Cotygodniowe podsumowanie rynku i co przed nami

7 lipca 2025 r. (podsumowanie tygodnia od 30 czerwca do 4 lipca 2025 r.)

Nagłówki i wprowadzenie

Akcje osiągnęły nowe rekordy pomimo rosnącego ryzyka taryfowego, kontrowersyjnej amerykańskiej ustawy fiskalnej i niepewności dotyczącej obniżki stóp Fed. Rotacja w sektorze technologicznym znalazła się w centrum uwagi, podczas gdy europejskie i azjatyckie akcje zmagały się z presją geopolityczną i makroekonomiczną. Tymczasem zmienność spadła do najniższych poziomów od kilku miesięcy, a rynki kryptowalut odzyskały impet. Silniejszy niż oczekiwano raport o zatrudnieniu w USA zakończył tydzień, chwilowo ożywiając siłę dolara i podnosząc rentowności.
Tydzień rekordowych wzrostów i rosnących ryzyk, gdy inwestorzy przygotowują się na burzliwy lipiec.

Akcje

Amerykańskie akcje osiągnęły nowe rekordy — S&P 500 zamknął się, w piątek (3 lipca), na poziomie 6,279.35 (+0.83%) — prowadzone przez Nvidia (+1.3%) i Synopsys (+4.2%) w związku z silnymi danymi o zatrudnieniu i złagodzeniem zasad eksportu chipów. Rajd rozszerzył się poza technologię na energię i finanse. Wcześniej Tesla wzrosła o 5% (2 lipca) po silnych dostawach, ale pozostawała pod presją z powodu nagłówków politycznych Muska.
Europa pozostawała w tyle za w obliczu obaw związanych z taryfami celnymi. Indeks STOXX 50 spadł o 1% (4 lipca), a kluczowe firmy, takie jak Siemens i LVMH, spadły w wyniku napięć między UE a Chinami. Ulga dla półprzewodników z początku tygodnia zanikła.
Brytyjskie akcje wykazały odporność, wspierane przez zapewnienia premiera Starmera i kanclerza Reevesa. AstraZeneca (+1.3%) zyskała na wiadomościach o lekach, ale akcje mieszkaniowe spadły do -8% z powodu niepewności politycznej i gospodarczej.
Azja pozostawała mieszana, z Japonią i Australią w stagnacji. Wietnam wzrósł na nowych warunkach handlowych z USA, ale Chiny i Hongkong spadły z powodu utrzymujących się obaw makroekonomicznych.
Akcje wzrosły w USA, podczas gdy Europa i Azja chwiały się z powodu taryf i polityki.

Zmienność

VIX spadł do 16.38 3 lipca — najniższego poziomu od czterech miesięcy. Krótkoterminowe wskaźniki, takie jak VIX1D i futures VIX, wskazują na samozadowolenie, choć traderzy pozostają czujni na nadchodzące wydarzenia makroekonomiczne. Oczekiwany ruch SPX na 5 lipca wyniósł ±36 punktów, w porównaniu do 33 wcześniej w tygodniu.
Zmienność pozostaje ograniczona, ale niespodzianki związane z taryfami i wynikami finansowymi mogą szybko zmienić nastroje.

Aktywa cyfrowe

Bitcoin oscylował wokół 109 000 USD, Ethereum utrzymywało się blisko 2 573 USD, a ETF-y związane z kryptowalutami, takie jak IBIT i ETHA, odnotowały stałe napływy. IBIT utrzymywał się na poziomie 62.19 USD; ETHA odzyskał wcześniejsze zyski do 19.49 USD. Ripple znalazł się na pierwszych stronach gazet z wnioskiem o licencje bankową w USA. Altcoiny i akcje spółek kopiących kryptowaluty rozeszły się, z CleanSpark wzrastającym, a Riot/MARA pozostającymi w tyle.
Rynki kryptowalut pozostają silne, a aktywność instytucjonalna i wiadomości polityczne napędzają przepływy.

