Aandelen
SpaceX en AMD na de cijfers: sterke resultaten botsen op nog hogere verwachtingen
Ruben Dalfovo
Investment Strategist
Deze drie Nederlandse favorieten kwamen vanochtend met hun winstcijfers
Aandelen
Samenvatting: Heineken, Ahold en Wolters Kluwer kwamen vanochtend met hun resultaten en handhaafden alle drie de verwachtingen voor 2026. Wat viel er op bij deze drie Nederlandse beursfavorieten?
Level: Enige ervaring
Dit artikel betreft een marketinguiting.
Tijdens het winstseizoen maken bedrijven bekend hoe zij het afgelopen kwartaal hebben gepresteerd en geven zij een vooruitblik op de rest van het jaar. Voor chipbedrijven kijken beleggers momenteel vooral naar de vraag of de investeringen in kunstmatige intelligentie (AI) hoog blijven. Besi behoort daarbij tot de bedrijven die profiteren van de wereldwijde bouw van AI-datacenters.
Heineken, Ahold Delhaize en Wolters Kluwer kwamen woensdagochtend met hun kwartaal- of halfjaarcijfers. Alle drie handhaafden ze hun verwachtingen voor heel 2026, maar de onderliggende verhalen verschillen duidelijk. Heineken profiteert van kostenbesparingen, Ahold Delhaize toont opnieuw zijn defensieve karakter en Wolters Kluwer zet stevig in op AI.
Heineken
De belangrijkste cijfers
- De omzet kwam in de eerste jaarhelft uit op €14,8 miljard, een organische stijging van 2,7%.
- Het totale volume groeide met 1,6%.
- De operationele winst vóór bijzondere posten en amortisatie steeg organisch met 6,7% naar €2,17 miljard.
- De operationele marge verbeterde met 55 basispunten naar 14,6%.
- Heineken handhaafde de verwachting van 2% tot 6% organische groei van de operationele winst over heel 2026.
Bron: Heineken IR - d.d 5 augustus
Kostenbesparingen ondersteunen de winstgroei
Heineken liet een duidelijke verbetering van de winstgevendheid zien. De operationele winst groeide sneller dan de omzet, vooral dankzij kostenbesparingen en een efficiëntere organisatie. De brouwer verwacht aan de bovenkant uit te komen van de eerder aangekondigde €400 miljoen tot €500 miljoen aan bruto besparingen.
Ook de volumes ontwikkelden zich positief. Het merk Heineken groeide met 5,3%, terwijl premiumbier en alcoholarme en alcoholvrije varianten eveneens sterk presteerden. Vooral in Azië trok de groei aan, terwijl de Amerikaanse markten achterbleven.
Voor beleggers is het vooral belangrijk dat Heineken momenteel ook bij een bescheiden omzetgroei de winst kan verhogen. De uitdaging blijft om de komende kwartalen niet alleen vanuit kostenbesparingen, maar ook vanuit structureel hogere volumes te groeien.
Ahold Delhaize
De belangrijkste cijfers
- De kwartaalomzet bedroeg €23,2 miljard, een stijging van 1,9% bij constante wisselkoersen.
- De online omzet nam met 8,6% toe.
- De onderliggende operationele winst kwam uit op €906 miljoen.
- De onderliggende operationele marge daalde met 10 basispunten naar 3,9%.
- Ahold Delhaize handhaafde de verwachting voor een jaarlijkse winstmarge van circa 4% en een vrije kasstroom van minstens €2,3 miljard.
Bron: Ahold Delhaize IR - d.d 5 augustus
Defensieve groei ondanks prijsdruk
Ahold Delhaize liet opnieuw zien waarom het supermarktmodel als defensief wordt beschouwd. De omzetgroei was beperkt, maar de onderneming wist de margedaling onder controle te houden en handhaafde de verwachtingen voor heel 2026.
