Nedtælling til det amerikanske valg: Nu er der 8 uger tilbage Nedtælling til det amerikanske valg: Nu er der 8 uger tilbage Nedtælling til det amerikanske valg: Nu er der 8 uger tilbage

Nedtælling til det amerikanske valg: Nu er der 8 uger tilbage

US Election 2024
John J. Hardy

Valutastrategichef

Nedtælling til det amerikanske valg i 2024. Med kun otte uger tilbage...

Meningsmålingerne i denne uge siger:
Afstemningstallene ifølge fivethirtyeight.com

Oddssætterne i denne uge:

Oddsene er ifølge polymarket.com, en side hvor du kan indgå væddemål på begivenheders udfald. 

I denne uge: Debatopgøret ligger lige for. Aktierne er nervøse.


Det amerikanske præsidentvalg har ændret sig til Trumps fordel på det seneste. Skiftet i pressens fortælling er højere end noget i meningsmålingerne eller væddemålsoddsene. Meningsmålingerne viser en beskeden forbedring på 0,5 %, mens odds-siden polymarket.com så Trumps odds stige med 1 %. Det er nemt at finde artikler som denne, der sætter spørgsmålstegn ved kvaliteten af meningsmålingerne og endnu en gang antyder, at meningsmålerne undervurderer Trumps chancer. Og måske har de ret, selv om meningsmålingsinstitutterne er bevidste om deres tidligere fejltagelser og konstant justerer deres metoder. Vigtigst af alt er der to ting, som meningsmålerne aldrig kan gøre: For det første kan de ikke fuldt ud registrere eller forstå, hvor motiverede vigtige vælgergrupper er til at komme ud og stemme (valgdeltagelse). For det andet er det umuligt at afgøre, hvilken vej den lille, men afgørende del af de ubeslutsomme vælgere vil hælde, når de afgiver deres brevstemmer og personlige stemmer i de kommende uger op til valgdagen. Uanset hvad er det et meget, meget tæt løb.

Denne uges præsidentdebat er sandsynligvis den enkeltstående begivenhed mellem i dag og den 5. november, som kan ændre oddsene for valgresultatet markant, hvis en del af vælgerne pludselig bliver opmærksomme på noget i forhold til, hvordan Trump eller Harris klarer sig. Mere om det nedenfor. Først ser vi på det amerikanske aktiemarked og dets voldsomme kursfald i denne uges diagram. 

Ugens diagram: Grim uge for amerikanske aktier, især for big tech

Diagram: Vi har skåret nogle af de nøglesektorer, der menes at være mest følsomme over for udfaldet af dette valg, og det er næsten umuligt at hævde, at ændringerne i oddsene styrer investorernes beslutningstagning endnu. Den generelle uro i aktierne kan dog til dels handle om, at store aktører på markedet tager en mere defensiv holdning til den store usikkerhed, som valget medfører. Teknologiaktierne har klaret sig dårligt, siden Nvidias regnskab ikke levede op til de skyhøje forventninger i forgangne uge. Bemærk, at Mag-7 og det teknologitunge amerikanske Nasdaq 100-indeks ikke nåede tilbage til de højeste niveauer i rallyet efter det pludselige udsalg i begyndelsen af august. Det står i kontrast til det bredere S&P 500-indeks, som i den sidste uge af august kom inden for en halv procent af sit all-time high før det seneste udsalg. Er de højt profilerede Mag-7- og tech-aktier ved at miste deres styrke i forhold til det bredere marked? Et af de hyppigste tegn på et betydeligt markedstop er, når den førende sektor stopper sin outperformance. Tænk f.eks. på teknologi- og telekommunikationsaktier i 2000 og for nylig i begyndelsen af 2022, da Nasdaq 100 lige akkurat ikke nåede et nyt højdepunkt i januar på et tidspunkt, hvor det bredere marked formåede at gøre det. Derefter begyndte et grimt bear-marked, som nåede bunden i oktober samme år. Det er for tidligt at ringe med alarmklokkerne, men vi vil holde nøje øje med to niveauer her i de kommende dage: 200-dages glidende gennemsnit nær 18.130 og intradag-lavpunktet fra den 5. august på 17.435. 

