Hoe optiebeleggers verschillen van aandeelbeleggers

Dit betreft een marketinguiting.

In het kort

• Voor langetermijnbeleggers voelen opties vaak als een ver-van-mijn-bedshow. Maar ondanks dat opties risicovolle, complexe producten zijn, kunnen ze ook een handige tool bieden.
• Optiestrategieën kunnen helpen om duidelijkere keuzes te maken rond aandelen die u al bezit of graag zou willen kopen. Twee voorbeelden daarvan zijn de covered call en de cash‑secured put.
• Een covered call helpt u premie te ontvangen op aandelen die u al bezit, een cash secured put helpt u premie te ontvangen terwijl u wacht om aandelen tegen een lagere koers te kopen.
• Let wel: geen van beide strategieën neemt het risico weg; u gaat een duidelijke verplichting aan die zowel verlies als winst kan opleveren.

Voordat we beginnen

Opties - en dus ook mini-opties - zijn risicovolle, complexe producten en vereisen kennis, beleggingservaring en in veel toepassingen een hoge risicoacceptatie. Zorg er dus voor dat u goed bekend bent met de werking en de risico's. Verdiep u dus eerst verder met dit artikel en andere artikelen uit ons thema 'Beginnen met opties', of kijk het webinar 'Beginnen met opties' terug. U kunt meer dan uw inleg verliezen.

Voordat u in opties kunt handelen zal u een kennis- en ervaringstoets moeten afleggen. U kunt deze toets vinden via 'Mijn Profiel', onder 'Beleggingsproducten' en vervolgens 'Opties'.

Optiebeleggers stellen een andere vraag dan aandelenbeleggers

Veel beleggers begrijpen wel hoe aandelen werken. Je koopt een deel van een bedrijf, en u hoopt dat dit deeltje ergens in de (soms verre) toekomst meer waard wordt.

Bij opties werkt dat net even anders. Het zijn contracten op aandelen (of andere onderliggende waarden), ze hebben een vaste afloopdatum, en een vooraf bepaalde uitoefenprijs. U betaalt of ontvangt een premie, wat het bedrag is voor het kopen of schrijven van de optie.

Voor langetermijbeleggers kunnen opties helpen om uw strategie vast te leggen: de prijs waarop u een aandeel zou willen kopen of verkopen bijvoorbeeld.

Hoe kiest u op welke aandelen u opties schrijft?

Neem een logisch startpunt. Dat is vaak een aandeel dat u al goed kent. Bijvoorbeeld omdat u al aandelen van dit bedrijf heeft, en een bepaalde prijs in gedachten heeft waarvoor u het wel zou willen verkopen. Of omdat u een aandeel al langer op het oog heeft en weet wanneer u dit aandeel zou willen kopen. In deze gevallen zou u dan kunnen overwegen om respectievelijk een covered call of een cash-secured put strategie in te leggen. Hieronder leggen we uit hoe u dat doet en waar u daarbij op moet letten. De voorbeelden zijn fictief en uitsluitend ter illustratie.

Covered calls: bepalen wanneer u wil verkopen

Bezit u bijvoorbeeld al 100 aandelen van een bedrijf, dan kunt u overwegen daar een covered call op te schrijven. Dit houdt in dat u een call optie verkoopt op deze aandelen in uw bezit. En in ruil hiervoor ontvangt u een premie. Omdat u de aandelen al heeft, is de call "covered", oftewel gedekt. Dat maakt de strategie zeker niet risicoloos, maar de verplichting is gekoppeld aan aandelen die u al in portefeuille heeft.

Stel: u bezit 100 aandelen die nu rond EUR 50 noteren en u vindt het prima om te verkopen als de koers EUR 55 bereikt. Dan kunt u één call optie schrijven met uitoefenprijs EUR 55 en ontvangt EUR 1 premie per aandeel, oftewel EUR 100 in totaal aan premie.

Er zijn nu drie mogelijke uitkomsten op expiratie:

Uw maximale verlies vindt plaats als het bedrijf failliet gaat: uw aandelenbezit wordt dan waardeloos. De premie heeft u dan wel ontvangen maar dat is nog niet eens schrale troost vergeleken met het verlies dat u op de aandelen heeft geleden.

Een covered call haalt het aandelenrisico dus niet weg. U ruilt een deel van de mogelijke toekomstige stijging in voor premie nu. Stijgt de koers door de uitoefenprijs heen, dan moet u uw aandelen zeer waarschijnlijk leveren. Wilt u toch niet uw aandelen verkopen, dan kunt u de optie mogelijk met verlies terugkopen of doorrollen, naar later of naar een hogere uitoefenprijs. Maar dat is niet altijd mogelijk.

