Vooruitblik Q4: Spreiden à la 2025

Alvorens u dit artikel leest:

Onderstaande boodschap bevat marketingmateriaal. Voor een goed begrip van dit artikel is enige basiskennis van beleggen en wereldwijde aandelenhandel aanbevolen. Elke belegger of trader moet zelf goed onderzoek doen en rekening houden met de eigen financiële situatie, risicobereidheid en beleggingsdoelen. Beleggen brengt risico’s met zich mee. Het is belangrijk om weloverwogen keuzes te maken.

In het kort:

• Spreiden 2.0 – De klassieke mix van aandelen en obligaties werkt niet meer zoals vroeger. Tijd om anders te denken en breder te spreiden.
• Aandelen blijven de motor – Er zijn nog kansen, maar de dominantie van Amerikaanse tech maakt selectiviteit belangrijk. Kijk ook eens naar Europa, Azië en naar kleinere bedrijven.
• Niet voorspellen, maar verschansen – Bouw een robuuste portefeuille met kwaliteitsvolle aandelen, stabiele obligatie-inkomsten en goud als anker.

We gaan het laatste kwartaal van 2025 in. De stemming onder beleggers is dubbel. Aandelenkoersen staan dicht bij recordhoogtes dankzij winst uit kunstmatige intelligentie (AI). Toch is het vertrouwen onder consumenten historisch laag. Obligaties bieden geen bescherming meer bij schokken. En geopolitiek zoemt er vanalles op de achtergrond. Kortom: het lijken de beste en slechtste tijden ooit, om het zoals Charles Dickens te beschrijven.

Voor u als belegger is het niet de vraag wat er zal gebeuren, maar of uw portefeuille het aankan. En daar komt spreiding om de hoek kijken. Maar dan wel een nieuwe vorm van spreiding. De klassieke mix van aandelen en obligaties – vaak 60/40 genoemd – werkt steeds minder goed.

Waarom de oude 60/40-aanpak niet meer volstaat

Jarenlang was de 60/40-portefeuille dé standaard. Als aandelen daalden, stegen obligaties meestal. Zo werd verlies beperkt. Maar dat verband is verzwakt. Door hoge inflatie en overheidsschulden bewegen aandelen en obligaties vaak tegelijk. Dat vergroot het risico.

De les? Spreiden gaat niet langer om wat zaken in portefeuille hebben. Het gaat eerder om de juiste zaken in portefeuille hebben. Dat kan betekenen: verder kijken dan alleen aandelen en obligaties. Denk aan regio’s, sectoren en verschillende soorten risico. Want de markten zijn duur, het beleid in de Verenigde Staten blijft onzeker, en ook het geopolitieke schouwspel blijft een factor. De kans is bovendien groot dat de volatiliteit – de mate waarin koersen schommelen – hoog blijft. Het gevaar is om te veel in te zetten op wat al gewerkt heeft.

Aandelen: spreiding, waarde en winstbewijzen

Aandelen blijven belangrijk. Maar er zijn risico’s. Amerikaanse aandelen zijn duur. AI levert nog niet altijd echte winst op. En geopolitiek kan plots opspelen.

De Amerikaanse markt neemt nog steeds een leidende rol, al berust die rol op een handvol grote techbedrijven. Dat maakt portefeuilles kwetsbaar. De eerste AI-golf – chips, stroomleveranciers, datacenters – heeft al veel opgeleverd. Maar nu komt fase twee: welke bedrijven kunnen AI omzetten in echte inkomsten en productiviteit?

Het wordt een verhaal met twee snelheden. De Verenigde Staten lopen voorop. China probeert bij te benen met schaal en efficiëntie. Beide bieden kansen, maar op heel verschillende manieren.

“AI zonder winst is als een sugar rush. Winst is de echte toets voor duurzaamheid.”

Europa springt eruit. Aandelen zijn hier goedkoper dan in de VS. Overheden investeren fors in defensie, infrastructuur en energie. Na een vlak 2025 worden in 2026 betere bedrijfsresultaten verwacht, geholpen door soepeler beleid.

Ook Azië biedt kansen. Japan hervormt zijn bedrijfsbestuur en keert meer uit aan aandeelhouders. China blijft dan weer een verhaal van wikken en wegen. De vastgoedsector heeft het er moeilijk en regels kunnen plots veranderen. Tezelfdertijd is China ook koploper in elektrische voertuigen, groene energie en geavanceerde productie. Brede blootstelling kan hier bijgevolg riskant zijn, maar gerichte beleggingen in nieuwe sectoren kunnen juist veel opleveren.

