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Perspectives T4 : Spread à la 2025
Quarterly Outlook 8 minutes de lecture
Jacob Falkencrone
Responsable mondial de la stratégie d'investissement
Avant de lire cet article :
Le message ci-dessous contient du matériel marketing. Pour une bonne compréhension de cet article, il est recommandé d’avoir des connaissances de base en matière d’investissement et de trading d’actions mondiales. Chaque investisseur ou trader doit faire ses propres recherches et tenir compte de sa propre situation financièreë, de son appétit pour le risque et de ses objectifs d’investissement. Investir comporte des risques. Il est important de faire des choix mûrement réfléchis.
Bref:
- Diversification 2.0 – Le mélange classique d’actions et d’obligations ne fonctionne plus comme avant. Il est temps de penser différemment et de le diffuser plus largement.
- Les actions restent le moteur – Il y a encore des opportunités, mais la domination de la technologie américaine rend la sélectivité importante. Regardez aussi l’Europe, l’Asieë et les petites entreprises.
- Ne prédisez pas, mais enracinez-vous – Construisez un portefeuille solide avec des actions de qualité, un revenu obligataire stable et de l’or comme point d’ancrage.
Nous entrons dans le dernier trimestre de 2025. L’humeur des investisseurs est mitigée. Les cours des actions sont proches de leurs plus hauts niveaux grâce aux gains de l’intelligence artificielle (IA). Néanmoins, la confiance des consommateurs est historiquement basse. Les obligations n’offrent plus de protection en cas de chocs. Et géopolitiquement, toutes sortes de choses bourdonnent en arrière-plan. En bref : on dirait que c’est le meilleur et le pire moment de ma vie, pour le décrire comme Charles Dickens.
Pour vous, en tant qu’investisseur, la question n’est pas de savoir ce qui va se passer, mais si votre portefeuille peut le supporter. Et c’est là que la diversification entre en jeu. Mais une nouvelle forme d’étalement. La combinaison classique d’actions et d’obligations – souvent appelée 60/40 – fonctionne de moins en moins bien.
Pourquoi l’ancienne approche 60/40 n’est plus suffisante
Pendant des années, le 60/40 portfolio dé était la norme. Lorsque les actions chutaient, les obligations augmentaient généralement. De cette façon, les pertes ont été limitées. Mais ce lien s’est affaibli. En raison de l’inflation élevée et de la dette publique, les actions et les obligations évoluent souvent en même temps. Cela augmente le risque.
La leçon ? La diversification ne concerne plus ce que les choses ont dans leur portefeuille. Il s’agit plutôt d’avoir les bonnes choses dans votre portefeuille. Cela peut signifier regarder au-delà des actions et des obligations. Pensez aux régions, aux secteurs et aux différents types de risques. Parce que les marchés sont chers, la politique aux États-Unis reste incertaine, et le spectacle géopolitique reste également un facteur. Il y a également de fortes chances que la volatilité, c’est-à-dire l’ampleur des fluctuations des prix, reste élevée. Le danger est de trop miser sur ce qui a déjà fonctionné.
Actions : Certificats de spread, de valeur et de participation aux bénéfices
Les actions restent importantes. Mais il y a des risques. Les actions américaines sont chères. L’IA ne génère pas toujours de réels bénéfices. Et la géopolitique peut soudainement entrer en jeu.
Le marché américain joue toujours un rôle de premier plan, bien que ce rôle repose sur une poignée de grandes entreprises technologiques. Cela rend les portefeuilles vulnérables. La première vague d’IA – puces, fournisseurs d’énergie, centres de données – a déjà donné beaucoup de résultats. Mais vient maintenant la deuxième phase : quelles entreprises peuvent transformer l’IA en revenus et en productivité réels ?
Ce sera une histoire à deux vitesses. Les États-Unis montrent la voie. La Chine essaie de suivre le rythme de l’échelle et de l’efficacitéë. Les deux offrent des opportunités, mais de manières très différentes.
« L’IA sans profit, c’est comme une ruée vers le sucre. Le profit est le véritable test de la durabilité.
L’Europe se démarque. Les actions y sont moins chères qu’aux États-Unis. Les gouvernements investissent massivement dans la défense, les infrastructures et l’énergie. Après une année 2025 stagnante, de meilleurs résultats commerciaux sont attendus en 2026, aidés par des politiques plus accommodantes.
L’Asie offre égalementë des opportunités. Le Japon est en train de réformer sa gouvernance d’entreprise et de verser davantage aux actionnaires. La Chine, en revanche, reste une histoire de délibération. Le secteur de l’immobilier a la vie dure et les règles peuvent changer soudainement. Dans le même temps, la Chine est également un leader dans les domaines des véhicules électriques, de l’énergie verte et de la fabrication avancée. Une large exposition peut donc être risquée ici, mais des investissements ciblés dans de nouveaux secteurs peuvent en fait être rentables.
