前週の市場総括と今後の展開 - 2025年4月28日
前週の市場総括と今後の展開
2025年4月28日 (2025年4月21日～25日の週の振り返り)
主な概況
- 株式は、米中貿易の楽観的な見方と好調なハイテク企業収益により、急反発しました。
- VIX指数は、ボラティリティが大幅に緩和されたため、26.47に低下しました。
- ビットコインは約93,000ドルで安定しました。ETFへの資金の流入が好調で、投資家心理を支えました。
- 米国10年債利回りは、利下げ期待の高まる中、4.3%近辺で取引されました。
- 金は過去最高値から修正されました。原油価格はOPEC＋の緊張関係が続く中、不安定な動きとなっています。
- 米ドルは再び上昇しましたが、為替市場は貿易関係や関税に関するニュースの見出しに引き続き敏感に反応しています。
市場は、トランプ大統領が関税に関する言葉巧みな政治的態度を軟化させ、Tesla、Alphabetなどの企業収益が予想を上回ったため、以前の下落から力強く回復しました。ボラティリティは急激に低下し、暗号通貨は底堅く推移し、債券利回りはFRBの利下げ期待を示唆した動きとなりました。
株式
トランプ大統領がFRBに対して利下げ圧力をかけた後、4月21日の市場は軟調に取引を開始し、S&P500は-2.36%、ナスダック100は-2.58%(4月21日)となりました。しかし、その後、Tesla(+5.1%)と3M(+8.1%)が上昇を主導し、S&P500が+2.51%(4月22日)上昇したため、4月22日には投資家心理が急激に好転しました。この上昇基調は続き、4月23日にはSAP(+10.6%)が欧州市場の相場を押し上げました。Alphabet(+5%)とNvidia(+1.1%)は4月24日の決算後、ハイテク株に対する投資家心理を押し上げましたが、Intelは弱気な予想（ガイダンス）を発表したことから-5.7%の下落となりました。
ボラティリティ
VIX指数は、FRBの独立性に対する懸念を反映して週明けに急上昇しましたが(4月21日)、貿易関係の動向に対する楽観的な見方が改善したため、その後、大幅に低下しました。 4月25日の終値は26.47で、前日比7%近く下落しましたが、１日VIX指数と９日VIX指数の指標も低下しました。
デジタル資産
ビットコインは4月22日に93,387ドル前後で推移し、4月25日までに93,350ドル近くで安定しました。イーサリアムも同様のパターンをたどりました。ナスダック上場企業のStrategy社が5億5,500万ドルのビットコインを購入し、機関投資家向けETFの流入が続いたことで、投資家心理は改善しました。Coinbase(+5%)のような暗号資産関連株式は、底堅さを示しました。
債券
債券利回りは当初変動が激しく、米国10年債は4.42%(4月21日)に上昇し、その後、4月25日には4.3%に低下しました。FRBの高官は、関税が雇用市場に打撃を与える場合、金利を引き下げる意思があることを示唆しました。２年物と10年物のイールドカーブは、市場がより積極的な緩和を織り込んだため、わずかに平坦化しました。
商品
金は週明けに3,500ドル付近まで急騰し、その後、リスク選好が改善する中、3,300ドルを下回る(4月25日)まで調整されました。原油はOPEC+の緊張関係から変動しましたが、中国が経済支援を改めて表明したため、週後半には反発しました。天然ガスは、貯蔵庫の建設と温暖な天候により7.5%下落しました。
通貨
米ドル（USD）は当初下落しましたが、リスクセンチメントが改善するにつれて回復しました。ユーロ/米ドル（EURUSD）は1.14を試しましたが、4月25日にかけて1.13まで下落しました。米ドル/円は143.60を上回って上昇しましたが、その後、レジスタンス（チャート上での抵抗線）に阻まれました。市場は引き続き、関税に関するニュースやFRBの政策期待に非常に敏感となりました。
今週のイベント(2025年4月28日〜5月2日)
- 月曜日: Schneider Electric、Domino’s、F5 Networkの決算発表。
- 火曜日: Visa、Coca-Cola、 AstraZeneca、 Booking、 Pfizer、 Honeywell、 Starbucks、 PayPalの決算発表。
- 水曜日: Microsoft、Meta Platforms、Qualcomm、Caterpillarの決算発表。
- 木曜日: Apple、Amazon、McDonald's、Eli Lilly, Mastercardの決算発表。
- 金曜日: ExxonMobil、Chevron、Shellの決算発表。4月の米・ADP非農業部門雇用者数;３月の米・PCE価格指数（インフレに関するレポート）。
- 主要マクロ:トランプ大統領の就任100日目。米国第1四半期実質GDP（速報値）、消費者信頼感、米・ISM製造業PMI（購買担当者景気指数・確報値）。
市場は、米国の大手主要企業による決算発表と重要なマクロデータの結果に左右され、雇用統計やインフレに関する報告を中心にボラティリティが高まるものとみられます。
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