Margininformation

Den initiale margin og vedligeholdelsesmarginen skal beskytte dig mod negative markedsforhold ved at skabe en buffer mellem din handelskapacitet og niveauet for margin close-out.

1. Initial margin: Ved ordreafgivelsen, dvs. inden handel, tjekkes marginen for at sikre, at der ved åbning af en ny position kan stilles tilstrækkelig sikkerhed på kontoen til at overholde kravet til initial margin for hele marginporteføljen.
2. Vedligeholdelsesmargin: Marginen tjekkes løbende for at sikre, at kontantbeløbet eller den godkendte marginsikkerhed på kontoen er tilstrækkelig til at opretholde en eller flere åbne positioner. Vedligeholdelsesmarginen anvendes til at beregne marginudnyttelsen, og der vil blive foretaget close-out, så snart du ikke opfylder kravet til vedligeholdelsesmargin.

Læs mere om initial margin og vedligeholdelsesmargin.

Marginkravene for valutaoptioner beregnes pr. valutakryds (for at sikre overensstemmelse med konceptet for niveaudelte marginer iht. valutaspot og terminskontrakter) og iht. udløbsdatoen. I hvert valutakryds er der en øvre grænse for det marginkrav, der har den højeste potentielle eksponering for alle valutaoptions-, valutaspot- og terminskontraktpositioner ganget med det normale spot-marginkrav. Denne beregning tager også højde for den potentielle udligning mellem valutaoptions-, valutaspot- og terminskontraktpositioner.

Ved begrænsede risikostrategier, f.eks. et kort call spread, beregnes marginkravet for en portefølje af valutaoptioner, som det maksimale fremtidige tab.

Ved ubegrænsede risikostrategier, f.eks. "naked short"-optioner, beregnes marginkravet som det nominelle beløb ganget med det normale spot-marginkrav.

Niveaudelte marginsatser er gældende for marginberegningen for valutaoptioner, når en kundes marginkrav afhænger af det normale spot-marginkrav for valuta og ikke det maksimale fremtidige tab. De normale spot-marginkrav for valuta er niveaudelt baseret på pålydende værdi i USD. Jo højere den pålydende værdi er, des højere er marginsatsen potentielt. Det niveaudelte marginkrav bregnes pr. valutakryds. I marginberegningen for valutaoptioner er det normale spot-marginkrav i hver krydsvaluta den niveaudelte, eller blandede, marginsats, der er fastsat på baggrund af den højeste potentielle eksponering for alle valutaoptions-, valutaspot- og terminskontraktpositioner.

Eksempel 1: Kort call spread eller begrænset risikostrategi

Du sælger et call spread på 10 mio. USDCAD til strike-kurs 1,41 og 1,42. 
Den aktuelle spotkurs er 1,40. 
Marginkravet vil være det maksimale fremtidige tab på 71.429 USD (10 mio. x (1,42 – 1,41) = 100.000 CAD / USD ved 1,40).

Eksempel 2: Ubegrænset risiko på nedsiden

Du sælger 10 mio. USDCAD som put option. Du har en ubegrænset risiko på nedsiden. Marginkravet beregnes derfor som den pålydende værdi ganget med det normale spot-marginkrav.

Den gældende spot-marginsats bestemmes af den højeste potentielle eksponering, som er 10 mio. USD. 
Den gældende spotsats er således den blandede marginsats på 2,2 % ((1 % x 3 mio. USD + 2 % x 2 mio. USD + 3 % x 5 mio. USD) / 10 mio.). 
Marginkravet er derfor 220.000 USD (2,2 % x 10 mio. USD).

Se flere eksempler.

Den initiale margin og vedligeholdelsesmarginen skal beskytte dig mod negative markedsforhold ved at skabe en buffer mellem din handelskapacitet og niveauet for margin close-out.

1. Initial margin: Ved ordreafgivelsen, dvs. inden handel, tjekkes marginen for at sikre, at der ved åbning af en ny position kan stilles tilstrækkelig sikkerhed på kontoen til at overholde kravet til initial margin for hele marginporteføljen.
2. Vedligeholdelsesmargin: Marginen tjekkes løbende for at sikre, at kontantbeløbet eller den godkendte marginsikkerhed på kontoen er tilstrækkelig til at opretholde en eller flere åbne positioner. Vedligeholdelsesmarginen anvendes til at beregne marginudnyttelsen, og der vil blive foretaget close-out, så snart du ikke opfylder kravet til vedligeholdelsesmargin.

