses dans le logement, l’habillement, la santé et l’éducation. Les prix alimentaires ont chuté de 1,6 %, tandis que les coûts de transport ont diminué plus lentement.

• Indice FAO des prix alimentaires : +1,6 % à 130,1 points en juillet 2025, un sommet depuis février 2023, en raison de la hausse des prix de la viande et des huiles végétales. Il est 7,6 % au-dessus de son niveau de juillet 2024 mais 18,8 % en dessous du pic de mars 2022. Les prix de la viande et des huiles végétales ont atteint des records, compensant les baisses des autres catégories.

• Canada : Perte de 41 000 emplois en juillet, à contre-courant des prévisions (+13 500), avec un taux de chômage stable à 6,9 %, alimentant les craintes sur la demande intérieure. Les tarifs de 35 % imposés par Trump sur l’aluminium et les droits douaniers potentiels sur les pièces automobiles accentuent la pression économique.

• Lithium : Les prix et les valeurs liées au lithium ont bondi après que CATL Ltd., géant des batteries, a suspendu pendant au moins trois mois l’exploitation d’une mine majeure en Chine représentant environ 6 % de la production mondiale, alimentant les spéculations sur d’autres suspensions de projets par Pékin pour gérer la surcapacité.

Calendrier macro (heures GMT)

• Marchés japonais fermés

• 06h00 – Norvège : CPI de juillet

Publications de résultats

Note : les dates de publication peuvent changer à très court terme. Consultez d’autres sources pour confirmation.

• Mardi : Coreweave, Cardinal Health

• Mercredi : Cisco Systems, E.on

• Jeudi : Applied Materials, Deere & Company, Hon Hai Precision, Nu Holdings, Adyen, Swiss Re, Ross Stores

Pour l’ensemble des événements macro, résultats et dividendes, consultez le calendrier Saxo.

Actions

États-Unis : Wall Street a terminé vendredi sur une note positive. Le S&P 500 a gagné 0,8 %, le Nasdaq a progressé de près de 1 % pour un nouveau record, et le Dow a ajouté 206 points. Le secteur technologique a été en vedette après qu’Apple (AAPL +4,2 %) a dévoilé un important plan d’investissement aux États-Unis. Les espoirs d’une baisse des taux de la Fed en septembre ont renforcé l’optimisme. Gilead et Monster ont bondi sur de solides résultats, tandis que Tesla a légèrement progressé malgré des changements dans son équipe IA. Cette semaine, l’attention se porte sur le CPI mardi et le PPI jeudi, ainsi que sur les résultats de Cisco, Applied Materials et Deere.

Europe : Les marchés européens ont également terminé la semaine en hausse. Le STOXX 50 a gagné 0,4 % et le STOXX 600, 0,3 %. Les banques comme BBVA et BNP ont mené la progression, suivies par les constructeurs automobiles Volkswagen, Mercedes et Stellantis. Munich Re a reculé après avoir abaissé ses prévisions, tandis que Siemens a effacé ses pertes précédentes. Les opérateurs surveillent désormais l’échéance de la trêve tarifaire États-Unis–Chine et les dernières publications de résultats.

Royaume-Uni : Le FTSE 100 a peu bougé vendredi mais a terminé la semaine légèrement en hausse après la baisse des taux par la Banque d’Angleterre. RELX et WPP ont reculé, tandis que Glencore, Antofagasta et Rio Tinto ont profité de la hausse des prix des métaux. Cette semaine : données sur l’emploi mardi, puis PIB, commerce et production jeudi — des catalyseurs potentiels pour les actions britanniques.

Asie : Les marchés asiatiques ont évolué de manière contrastée, les investisseurs attendant l’échéance du 12 août de la trêve tarifaire États-Unis–Chine. La Chine continentale a progressé grâce aux valeurs liées aux spiritueux et à l’IA, tandis que Hong Kong est resté stable et SMIC a reculé sur des résultats décevants. L’indice ASX 200 australien a atteint un record avant une probable baisse de taux de la RBA. Plus tard cette semaine, l’attention se portera sur les résultats de Tencent, Alibaba, JD.com et Meituan.