De vuistregel is daarom: schrijf alleen een covered call op een prijs waar u ook echt bereid bent uw aandelen te verkopen. En verwacht u stevige stijging, dan is de covered call waarschijnlijk niet de best passende strategie.

=> Lees ook: Een gedekte call: extra rendement op aandelen die al in bezit heeft

Cash-secured puts: bepalen wanneer u wil kopen

Cash-secured puts zijn een soort van het omgekeerde van covered calls. U bezit de aandelen nog niet, maar wilt ze graag voor een lagere prijs kopen.

Stel: een aandeel staat op EUR 50. U zou liever op EUR 45 kopen. U schrijft (verkoopt) een put optie met uitoefenprijs EUR 45 en ontvangt EUR 1 premie per aandeel, dus EUR 100 aan premie vóór kosten.

Door de put te schrijven aanvaardt u de verplichting om 100 aandelen te kopen op EUR 45 op of voor de expiratiedatum. U houdt voldoende cash op uw rekening, zodat u die aankoop kunt betalen (vandaar "cash secured").

Ook in dit geval lijdt u theoretisch maximaal verlies als het bedrijf failliet gaat. U moet dan nog steeds de aandelen kopen voor de afgesproken prijs, maar op de markt zijn die aandelen niks meer waard. In de praktijk zit uw risico vooral in een scherpe daling: u moet dan de aandelen kopen voor de afgesproken prijs, terwijl deze verhandeld worden onder die prijs.

De vuistregel is hier daarom: een cash secured put kan vooral geschikt zijn als u de aandelen graag wilt bezitten. U bepaalt wat u een goede prijs vindt, en vindt het daarom minder erg om de aandelen eventueel boven de marktprijs aan te kopen als de koers is gezakt. Een cash-secured put is minder geschikt als u puur gericht bent om extra inkomen te genereren, maar het aandeel eigenlijk niet wilt hebben.

=> Lees ook: Cash-secured put: aandelen kopen met korting

Belangrijk om over na te denken

Beleggen in opties gaat niet per se om een agressieve aanpak, maar juist een gedisciplineerde. Met covered calls en cash secured puts legt u uw beslissingen alvast vast: op welke prijs u wilt verkopen, op welke prijs u wilt kopen, en welk risico u wilt aanvaarden.

Op die manier kunnen opties ook in een langetermijnstrategie passen: ze helpen u uw plannen vast te leggen voordat emoties de overhand nemen.

Een snelle checklist voordat u in een bepaalde optie stapt

Elke keer voordat u aan een optie-order begint, doet u er goed aan om in ieder geval de volgende vragen te stellen:

• Begrijp ik het aandeel of de ETF achter de optie?
• Voel ik mij prettig bij het bezitten van minimaal 100 aandelen? (Of 10 in het geval van mini-opties)
• Voor een covered call: wil ik de aandelen op de gekozen uitoefenprijs verkopen?
• Voor een cash secured put: heb ik genoeg cash om de aandelen te kopen voor de afgesproken uitoefenprijs?
• Begrijp ik de expiratiedatum, de datum waarop de optie afloopt?
• Begrijp ik de premie, de verplichting en de slechtste uitkomst?
• Is de ontvangen of betaalde premie het risico en het mogelijke verlies aan flexibiliteit waard?

Zorg dat u een duidelijk antwoord voor uzelf heeft voordat u een optie-order aangaatBent u nog niet helemaal zeker van uw zaak? Neem dan een stapje terug en denk er nog eens over na.

Kortom 

Opties kunnen ook in de langetermijnportefeuille passen. Zorgvuldig toegepast kunnen opties zelfs extra structuur toevoegen rond de aandelen die u al bezitIn dit artikel hebben we twee strategieën kort besproken:

1. Covered calls kunnen helpen premie te ontvangen terwijl u een mogelijke verkoopprijs vastlegt.
2. Cash‑secured puts kunnen helpen premie te ontvangen terwijl u een mogelijke aankoopprijs vastlegt.

Beide strategieën zijn nuttig als u de verplichting begrijpt. Vergis u dus niet: uw premie is nooit gratis,het is een vergoeding voor de verplichting die u bent aangegaan. Voor langetermijnbeleggers is dat de juiste manier om naar opties te kijken. Het is geen snelle hack, of een 'simpele' vorm van extra inkomen. Wel kunnen opties hulpmiddelen zijn om uw beslissingen duidelijker en meer gedisciplineerd maken.

Wilt u zich verder verdiepen in deze twee strategieën? U vindt uitgebreide uitleg op deze pagina: Hoe opties in een langetermijnstrategie kunnen passen of kijk het onderstaande webinar met beleggerstrainer Hans Oudshoorn terug.