Det vigtigste ved det amerikanske valg i denne uge: Harris bliver mere specifik om skatteforslagls

Som vi ofte ser i præsidentvalgkampen, forsøger kandidaterne at bevæge sig mod midten, når valgdagen nærmer sig, og forsøger at appellere som den fornuftige og afbalancerede kandidat til de ubeslutsomme, ikke-partipolitiske vælgere. Trump løber så hurtigt, han kan, for ikke at fremstå som en alt for troende abortmodstander, fordi et stort flertal af amerikanerne (omkring 60-40 procent) mener, at abort bør være lovligt i de fleste tilfælde.

Harris skynder sig også mod midten. Hendes kampagne har kørt annoncer, der får hende til at fremstå som hård over for USA's sydlige grænse for at undgå indtrykket af, at demokraterne er afdæmpede i forhold til spørgsmålet om illegal indvandring. Hun foreslår også en mere beskeden forhøjelse af skatten på langsigtede kapitalgevinster end Biden. Den nuværende præsident ønskede at hæve satsen, som i øjeblikket er på 20 %, helt op til 39,6 % for at matche den højeste indkomstskat. Harris har foreslået en mere beskeden sats på 28 %, og kun for dem, der har en årsindkomst på over en halv million USD. 
Endnu mere interessant er Harris' forslag om at firedoble tskatten på virksomheders aktietilbagekøb fra 1 % til 4 %. Det ville stort set eliminere virksomhedernes interesse for aktietilbagekøb i forhold til udbetaling af aktieudbytte. Det er en omvæltning og vil fuldstændig ændre billedet af udbyttet på den gennemsnitlige amerikanske aktie. Omkring tre fjerdedele af virksomhederne i det amerikanske S&P 500-indeks foretager aktietilbagekøb, som var på omkring 800 milliarder USD i de 12 måneder frem til marts i år.

Vi kigger fremad: Den store debat og de sidste økonomiske data forud for FOMC-mødet

Forventningerne til præsidentdebatten mellem Harris og Trump kunne ikke være større, efter at Bidens optræden i den første debat så tydeligt viste mandens mentale forfald og gjorde det til en eksistentiel nødsituation for det demokratiske parti at udskifte ham. Vil Trump komme med kommentarer, der gør ubeslutsomme vælgere utilfredse? Vil Harris på den anden side skræmme de samme vælgere væk med usammenhængende »ordsalat«-svar på simple spørgsmål og emner, som tyder på, at hun er uegnet til embedet? 

På markederne har sidste uges store kursfald sat nerverne på højkant. Blandede amerikanske beskæftigelsesdata blev ikke anset for at være tilstrækkeligt negative til at få den amerikanske centralbank til at sænke renten med en stor stigning på 0,50 % på FOMC-mødet den 18. september. Markedet er delt omkring 75-25 i, at Fed kun vil skære 0,25 % af renten. I denne uge får vi amerikanske CPI-data for august på onsdag, men med mindre der kommer store overraskelser, vil det måske ikke udløse meget volatilitet, da Fed er mest fokuseret på arbejdsmarkedet, da de er overbevist om, at inflationen er på en behagelig glidebane nedad. 

Vi ses i næste uge!

Hvem er John J. Hardy? John er Saxos Chief Macro Strategist med over 25 års erfaring på de finansielle markeder, primært som Saxos tidligere Head of FX Strategy. Han er også amerikaner, vokset op i Houston, Texas, og har en stor passion for at følge amerikanske valg og deres plads i historien, siden han som barn fik lov til at være længe oppe og se valgresultatet fra 1980, hvor Ronald Reagan vandt præsidentposten over Jimmy Carter. 
 

