Szybki przegląd rynku - 24 czerwca 2025 r.

Kluczowe czynniki napędzające rynek

• Akcje: Odbicie w USA, technologia na czele, Europa mieszana, Azja rośnie na wieści o zawieszeniu broni
• Zmienność: VIX się cofa, tańsze zabezpieczenia, skupienie na PCE i Powellu
• Aktywa cyfrowe: Bitcoin odbija, ETHA odnotowuje odpływy, IBIT stabilny
• Obligacje: Amerykańskie obligacje skarbowe rosną po komentarzach Fed, spadek cen ropy
• Waluty: Niedźwiedzie USD powracają z zemstą po kolejnym wspomnieniu przez urzędnika Fed o cięciu stóp w lipcu
• Towary: Ropa naftowa spada wraz ze spadkiem ryzyka geopolitycznego
• Wydarzenia makroekonomiczne: Powell z Fed wygłasza półroczne zeznanie dotyczące polityki pieniężnej

Dane makro i nagłówki

• Ceny ropy spadły, a sentyment ryzyka poprawił się po tym, jak Iran zdecydował się na głównie symboliczne odpowiedzi na bombardowanie USA, zapowiadając z wyprzedzeniem ograniczony atak na bazę USA w Katarze, który nie spowodował żadnych ofiar, oraz po tym, jak Trump ogłosił harmonogram zawieszenia broni dla "12-dniowej wojny" między Izraelem a Iranem.
• Bowman z Fed, nawiązując do Wallera, zasugerowała podział wśród członków FOMC i jest otwarta na cięcie stóp w lipcu, jeśli inflacja pozostanie ograniczona. Podkreśliła skupienie na ryzykach na rynku pracy i zauważyła minimalne wpływy polityki handlowej na inflację. Bowman jest drugim gubernatorem sygnalizującym gotowość do cięcia w lipcu.
• S&P Global US Composite PMI spadł nieznacznie do 52,8 w czerwcu z 53 w maju, wskazując na łagodne ochłodzenie wzrostu sektora prywatnego, ale oznaczając 29. miesiąc ekspansji. Produkcja sektora usługowego zmniejszyła się do 53,1, podczas gdy produkcja przemysłowa pozostała stabilna na 15-miesięcznym maksimum wynoszącym 52,0.
• Sprzedaż istniejących domów w USA wzrosła o 0,8% w maju 2025 r. do rocznej stopy 4,03 miliona, odbijając się po spadku o 0,5% w poprzednim miesiącu i przewyższając oczekiwania rynku wynoszące 3,96 miliona jednostek.

Najważniejsze wydarzenia z kalendarza makroekonomicznego (godziny w GMT)

0800 - Niemcy, czerwcowy sondaż IFO
1230 - Kanada, majowy CPI
1400 - Powell z Fed składa półroczne zeznanie przed komisją Izby Reprezentantów
Prelegenci Fed: Hammock, Williams
Prelegenci EBC: Greene, Guindos, Kazimir, Lagarde, Lane

Publikacje wyników

• Dziś: Fedex, Carnival Corporation
• Środa: Micron Technology, Paychex, Alimentation Couche-tard, General Mills
• Czwartek: Nike, Hennes & Mauritz

Wszystkie wydarzenia makroekonomiczne, publikacje wyników finansowych oraz dywidendy można znaleźć w kalendarzu Saxo na platformie Saxo.

Akcje

• USA: Akcje amerykańskie wzrosły w poniedziałek, gdy łagodzenie ryzyka geopolitycznego i nadzieje na cięcia stóp Fed napędzały wzrosty. S&P 500 (+0,96%), Nasdaq (+0,94%) i Dow (+0,89%) odbiły po ograniczonej odpowiedzi rakietowej Iranu na amerykańskie naloty, co uspokoiło rynki ropy, obniżając jej ceny o ponad 7%. Akcje technologiczne prowadziły wzrosty, z Teslą rosnącą o 8,2% na debiucie robotaxi i AMD wzrastającym o 1% na podstawie podwyższenia oceny przez brokera. Inwestorzy czekają na zeznanie przewodniczącego Fed Powella i czwartkowy raport o inflacji PCE, gdy oczekiwania na cięcia stóp we wrześniu się utrwalają.
• Europa: Rynki europejskie były mieszane w poniedziałek, gdy handlowcy monitorowali rozwój sytuacji między USA a Iranem oraz nadchodzące dane gospodarcze. DAX spadł o 0,4% do 23 269, z defensywnymi nazwami przewyższającymi i niemieckimi akcjami obronnymi wycofującymi się. Niespodziewany wzrost czerwcowego PMI w Niemczech sygnalizował wzrost sektora prywatnego, ale CAC 40 spadł o 0,7% w związku z utrzymującymi się obawami dotyczącymi konfliktu na Bliskim Wschodzie i osłabieniem francuskiej aktywności gospodarczej. Szwajcarskie akcje również spadły, prowadzone przez spadek Holcim po spin-offie.
• Wielka Brytania: Londyński FTSE 100 zamknął się spadkiem o 0,2%, gdy inwestorzy pozostali ostrożni po amerykańskich nalotach na Iran i słabym krajowym wzroście gospodarczym. Akcje energetyczne, takie jak BP i Shell, utrzymały się, gdy ropa spadła, podczas gdy akcje spółek podróżnicze pozostawały w tyle. Czerwcowy PMI w Wielkiej Brytanii pokazał odporność sektora prywatnego, z produkcją powyżej prognoz, ale wzrost nadal był powolny. Funt wzrósł, gdy handlowcy zwrócili uwagę na potencjalne cięcia stóp Banku Anglii w sierpniu.
• Azja: Azjatyckie akcje wzrosły na wieści o zawieszeniu broni, z południowokoreańskim KOSPI (+2,8%), hongkońskim Hang Seng (+1,7%) i japońskim Nikkei (+1,2%) rosnącymi. Rajd był wspierany przez ryzykowny nastrój po ogłoszeniu przez Trumpa 12-dniowego zawieszenia broni między Izraelem a Iranem oraz silne amerykańskie kontrakty terminowe. Chiński CSI 300 wzrósł o 1,1% do trzymiesięcznego maksimum, prowadzone przez technologie i producentów samochodów. Inwestorzy czekają na szczegóły dotyczące chińskiego spotkania legislacyjnego i dalsze sygnały Fed.