Les pays émergents d’Asieë , comme l’Inde, Taïwan et la Corée du Sud, sont sous-représentés dans les indices mondiaux. Pourtant, ces pays sont cruciaux dans la chaîne de l’IA. Pensez aux fabricants de puces et aux producteurs de mémoire. L’Inde, en particulier, mérite une attention particulière. Malgré les conflits commerciaux et les valorisations élevées, la combinaison de la numérisation, des populations jeunes et des banques solides reste attrayante.
Et puis il y a les petites entreprises. Les petites capitalisations américaines, en particulier les sociétés rentables de l’indice S&P 600, sont bon marché par rapport aux grandes entreprises. Si les taux d’intérêt baissent en 2026 et que la demande intérieure reste forte, ces entreprises pourraient se redresser considérablement. Notez que les petites capitalisations sont plus risquées. Choisissez donc la qualité.
Des obligations pour le revenu, de l’or pour la stabilité
Les obligations sont de retour, mais pas comme une protection automatique. Surtout, voyez-les comme une source de revenus stables. Le meilleur endroit ? Le milieu de la courbe des taux – échéances de trois à sept ans. Ceux-ci offrent des taux d’intérêt attractifs sans les fortes fluctuations des obligations à long terme.
Parce que les liaisons sont moins fiables en tant qu’amortisseur, d’autres stabilisateurs sont nécessaires. L’or est de retour en tant qu’ancre centrale. Il a atteint des sommets records cette année. En raison d’une dette élevée et d’obligations moins fiables, l’or est l’un des rares actifs qui offre une protection dans plusieurs scénarios. L’argent et le platine, soutenus par la demande industrielleë, offrent une diversification supplémentaire.
Risques? L’inflation peut être plus persistante que prévu. Les taux d’intérêt resteront alors élevés et les obligations deviendront moins attrayantes. Et si les taux d’intérêt réelsërestent positifs et que les marchés sont calmes, l’or pourrait être à la traîne. Mais si les taux d’intérêt baissent, les obligations et l’or redeviennent plus intéressants.
Cinq choix concrets pour le 4e trimestre
Que signifie l’épandage 2.0 en pratique ? Cinq idéesëpour le quatrième trimestre :
- Europe
Des actions bon marché, d’importants investissements dans la défense et les infrastructures, et des politiques de soutien.
Comment investir ? Par le biais de fonds ou d’ETF européens larges, avec une attention particulière pour l’industrie, les banques et les infrastructures. - Asieë (Chine, Japon, Inde)
Croissance, réforme et leadership technologique.
Comment investir ? Par le biais de fonds régionaux (ex-Japon), plus des fonds séparés pour le Japon et l’Inde. Pour la Chine : choisissez des fonds diversifiés en mettant l’accent sur de nouveaux secteurs. - Petites capitalisations
Pas cher et prêt à être récupéré, mais choisissez la qualité.
Comment investir ? Par le biais de l’indice S&P 600 ou de fonds mondiaux à petite capitalisation avec un filtre de profit. - Obligations au milieu de la courbe
Revenu stable sans fluctuations majeures.
Comment investir ? Par le biais de fonds ou d’ETF axés sur des échéances de 3 à 7 ans, des obligations d’État et d’entreprises. - Or et autres actifs réels
Protection en cas de crise et d’inflation.
Comment investir ? Par le biais d’ETF sur l’or physique, de fonds de matières premières diversifiés ou d’une petite position directe dans l’or.
S’étendre, c’est moins de souffrance
Se propager sonne comme un clichéé. Mais en 2025, c’est une pure nécessité. Les mois à venir pourraient apporter n’importe quoi : un atterrissage en douceur, une inflation récurrente ou des tensions géopolitiques. Personne ne sait ce qui va arriver. Mais vous pouvez vous y préparer.
Les gains de l’IA, combinés à des revenus obligataires stables et à une protection via l’or, pourraient former une stratégie de diversification 2.0. Dans tous les cas, construisez un portefeuille capable de faire face non seulement au prochain trimestre, mais aussi à la prochaine tempête.
« Parce qu’avec l’investissement, il y a toujours une période hivernale. Les portefeuilles qui survivent sont conçus pour àtoutes les saisons.
N’oubliez pas qu’investir comporte des risques. Votre investissement peut perdre de la valeur. Les performances passées ne sont pas une garantie pour l’avenir. Saxo ne fournit pas de conseils en investissement.
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