Cijfers Adyen voor optiebeleggers: praktijkvoorbeelden van een collar, covered call en gedekte put

Dit artikel betreft een marketinguiting.

Adyen publiceert op donderdag 13 augustus de resultaten over de eerste helft van 2026. In het eerste kwartaal groeide de net revenue bij constante wisselkoersen met 20% naar €620,8 miljoen, terwijl het verwerkte betalingsvolume met 21% toenam tot €382 miljard. De halfjaarcijfers moeten laten zien of dat groeitempo in het tweede kwartaal is vastgehouden.

Dat kan opnieuw voor beweging zorgen.

Na de jaarcijfers in februari verloor Adyen op één handelsdag ongeveer 15%, terwijl het aandeel na de halfjaarcijfers van augustus 2025 op enig moment zelfs ruim 20% lager stond. Goede cijfers zijn bij Adyen dus niet automatisch voldoende: ook de verwachtingen, groeivooruitzichten en bijvoorbeeld de ontwikkeling van het betalingsvolume kunnen een grote rol spelen in de koersreactie.

Voor optiebeleggers levert dat verschillende mogelijkheden op. In dit artikel bekijken we drie strategieën die passen bij drie verschillende uitgangsposities.

---

In het kort

• Adyen publiceert op donderdag 13 augustus 2026 de cijfers over de eerste helft van het jaar. De optiemarkt verwacht rond de publicatie een koersbeweging van ongeveer 13% tot 14%.*
• De impliciete volatiliteit ligt ruim boven het gemiddelde van het afgelopen jaar. Daardoor zijn opties relatief duur en volgt na de cijfers vaak een sterke daling van de optiepremies (IV crush).
• In plaats van te speculeren op de richting van de koers, kunt u opties ook gebruiken om extra inkomsten te genereren, aandelen tegen een lagere koers te kopen of uw positie tijdelijk te beschermen.

* Let wel: dit is een inschatting van de beweging, en zeker geen voorspelling van richting. De ‘expected move’ zegt niets over stijgen of dalen, alleen over de door de optiemarkt ingeprijsde bandbreedte.  Lees hier meer over hoe u dit berekent.

---

Voordat we beginnen

Opties – en dus ook mini-opties – zijn risicovolle, complexe producten en vereisen kennis, beleggingservaring en in veel toepassingen een hoge risicoacceptatie. Zorg er dus voor dat u goed bekend bent met de werking en de risico's. Verdiep u dus eerst verder met dit artikel en andere artikelen uit ons thema Beginnen met opties, of kijk het webinar Beginnen met opties terug. U kunt meer dan uw inleg verliezen.

Voordat u in opties kunt handelen zal u een kennis- en ervaringstoets moeten afleggen. U kunt deze toets vinden via 'Mijn Profiel', onder 'Beleggingsproducten' en vervolgens 'Opties'.

Vier checks voordat we een strategie kiezen

1. Adyen-opties vertegenwoordigen 10 aandelen

Door de hoge aandelenkoers zou een contractgrootte van 100 aandelen een flinke positie opleveren. Bij Adyen is de contractgrootte echter 10 aandelen per optiecontract (zoals bij mini-opties dus eigenlijk),

Bij een aandelenkoers van €937,50 vertegenwoordigt één contract dus: 10 × €937,50 = €9.375 aan aandelen. Dat maakt strategieën als de Covered Call, Cash-Secured Put en Collar aanzienlijk toegankelijker dan wanneer een contract direct 100 aandelen zou vertegenwoordigen. Het procentuele risico wordt uiteraard niet kleiner. Een forse koersbeweging van Adyen werkt nog altijd volledig door in de tien aandelen die bij één optiecontract horen.

2. Weet welke expiratiedatum u kiest

De halfjaarcijfers verschijnen op donderdag 13 augustus. Adyen heeft een weekoptie die vrijdag 14 augustus afloopt en daarnaast de reguliere maandexpiratie van vrijdag 21 augustus.

Wie voor 14 augustus kiest, richt zich daardoor zeer sterk op de koersreactie direct na de cijfers. Daar staat tegenover dat er na publicatie nog maar één handelsdag resteert. De tijdswaarde kan daardoor zeer snel verdwijnen.

