Szybki przegląd rynku – Trump rezygnuje z ataku na Iran, Apple notuje rekordowy spadek – 3 sierpnia 2026 r.

Kluczowe czynniki napędzające rynek

• Czynniki makroekonomiczne: Nastroje w poniedziałek wyraźnie lepsze; ceny ropy spadają po tym, jak prezydent USA Donald Trump w weekend zrezygnował z ataku na Iran.
• Akcje: Wzrost akcji Amazona w piątek zrównoważył rekordowy spadek akcji Apple; w poniedziałek kontrakty terminowe rosną dzięki deeskalacji napięć z Iranem.
• Zmienność: Kontrakty terminowe na zmienność słabną wraz z poprawą nastrojów po deeskalacji; piątkowy raport z rynku pracy będzie kolejnym testem.
• Aktywa cyfrowe: Kryptowaluty kontynuowały piątkową wyprzedaż w segmencie technologicznym wraz ze wznowieniem odpływów z ETF‑ów, choć spadki cen spot były relatywnie ograniczone.
• Towary: Ropa wyraźnie niżej wobec braku działań USA przeciwko Iranowi. Złoto stabilne.
• Obligacje: Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych cofają się w ślad za spadkiem cen ropy.
• Waluty: Kolejna fala umocnienia jena w poniedziałek po potwierdzeniu skoordynowanej interwencji USA i Japonii na rzecz umocnienia jena.

Dane makro i nagłówki

• Trump zapowiedział wznowienie rozmów pokojowych z Iranem już dziś po tym, jak w weekend odwołał planowany atak wojskowy, odpowiadając na apele sojuszników, m.in. Arabii Saudyjskiej, aby nadać priorytet negocjacjom. Ponowił też apel o jak najszybsze ponowne otwarcie Cieśniny Ormuz.
• Najwyższy rangą urzędnik ds. walutowych Japonii, Atsushi Mimura, ogłosił w weekend, że Ministerstwo Finansów będzie koordynować działania dotyczące jena z Bankiem Japonii, co wywołało dalszą zmienność na jenie i skok rentowności krótkoterminowych japońskich obligacji skarbowych w poniedziałek.
• Australijski CoreLogic Home Value Index spadł w lipcu 2026 r. o 0,7%, najsilniej od grudnia 2022 r., gdy wyższe koszty finansowania i słabe nastroje uderzyły w popyt. Najmocniejsze spadki odnotowały Sydney i Melbourne (odpowiednio –1,4% i –1,2%); zniżkowały też Brisbane i Adelaide, podczas gdy ceny w Perth wzrosły o 0,1%. Ceny w regionach spadły o 0,2% – to pierwszy spadek od stycznia 2023 r. – choć w ujęciu rocznym ceny krajowe wciąż były wyższe o 5,3%.
• Indeks nastrojów konsumentów Uniwersytetu Michigan został zrewidowany w górę do 55,2 w lipcu 2026 r. z 54,0 – najwyżej od lutego – z poprawą we wszystkich grupach. Jednak nastroje były wciąż o 11% niższe niż rok wcześniej, wobec obaw o wysokie ceny. Oczekiwania inflacyjne na rok do przodu złagodniały do 4,2%, a długoterminowe pozostały na poziomie 3,3%.
• Roczne oczekiwania inflacyjne w USA spadły w lipcu 2026 r. do 4,2% z 4,6% w czerwcu – drugi z rzędu spadek i najniżej od marca – ale wciąż powyżej 3,4% z lutego i każdego odczytu z 2024 r. Pięcioletnie oczekiwania utrzymały się na poziomie 3,3%, nieco powyżej przedziału 2,8–3,2% z 2024 r.
• PKB Kanady ma wzrosnąć o 0,2% w czerwcu 2026 r., co implikuje wzrost o 0,8% k/k w II kw., gdy zyski w hurtownictwie, finansach, ubezpieczeniach i handlu detalicznym zrekompensowały spadki w sektorze użyteczności publicznej i rolnictwie. PKB w maju wzrósł o 0,3%, produkcja dóbr wzrosła o 0,6% dzięki wyższej produkcji ropy i gazu, a usługi wzrosły o 0,2%
• Inflacja w strefie euro wzrosła w lipcu 2026 r. do 2,9% z 2,8%, powyżej celu EBC na poziomie 2%, głównie za sprawą skoku cen energii do 10%. Inflacja bazowa podniosła się do 2,5%, a większość głównych gospodarek odnotowała szybszy wzrost cen, z wyjątkiem Włoch, gdzie nastąpił lekki spadek.
• Stopa bezrobocia w Niemczech wzrosła w lipcu 2026 r. do 6,4% z 6,3%, powyżej prognoz, gdy liczba bezrobotnych zwiększyła się o 6 tys. do 2,99 mln. Rynek pracy słabnie po szoku geopolitycznym wokół Iranu, podczas gdy inflacja wzrosła do 2,8% z powodu wyższych kosztów energii, co pogarsza perspektywy mimo lepszego od oczekiwań odczytu PKB w II kw.