Obligacje

Rentowności wzrosły po tym, jak amerykańskie dane o zatrudnieniu poza rolnictwem zaskoczyły na plus (+147 tys. 3 lipca), zmniejszając szanse na lipcową obniżkę stóp Fed. 2-letnia rentowność wzrosła do 3,88%, podczas gdy 10-letnia zakończyła tydzień w pobliżu 4,35%, pomimo wczesnego osłabienia związanego z napięciami handlować. Brytyjskie obligacje wzrosły w połowie tygodnia, po czym odbiły się dzięki jasności fiskalnej.
Rynki obligacji przygotowały się na większą podaż i mniejsze poluzowanie, ponieważ dane makroekonomiczne były lepsze od oczekiwań.

Towary

Złoto odbiło się do około $3,360, zyskując ~2% w ciągu tygodnia, ponieważ popyt utrzymał się pomimo dobrych danych o zatrudnieniu w USA. Ropa naftowa osłabła pod koniec tygodnia po wzroście wydobycia OPEC+ (+548 tys. b/d) i niespodziewanym wzroście zapasów w USA. Kontrakty terminowe na pszenicę gwałtownie spadły z powodu presji na zbiory i zerowego podatku eksportowego w Rosji.
Złoto błyszczało dzięki przepływom bezpiecznej przystani, podczas gdy ropa i pszenica walczyły z wiadomościami o podaży.

Waluty

Kurs USD umocnił się 4 lipca po dobrych danych NFP, ale później oddał część zysków. EURUSD osiągnął 1,1785, odrabiając straty. GBP osłabił się w połowie tygodnia z powodu ryzyka politycznego, ale odbił się, gdy przywódcy Wielkiej Brytanii obiecali stabilność. Kurs JPY spadł do 145,25 po danych o zatrudnieniu, a następnie umocnił się pod wpływem nowych obaw o cła.
Waluty wykazywały zmienność, ponieważ oczekiwania dotyczące stóp procentowych i geopolityka powodowały gwałtowne zmiany.

Kluczowe wnioski

• S&P 500 +0,83% (3 lipca); Nasdaq na rekordowych poziomach; Tesla, Nvidia na czele branży technologicznej.
• VIX na poziomie 16,38, co sugeruje spokój na rynku przed ważnymi wydarzeniami.
• Bitcoin $109K, napływy IBIT i ETHA na stałym poziomie; Ripple trafia na pierwsze strony gazet.
• 2-letnia rentowność w USA na poziomie 3,88%, 10-letnia na poziomie 4,35%; szanse na obniżkę stóp w lipcu spadają.
• Złoto blisko $3,360Ropa łagodnieje po wzroście podaży OPEC+; pszenica spada.
• USD stabilny, JPY zmienny; GBP stabilizuje się pod wpływem sygnałów politycznych z Wielkiej Brytanii.

Patrząc w przyszłość (tydzień od 7 do 11 lipca 2025 r.)

• 9 lipca: Termin taryfowy dla amerykańskich transakcji handlować - obserwuj reakcję rynku
• 9 lipca: Protokół z posiedzenia FOMC - wgląd inwestorów w politykę Fed
• 8-11 lipca: Amazon Prime Day trwa do piątku-retail akcja watch
• 10 lipca: Klucz zysk - Delta Air Lines, Conagra Brands, Levi Strauss
• 11 lipca: Raport o budżecie federalnym USA (czerwiec)
• Cały tydzień: Obserwuj USD, rentowności i rotację akcje w miarę rozwoju nagłówków makroekonomicznych

Wnioski

Rynki wzrosły do rekordowego poziomu, wspierane przez solidne dane z USA i słabnącą inflację, ale przed nimi trudny test. W obliczu ceł, protokołu Fed i zysk zmienność może szybko powrócić. W lipcu inwestorzy powinni zachować zwinność i globalną dywersyfikację.
Nowe szczyty, ale upał rośnie - kluczowy tydzień lipca zaczyna się teraz.