Rychlý přehled globálního trhu: Evropa - 23. září 2024

Tento článek byl automaticky přeložen pomocí AI

• akcie: European akcie klesají po negativním překvapení v podobě údajů o PMI ve Francii
• Měny: Ztráty jenu se zrychlují, protože BOJ překvapila holubičím postojem.
• Komodity: Zlato dosáhlo nových rekordních hodnot, ropa se vrátila na klíčovou úroveň
• Fixní výnosy: PCE v USA a projevy politiků budou tento týden určovat výhled pro dluhopisové trhy.
• Ekonomické údaje: Bleskové indexy PMI v USA, Velké Británii a eurozóně

Saxo Quick Take je krátký, stručný názor na finanční trhy s odkazy na klíčové zprávy a události.

Zprávy: Apollo se chystá $5 miliardovou investici do Intelu, uvádí Bloomberg News (Investing), Qualcomm v minulých dnech oslovil Intel ohledně nabídky na převzetí (FT), Čínské stimuly calls jsou stále hlasitější - uvnitř i vně země (CNBC), Regionální vítězství přináší německému Scholzovi krátký oddech od rostoucího tlaku uvnitř strany (Reuters).

Makro:

• Guvernérka Fedu Wallerová uznala, že jádrová inflace se pohybuje pod cílem Fedu, a dodala, že srpnové údaje o inflaci naznačují, že jádrová PCE vzrostla o 0,14 %, a pokud se anualizují poslední čtyři měsíce, inflace se pohybuje pod úrovní 1,8 %, tedy pod 2% cílem Fedu. To ho minulý týden přimělo hlasovat pro snížení sazeb o 50 bazických bodů. Opakoval však Powellovo vyjádření, že další vývoj Fedu je nadále závislý na údajích. Waller si dokáže představit, že na příštím zasedání nebo dvou zasedáních přistoupí k 25 bps, pokud budou údaje v pořádku, ale pokud se trh práce zhorší a údaje o inflaci změknou ještě rychleji, Fed by mohl udělat více. Uvedl však také, že Fed by mohl v závislosti na údajích pozastavit svou činnost, přičemž zdůraznil, že Fed je v tuto chvíli zcela závislý na údajích.
• Tento týden vystoupí nejméně devět představitelů Fedu , včetně připravených poznámek předsedy Jeroma Powella, dvou guvernérů a prezidenta newyorského Fedu Johna Williamse.
• Bank of Japan podle očekávání ponechala své úrokové sazby na nezměněné úrovni 0,25 %. Holubičí výroky guvernéra Uedy naznačují opatrnost ohledně dalšího zvyšování sazeb, přičemž inflační rizika se vzhledem k silnějšímu jenu snižují. Růst mezd je i nadále pečlivě sledován a BOJ také před jakýmkoli rozhodnutím vyčkává na další údaje o vývoji cen služeb a mezd. Zdálo se však, že chybí naléhavost dalšího zvyšování sazeb. Přečtěte si tento článek , kde najdete analýzu zasedání BOJ a pohled na japonský jen od společnosti Saxo.
• Naděje na stimulaci čínské ekonomiky rostou poté, co PBoC snížila 14denní reverzní repo sazbu o 0,1 % na 1,85 %, což bylo vnímáno jako technický krok po již dodaném snížení sazeb 7denní zprávy. Následovalo však oznámení, že guvernér centrální banky Pan Gongsheng uspořádá v úterý tiskovou konferenci o finanční podpoře hospodářského vývoje.

Makro události (časy v GMT): EZ Flash PMI ve výrobě a službách (září) exp 45,7 & 52,3 vs 45,8 & 52,9 předchozí (0800), UK Flash PMI ve výrobě a službách (září) exp 52,2 & 53,5 vs 52,5 & 53,7 předchozí (0830), US Flash PMI ve výrobě a službách (září) exp 48,6 & 55,2 vs 47,9 & 55,7 předchozí (1345), US Chicago Fed National Activity Index (srpen) exp -0,2 vs -0,34 předchozí (1230).

Události týkající se příjmů: Týden s nízkými příjmy, ale se třemi důležitými zprávami o příjmech od společností Micron Technology (st), Costco Wholesale (čt) a Accenture (čt). Společnost Micron Technology je klíčová pro sledování spotřební elektroniky a globální poptávky, protože paměťové čipy se používají v široké škále produktů. Analytici očekávají, že společnost Micron Technology vykáže tržby ve výši $7.7bn, což je meziroční nárůst o 91 %.

• Úterý: Exor, AutoZone
• Středa: Vantage Towers, Oracle Japan, Micron Technology, Jefferies Financial, Cintas
• Čtvrtek: Costco Wholesale, Accenture, H&M, Jabil, CarMax, TD Synnex

Všechny makro události, výnosy a dividendy najdete v kalendáři společnosti Saxo na adrese .

akcie: Futures naznačily pozitivní otevření v Evropě, k pozitivnímu sentimentu přispělo i snížení základní úrokové sazby Čínskou lidovou bankou. Nicméně akcie se v evropské seanci obrátily díky velkému negativnímu překvapení v předběžných zářijových údajích Francie, kde PMI ve službách dosáhl 47,4 vs. odhad. 53.1. Později dnes obdržíme údaje o PMI z Německa, eurozóny a USA, které by mohly přispět k negativnímu sentimentu, pokud by také překvapily směrem dolů. Genmab je dnes ráno v Evropě jedním z nejaktivnějších akcie s poklesem o 3 % a dalšími aktivními akcie jsou LVMH a Kering, protože prodejní zprávy snižují hodnocení luxusního průmyslu.

