Kære investor: Tænk bredt, når du investerer i energisektoren Kære investor: Tænk bredt, når du investerer i energisektoren Kære investor: Tænk bredt, når du investerer i energisektoren

Kære investor: Tænk bredt, når du investerer i energisektoren

Aktier
Peter Garnry

Aktiestrategichef

An der schönen blauen Donau eller ’Den smukke blå Donau ’ er en af den tysksprogede verdens store bidrag til den klassiske musik. Men i disse dage er der hverken noget smukt eller blåt over den lange flod, der strækker sig næsten 3000 km fra Tyskland i vest til Sortehavet og Rumænien i øst.

Et af de steder, hvor Donau bugter sig igennem Europa, er ved den serbiske by Prahovo. Her kan man nyde udsigten til op imod 20 tyske krigsskibe fra Anden Verdenskrig på flodens bund. Skibene, der blev sunket af tyskerne selv i krigens sidste dag, er nu blotlagt af historiske tørke, der har resulteret i en ekstrem lav vandstand i Donau.

Det er ikke kun rustne skibsvrag, der bliver afsløret for tiden. En række uheldige sammenfald gør, at det er tydeligt for forbrugere verden over, at vi i dag har en energikrise. De tårnhøje elpriser i Europa slår alle rekorder. Hele ni gange er elprisen højere i dag end det historiske gennemsnit siden 2007.

Hvis man skulle få den tanke, at den aktuelle energikrise skyldes manglende vind eller vand efter sommerens tørke i Europa eller Ruslands angreb på Ukraine og den efterfølgende nedskalering af russisk gas til det europæiske marked, så tager man fejl. Det er afgjort faktorer, der spiller en rolle, men den helt store forklaring er manglende investeringer i den traditionelle energisektor.

Drop den naive tankegang

Siden 1700-tallet er vores stigende velstand resultatet af en økonomi baseret på fossilt energi. Det har gjort os rigere end nogensinde før i menneskets historie, men vi skal ind i en ny epoke. De seneste år har der derfor helt berettiget været et stort fokus på vedvarende energi og grøn omstilling. Det er en nødvendig udvikling ud fra et klimaperspektiv. Omstillingen af vores økonomi til vedvarende energi er på højde med den industrielle revolution, men alt peger på, at vi på kort sigt stadig har brug for fossile brændstoffer. Det er vi mange, der har glemt. Konsekvensen har været, at vi i dag har en energibranche, hvor den traditionelle del af sektoren, der forbruger fossile brændstoffer som olie, gas og kul, ikke har fået de nødvendige investeringer.

Afkoblingen af den globale energisektor fra fossile brændstoffer er sandsynligvis den største opgave vi som mennesker nogensinde har sat os for at udføre. Det skal vi forstå som iagttagere og investorer. Vi skal samtidig også forstå, at vejen derhen hverken er kort eller snorlige.

Omstillingen går langsomt

Verdens samlede energiforbrug er igen stigende efter nogle år med pandemien. Brug af fossile brændstoffer i energisektoren er de senere år kun faldet en smule. I dag er den på 82 pct., hvor den for fem år siden var på 85 pct. Det viser BP’s opgørelsen over verdens energiefterspørgsel. Det er samtidig også værd at huske, at den globale efterspørgsel efter energi stiger og efterspørgslen er hovedsageligt drevet af udviklingslande, hvor det af økonomiske muligheder ofte er nemmere at opskalere energiproduktionen med gammel teknologi og fossile energikilder fremfor vedvarende energi.

En af anden udfordring er, at det er problematisk at skalere vedvarende energikilder, så man kan følge med behovet for elektrificering. Tidligere i år var både danske Ørsted og Vestas ude med advarsler om, at bureaukrati var en betydelig forhindring for at øge antallet af vindmøller til havs. Tidligere har der været opgørelser der viste, at en tilladelse til at sætte en havvindmølle op i gennemsnit var 11 år undervejs. Det duer ikke, og udgør en meget stor sten på vejen for den grønne omstilling i energisektoren.

Erkendelse er på vej

De seneste måneder har de høje olie- og gaspriser vakt opsigt. Så voldsomme stigninger har en række negative samfundsmæssige konsekvenser, men det rummer også muligheder for investorer. Olieselskaber og raffinaderierne har nemlig kronede dage. Det har næppe gået mange investorers næste forbi. Samtidig viser vores analyser, at de traditionelle energiproducenter er lavt prissat i forhold til de årsresultater der venter forude. Så her er der en oplagt god investeringscase.

Her midt i august satte den amerikanske præsident Joe Biden sin underskrift på en historisk stor klimalov. Med hele 369 milliarder dollar er der afsat et astronomisk højt beløb til den grønne omstilling og klimatilpasning, men i loven er der også en interessant erkendelse. Verden får i meget længere tid brug for olie og gas end hvad vi havde regnet med. Det er en erkendelse, der vil øge investeringer i olie- og gasindustrien.

Det gør to ting klart for mig. Der er ikke én samlet løsning på vores energiproblem. Vi får brug for mange forskellige energikilder og vi skal ikke gøre os afhængige af én. Derfor bør man som investor tænke bredt, når man vender blikket mod energisektoren.