De Amerikaanse activiteiten hadden last van lagere eierprijzen, veranderingen in medicijnprijzen en lagere SNAP-uitkeringen. Daarnaast investeert Ahold Delhaize bewust in lagere prijzen om het marktaandeel te beschermen. Dat zet de marge op korte termijn onder druk, maar moet de concurrentiepositie van merken als Food Lion, Stop & Shop en Hannaford versterken.
De online verkopen waren opnieuw een sterk punt. De online omzet in de Verenigde Staten steeg met 14,5%. Ook in Europa bleef het concern groeien, terwijl eigen merken inmiddels meer dan 40% van de groepsomzet vertegenwoordigen.
Voor beleggers blijft de belangrijkste vraag hoe Ahold Delhaize investeringen en winstgevendheid in balans houdt. De onderneming beschikt wel over stabiele kasstromen, waarmee dividend, investeringen en aandeleninkopen kunnen worden gefinancierd.
Wolters Kluwer
Financials in vogelvlucht
- De halfjaaromzet kwam uit op €3,03 miljard.
- De omzet groeide organisch met 5%.
- De terugkerende omzet, goed voor 85% van de totale omzet, steeg organisch met 7%.
- De terugkerende cloudomzet groeide met 14%.
- De aangepaste operationele winst steeg bij constante wisselkoersen met 10% naar €893 miljoen.
- De aangepaste operationele marge verbeterde met 100 basispunten naar 29,4%.
- De outlook voor heel 2026 bleef ongewijzigd.
Bron: Wolters Kluwer - d.d 5 augustus
AI moet een nieuwe groeimotor worden
Wolters Kluwer combineerde solide omzetgroei met een duidelijke verbetering van de marge. Het grote aandeel terugkerende inkomsten zorgt daarbij voor een voorspelbaar verdienmodel.
De meeste aandacht gaat momenteel uit naar kunstmatige intelligentie. Wolters Kluwer probeert AI te integreren in bestaande producten voor artsen, juristen, fiscalisten en accountants. Zo is UpToDate Expert AI inmiddels bij een groot deel van de Amerikaanse zakelijke klanten geactiveerd en worden ook nieuwe AI-oplossingen voor accountants en juristen uitgerold.
Het bedrijf verhoogt de investeringen in productontwikkeling naar 12% tot 13% van de jaaromzet. Hierdoor zal de marge in de tweede jaarhelft waarschijnlijk lager liggen dan in de eerste zes maanden. Wolters Kluwer houdt voor heel 2026 vast aan een marge van ongeveer 28%.
Voor beleggers draait het vooral om de vraag of de hogere AI-uitgaven uiteindelijk leiden tot meer omzet en een hogere waarde voor klanten. De eerste adoptiecijfers zijn positief, maar de financiële bijdrage moet de komende kwartalen nog duidelijker worden.
Risico's
Heineken blijft gevoelig voor zwakke volumes en hogere kosten, terwijl bij Ahold Delhaize investeringen de marges kunnen drukken. Wolters Kluwer moet bewijzen dat de hogere investeringen in AI daadwerkelijk tot extra omzet leiden. Tegelijkertijd bestaat het risico dat nieuwe AI-toepassingen bestaande producten sneller beconcurreren dan het bedrijf zijn eigen aanbod kan vernieuwen. Ook valuta-effecten, regelgeving en een verslechterend economisch klimaat kunnen de resultaten van de drie internationaal actieve ondernemingen beïnvloeden.
Kortom
Heineken, Ahold Delhaize en Wolters Kluwer handhaafden alle drie hun verwachtingen voor heel 2026. Heineken profiteert vooral van kostenbesparingen en aantrekkende volumes, Ahold Delhaize blijft stabiel ondanks prijsdruk en Wolters Kluwer combineert hoge marges met stevige investeringen in AI. Daarmee bieden de drie aandelen ieder een ander profiel: herstel bij Heineken, defensieve kasstromen bij Ahold Delhaize en groei via software en AI bij Wolters Kluwer.
Disclaimer: zowel Saxo als de auteur hebben geen long of short positie in een van de genoemde aandelen van meer dan 0,5% van de marktkapitalisatie.
Meer weten over de cijfers en hoe u ze leest?
