Rychlý přehled globálního trhu: Evropa - 14. října 2024

Klíčové body:

• akcie: Trhy na historických maximech, silné zisky od JPMorgan a Wells Fargo, ale Tesla o 8,8 % níže.
• Měny: USD po nárůstu z minulého týdne beze změny
• Komodity: Zlato se v silném úvodu týdne vrací k maximům cyklu
• fixní výnos: Americké desetileté výnosy zůstávají blízko nedávných maxim nad 4,00 %.
• Ekonomické údaje: Údaje o indexu spotřebitelských cen v mnoha zemích tento týden. 

Saxo Quick Take je krátký, stručný názor na finanční trhy s odkazy na klíčové zprávy a události.

Makro:

• Víkendové zprávy o čínských stimulačních opatřeních zanechaly na trhu více otázek než odpovědí. Přestože úředníci slíbili větší podporu slabému sektoru nemovitostí i vysoce zadluženým místním samosprávám, na očekávaném víkendovém brífinku ministra financí Lan Fo'ana nezazněla žádná konkrétní čísla. Pozorovatelé si rovněž povšimli, že se neobjevily žádné formulace naznačující podporu spotřeby v podobě fiskálních stimulů, které by byly rozhodující pro oživení čínské ekonomiky, jež se zmítá v bilanční recesi. Další podrobnosti o rozsahu a povaze potenciálních stimulačních a jiných podpůrných opatření pravděpodobně přinesou zasedání čínského zákonodárného sboru v nadcházejících týdnech. Čínský pevninský trh dobře absorboval všeobecný nedostatek zpráv a v odpoledním obchodování se obchodoval pozitivně. Hongkongská akcie se však mírně snížila.
• ECB tento čtvrtek sníží sazby.Zasedání může být málo dramatické, protože trh na tomto i následujícím zasedání vyčísluje téměř 100% pravděpodobnost snížení sazeb o 0,25 %. Holubičí překvapení by vyžadovalo, aby se ECB řídila možným rychlejším tempem uvolňování kvůli obavám ze změkčení trhu práce, protože většina inflačních ukazatelů v eurozóně nadále oslabuje.

Makro události (časy v GMT):  V 1900 GMT vystoupí Waller z amerického Fedu, zítra v 0600 GMT budou zveřejněny údaje z britského trhu práce, zítra v 0600 GMT bude zveřejněn také švédský index spotřebitelských cen za září. Zítra v 9:00 GMT bude zveřejněn německý říjnový průzkum ZEW.

zisky události: zisky sezóna se tento týden začíná naplno rozjíždět, ačkoli velké týdny pro Mag 7 akcie jsou až příští a přespříští týden. Tento týden zvýrazněno zisky: 

• Úterý: PNC Financial Services, Johnson & Johnson, Bank of America, Goldman Sachs, Citigroup, Interactive Brokers, UnitedHealth, Progressive, Charles Schwab, Ericsson.
• Středa: ASML, Morgan Stanley, CSX, Kinder Morgan, Abbott Laboratories, US Bancorp
• Čtvrtek: ABB, Investor, Elevance Health, Netflix, Intuitive Surgical, Blackstone, Marsh & McLennan, Trust Financial, Travelers, Nordea, Nokia, Schindler
• Pátek: CATL, Zijin Mining, Volvo, American Express, Schlumberger, Procter & Gamble

Všechny události týkající se maker, zisky a dividend najdete v kalendáři společnosti Saxo na adrese .