De expiratie van 21 augustus geeft de positie meer tijd, maar betekent ook dat andere marktontwikkelingen na de cijfers invloed kunnen hebben.

Voor de onderstaande voorbeelden gebruiken we daarom 21 augustus 2026.

3. Houd rekening met hogere impliciete volatiliteit

Voor een aangekondigde cijferpublicatie loopt de impliciete volatiliteit vaak op. Beleggers verwachten meer beweging en zijn daardoor bereid meer voor opties te betalen. Voor Adyen staat de 30-daagse impliciete volatiliteit rond de 66,2%. Dat is lager dan de piek van 76,4% vlak voor de jaarcijfers in februari, maar nog altijd hoog vergeleken met het afgelopen jaar.

De zogenoemde IV Rank bedraagt ongeveer 79. Dat betekent dat de impliciete volatiliteit hoger ligt dan op ongeveer 79% van de handelsdagen in de afgelopen twaalf maanden. Daardoor zijn opties momenteel relatief duur.

Voor verkopers van opties betekent dat mogelijk een hogere premie. Daar staat tegenover dat die hogere premie er niet voor niets is: de markt houdt rekening met een forse koersbeweging.

Direct na de cijfers kan bovendien een zogenoemde volatility crush optreden. Zodra de onzekerheid rond de cijfers verdwenen is, kan de impliciete volatiliteit snel dalen. Daardoor kunnen zowel calls als puts in waarde afnemen, zelfs wanneer het aandeel enigszins in de gewenste richting beweegt.

Bij Adyen is dit extra relevant gezien de grote koersbewegingen na eerdere cijferpublicaties. En al biedt dat natuurlijk geen garantie dat dat ook nu weer gebeurt, is dat wel iets waar de optiemarkt rekening mee houdt.

Kortom: houd er rekening mee dat bied-laatspreads, liquiditeit en snelle koersbewegingen rond de cijferpublicatie invloed kunnen hebben op de daadwerkelijke uitvoeringsprijs en het uiteindelijke resultaat.

4. Bepaal eerst wat u eigenlijk met de aandelen wilt

De drie strategieën hieronder lijken op elkaar omdat in alle gevallen opties worden verkocht of gekocht rondom dezelfde onderliggende waarde. Het doel verschilt echter fundamenteel.

• Covered Call: u bezit Adyen al en bent bereid de aandelen tegen een hogere prijs te verkopen.
• Cash-Secured Put: u bezit Adyen nog niet en wilt de aandelen alleen tegen een lagere prijs kopen.
• Collar: u bezit Adyen en wilt een forse daling begrenzen, waarbij u een deel van het opwaartse potentieel opgeeft.

De strategie moet dus volgen uit uw doel met de aandelen, en niet alleen uit de hoogte van de beschikbare optiepremie.

Drie mogelijke strategieën

Voor de onderstaande voorbeelden gebruiken we zoals eerder vermeld de expiratiedatum van 21 augustus 2026, en het gaat steeds om één contract (per poot, de collar heeft meerdere poten).

De voorbeelden in dit artikel zijn uitsluitend bedoeld ter educatie. Maak altijd uw eigen afweging en kijk wat past bij uw financiële situatie, risicotolerantie en beleggingsdoelen. De quotes zijn niet actueel, maar van de dag van schrijven, en optieprijzen veranderen continu.

Transactie-, assignment- en andere kosten hebben we voor het overzicht buiten beschouwing gelaten maar kunnen wel invloed hebben op uw maximale winst en verlies. U kunt deze vinden in onze tarievenoverzichten.

Covered Call: aandelen in bezit, mogelijk winst afkappen tegen premie.

Bezit u de aandelen Adyen al en verwacht u op korte termijn geen sterke koersstijging en/of vindt u het prima om uw aandelen te moeten leveren op een bepaalde prijs? Dan kan een Covered Call interessant zijn.