Wilt u meer leren over het lezen van de cijfers, de verschillende kengetallen begrijpen en weten hoe u de ‘juiste’ aandelen kiest? Duik in Fundamentele analyse op onze themapagina: Aandelen kiezen met Fundamentele Analyse
Weten wanneer de verschillende bedrijven de cijfers uitbrengen? Kijk dan op onze pagina Winstseizoen op volle toeren. Hier vindt u ook onze laatste inzichten over de cijferpublicaties.
Nieuwste artikelen
-
-
Aandelen
Deze drie Nederlandse favorieten kwamen vanochtend met hun winstcijfers
Pepijn Osborne
Contentspecialist
Heineken, Ahold en Wolters Kluwer kwamen vanochtend met hun resultaten en handhaafden alle drie de v... -
Thought Starters
Dit gebeurde in juli: terugblik met de best gelezen artikelen
George van Oostrom
Contentstrateeg
Ook afgelopen maand gebeurde er weer van alles op de markt. Wat was het belangrijkste beursnieuws va... -
Aandelen
Palantir ziet nieuwe fase voor AI na sterke winstcijfers
Pepijn Osborne
Contentspecialist
Palantir presenteerde opnieuw een sterk kwartaal met een bijna verdubbelde omzet en een verhoogde ou... -
Opties
Mini-opties op Rheinmetall: hoe optiebeleggers toch kunnen inspelen op de cijfers als een aandeel ruim €1.100 kost
Koen Hoorelbeke
Investment and Options Strategist
Nu Rheinmetall boven de 1.100 euro koerst, betekent dat dat een standaardoptie meer dan 113.000 euro... -
Aandelen
Sterke resultaten voor Amazon en Apple, maar totaal verschillende koersreacties
Pepijn Osborne
Contentspecialist
Amazon en Apple presenteerden beide sterke kwartaalcijfers, maar de beurs reageerde heel verschillen... -
Analyse van DeAandeelhouder.nl
Afl. 291: Shell, ING, Pharming, Microsoft, ASMI & nog veel meer!
DeAandeelhouder.nl
In de wekelijkse podcast van DeAandeelhouder ontvangt Nico Inberg diverse experts uit de financiële ... -
Aandelen
Microsoft en Meta: miljarden voor AI, maar twee heel verschillende reacties op de beurs
Ruben Dalfovo
Investment Strategist
Microsoft en Meta presenteerden op 29 juli sterke kwartaalcijfers en kondigden opnieuw forse investe... -
Aandelen
Pharming koerst 20% lager na slechtere vooruitzichten
Pepijn Osborne
Contentspecialist
Pharming Group kwam donderdagochtend met gemengde cijfers over het tweede kwartaal. Beleggers waren ... -
Aandelen
ASMI onderuit ondanks recordcijfers
Pepijn Osborne
Contentspecialist
ASMI presenteerde gisteravond een recordkwartaal. De resultaten overtroffen de verwachtingen en het ...
Beleggen kent risico’s, uw inleg kan minder waard worden.
De informatie op deze pagina is niet bedoeld als individueel beleggingsadvies of als een individuele aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. De beloning van de auteur van dit artikel staat/stond/zal niet direct of indirect in relatie (staan) met zijn specifieke aanbevelingen of standpunten. Ondanks het feit dat Saxo Nederland alle zorgvuldigheid in acht neemt bij het samenstellen en onderhouden van deze pagina's, en daarbij gebruik maakt van bronnen die betrouwbaar geacht worden, kan Saxo Nederland niet instaan voor de juistheid, volledigheid en actualiteit van de geboden informatie. Indien u zonder verificatie of advies gebruikmaakt van de verstrekte informatie, doet u dat voor eigen rekening en risico. Aan de informatie op deze pagina's kunnen geen rechten worden ontleend. Saxo Nederland is een handelsnaam van Saxo Bank A/S. Beleggen brengt risico’s met zich mee. Uw inleg kan minder waard worden. Meer informatie over de specifieke productrisico’s kunt u lezen op de productpagina’s.