fixní výnos: Tento týden přinese klíčová ekonomická data a geopolitické události, které budou ovlivňovat americké státní dluhopisy a evropské státní dluhopisy. V případě amerických státních dluhopisů se pozornost soustředí na páteční cenový index výdajů na osobní spotřebu (PCE), který by měl podle očekávání vykázat stabilní jádrový PCE na úrovni 0,2 % a meziroční ukazatel tak posunout na 2,7 %. V průběhu týdne vystoupí několik představitelů FED, včetně předsedy Jeroma Powella, kteří poskytnou náhled na budoucí politické kroky, přičemž trhy v současné době oceňují snížení sazeb o 200 bazických bodů do roku 2025, což je o jeden více, než předpokládá bodový graf Fedu. Rozhodující budou také úterní údaje o spotřebitelské důvěře v USA a páteční index nálady Michiganské univerzity, protože silné výsledky by mohly signalizovat odolnost ekonomiky a ovlivnit inflační očekávání. V Evropě budou v pondělí zveřejněny klíčové údaje o indexech nákupních manažerů (PMI) v eurozóně, Německu a Francii a v úterý pak německý index podnikatelského klimatu IFO. Prezidentka ECB Christine Lagardeová a další představitelé budou hovořit v průběhu celého týdne a trhy budou pozorně sledovat, zda se neobjeví náznaky politiky. Zůstáváme optimističtí ohledně krátkodobých státních dluhopisy, ale opatrní ohledně durace, protože agresivní snižování sazeb bez recese by mohlo dlouhodobé výnosy posunout výše.

Komodity: Zlato roste na nový rekord nad USD 2630 díky pokračujícímu impulsu "strachu z promeškání", který následoval po razantním snížení sazeb v USA minulý týden. Tento týden bude sledováno několik řečníků Fedu a páteční tisk PCE v USA, oblíbený ukazatel inflace FOMC. Zdá se, že trh stále více potřebuje konsolidaci, ale v tuto chvíli je zapotřebí hluboká konsolidace, která by zachvěla zajištění fondy držící největší sázku na vyšší ceny od roku 2020. Ropa rozšiřuje zisky díky napětí na Blízkém východě a nadějím na čínské stimuly, přičemž ropa Brent se obchoduje poblíž USD 75,, což je klíčová úroveň, jejíž prolomení na začátku tohoto měsíce pomohlo vyvolat propad pod USD 70 a historicky první čistou krátkou pozici drženou fondy, což je vývoj, který nyní přidává podporu, protože dochází k uzavírání ztrátových krátkých pozic. Futures na pšenici v Chicagu podporuje suché počasí, které omezuje vyhlídky na produkci v Evropě, Velké Británii a černomořské oblasti. Měď dosáhla minulý týden dvouměsíčního maxima, podpořena známkami zlepšené poptávky výhled v Číně, což vedlo k růstu prémií na dováženou měď, zatímco zásoby na SHFE se snížily.

FX: Americký dolar čelil minulý týden již třetímu poklesu v řadě, když FED snížila sazby o 50 bps. Japonskému jenu se však nedařilo a vůči americkému dolaru poklesl o více než 2 %, protože Bank of Japan se vrátila ke své jestřábí rétorice a ohledně dalšího zvyšování sazeb zněla opatrně. Trhy byly také v režimu risk-on poté, co Fed minulý týden skokově snížil úrokové sazby a přišel s optimistickým pohledem na ekonomiku, což signalizuje krátkodobý goldilocks, jak o tom hovořil zde. Švýcarský frank v důsledku toho také zakončil týden níže, zatímco měny aktivity, jako je norská koruna, australský dolar a britská libra, vedly k ziskům. Dnes budou klíčové bleskové indexy PMI, zejména rozptyl mezi eurozónou a Spojeným královstvím, přičemž euro se nyní opět obchoduje pod klíčovou úrovní 0,84 vůči libře, což je úroveň, která se drží od roku 2022.

Volatilita: Volatilita zůstává utlumená, index VIX mírně klesl na 16.15 (-1.10 %). Akcie futures naznačují mírně pozitivní otevření: S&P 500 o 0,27 %, Nasdaq 100 o 0,50 % a Russell 2000 o 0,56 %. Očekávané pohyby, založené na opce cenách, naznačují, že by se index S&P 500 mohl tento týden posunout přibližně o 65 bodů (~1,13 %), zatímco Nasdaq 100 by mohl zaznamenat širší výkyv o přibližně 341 bodů (~1,72 %). V kalendáři je několik klíčových ekonomických událostí, včetně dnešních zpráv o PMI, úterní spotřebitelské důvěry a čtvrtečních údajů o HDP, a tak můžeme očekávat, že se koncem týdne něco stane. Ve čtvrtek navíc vystoupí předseda Fedu Powell, což by mohlo zvýšit volatilitu na trhu. Na trhu opce byly v pátek nejobchodovanější Nvidia, Apple, Tesla a Intel, přičemž Nvidia vedla v objemu a implikovaná volatilita 45,38 %. Vzhledem k absenci významných zisky zpráv na začátku tohoto týdne se pozornost bude nadále soustředit na makroekonomické ukazatele a komentáře Fedu. Dnes očekávejte relativně klidný začátek, ale připravte se na možný nárůst volatility v průběhu týdne a reakci trhů na příchozí údaje.

Globální pohled na trhy najdete na Inspiration.