Læs mere om initial margin og vedligeholdelsesmargin.

Initialmargin og vedligeholdelsesmargenen for en CFD på en enkelt aktie er baseret på aktiens rating. Saxo definerer 6 forskellige aktieratings. Denne vurdering er afledt af det underliggende aktivs markedsværdi, likviditet og volatilitet.

Nedenfor kan du se de marginsatser, der gælder for lavere eksponeringsintervaller:

For professionelle kunder gælder lavere marginsatser. Log ind og tjek platformen for yderligere detaljer.

Læs mere om initial- og vedligeholdelsesmargin.

Marginer for CFD'er på indeks (normale markedsforhold)

	Indeks-tracker	Initial margin	Vedligeholdelsesmargin
	US 30 Wall Street	1,50 %	1,00 %
	US 500	1,50 %	1,00 %
	US Tech 100 NAS	1,50 %	1,00 %

	Denmark 25	4,00 %	3,50 %
	EU Stocks 50	1,50 %	1,00 %
	France 40	4,00 %	3,50 %
	Germany 40	1,50 %	1,00 %
	Germany Mid-Cap 50	4,00 %	3,50 %
	Germany Tech 30	4,00 %	3,50 %
	Netherlands 25	4,00 %	3,50 %
	Norway 25	5,00 %	4,50 %
	Spain 35	4,00 %	3,50 %
	Sweden 30	4,00 %	3,50 %
	Switzerland 20	4,00 %	3,50 %

	Australia 200	1,50 %	1,00 %
	Japan 225	1,50 %	1,00 %
	Hong Kong	5,00 %	4,50 %

Kontraktoplysninger for (udløbende) CFD'er på indeks

Indeks-tracker		Initial margin	Vedligeholdelsesmargin
	China 50	10,00 %	9,00 %
	UK 100	3,00 %	2,50 %
	UK Mid 250	6,00 %	5,00 %
	Singapore	10,00 %	9,00 %
	Taiwan	10,00 %	9,00 %
	US2000	5,00 %	4,50 %

Læs mere om initial margin og vedligeholdelsesmargin.

Læs mere om initial margin og vedligeholdelsesmargin.

Læs mere om initial margin og vedligeholdelsesmargin.

Læs mere om initial margin og vedligeholdelsesmargin.

Som standard gælder marginsatserne for detailinvestorer. Som kunde i en bank, der er under tilsyn af ESMA (Den Europæiske Værdipapir- og Markedstilsynsmyndighed), kan du vælge at skifte kategori til professionel investor og på den måde få fordel af lavere marginkrav. Læs mere om fordelene ved at have status som professionel investor, og hvordan du kvalificerer dig.

Den initiale margin og vedligeholdelsesmarginen skal beskytte dig mod negative markedsforhold ved at skabe en buffer mellem din handelskapacitet og niveauet for margin close-out.

1. Initial margin: Ved ordreafgivelsen, dvs. inden handel, tjekkes marginen for at sikre, at der ved åbning af en ny position kan stilles tilstrækkelig sikkerhed på kontoen til at overholde kravet til initial margin for hele marginporteføljen.
2. Vedligeholdelsesmargin: Marginen tjekkes løbende for at sikre, at kontantbeløbet eller den godkendte marginsikkerhed på kontoen er tilstrækkelig til at opretholde en eller flere åbne positioner. Vedligeholdelsesmarginen anvendes til at beregne marginudnyttelsen, og der vil blive foretaget close-out, så snart du ikke opfylder kravet til vedligeholdelsesmargin.

Læs mere om initial margin og vedligeholdelsesmargin.

For professionelle kunder gælder lavere marginsatser. Log ind og tjek platformen for yderligere detaljer.

Se de handelsbetingelser for futures.

Saxo har to kundemarginprofiler for handel med børsnoterede optioner¹:

• Grundprofil: Kunden kan købe (holde) børsnoterede optioner
• Udvidet profil: Kunden kan købe (holde) og sælge (skrive) børsnoterede optioner. Kunden vil få marginfordele ved handel med en optionsstrategi og/eller en portefølje af børsnoterede produkter, dvs. en kombination af børsnoterede optioner og/eller underliggende instrumenter.

