Margininformasjon

Initiell margin og vedlikeholdsmargin er til for å beskytte deg mot ugunstige markedsforhold, ved å skape en buffer mellom handelskapasiteten din og nivået for marginavhengig tvungen avslutning.

1. Initiell margin: En handelsmarginkontroll ved ordreplassering før handelen foretas, dvs. at ved åpning av en ny posisjon må det være tilstrekkelig marginsikkerhet tilgjengelig for å oppfylle kravet til initiell margin for hele marginporteføljen.
2. Vedlikeholdsmargin: En kontinuerlig kontroll av marginen, det vil si minimumsbeløpet av kontanter eller godkjent marginsikkerhet som må opprettholdes for kontoen for å opprettholde en åpen posisjon. Vedlikeholdsmarginen brukes til å beregne marginutnyttelsen, og en tvungen avslutning vil skje så snart du ikke oppfyller kravet til vedlikeholdsmargin.

Du kan lese mer om initiell- og vedlikeholdsmargin her.

Marginkravet til valutaopsjoner beregnes per valutapar, noe som sikrer at de er innenfor rammen til konseptet med nivåbaserte marginer, som med valutaspot og forwards, og per forfallsdato. I hvert valutapar er det en øvre grense for marginkravet, som er den høyeste potensielle eksponeringen for alle valutaopsjonene samt valutaspot og forwardplasseringer multiplisert med det gjeldende spotmarginkravet. Denne beregningen tar også hensyn til potensiell binding mellom valutaopsjoner og valutaspot- og forwardplasseringer.

I strategier med begrenset risiko, f.eks. en kortsiktig spread, beregnes marginkravet for en valutaopsjonsportefølje som det maksimale fremtidige tapet.

Ved strategier med ubegrenset risiko, f.eks. kortsiktige opsjoner uten dekning, beregnes marginkravet som det nominelle beløpet multiplisert med det gjeldende spot-marginkravet.

Nivåbaserte marginsatser blir brukt til beregning av valutaopsjonsmarginer hvis kundens marginkrav er styrt av det aktuelle valutamarginkravet, og ikke det maksimale fremtidige tapet. De gjeldende valutaspotmarginnivåene er lagvis basert på nominelle beløp i USD – desto høyere det nominelle beløpet, desto høyere er den potensielle marginsatsen. Det nivåbaserte marginkravet beregnes per valutapar. Ved beregning av valutaopsjonsmarginer er det aktuelle spotmarginkravet i hvert valutapar den lagvise eller den blandede marginsatsen. Dette blir fastsatt på grunnlag av den høyeste potensielle eksponeringen for alle valutaopsjoner og valutaspot- og –forwardplasseringer.

Eksempel 1: Kortsiktig spread eller begrenset risikostrategi

Du selger en kortsiktig portefølje på 10 M USDCAD til innløsningspris på 1,41 og 1,42. 
Den gjeldende spotsatsen er 1,40. 
Marginkravet blir da det maksimale fremtidige tapet på 71 429 USD (10 M x (1,42 – 1,41) = 100 000 CAD/USD til 1,40).

Eksempel 2: Ubegrenset tapsrisiko

Du selger en salgsopsjon på 10 M USDCAD. Du har en ubegrenset tapsrisiko. Marginkravet beregnes derfor som det nominelle beløpet multiplisert med det gjeldende spot-marginkravet.

Det gjeldende spot-marginkravet bestemmes av den høyeste potensielle eksponeringen, som er 10 M USD. 
Den gjeldende spotsatsen blir derfor den blandede marginsatsen på 2,2 % ((1 % x 3 M USD + 2 % x 2 M USD + 3 % x 5 M USD) / 10 M). 
Marginkravet blir dermed 220 000 USD (2,2 % x 10 M USD).

Du finner flere eksempler ved å klikke her.

Initiell margin og vedlikeholdsmargin er til for å beskytte deg mot ugunstige markedsforhold, ved å skape en buffer mellom handelskapasiteten din og nivået for marginavhengig tvungen avslutning.

1. Initiell margin: En handelsmarginkontroll ved ordreplassering før handelen foretas, dvs. at ved åpning av en ny posisjon må det være tilstrekkelig marginsikkerhet tilgjengelig for å oppfylle kravet til initiell margin for hele marginporteføljen.
2. Vedlikeholdsmargin: En kontinuerlig kontroll av marginen, det vil si minimumsbeløpet av kontanter eller godkjent marginsikkerhet som må opprettholdes for kontoen for å opprettholde en åpen posisjon. Vedlikeholdsmarginen brukes til å beregne marginutnyttelsen, og en tvungen avslutning vil skje så snart du ikke oppfyller kravet til vedlikeholdsmargin.