U verkoopt een calloptie op aandelen die u al bezit en ontvangt daarvoor direct premie. In ruil daarvoor spreekt u af uw aandelen te verkopen wanneer de koers boven de gekozen uitoefenprijs uitkomt. U levert daarmee een deel van het opwaartse potentieel in, maar ontvangt wel direct extra inkomsten. Bovendien werkt het tijdsverval (de afname van de optiewaarde naarmate de expiratiedatum dichterbij komt) in het voordeel van de verkoper van de calloptie.

Praktijkvoorbeeld

Stel dat u:

• 10 aandelen Adyen bezit tegen de huidige koers van €937,50;
• 1 Adyen 21 augustus 2026 €1.050 call verkoopt;
• daarvoor ongeveer €29,00 premie per aandeel ontvangt.

Omdat één optiecontract betrekking heeft op 10 aandelen, ontvangt u: €29,00 × 10 = €290 premie. Dat betekent het volgende. In het platform ziet dat er ongeveer zo uit:

Covered call risicografiek, Adyen 21 augustus 2026 1050 call. Uitsluitend ter illustratie en educatie. (Bron: SaxoTrader, d.d. 5 augustus 2026)

Dat betekent het volgende (u kunt de dikgedrukte tekst klikken voor meer uitleg):

Uw maximale winst bedraagt ongeveer €1.415 als op expiratie op of boven €1.050 sluit. (Koerswinst + premie)

De maximale winst bestaat uit de koerswinst op de aandelen plus de ontvangen premie.

• Koerswinst: €1.050 − €937,50 = €112,50 per aandeel × 10 = €1.125
• Ontvangen premie: €29,00 × 10 = €290
• Totaal: €1.125 + €290 = €1.415

Deze maximale winst wordt bereikt wanneer Adyen op expiratie op of boven €1.050 sluit. Boven dat niveau profiteert u niet meer van een verdere koersstijging, omdat u uw aandelen voor €1.050 verkoopt.

Uw maximale verlies bedraagt ongeveer €9.085 (volledig koersverlies – premie)

Een Covered Call beschermt niet tegen een forse koersdaling. In theorie kan Adyen naar €0 dalen. Uw verlies bedraagt dan:

• Waarde aandelen: €937,50 × 10 = €9.375
• Daar gaat de ontvangen premie vanaf: €9.375 − €290 = €9.085

De ontvangen premie verlaagt het verlies dus slechts (zeer) beperkt.

Break-even: €908,50 (aankoopkoers – premie)

De break-even berekent u door de ontvangen premie van de aankoopkoers af te trekken.

Kortom: €937,50 − €29,00 = €908,50. Daalt Adyen onder dit niveau, dan draait de totale positie verlies.

Cash-Secured Put: aandelen kopen tegen een lagere koers, voor een premie, maar mét afnameplicht

Wilt u Adyen graag aan uw portefeuille toevoegen, maar alleen tegen een lagere koers? Dan kan een Cash-Secured Put interessant zijn.

Bij deze strategie verkoopt u een putoptie op een koers waarop u bereid bent de aandelen te kopen. In ruil daarvoor ontvangt u direct premie. Blijft de koers boven de uitoefenprijs, dan houdt u de premie. Daalt de koers eronder, dan kunt u verplicht worden de aandelen tegen de afgesproken prijs te kopen. Ook bij deze strategie werkt het tijdsverval in uw voordeel.

Praktijkvoorbeeld

Stel dat u:

• 1 Adyen 21 augustus 2026 €800 put verkoopt;
• daarvoor ongeveer €17,55 premie per aandeel ontvangt.

Omdat één optiecontract betrekking heeft op 10 aandelen, ontvangt u: €17,55 × 10 = €175,50 premie.

Daarnaast reserveert u: €800 × 10 = €8.000, om de aandelen te kunnen kopen wanneer de optie wordt uitgeoefend. In het platform ziet dat er ongeveer zo uit:

Cash-secured put risicografiek, Adyen 21 augustus 2026 800 put. Deze structuur heeft geen bestaande aandelenpositie tot de toewijzing, dus de hier getoonde visie weerspiegelt al het volledige risico- en winstprofiel van de strategie. Illustratief en educatief, niet voorspellend. Bron: SaxoTrader, d.d. 5 augustus 2026

Dat betekent het volgende (u kunt de dikgedrukte tekst klikken voor meer uitleg):

Uw maximale winst is gelijk aan de ontvangen premie: €175,50

De maximale winst wordt behaald wanneer Adyen op expiratie op of boven €800 noteert. De putoptie loopt dan waardeloos af en u hoeft de aandelen niet te kopen.