Najważniejsze pozycje w kalendarzu makro (godziny w GMT)

• 06:30 – Szwajcaria: CPI za lipiec
• 14:00 – USA: ISM dla przemysłu za lipiec

Publikacje wyników

Najważniejsze publikacje w dalszej części tygodnia:

• Poniedziałek: Palantir, Vertex Pharmaceuticals, Marriott International
• Wtorek: Space Exploration Technologies (SpaceX), Advanced Micro Devices (AMD), Caterpillar, Merck, HSBC Holdings, Amgen, Arista Networks, McDonald’s, Booking Holdings, Spotify, Pfizer, BP 
• Środa: Eli Lilly, Novo Nordisk, Western Digital, SanDisk, Walt Disney, Shopify, Siemens Energy, Uber, AppLovin, MercadoLibre, DoorDash, Infineon Technologies
• Czwartek: Siemens, Deutsche Telekom, Rheinmetall, Cloudflare, Datadog, Airbnb, Constellation Energy
• Piątek: Vistra, Take‑Two Interactive Software 

Wszystkie wydarzenia makro, raporty wyników i dywidendy znajdziesz w kalendarzu Saxo.

Akcje

• USA: W piątek S&P 500 wzrósł o 0,7%, Dow o 0,5%, a Nasdaq 100 o 0,6%, gdy akcje Amazona zwyżkowały ok. 15% po mocnych wynikach, równoważąc 7,4% spadek akcji Apple – największy w historii jednodniowy ubytek kapitalizacji, ok. 358 mld USD – na fali obaw związanych z półprzewodnikami. W poniedziałek kontrakty na indeksy w USA wskazywały wzrosty: kontrakty terminowe na S&P 500 ok. +0,6%, na Nasdaq 100 ok. +0,9%, wspierane optymizmem wokół deeskalacji napięć z Iranem, podczas gdy S&P 500 równoważony przewyższył Nasdaq 100 w lipcu wraz z pogłębiającym się odwróceniem momentum w segmencie półprzewodników. Dominujące pytanie na Wall Street u progu sierpnia, jak zauważa Bespoke Investment Group, brzmi: czy słabość segmentu związanego ze sztuczną inteligencją to trwały punkt zwrotny, czy jedynie przejściowy epizod rebalancingu, skoro wyniki wciąż są mocne, choć wyceny są testowane. Gdzie indziej, ExxonMobil i Chevron skierowały nadzwyczajne zyski na redukcję zadłużenia zamiast zwiększać skup akcji, Reddit rozczarował brakiem nowych umów licencyjnych na dane, a Roblox nie spełnił oczekiwań w zakresie dziennej liczby aktywnych użytkowników (DAU).
• Europa: Stoxx 600 ustanowił rekord w lipcu, +1,2% m/m, czwarty miesiąc z rzędu na plusie, wyprzedzając S&P 500 w ujęciu od początku roku (YTD) dzięki mniejszemu udziałowi technologii i większemu udziałowi spółek value/banków. Brytyjskie spółki value i dywidendowe również przewyższały rynek, gdy globalni inwestorzy przesuwali kapitał z zatłoczonych pozycji w AI. Kontrakty na Euro Stoxx 50 wskazywały w poniedziałek na +0,9%, podążając za szerszym nastrojem risk‑on po deeskalacji w Iranie.
• Azja: Kontrakty terminowe na Nikkei 225 wskazywały spadki; inwestorzy czujni na ewentualne dalsze interwencje na rynku jena. Kioxia może znaleźć się pod presją po nietrafionej prognozie zysku. KOSPI, który w piątek zanotował rekordowy jednodniowy wzrost, był w poniedziałek słabszy, gdy akcje Samsunga i SK Hynix ciągnęły indeks w dół po tym, jak nowy model DeepSeek zaważył na sentymencie w segmencie pamięci. Morgan Stanley podniósł rekomendację dla akcji koreańskich do „overweight”, wskazując na 36% potencjał wzrostu KOSPI do poziomu 9 000 po „leverage washout”. Nasdaq Golden Dragon China Index wzrósł w piątek o 1,5%, a rynek w Hongkongu i giełdy Azji Południowo‑Wschodniej powinny podążać za optymizmem wokół Iranu i niższymi cenami ropy.