Du kan lese mer om initiell- og vedlikeholdsmargin her.

Initiell- og vedlikeholdsmarginen for en CFD på en enkelt aksje er basert på aksjens rating. Saxo definerer 6 forskjellige aksjerangeringer. Denne ratingen er avledet fra markedsverdien, likviditeten og volatiliteten til det underliggende verdipapiret.

Nedenfor finner du marginsatsene som gjelder for lavere eksponeringsklasser:

For profesjonelle kunder gjelder lavere marginrater. Vennligst logg inn og sjekk plattformen for mer informasjon.

Les mer om initiell- og vedlikeholdsmargin her.

Marginer for indeks-CFD-er (normale markedsforhold)

	Indekssporing	Initiell margin	Vedlikeholdsmargin
	US 30 Wall Street	1,50 %	1,00 %
	US 500	1,50 %	1,00 %
	US Tech 100 NAS	1,50 %	1,00 %

	Denmark 25	4,00 %	3,50 %
	EU Stocks 50	1,50 %	1,00 %
	France 40	4,00 %	3,50 %
	Germany 40	1,50 %	1,00 %
	Germany Mid-Cap 50	4,00 %	3,50 %
	Germany Tech 30	4,00 %	3,50 %
	Netherlands 25	4,00 %	3,50 %
	Norway 25	5,00 %	4,50 %
	Spain 35	4,00 %	3,50 %
	Sweden 30	4,00 %	3,50 %
	Switzerland 20	4,00 %	3,50 %

	Australia 200	1,50 %	1,00 %
	Japan 225	1,50 %	1,00 %
	Hong Kong	5,00 %	4,50 %

Kontraktdetaljer for indeks-CFD-er (forfall)

Indekssporing		Initiell margin	Vedlikeholdsmargin
	China 50	10,00 %	9,00 %
	UK 100	3,00 %	2,50 %
	UK Mid 250	6,00 %	5,00 %
	Singapore	10,00 %	9,00 %
	Taiwan	10,00 %	9,00 %
	US2000	5,00 %	4,50 %

Du kan lese mer om initiell- og vedlikeholdsmargin her.

Du kan lese mer om initiell- og vedlikeholdsmargin her.

Du kan lese mer om initiell- og vedlikeholdsmargin her.

Du kan lese mer om initiell- og vedlikeholdsmargin her.

Marginsatser for ikke-profesjonelle vil som standard gjelde. Som kunde regulert under ESMA (Den europeiske verdipapir- og markedstilsynsmyndigheten) kan du velge å endre kategori til kvalifisert profesjonell for å dra nytte av lavere marginkrav. Hvis du vil lese mer om fordelene med profesjonelle kontoer og hvordan du kvalifiserer deg, kan du klikke her.

Initiell margin og vedlikeholdsmargin er til for å beskytte deg mot ugunstige markedsforhold, ved å skape en buffer mellom handelskapasiteten din og nivået for marginavhengig tvungen avslutning.

1. Initiell margin: En handelsmarginkontroll ved ordreplassering før handelen foretas, dvs. at ved åpning av en ny posisjon må det være tilstrekkelig marginsikkerhet tilgjengelig for å oppfylle kravet til initiell margin for hele marginporteføljen.
2. Vedlikeholdsmargin: En kontinuerlig kontroll av marginen, det vil si minimumsbeløpet av kontanter eller godkjent marginsikkerhet som må opprettholdes for kontoen for å opprettholde en åpen posisjon. Vedlikeholdsmarginen brukes til å beregne marginutnyttelsen, og en tvungen avslutning vil skje så snart du ikke oppfyller kravet til vedlikeholdsmargin.

Du kan lese mer om initiell- og vedlikeholdsmargin her.

For profesjonelle kunder gjelder lavere marginrater. Vennligst logg inn og sjekk plattformen for mer informasjon.

Se handelsbetingelser for futures.

Saxo Bank administrerer to kundemarginprofiler relatert til handel av børsnoterte opsjoner¹:

• Grunnleggende profil: kunden kan kjøpe (inneha) børsnoterte opsjoner
• Avansert profil: kunden kan kjøpe (inneha) og selge (utstede) børsnoterte opsjoner. Kunden vil motta marginfordeler ved handel med opsjonsstrategi og/eller en portefølje med børsnoterte produkter, dvs. en kombinasjon av børsnoterte opsjoner og/eller underliggende instrumenter.

