Europæiske forsvarsaktier i historisk optur – kan det fortsætte i resten af 2025?
Siden starten af 2025 har europæiske forsvarsaktier, herunder Rheinmetall, oplevet kraftige kursstigninger. Spørgsmålet er nu, om dette momentum kan fastholdes i resten af året. Rheinmetall har været den helt store vinder og er steget med hele 211,26 % siden årets begyndelse. Det hænger helt klart sammen med Europas ønske om mere afhængighed og er understøttet af de stærke finansielle resultater, som virksomheden rapporterede i første kvartal. Omsætningen steg med 46 % til €2,3 mia., mens driftsresultatet i forsvarsdivisionen næsten blev fordoblet. Samtidig voksede ordreindgangen med hele 181 % til €11 mia., hvilket løftede den samlede ordrebog til et rekordhøjt niveau på €62,6 mia. Den eksplosive vækst skyldes primært et strukturelt løft i forsvarsinvesteringerne på tværs af Europa – især i Tyskland, hvor store statslige kontrakter er blevet tildelt Rheinmetall. Kombinationen af geopolitisk usikkerhed og genopbygning af militære kapaciteter har skabt massiv efterspørgsel på selskabets produkter. Rheinmetall har selv udmeldt en forventet omsætningsvækst på 25–30 % for 2025 og en driftsmargin på ca. 15,5 %. Ifølge data fra Bloomberg, ser analytikere fortsat positivt på aktien, med fokus på selskabets ambition om at fordoble omsætningen til €20 mia. inden 2027.
Stærke medspillere i det europæiske forsvarslandskab
Det britiske selskab BAE Systems og franske Thales har ligeledes oplevet markant medvind. BAE Systems har løftet sin ordreindgang betragteligt – især inden for artilleri, kampvogne og avanceret elektronik til kampfly. Selskabet står med en stærk ordre-pipeline drevet af både NATO- og amerikanske kontrakter.
Thales, med sin eksponering mod højteknologisk forsvar, cybersikkerhed og rumfart, har draget fordel af den stigende efterspørgsel efter avanceret digital infrastruktur og overvågningsteknologi.
Både Thales og BAE Systems handles på historiske kursniveauer, og ifølge en rapport fra UBS og Morningstar kan virksomhedernes cash flow og solide ordrebøger anses som kvaliteter, der kan gøre dem attraktive for investorer, der søger eksponering mod mere stabile og defensive sektorer.
Også italienske Leonardo og svenske SAAB markerer sig på markedet. Leonardo har cementeret sin position inden for helikoptere, luftværn og elektroniske systemer og har modtaget store ordrer fra NATO-lande. Selskabet er i gang med en større strategisk transformation, der allerede har forbedret marginer og investoropfattelse.
SAAB – producenten af Gripen-kampfly og missilsystemer – har set fornyet vækst efter større ordrer fra Østeuropa. Den svenske NATO-optagelse ventes at øge efterspørgslen yderligere, og selskabet har allerede igangsat betydelige investeringer i kapacitetsudvidelse og teknologiudvikling.
Kursudviklingen på de 5 selskaber siden begyndelsen af 2025
