Czy niedźwiedzie na rynku USD wracają do gry?

Ten materiał jest treścią marketingową

Ostatnie ruchy na rynku:
Dolar amerykański gwałtownie spadł w nocy, a EURUSD po raz pierwszy od prawie dwóch tygodni przebił poziom 1,1300, osiągając 1,1330 w późnych godzinach azjatyckich. To odwrócenie niższego zakresu poniżej 1,1266, którego szukali niedźwiedzie na rynku USD. GBPUSD zbliża się do cyklicznego maksimum, być może osiągając poziom 1,3500, jeśli ogólna słabość USD się utrzyma. Kwietniowe dane dotyczące CPI w Wielkiej Brytanii były niepokojąco wysokie.

Tymczasem USDJPY nadal się obniża, choć JPY jest być może powstrzymywany przez niepewność, czy rentowności amerykańskich obligacji skarbowych wzrosną gwałtownie, a także obawy o niestabilność na rynku JGB, ponieważ długoterminowe rentowności w Japonii gwałtownie wzrosły – rentowność 20-letnich obligacji JGB osiągnęła nowe wieloletnie maksimum w nocy, a 30-letnie obligacje JGB ustanawiają rekordowe wartości w tym tygodniu od ich wprowadzenia pod koniec lat 90. Wczorajszy ruch był znacznie bardziej agresywny niż to, co widzieliśmy w nocy, gdzie nowe maksima zostały ograniczone, a rentowności spadły w ciągu dnia w Tokio. Może to oznaczać pewne ograniczenie, choć traderzy JPY powinni zwracać uwagę na tę kwestię. To prawie jakby Japonia i USA rywalizowały, kto pierwszy będzie musiał interweniować na swoim rynku obligacji skarbowych. Ważniejsza rentowność 10-letnich obligacji JGB jest nadal w zakresie wysokim ustalonym w marcu, nawiasem mówiąc.

Pomimo słabości USD w innych miejscach, dolar hongkoński jest słaby, ponieważ USDHKD osiągnął górną granicę dozwolonego zakresu, ruch, który rozpoczął się dwa tygodnie temu od samego dołu zakresu i który został zaostrzony w tym tygodniu przez obniżenie ratingu długu skarbowego USA przez Moody's, ponieważ wiele funduszy emerytalnych w Hongkongu posiada duże ilości obligacji skarbowych USA, ale mogą posiadać więcej niż 10% jakiegokolwiek instrumentu, który nie jest oceniany na AAA przez co najmniej jedną dużą agencję ratingową. Zobaczymy, czy Hong Kong Investment Authority zmieni zasady, aby umożliwić posiadanie obligacji skarbowych USA i reakcję na taki ruch w HKD – na razie zdecydowanie odmienny wśród par USD, choć USDCNH pozostaje zamrożony w wąskim zakresie.

W innych miejscach, wskaźnik zbieżny, który być może zachęca do świeżego impulsu sprzedaży USD, to duży ruch w metalach, gdzie platyna nagle dołączyła do entuzjazmu dla złota i przebiła długo ustalony zakres cenowy, osiągając ponad 1,000 USD za uncję w ogromnym ruchu wczoraj. Srebro przekraczające 35 za uncję budowałoby szersze poczucie, że zainteresowanie twardymi aktywami i zabezpieczeniami przed inflacją rośnie.

Patrząc w przyszłość, kolejnym punktem skupienia rynku musi być reakcja na prawdopodobne uchwalenie „wielkiego pięknego projektu” Trumpa dotyczącego cięć podatkowych i wydatków, szczególnie teraz, gdy rynek obligacji skarbowych USA reaguje, ponieważ wydaje się, że długoterminowe rentowności obligacji skarbowych USA są gotowe do gwałtownego wzrostu (i jaka będzie reakcja Skarbu USA, jeśli rzeczywiście wzrosną, itd.) Dla sentymentu ryzyka być może ważne będą wyniki Nvidia 28 maja, z kryptowalutami sugerującymi, że zwierzęce instynkty są tutaj dość silne.

Wykres: EURUSD
Ten ostatni wzrost EURUSD wygląda na solidne potwierdzenie dla przypadku niedźwiedziego USD i byczego EUR, chociaż nagle znaleźlibyśmy się w krótkoterminowej niepewności, jeśli dziś spadniemy poniżej 1,1250. Zakładając utrzymanie powyżej 1,1300, kierujemy się na test szczytu 1,1573 i ostateczne przebicie, powyżej którego oczywistym kolejnym celem byłby psychologiczny poziom 1,2000, ale następny ważny poziom zainteresowania to dopiero wczesny szczyt z 2021 roku na poziomie 1,2349.