Kunden har som standard en grunnleggende profil, og kan derfor ikke selge (utstede) børsnoterte opsjoner. Kunden må innfri følgende krav for å kunne utstede børsnoterte opsjoner og aktivere avansert profil.

• Kunden må ha en kontoverdi på minimum 5000 USD eller tilsvarende
• Kunden må levere skriftlig bekreftelse på forståelse av risikoen ved short-salg (utstedelse) av opsjoner

¹ Børsnoterte opsjoner inkluderer aksjeopsjoner og kontraktopsjoner på futures og indekser.

Short-posisjoner i amerikanske opsjoner kan kombineres med long-posisjoner eller eierskap i underliggende for å utligne den høye risikoeksponeringen. Marginkravet kan derfor reduseres eller frafalles. Vi reduserer marginer for følgende kombinasjoner:

• Covered Call
• Call/put-spread
• Short straddle

Covered Call

En short-posisjon i en kjøpsopsjon kan utlignes med en long-posisjon i den underliggende aksjen.

Call/put-spread

Med en spread-posisjon kan en long-posisjon gi dekning for en short-posisjon i en opsjon av samme type, med samme underliggende. Når long-posisjonen er dypere in-the-money enn short-posisjonen (debet-spread), brukes verdien av long-posisjonen til å kompensere for verdien til short-posisjonen for dekning, uten ekstra marginkrav.

Når short-posisjonen er dypere in-the-money enn long-posisjonen (kreditt-spread), brukes hele verdien av long-posisjonen til å kompensere pluss en ekstra margin tilsvarende forskjellen i innløsningspris.

Merk: For å lukke en spread-posisjon anbefales det å først selge short-posisjonen og deretter long-posisjonen, for å unngå et høyt marginkrav for en short-posisjon uten dekning. Siden spread-marginen kanskje ikke er tilstrekkelig til å dekke kontantbeløpet som kreves for å kjøpe tilbake short-posisjonen, låses kunden kanskje fast i en posisjon der han ikke kan løse seg ut uten ytterligere midler.

Short straddle/strangle

En short straddle/strangle er annerledes enn en posisjon med dekning eller en spread, da beina til en short straddle ikke gir dekning for hverandre. En short straddle/strangle kombinerer en short call med en short put. Siden eksponeringen til en short call og en short put er motsatt med tanke på markedsretning, kreves det bare ekstra margin for det beinet som er mest out-of-the-money.

Når den underliggende kursen er i beinet til kjøpsopsjonen i strangle-posisjonen, må kunden levere den underliggende aksjen. I motsatt tilfelle, når den underliggende kursen er i beinet til salgsopsjonen i strangle-posisjonen, må kunden ta levering for den underliggende aksjen. Long-posisjonen i aksjen kan kombineres med det andre call-beinet i den opprinnelige strangle-posisjonen, hvilket gir en Covered call.

For visse instrumenter, inkludert aksjeopsjoner, stiller vi krav til margin for å kunne imøtekomme eventuelle tap som kan oppstå ved at man har en posisjon i instrumentet. Aksjeopsjoner blir behandlet som «full premium style»-opsjoner.

Eksempel med full premie:

Ved kjøp av en full premie-opsjon trekkes premien fra kundens kontantbeholdning. Verdien fra en åpen long-posisjon i en opsjon vil ikke være tilgjengelig for marginhandel, med mindre marginkravet er redusert ved bruk av en marginreduksjonsstrategi.

I det følgende eksempel kjøper en kunde en kjøpsopsjon i Apple Inc. med utløp desember 2013 og strikekurs 530 til $25 i premie (Apple-aksjen omsettes for $529,85. En opsjon omfatter 100 aksjer, kurtasjen er $6,00 per lot og børsavgiften er $0,30. Med en kontantbeholdning på $10 000 vil kundens kontooversikt se ut som følger:

Ved fullpremieopsjoner legges de ikke-bokførte transaksjonene til i kundens kontantbeholdning fra dag til dag. Neste dag når opsjonsmarkedet har beveget seg til USD 41 (spot på 556,50), viser kontooversikten følgende:

Verdi av posisjon: Høyere på grunn av høyere opsjonspris.

Urealisert verdi av posisjoner: Høyere på grunn av høyere opsjonspris.

Kontantbeholdning: Redusert av opsjonsprisen. «Transaksjoner ikke bokført» er nå null.