Oil & Gas Drilling
China Oilfield Services Ltd
Transocean Ltd
Seadrill Ltd
Helmerich & Payne Inc
Valaris Ltd
Oil & Gas Equipment & Services
Schlumberger NV
Baker Hughes Co
Halliburton Co
TechnipFMC PLC
Tenaris SA
Integrated Oil & Gas
Name
Exxon Mobil Corp
Chevron Corp
Shell PLC
TotalEnergies SE
PetroChina Co Ltd
Oil & Gas Exploration and Production
ConocoPhilips
EOG Resources Inc
CNOOC Ltd
Canadian Natural Ressource
Pioneer Natural Resources
Oil & Gas Refining and Marketing
Name
Reliance Industries Ltd
Marathon Petroleum Corp
Valero Energy Corp
Philips 66
Neste Oyj
Oil & Gas Storage and Transportation
Enbridge Inc
Enterprise Products Partners LP
TC Energy Corp
Kinder Morgan Inc
Williams Cos Inc/The
Coal & Consumable Fuels
China Shenhua Energy
Shaanxi Coal Industry Co Ltd
Yankuang Energy Group Co
China Coal Energy Co Ltd
Cameco Corp

Ansvarsfraskrivelse

Saxo Bank Group leverer hver især "execution-only"-service samt adgang til Analysis, som giver en person mulighed for at se og/eller bruge det indhold, der er tilgængeligt på eller via websitet. Dette indhold er ikke beregnet til og ændrer eller videreudvikler ikke denne execution-only-service. En sådan adgang og brug er til hver en tid underlagt (i) vilkårene; (ii) den generelle ansvarsfraskrivelse; (iii) risikoadvarslen; (iv) spillereglerne og (v) notitser, der gælder for Saxo News & Research og/eller dets indhold ud over (hvor det er relevant) de vilkår, der beskytter brugen af links på websitet tilhørende et medlem af Saxo Bank-koncernen, hvormed der gives adgang til Saxo News & Research. Dette indhold stilles således ikke til rådighed som andet end information. Det er i særdeleshed ikke tiltænkt, at der skal ydes rådgivning, eller at oplysningerne følges uden anden baggrundsinformation eller støttes af nogen enhed i Saxo Bank-koncernen. Oplysningerne skal heller ikke opfattes som en opfordring eller incitament til at sælge eller købe finansielle instrumenter. Alle handler eller investeringer, som du foretager, skal være et resultat af dine egne uopfordrede, informerede og uafhængige beslutning. Som sådan er der ingen enheder i Saxo Bank-koncernen, der har været eller er erstatningspligtige for nogen tab, du måtte lide som følge af nogen investeringsbeslutning, som du foretager på baggrund af oplysninger, der er tilgængelige på Saxo News & Research, eller som følge af brugen af Saxo News & Research. Ordrer, der afgives, og handler, der effektueres, betragtes som værende givet eller effektueret for kundens regning, hvor enheden i Saxo Bank-koncernen agerer i den jurisdiktion, som kunden har bopæl i, og/eller som kunden har åbnet og vedligeholder sin handelskonto i. Saxo News & Research indeholder ikke (og skal ikke opfattes som indeholdende) finansiel, investeringsrelateret, skattemæssig eller handelsrelateret rådgivning eller rådgivning af nogen art, der tilbydes, anbefales eller støttes af Saxo Bank-koncernen, og skal ikke opfattes som en optegnelse af vores handelskurser eller som et tilbud, et incitament eller en opfordring til at tegne abonnement på eller sælge eller købe nogen finansielle instrumenter. I det omfang indhold bliver opfattet som investeringsanalyse, skal du notere og acceptere, at indholdet ikke er beregnet til og ikke er udarbejdet i overensstemmelse med lovkrav, der er udfærdiget til fremme af investeringsanalysers uafhængighed, og ikke som sådan betragtes som markedsføringsmæssig i henhold til den relevante lovgivning.

Læs vores ansvarsfraskrivelser:
Meddelelse om ikke-uafhængig investeringsanalyse (https://www.home.saxo/legal/niird/notification)
Fuld ansvarsfraskrivelse (https://www.home.saxo/legal/disclaimer/saxo-disclaimer)
Fuld ansvarsfraskrivelse (https://www.home.saxo/legal/saxoselect-disclaimer/disclaimer)

Saxo Bank A/S (hovedkontor)
Philip Heymans Alle 15
2900
Hellerup
Danmark

Kontakt Saxo Bank

Vælg region

Danmark
Danmark

Handel og investering indebærer risici
Alle handler indebærer en risiko. Læs mere. For at hjælpe dig med at forstå risiciene har vi samlet nogle dokumenter med central investorinformation (KID'er), der viser risici og afkast for hvert enkelt produkt. Yderligere KID'er er tilgængelige på vores handelsplatform. Læs mere

Dette website er tilgængeligt fra ethvert sted i verden, men indholdet på websitet er relateret til Saxo Bank A/S og er ikke specifik for nogen enhed i Saxo Bank gruppen. Alle kunder vil indgå i et kundeforhold med Saxo Bank A/S underlagt dansk lovgivning.