Opkomend Azië – zoals India, Taiwan en Zuid-Korea – is ondervertegenwoordigd in wereldwijde indices. Toch zijn deze landen cruciaal in de AI-keten. Denk aan chipmakers en geheugenproducenten. India, met name, verdient extra aandacht. Ondanks handelsconflicten en hoge waarderingen blijft de combinatie van digitalisering, jonge bevolking en sterke banken aantrekkelijk.

En dan zijn er de kleinere bedrijven. Amerikaanse small-caps, vooral de winstgevende bedrijven in de S&P 600-index, zijn goedkoop vergeleken met grote bedrijven. Als de rente daalt in 2026 en de binnenlandse vraag sterk blijft, kunnen deze bedrijven flink herstellen. Let wel: small-caps zijn risicovoller. Kies dus voor kwaliteit.

Obligaties voor inkomen, goud voor stabiliteit

Obligaties zijn terug, maar niet als automatische bescherming. Zie ze vooral als bron van stabiele inkomsten. De beste plek? Het midden van de rentecurve – looptijden van drie tot zeven jaar. Die bieden aantrekkelijke rente zonder de grote schommelingen van langlopende obligaties.

Omdat obligaties minder betrouwbaar zijn als schokdemper, zijn andere stabilisatoren nodig. Goud is terug als kernanker. Het bereikte dit jaar recordhoogtes. Door hoge schulden en minder betrouwbare obligaties is goud een van de weinige activa die in meerdere scenario’s bescherming biedt. Zilver en platina, gesteund door industriële vraag, zorgen voor extra spreiding.

Risico’s? Inflatie kan hardnekkiger zijn dan verwacht. Dan blijven rentes hoog en worden obligaties minder aantrekkelijk. En als de reële rente positief blijft en de markten rustig zijn, kan goud achterblijven. Maar als de rente daalt, worden obligaties en goud weer interessanter.

Vijf concrete keuzes voor Q4

Wat betekent spreiden 2.0 in de praktijk? Vijf ideeën voor het vierde kwartaal:

1. Europa
   Goedkope aandelen, grote investeringen in defensie en infrastructuur, en steunend beleid.
   Hoe beleggen? Via brede Europese fondsen of ETF’s, met extra aandacht voor industrie, banken en infrastructuur.
2. Azië (China, Japan, India)
   Groei, hervormingen en technologische leiderschap.
   Hoe beleggen? Via regionale fondsen (ex-Japan), plus aparte fondsen voor Japan en India. Voor China: kies gespreide fondsen met focus op nieuwe sectoren.
3. Small-caps
   Goedkoop en klaar voor herstel, maar kies kwaliteit.
   Hoe beleggen? Via de S&P 600-index of wereldwijde small-capfondsen met winstfilter.
4. Obligaties in het midden van de curve
   Stabiele inkomsten zonder grote schommelingen.
   Hoe beleggen? Via fondsen of ETF’s met focus op 3–7 jaar looptijd, zowel overheid als bedrijfsobligaties.
5. Goud en andere echte activa
   Bescherming bij crisis en inflatie.
   Hoe beleggen? Via fysieke goud-ETF’s, gespreide grondstoffenfondsen of een kleine directe positie in goud.

Spreiden is minder lijden

Spreiden klinkt als een cliché. Maar in 2025 is het pure noodzaak. De komende maanden kunnen van alles brengen: een zachte landing, terugkerende inflatie of geopolitieke spanningen. Niemand weet wat er komt. Maar u kunt zich er wel op voorbereiden.

Winst uit AI, gecombineerd met stabiele inkomsten uit obligaties en bescherming via goud zou een spreiding 2.0-strategie kunnen vormen. Bouw in ieder geval een portefeuille die niet alleen het volgende kwartaal aankan, maar ook de volgende storm.

“Want bij beleggen is er altijd een winterperiode. Portefeuilles die overleven, zijn gebouwd voor àlle seizoenen.”

Onthoud dat beleggen risico's inhoudt. Uw inleg kan minder waard worden. Prestaties in het verleden bieden geen garanties voor de toekomst. Saxo geeft geen beleggingsadvies.

Dit is marketinginhoud en mag niet worden beschouwd als beleggingsadvies. Het handelen in financiële instrumenten brengt risico’s met zich mee. Rendementen uit het verleden bieden geen garantie voor de toekomst. De auteur moet minstens 24 uur wachten na publicatie voordat hij/zij handelt in de genoemde instrumenten. De instrumenten die in deze inhoud worden genoemd, kunnen zijn uitgegeven door een partner van wie Saxo Bank A/S promotievergoedingen, betalingen of retrocessies ontvangt. Hoewel Saxo Bank hiervoor een vergoeding krijgt, is alle inhoud bedoeld om klanten waardevolle opties en informatie te bieden.