Som standard oprettes en grundprofil til kunden, og kunden vil derfor ikke kunne sælge (skrive) børsnoterede optioner. Kunder, der ønsker en udvidet profil for at kunne sælge børsnoterede optioner, skal opfylde følgende krav.

• Kundens kontoværdi skal være minimum 5.000 USD eller modværdien heraf i en anden valuta
• Kunden skal fremlægge skriftlig dokumentation for at have forstået de risici, der er forbundet med at short-sælge (skrive) optioner

¹ Børsnoterede optioner omfatter aktieoptioner og kontraktoptioner på futures og indeks.

Korte optionspositioner i amerikanske optioner kan kombineres med lange optionspositioner eller afdækningspositioner i det underliggende instrument for at opveje den høje risikoeksponering. Marginbetalinger kan således reduceres eller endda frafaldes. Vi yder marginreduktion på følgende kombinationer af positioner:

• Covered call
• Call/Put spread
• Short straddle

Covered call

En short call-position kan udlignes med en lang position i den underliggende aktie.

Call/Put spread

En spread-position gør det muligt at lade en lang optionsposition afdække en kort optionsposition af samme type og i det samme underliggende instrument. Hvis den lange option er 'deeper-in-the-money' sammenlignet med den korte option (debet-spread), bruges værdien af den lange option op til den korte options værdi til afdækning, uden at der kræves yderligere margin.

Hvis det korte ben er 'deeper-in-the-money' sammenlignet med det lange ben (kredit-spread), bruges den fulde værdi af den lange option til afdækning plus en yderligere margin svarende til strike-differencen.

Bemærk: For at handle sig ud af en spread-position anbefales det at lukke det korte ben inden det lange ben for at undgå den høje marginbetaling på den naked korte optionsposition. Da den reserverede spread-margin imidlertid måske ikke er tilstrækkelig til at dække det kontantbeløb, der er nødvendigt for at tilbagekøbe den korte optionsposition, kan det ske, at en kunde oplever at være låst til en position, som han eller hun ikke kan handle sig ud af, uden at der stilles yderligere midler til rådighed.

Short Straddle/Strangle

Reglerne for short straddle/strangle er anderledes end reglerne for covered positioner og spread-positioner, da en short straddles ben ikke afdækker hinanden. En short straddle/strangle kombinerer en short call med en short put. Da en short call og en short put har modsatrettet eksponering, når det gælder markedsudviklingen, er der kun krav om den yderligere margin for det ben, der har den højeste marginbetaling.

Når en strangle-positions call-ben tildeles, skal kunden levere den underliggende aktie. Og omvendt: Når put-benet tildeles, skal kunden modtage den underliggende aktie. Den lange aktie kan kombineres med den originale strangles call-ben, hvilket resulterer i en covered call.

For visse instrumenter, herunder aktieoptioner, kræver vi marginbetaling for at dække potentielle tab i forbindelse med at have positioner i instrumentet. Aktieoptioner behandles som fuld præmieoptioner.

Eksempel på fuld præmieoption:

Når en kunde erhverver en lang position i en fuld præmieoption, trækkes præmiebeløbet fra kundens kontantsaldo. Værdien fra en åben lang optionsposition er ikke til rådighed til marginhandel bortset fra som anført i marginreduktionsordningerne.

Følgende eksempel viser en kundes køb af én Apple Inc. DEC 2013 530 Call @ $25 (Apple Inc.-aktien handles til 529,85 USD. Én option svarer til 100 aktier, købs-/salgskurtage 6,00 USD pr. lot, og vekselgebyret er 0,30 USD. Med en kontantsaldo på 10.000,00 USD vil kundens kontooversigt vise:

For fuld præmieoptioners vedkommende tilføjes de ikke-bogførte transaktioner til kundens kontantsaldo fra dag til dag. Næste dag, hvor optionsmarkedet har bevæget sig til 41 USD (spot på 556,50), viser kontooversigten følgende:

Værdi af position: Er steget, fordi kursen på optionen er steget.

Ikke-realiseret værdi af positioner: Er steget, fordi kursen på optionen er steget.

Kontantsaldo: Er faldet med optionens kurs. 'Ikke-bogførte transaktioner' er nu nul.