Kontoverdi: Høyere på grunn av høyere opsjonspris.

Ikke tilgjengelig som marginsikkerhet: Økt på grunn av posisjonens nye verdi.

Margin for short-opsjon

En short-posisjon i opsjonen eksponerer innehaveren av den posisjonen for risikoen for å måtte levere underliggende når motparten velger å innløse opsjonen sin for levering. Tap på short-posisjoner i opsjoner kan være betydelige når markedet går mot posisjonen. Vi belaster derfor en marginpremium for å sikre at det er tilstrekkelig verdi på kontoen til å lukke short-posisjonen, og ekstra margin for å dekke endringer i underliggendes verdi fra dag til dag. Marginbeløpene overvåkes i sanntid for endringer i markedsverdier, og posisjonen kan tvangslukkes hvis det samlede marginkravet for alle marginposisjoner overskrider kundens marginprofil.

Den generelle marginformelen for en short-posisjon i en opsjon er:

• Margin for short-opsjon = marginpremium + tilleggsmargin

Marginpremium sikrer at short-posisjonen kan lukkes til gjeldende markedspris, og tilsvarer gjeldende salgspris for opsjonen i løpet av handelsdagen. Tilleggsmarginen skal dekke prisendringer for underliggende fra dag til dag når opsjonen ikke kan lukkes, på grunn av begrensede handelstider.

Aksjeopsjoner

For aksjeopsjoner tilsvarer tilleggsmarginen en prosent av underliggende referanseverdi minus en rabatt for beløpet som opsjonen er out-of-the-money med.

• Ekstra marginkrav = Maks (X% * underliggende spot) - out-of-the-money-beløp, Y% * underliggende spot)

• Ekstra marginkrav for salgsopsjon = Maks (X% * underliggende spot) - out-of-the-money-beløp, Y% * innløsningspris)

Marginprosentene bestemmes og kan endres av Saxo Bank. De faktiske verdiene kan variere avhengig av opsjonskontrakten, og kan konfigureres i marginprofilene. Kundene kan se de gjeldende verdiene i kontraktens handelsvilkår.

Out-of-the-money-beløpet for en kjøpsopsjon tilsvarer:

• Maks (0, innløsningspris - underliggende spot)

Out-of-the-money-beløpet for en salgsopsjon tilsvarer:

• Maks (0, underliggende spotpris - innløsningspris)

For å komme frem til valutabeløpet som er involvert må du gange anskaffelsesverdiene med handelsenheten (100 aksjer).

La oss ta utgangspunkt i at FORM har X-margin på 15 % og en Y-margin på 10 % for Apple-aksjer.

En kunde shorter en Apple DEC 2013 535 kjøpsopsjon til $ 1,90 (Apple-aksje $ 523,74). Én opsjon tilsvarer 100 aksjer. OTM-beløpet er 11,26 aksjepunkter (535 - 523,74), hvilket gir en tilleggsmargin på 67,30 aksjepunkter ($ 6730). I kontosammendraget beregnes marginpremium ut fra posisjonsverdien:

Selgeren av opsjonen (utsteder) er pliktet til å selge (i tilfelle med call opsjon) eller kjøpe (i tilfelle med put opsjon) det underliggende instrumentet til eller fra kjøperen av opsjonen (innehaver) til en spesifisert pris på kjøperes forespørsel.

En short-posisjon i opsjoner kan føre til betydelige tap hvis markedet går mot posisjonen. Saxo krever en premie for å sikre at kundekontoen har tilstrekkelige midler tilgjengelig for å lukke short-posisjonen i opsjoner, og en tilleggsmargin for å dekke eventuelle prisendringer over natten på verdien til det underliggende instrumentet.

Den generelle marginformelen for en short-posisjon i en opsjon er: Margin for short-opsjon = marginpremium + tilleggsmargin.

Marginkravet overvåkes i sanntid. Hvis kundens tap overskrider marginutnyttelsen, kan det føre til automatisk marginavhengig tvungen avslutning, hvilket betyr at Saxo vil søke om umiddelbart å si opp, avbryte og lukke hele eller deler av eventuelle åpne posisjoner.

Marginhandel har et høyt risikonivå som kan føre til omfattende tap som overskrider kontantbeløpet og/eller godkjent sikkerhet på kundekontoen.

Marginhandel passer ikke for alle. Sørg for at du forstår risikoen involvert, og be om råd fra en uavhengig part hvis nødvendig.