De berekening is eenvoudig:

• Ontvangen premie = €17,55 per aandeel
• Optiecontract = 10 aandelen
• €17,55 × 10 = €175,50

Een hogere winst is niet mogelijk, omdat de ontvangen premie de enige opbrengst van deze strategie vormt.

Uw maximale verlies bedraagt ongeveer €7.824,50

Het grootste risico ontstaat wanneer Adyen theoretisch naar €0 zou dalen. U bent dan nog steeds verplicht de aandelen voor €800 per aandeel te kopen.

Uw maximale verlies berekent u als volgt:

• Aankoopverplichting: €800 × 10 = €8.000
• Ontvangen premie: €175,50
• Totaal: €8.000 − €175,50 = €7.824,50

De ontvangen premie verlaagt het maximale verlies enigszins, maar beschermt niet tegen een forse koersdaling. Daarom past deze strategie vooral bij beleggers die de aandelen ook daadwerkelijk rond €800 willen kopen.

Break-even: €782,45

De break-even berekent u door de ontvangen premie van de uitoefenprijs af te trekken: €800 − €17,55 = €782,45. Onder dit niveau begint de positie verlies op te leveren. Tot die koers zorgt de ontvangen premie nog voor een buffer.

U wilt uw aandelen tijdelijk beschermen: Collar

Bezit u de aandelen Adyen en wilt u het neerwaartse risico rond de kwartaalcijfers beperken zonder de aandelen te verkopen? Dan zou dat kunnen met een Collar.

Bij een Collar koopt u een putoptie als bescherming tegen een forse koersdaling en verkoopt u tegelijkertijd een calloptie om (een deel van) de kosten van die put te financieren. De premie die u ontvangt voor de call verlaagt de kosten van de bescherming, maar beperkt ook uw maximale winst wanneer het aandeel sterk stijgt.

Praktijkvoorbeeld

Stel dat u:

• 10 aandelen Adyen bezit;
• 1 Adyen 21 augustus 2026 €850 put koopt;
• 1 Adyen 21 augustus 2026 €1.050 call verkoopt.

Per saldo betaalt u voor deze combinatie ongeveer €3,70 per aandeel, oftewel: €3,70 × 10 = €37. Dit is de netto investering voor de bescherming. In het Saxo-platform ziet dat er ongeveer zo uit:

Collar payoff gecombineerd met de onderliggende aandelen, Adyen 21 augustus 2026 820 put / 1050 call combinatie, op de EUR 937,50 spot. Uitsluitend illustratief en ter educatie. (Bron: Saxo optiesketen, 5 augustus 202)

Dat betekent het volgende (u kunt de dikgedrukte tekst klikken voor meer uitleg):

Uw maximale winst bedraagt ongeveer €1.088 (koerswinst – premie)

De maximale winst wordt bereikt wanneer Adyen op of boven €1.050 expireert. Uw aandelen worden dan geleverd voor €1.050.

• Koerswinst: €1.050 − €937,50 = €112,50 per aandeel
• Netto betaalde premie: €3,70 per aandeel
• €112,50 − €3,70 = €108,80 per aandeel × 10 aandelen = ongeveer €1.088

Daarboven profiteert u niet meer van een verdere koersstijging, omdat de geschreven call uw winst begrenst.

Uw maximale verlies bedraagt ongeveer €912 (koersverlies + betaalde premie)

>

De gekochte put beperkt het neerwaartse risico. Wanneer Adyen op of onder €850 expireert, is:

• Uw verlies op de aandelen: €937,50 − €850 = €87,50 per aandeel
• Uw netto betaalde premie: €3,70 per aandeel
• Uw maximale verlies dus: €87,50 + €3,70 = €91,20 per aandeel, × 10 aandelen = ongeveer €912

Daarmee weet u vooraf wat het maximale verlies op de positie is.