Ansvarsfraskrivelse

Saxo Bank Group leverer hver især "execution-only"-service samt adgang til Analysis, som giver en person mulighed for at se og/eller bruge det indhold, der er tilgængeligt på eller via websitet. Dette indhold er ikke beregnet til og ændrer eller videreudvikler ikke denne execution-only-service. En sådan adgang og brug er til hver en tid underlagt (i) vilkårene; (ii) den generelle ansvarsfraskrivelse; (iii) risikoadvarslen; (iv) spillereglerne og (v) notitser, der gælder for Saxo News & Research og/eller dets indhold ud over (hvor det er relevant) de vilkår, der beskytter brugen af links på websitet tilhørende et medlem af Saxo Bank-koncernen, hvormed der gives adgang til Saxo News & Research. Dette indhold stilles således ikke til rådighed som andet end information Det er i særdeleshed ikke tiltænkt, at der skal ydes rådgivning, eller at oplysningerne følges uden anden baggrundsinformation eller støttes af nogen enhed i Saxo Bank-koncernen. Oplysningerne skal heller ikke opfattes som en opfordring eller incitament til at sælge eller købe finansielle instrumenter. Alle handler eller investeringer, du foretager, skal være i overensstemmelse med din egen uopfordrede og informerede selvstændige beslutning. Som sådan er der ingen enheder i Saxo Bank-koncernen, der har været eller er erstatningspligtige for nogen tab, du måtte lide som følge af nogen investeringsbeslutning, som du foretager på baggrund af oplysninger, der er tilgængelige på Saxo News & Research, eller som følge af brugen af Saxo News & Research. Ordrer, der afgives, og handler, der effektueres, betragtes som værende givet eller effektueret for kundens regning, hvor enheden i Saxo Bank-koncernen agerer i den jurisdiktion, som kunden har bopæl i, og/eller som kunden har åbnet og vedligeholder sin handelskonto i. Saxo News & Research indeholder ikke (og skal ikke opfattes som indeholdende) finansiel, investeringsrelateret, skattemæssig eller handelsrelateret rådgivning eller rådgivning af nogen art, der tilbydes, anbefales eller støttes af Saxo Bank-koncernen, og skal ikke opfattes som en optegnelse af vores handelskurser eller som et tilbud, et incitament eller en opfordring til at tegne abonnement på eller sælge eller købe nogen finansielle instrumenter. I det omfang indhold bliver opfattet som investeringsanalyse, skal du notere og acceptere, at indholdet ikke er beregnet til og ikke er udarbejdet i overensstemmelse med lovkrav, der er udfærdiget til fremme af investeringsanalysers uafhængighed, og ikke som sådan betragtes som markedsføringsmæssig i henhold til den relevante lovgivning.

Læs vores ansvarsfraskrivelser:
Meddelelse om ikke-uafhængig investeringsanalyse (https://www.home.saxo/legal/niird/notification)
Fuld ansvarsfraskrivelse (https://www.home.saxo/legal/disclaimer/saxo-disclaimer)

Saxo Bank A/S (hovedkontor)
Philip Heymans Alle 15
2900
Hellerup
Danmark

Kontakt Saxo Bank

Vælg region

Danmark
Danmark

Handel og investering indebærer risici
Alle handler indebærer en risiko. Læs mere. For at hjælpe dig med at forstå risiciene har vi samlet nogle dokumenter med central investorinformation (KID'er), der viser risici og afkast for hvert enkelt produkt. Yderligere KID'er er tilgængelige på vores handelsplatform. Læs mere

Dette website er tilgængeligt fra ethvert sted i verden, men indholdet på websitet er relateret til Saxo Bank A/S og er ikke specifik for nogen enhed i Saxo Bank gruppen. Alle kunder vil indgå i et kundeforhold med Saxo Bank A/S underlagt dansk lovgivning.