Volatilité

La volatilité des marchés est restée faible à l’approche d’une semaine riche en données. Le VIX a clôturé à 15,15, avec des mesures à court terme également calmes. Les coûts de couverture sont bas, mais le CPI mardi et le PPI jeudi pourraient changer la donne. Aujourd’hui, les options suggèrent un mouvement potentiel du S&P 500 d’environ ±39 points (±0,6 %), avec une amplitude hebdomadaire proche de ±78 points (±1,22 %).

Actifs numériques

Les cryptomonnaies ont entamé la semaine en force. Le Bitcoin évoluait autour de 121 900 USD et l’Ethereum à environ 4 310 USD. Solana et XRP ont également progressé. Les ETF Ether, menés par ETHA, ont enregistré de forts flux entrants, tandis que les flux vers les ETF Bitcoin sont redevenus positifs, bien qu’IBIT ait été plus faible. Les actions liées à la crypto ont affiché des performances mitigées : Coinbase en hausse, mais MicroStrategy, Marathon, Riot, Cleanspark et Cipher en baisse. La question clé : les flux dans les ETF vont-ils se maintenir à l’approche des données macro majeures ?

Marché Obligataire

Les rendements des bons du Trésor américain ont poursuivi leur remontée vendredi sur l’ensemble de la courbe, après la forte baisse de la semaine précédente suite au rapport sur l’emploi de juillet. Le taux à 2 ans démarre la semaine juste au-dessus de 3,75 %, après un point bas à 3,66 % la semaine dernière, tandis que le 10 ans est proche de 4,28 %, soit 10 points de base au-dessus du plus bas de la semaine passée. Données clés cette semaine : CPI de juillet demain et ventes au détail de juillet vendredi.
Le rendement du Bund allemand à 10 ans a fortement progressé vendredi à 2,69 %, contre 2,6 % en début de semaine, après la publication de chiffres très faibles de la production industrielle de juin.

Matières premières

Les prix du pétrole ont encore reculé après une baisse d’environ 5 % la semaine dernière, sous l’effet de l’augmentation de l’offre alors que l’OPEP+ remet en production plus rapidement que prévu. Le marché surveille aussi la rencontre de vendredi entre Poutine et Trump, qui pourrait conduire à un assouplissement des sanctions contre la Russie. L’impact négatif potentiel des droits de douane sur la demande mondiale reste également un facteur à suivre.
L’or recule, entraîné par les prix des contrats à terme à New York, les investisseurs attendant des précisions de la Maison-Blanche sur la politique tarifaire. La confusion a dominé vendredi après qu’une agence gouvernementale a surpris le marché en annonçant que les barres au format COMEX seraient soumises à des droits de douane. Outre cette clarification, le marché surveille la publication du CPI américain mardi, l’once d’or (XAUUSD) restant dans une fourchette étroite.
Le lithium, principalement négocié en Chine, a bondi dans la nuit après la fermeture de la mine CATL (voir ci-dessus), mais avec des prix autour de 80 000 CNY la tonne, il reste très loin du sommet de 2022 (~600 000 CNY).

Devises

Le dollar US reste faible après un léger rebond vendredi, reculant légèrement en Asie en ce début de semaine, alors que l’EURUSD est remonté vers 1,1670 (après un plus haut à 1,1699 la semaine dernière et une clôture à 1,1640 vendredi). Les États-Unis publieront demain le CPI de juillet.
Le dollar australien évolue en milieu de fourchette face au billet vert avant la réunion de la RBA mardi, qui devrait aboutir à une baisse de taux de 25 points de base, à 3,60 %, après un statu quo lors de la réunion précédente. La RBA a instauré un rythme d’assouplissement à une réunion sur deux, et le marché anticipe la poursuite de ce schéma au moins jusqu’à la réunion de février prochain, soit 50 points de base supplémentaires de baisse après celle attendue mardi.