\

Break-even: €941,20 (aankoopkoers + premie)

Omdat u netto premie betaalt, ligt de break-even iets boven de aankoopkoers: €937,50 + €3,70 = €941,20. Boven dit niveau begint de totale positie winst op te leveren.

Overzicht

Verwachting	Mogelijke strategie	Kenmerk	Maximale winst*	Maximaal verlies*
U bezit de aandelen en verwacht geen sterke stijging	Covered Call	Ontvangt premie in ruil voor een begrensde opwaartse winst.	€1.415 (koerswinst tot €1.050 plus de ontvangen premie)	€9.085 (waarde van de aandelen minus de ontvangen premie)
U wilt de aandelen tegen een lagere koers kopen	Cash-Secured Put	Ontvangt premie zolang u bereid bent de aandelen tegen €800 te kopen.	€175,50 (gelijk aan de ontvangen premie)	€7.824,50 (aankoopverplichting minus de ontvangen premie)
U wilt uw aandelen beschermen	Collar	Beperkt het neerwaartse risico in ruil voor een begrensde maximale winst.	€1.088 (koerswinst minus de netto betaalde premie)	€912 (verschil tussen aankoopkoers en beschermingsniveau plus netto premie)

* Transactie-, assignment- en andere kosten hebben we voor het overzicht buiten beschouwing gelaten maar kunnen wel invloed hebben op uw maximale winst en verlies. U kunt deze vinden in onze tarievenoverzichten.

Kortom

Rond de kwartaalcijfers van Adyen zijn opties relatief duur doordat de impliciete volatiliteit hoog is. In plaats van uitsluitend te speculeren op de richting van de koers, kunt u opties ook gebruiken om premie te ontvangen, aandelen tegen een lagere koers te kopen of een bestaande positie tijdelijk te beschermen.

Welke strategie het beste past, hangt af van uw eigen marktvisie en welk risico u wilt en kunt nemen. Met een Covered Call, Cash-Secured Put of Collar zijn de maximale winst, het maximale verlies en de break-even vooraf bekend. Zo weet u voordat u de positie opent in ieder geval welk risico u neemt, al kunnen die risico’s nog steeds significant zijn.

Disclaimer: Zowel Saxo als de auteur hebben geen long- of shortpositie in de genoemde aandelen van meer dan 0,5% van de marktkapitalisatie.

Leer meer over optiestrategieën

In het thema 'Optiestrategieën' worden de bekendste strategieën uitgelegd, van eenvoudige spreads tot complexere combinaties. U leert wanneer u deze kunt inzetten, hoe zij zijn opgebouwd en welke risico's en kansen daarbij horen.

Heeft u nog weinig ervaring of wilt u de kennis even opfrissen? Bekijk dan ook het thema 'De basis van optiebeleggen' voor een overzicht van belangrijke begrippen en basisprincipes.

Wat u tot slot moet weten over opties

Opties zijn risicovolle, complexe producten en vereisen kennis, beleggingservaring en in veel toepassingen een hoge risicoacceptatie. Wij adviseren u, voordat u in opties belegt, zich goed te informeren over de werking en risico’s en de kennis- en ervaringstoets te doorlopen. In de Gebruikersvoorwaarden van Saxo Bank vindt u hier meer informatie over in de Belangrijke Informatie Opties, Futures en Margin. Ook kunt u op de website van Saxo Bank het Essentiële-informatiedocument van de optie raadplegen waarin u wilt beleggen. U kunt alleen handelen in opties als u de Overeenkomst Derivaten heeft afgesloten. Opties zijn niet geschikt voor beginnende beleggers omdat het complexe beleggingsproducten zijn. Voor de geïnformeerde beleggers zijn opties mogelijk geschikt. Dit komt omdat opties niet alleen offensief ingezet kunnen worden maar ook defensief. Denk hierbij aan het kopen van puts ter bescherming of het gedekt schrijven van call opties dat enige buffer voor een neerwaartse beweging geeft. Voor gevorderde beleggers zijn opties geschikt omdat deze belegger in staat wordt geacht een juiste inschatting te kunnen maken van de risico’s die behoren bij het beleggen in opties.