Zmienność

Zmienność zmniejszyła się w poniedziałek, gdy obawy geopolityczne ustąpiły, a rynki odzyskały pewność. VIX spadł do 19,83 (-3,8%), w dół od zeszłotygodniowych szczytów, podczas gdy krótkoterminowe wskaźniki, takie jak VIX1D, również gwałtownie się cofnęły. Popyt na zabezpieczenia opcji indeksowych w krótkim terminie zmalał, odzwierciedlając bardziej stabilne perspektywy przed czwartkowym wydaniem inflacji PCE i ruchami portfelowymi na koniec kwartału. Koszty zabezpieczeń są teraz niższe dla długoterminowych inwestorów, choć implikowana zmienność pozostaje powyżej zeszłorocznych minimów.

Aktywa cyfrowe

Aktywa kryptowalutowe wzrosły wraz z rynkami ryzyka, gdy wieści o zawieszeniu broni pobudziły ponowne zakupy. Bitcoin skoczył o ponad 4% do $105,500, całkowicie odzyskując się po zeszłotygodniowym spadku. Ethereum gwałtownie wzrosło, o 8,8% do $2,420, choć nadal pozostaje w tyle za BTC w skali roku. Przepływy podkreślają różnicę w popycie instytucjonalnym: IBIT BlackRock utrzymał się na poziomie $58,67 po ponad miliardowych wpływach w zeszłym tygodniu, podczas gdy ETHA spadło o 4% po odnotowaniu pierwszego odpływu netto. Altcoiny również odbiły, z XRP, Solaną i Cardano rosnącymi o ponad 8% w ciągu dnia.

Obligacje

• Amerykańskie obligacje skarbowe gwałtownie wzrosły, gdy ceny ropy spadły na nadzieje na zakończenie konfrontacji między Iranem a Izraelem, co zmniejszyło obawy o przyszłą inflację, oraz gdy Michelle Bowman z Fed, wiceprzewodnicząca ds. nadzoru i głosująca na spotkaniach FOMC, wskazała, że jest otwarta na cięcie stóp w lipcu, choć szanse na cięcie stóp na tym spotkaniu wynoszą nadal tylko około 23%. Benchmark 2-letnich obligacji skarbowych USA spadł o około pięć punktów bazowych wczoraj i handluje dziś rano na poziomie 3,85%, podczas gdy 10-letni benchmark spadł do nowych minimów krótko wczoraj przed odbiciem, handlując dziś rano na poziomie 4,33%.
• Rentowności japońskich obligacji rządowych były niestabilne, gdy ministerstwo finansów wyemitowało mniej 20-letnich obligacji niż na poprzednich aukcjach w nocy. Wskaźnik bid-to-cover na aukcji wyniósł 3,11, nieco niżej niż średnia z ostatniego roku. Rentowności były stabilne, z benchmarkiem 10-letnich JGB handlującym kilka punktów bazowych wyżej podczas sesji, aby osiedlić się o jeden punkt bazowy wyżej na poziomie 1,42%.

Towary

• Ceny ropy spadły po tym, jak odpowiedź wojskowa Iranu na weekendowe bombardowanie USA została uznana za głównie symboliczną, potencjalnie sygnalizując chęć deeskalacji 12-dniowej wojny z Izraelem. USD 13 spadek od szczytu do dołu w Brent z powyżej USD 80 do poniżej USD 70 usunął ryzyko premii związanej z obawami o zakłócenia dostaw, pozwalając rynkom na powrót do skupienia na rynku nadmiernie zaopatrzonym na jesień i zimę.
• Złoto cofnęło się, gdy popyt na bezpieczne aktywa osłabł po tym, jak Trump powiedział, że Izrael i Iran zgodziły się na zawieszenie broni, częściowo zrównoważone przez wsparcie ze strony osłabienia dolara i łagodzenia obaw związanych z inflacją związaną z energią, potencjalnie pozwalając Fed na cięcie stóp wcześniej niż oczekiwano.

Waluty

• Dolar amerykański szeroko się wyprzedał wczoraj, wywołany komentarzami Michelle Bowman z Fed, że jest otwarta na cięcie stóp, jeśli inflacja pozostanie stłumiona. EURUSD wzrósł z powrotem powyżej 1,1600 w nocy po wczorajszym minimum tuż powyżej 1,1450. Przewodniczący Fed Powell stanie dziś przed politycznym testem w swoim półrocznym zeznaniu, dziś przed Komisją Usług Finansowych Izby, a jutro przed komisją Senatu.
• USDJPY gwałtownie odwrócił się na połączeniu komentarzy Fed i szerokiego wzrostu amerykańskich obligacji skarbowych, które obniżyły amerykańskie rentowności, oraz gdy spadek cen ropy obniżył ryzyko inflacyjne, które obciążały jena z powodu bardzo negatywnych realnych stóp procentowych w kraju. USDJPY znajduje się dziś rano poniżej 145,30 po szczycie tuż powyżej 148,00 wczoraj. 

Globalne spojrzenie na rynki można znaleźć na stronie Inspiracja.