akcie: U.S. akcie Minulý týden skončil silným růstem, který podpořily silné výsledky velkých bank za třetí čtvrtletí zisky. Index S&P 500 vzrostl o 0,6 % a Dow Jones o 1 % a oba dosáhly nových maxim. JPMorgan (+4,4 %) a Wells Fargo (+5,6 %) vynikly zisky, což podpořilo finanční sektor, zatímco Nasdaq vzrostl o 0,1 %, a to i přes 8,8% pokles společnosti Tesla akcie poté, co její akce Robotaxi investory zklamala. Ekonomické údaje včetně stabilní velkoobchodní inflace pomohly zmírnit některé obavy, i když nejistota ohledně širšího dopadu inflace přetrvává. V mezinárodním měřítku zůstávají investoři opatrní, pokud jde o nedávný příslib fiskální podpory ze strany Číny, přičemž index Hang Seng se v době psaní tohoto článku stále obchoduje. První reakce ukazují na mírný optimismus, protože trhy čekají na další podrobnosti. V budoucnu se trh zaměří na zisky od Citi, Bank of America a Goldman Sachs, které nabídnou další pohled na sílu finančního sektoru. V polovině týdne budou v centru pozornosti technologické a polovodičové produkty, protože ve středu budou zveřejněny výsledky společnosti ASML, zatímco Netflix zisky může poukázat na měnící se spotřebitelské trendy. Klíčové ekonomické údaje, včetně maloobchodních tržeb v USA a žádostí o podporu v nezaměstnanosti, budou mít v průběhu týdne rovněž zásadní vliv na náladu na trhu.

Volatilita: Navzdory ústupu volatility v minulém týdnu zůstává VIX nad úrovní 20 a uzavřel na 20,46 (-2,2 %), což signalizuje, že tržní rizika podkladové aktivum přetrvávají, i když indexy S&P 500 a Dow Jones dosáhly nových historických maxim. Tato divergence naznačuje, že investoři se stále zajišťují proti potenciálním rizikům poklesu. Futures na index VIX na úrovni 19,30 vykázaly minimální pohyb, což odráží opatrně optimistický sentiment, který směřuje k náročnému zisky týdnu. Krátkodobá volatilita, indikovaná indexem VIX1D, prudce poklesla (-10,2 %), což ukazuje, že bezprostřední obavy se zmírnily. Nicméně implikovaná volatilita pro S&P 500 stále ukazuje na očekávaný pohyb o 1,2 % (70 bodů) v tomto týdnu, zatímco Nasdaq by mohl zaznamenat výkyv o 1,5 % (306 bodů). Zisky od hlavních jmen, jako jsou UnitedHealth, J&J, ASML a Netflix, by mohly být koncem tohoto týdne klíčovým faktorem pro případný nárůst volatility, zejména pokud výsledky nebo pokyny nesplní očekávání.

fixní výnos: americká výnosová křivka se minulý týden opět zestrmila, a to i přesto, že trh v důsledku nedávných odolných ekonomických údajů odstranil velkou část očekávaného uvolňování Fedu v průběhu letošního a příštího roku. Trh v současné době oceňuje 90% pravděpodobnost, že Fed na svém zasedání 7. listopadu zvýší sazby o 0,25 %, a to pouhé dva dny po volbách. Dlouhodobé výnosy zůstávají poblíž nedávných maxim, přičemž desetiletý výnos v USA se nachází v klíčové oblasti 4.00-4.25%.

Komodity: Nejnovější válečné akce v Izraeli, Gaze a Libanonu neinspirovaly ropu k žádným změnám směru, protože ropa Brent se obchoduje ve středním pásmu poblíž 78 dolarů za barel a nervózně vyčkává na reakci Isrealu na nedávné útoky Íránu. Zlato na začátku týdne prudce vzrostlo a dnes ráno se obchodovalo severně od hodnoty 2 660, což je jen o něco málo přes 20 dolarů za unci pod historickými maximy z konce září.

FX: Začátek týdne na měnách je slabý, protože kalendář je tento týden poměrně chudý na data z USA, ačkoli ve čtvrtek se objeví zářijové maloobchodní tržby. Tento týden zveřejní údaje o indexu spotřebitelských cen za září několik zemí, včetně Švédska a Kanady zítra a Nového Zélandu a Spojeného království ve středu. Japonsko v pátek oznámí svůj index spotřebitelských cen, což je zajímavý test nedávného poklesu japonského jenu.

Globální pohled na trhy najdete na Inspiration.