Zmienność

VIX 15,99 | VIX FUTURES: 18,02 | STRUKTURA TERMINOWA: CONTANGO | SKEW: PODWYŻSZONY (141,23) | REŻIM RYNKOWY: PRZEJŚCIOWY (MIESZANE SYGNAŁY) | STAN NA ~06:00 CET

• Kontrakty terminowe na VIX z najbliższym terminem wygasania złagodniały do 18,02, gdy świeże rozmowy USA–Iran ogłoszone przez Trumpa i wstrzymany atak sprowadziły Brent o ponad 7% niżej, nawet jeśli nowy model DeepSeek odnowił obawy o wyprzedaż w półprzewodnikach, co zepchnęło KOSPI o niemal 5%. S&P 500 zakończył sesję w piątek wzrostem o 0,7% na poziomie 7 489,72; VIX w ujęciu kasowym zakończył dzień na 15,99.
• Krzywa pozostała w contango, SKEW podwyższony, na poziomie 141,23, MOVE w górę do 83,0. Wyceny SPXW na przedsesji implikują ruch tego samego dnia o 41 punktów (0,55%) oraz do piątku 7 sierpnia o 92 punkty (1,23%), oba są niżej niż w ostatni poniedziałek (53 pkt/0,71% i 134 pkt/1,81% przy tym samym dniu tygodnia), przy czym katalizatorem będzie piątkowy raport z rynku pracy (payrolls).

Aktywa cyfrowe

BITCOIN ~62 877 –1,0% | ETHEREUM ~1 858 –1,3% | IBIT 35,64 –2,89% | ETHA 14,07 –3,03% | STAN NA ~05:55 CET

• Aktywa cyfrowe przedłużyły piątkową korektę w segmencie technologicznym w weekend, a kursy spot bitcoina i ethera lekko się cofnęły w cienkim handlu. Najmocniej ucierpiały w piątek akcje powiązane z kryptowalutami: IBIT i ETHA spadły o ok. 3%, a wśród górników prym wiodły spadki – Riot –8,8%, Coinbase –10,6%.
• Amerykańskie spotowe ETF‑y na bitcoina odnotowały w piątek 265 mln USD odpływów netto; sam IBIT stracił 123 mln USD, kończąc krótki, dwudniowy okres napływów i podkreślając, jak kruchy pozostaje popyt instytucjonalny.

Towary

• Ceny ropy naftowej były w poniedziałek wyraźnie niższe po tym, jak prezydent USA Trump w weekend nie zdecydował się na dalsze ataki na Iran, choć ceny odbiły z minimów śródsesyjnych. Brent z dostawą na październik ustabilizował się w pobliżu 83,50 USD za baryłkę, ponad cztery dolary poniżej piątkowego zamknięcia, ale blisko dwa dolary wyżej od dołków na 81,55. Ropa WTI z dostawą na wrzesień w porannym handlu w Europie znajdowała się tuż poniżej 80 USD za baryłkę po nocnym minimum poniżej 79 USD.
• Złoto i srebro pozostają w konsolidacji, ignorując zmienność na rynkach długu i walutowym pod koniec ubiegłego tygodnia i w nocy. Złoto w poniedziałek rano utrzymywało się lekko powyżej piątkowego zamknięcia, blisko 4 070 USD za uncję, podczas gdy srebro było niemal o dolar wyżej, około 58,55 USD za uncję, choć wciąż w ubiegłotygodniowym, nerwowym przedziale 56,50–60,00.

Obligacje

• Amerykańskie obligacje skarbowe umocniły się w reakcji na znacznie niższe ceny ropy po tym, jak Trump zrezygnował w weekend z przeprowadzenia ataku na Iran. Rentowność 2‑letnich UST cofnęła się o ok. 4 pb w kierunku 4,25% w poniedziałek rano, a 10‑letnich również o ok. 4 pb, poniżej 4,70%, po piątkowym zamknięciu najwyżej od początku 2025 r.
• Najwyższy rangą urzędnik ds. walutowych Japonii, Atsushi Mimura, powiedział, że Ministerstwo Finansów będzie koordynować działania dotyczące jena z Bankiem Japonii, co podniosło oczekiwania na podwyżkę stóp procentowych przez BoJ. Rentowność 2‑letnich japońskich obligacji skarbowych skoczyła w poniedziałek o 5 pb, powyżej 1,55% – najwyżej w tym cyklu. Rentowności 30‑letnich JGB były blisko poziomów z piątkowego zamknięcia, około 4,0%.

Waluty

• USDJPY spadł w poniedziałek do 155,23, po czym odbił w okolice 156,50 (wobec piątkowego zamknięcia blisko 157,40), gdy USA i Japonia potwierdziły pierwszą wspólną interwencję na rzecz wzmocnienia jena od czasu trzęsienia ziemi w Japonii w 2011 r., a najwyższy rangą urzędnik ds. walutowych Mimura zapowiedział koordynację działań dotyczących jena z Bankiem Japonii. Według doniesień władze sprzedawały zarówno euro, jak i dolary, aby szeroko umocnić jena; EURJPY był na poziomie ok. 180,50, a GBPJPY ok. 210,80.
• USD był w poniedziałek późnym rankiem czasu azjatyckiego lekko słabszy wobec większości głównych walut (EURUSD około 1,1535, GBPUSD około 1,3470, AUDUSD około 0,7030), ale umocnił się względem najniższych poziomów wcześniejszej części sesji wraz z odbiciem USDJPY.

Globalne spojrzenie na rynki – zajrzyj do sekcji Inspiracja.