Kontoværdi: Er steget, fordi kursen på optionen er steget.

Ikke til rådighed som marginsikkerhed: Er steget som følge af positionens nye værdi.

Margin for korte optioner

Indehaveren af en position i en kort option risikerer at blive pålagt at aflevere det underliggende provenu, når en anden markedsdeltager, som har en lang position, udøver sin optionsret. Tab på en position i en kort option kan være betydelige, hvis markedet udvikler sig til ugunst for positionen. Vi beregner derfor en præmiemargin for at sikre, at kontoens værdi er tilstrækkelig til at lukke den korte position, samt en yderligere margin for at dække dag-til-dag ændringer i den underliggende værdi. Marginændringerne overvåges i realtid for ændringer i markedsværdier, og et stop-out kan udløses, hvis den samlede marginbetaling for alle margindækkede positioner overstiger kundens marginkald-profil.

Den generiske formel for marginbetaling for korte optioner er:

• Margin for kort option = præmiemargin + yderligere margin

Præmiemarginen sikrer, at positionen i en kort option kan lukkes til den aktuelle markedskurs, og svarer til den aktuelle salgskurs, som optionen kan erhverves til i åbningstiden for handel. Den yderligere margin skal dække dag-til-dag kursændringer i den underliggende værdi, hvis optionspositionen ikke kan lukkes, fordi åbningstiden for handel er begrænset.

Aktieoptioner

For optioner på aktier svarer den yderligere margin til en procentdel af den underliggende referenceværdi fratrukket en rabat for det beløb, som optionen er 'out-of-the-money'.

• Yderligere marginkald = maks. (X % * underliggende spot) – 'out-of-the-money'-beløb, Y % * underliggende spot)

• Yderligere margin-put = maks. (X % * underliggende spot) – 'out-of-the-money'-beløb, Y % * strike-kurs)

Procentsatserne for margin er fastsat af Saxo og kan ændres. De faktiske værdier kan variere afhængigt af optionskontrakt og kan tilpasses i marginprofilerne. Kunder kan se de gældende værdier i kontraktens handelsbetingelser.

'Out-of-the-money'-beløbet for en call option svarer til:

• Maks. (0, option-strike – underliggende spot)

'Out-of-the-money'-beløb for en put-option svarer til:

• Maks. (0, underliggende spotkurs – option-strike)

For at tage højde for valutabeløbet skal de opnåede værdier ganges med handelsenheden (100 aktier).

Vi antager, at FORM har anvendt en X-margin på 15 % og en Y-margin på 10 % for Apple-aktier.

En kunde 'shorter' en call option på Apple DEC 2013 535 til 1,90 USD (Apple-aktie til 523,74). Optionens talværdi er 100 aktier. 'Out-of-the-money'-beløbet (OTM) er 11,26 aktiepoint (535 – 523,74), hvilket betyder en yderligere margin på 67,30 aktiepoint (6.730 USD). I kontooversigten tages præmiemarginen ud af positionens værdi:

Optionssælgeren (skriveren) er efter købers anmodning forpligtet til at sælge (i tilfælde af en call-option) eller købe (i tilfælde af en put-option) det underliggende instrument til (eller fra) optionskøberen (holder) til en aftalt kurs.

En position i en kort option kan medføre betydelige tab, hvis markedet udvikler sig til ugunst for positionen. Saxo opkræver en præmie for at sikre, at der er tilstrækkelige midler på kundens konto til at lukke den korte optionsposition samt yderligere margin til at dække dag-til-dag kursændringer i værdien af det underliggende instrument.

Den generiske formel for marginbetaling for korte optioner er: Margin for kort option = præmiemargin + yderligere margin.

Marginkravet overvåges i realtid. Hvis kundens tab overstiger marginudnyttelsen, kan der ske automatisk margin close-out, hvilket indebærer, at Saxo vil tilstræbe straks at afslutte, annullere og foretage close-out af alle eller dele af åbne positioner.

Marginhandel er forbundet med et højt risikoniveau, som kan betyde, at kunden lider betydelige tab, der overstiger det kontantbeløb og/eller den godkendte sikkerhed på kundens konto.

Marginhandel er ikke egnet for alle. Sørg for, at du forstår de risici, marginhandel indebærer, og søg om nødvendigt uafhængig rådgivning.