Citi 0

Er vi på vej mod et deja vu til liberation day?

Aktier
Oskar Bernhardtsen
Oskar Barner Bernhardtsen

Nordisk investeringsstrateg

Er vi på vej mod et deja vu til liberation day?

Flere aktieindeks verden over er tæt på ”all time high”, og markedsuroen i starten af april virker meget langt væk i investorernes hukommelse. Dog er det netop nu, at man som investor bør tænke ekstra godt over Trumps næste træk i toldkonflikten, der kan komme til at betyde et investor deja vu til ”liberation day” eller ”trariff day” d. 2. april.

Siden Trump satte de forhøjede toldsatser på pause, er aktiemarkedet nærmest kun gået en vej, og bekymringer omkring en mulig recession og højere inflation er blevet kastet til side. I stedet har markedet fokuseret på den fortsatte imponerende vækst indenfor kunstig intelligens samt Trumps store skattepakke, ”big beautifull bill”, der netop er stemt igennem begge huse i kongressen.

Siden da har Trumps fokus på toldsatser igen taget til, og selvom pausen for de forhøjede toldsatser endnu engang er blevet udskudt til 1. august 2025, virker det meget klart, at Trump og finansminister, Scott Bessent, har tænkt sig at indføre de annoncerede toldsatser fra 2. april, hvis ikke der er blevet lavet handelsaftaler inden den nye deadline d. 1. august.

I de sidste 3 måneders toldpause er der ikke blevet lavet konkrete aftaler. Der er blevet lavet en slags rammeaftaler med UK, Kina og Vietnam, men aftalerne er så ukonkrete og med så få detaljer, at det er svært at beskrive dem som egentlige handelsaftaler.

Aktiemarkedet tager dog en evt. eskalering af handelskonflikten med overraskende ro. En grund til dette kan være, at vi flere gange har set Trump udsætte sine toldbeslutninger, hvis aktiemarkedet og hans republikanske bagland reagerer negativt.

Nu da ”big beautifull bill” er stemt igennem af et samlet republikansk parti, kan det tænkes, at Trump er tilbøjelig til at lytte mindre til sit bagland, og at det derfor er netop nu, at hans retorik omkring forøget told skærpes endnu engang.

 Men hvor står man så som investor?

I de seneste måneder er især amerikanske teknologiaktier kommet stærkt igen, og investeringsteamet omkring kunstig intelligens virker imponerende upåvirket af risikoen for en eskalering af toldkonflikten. Forventer man som investor en gentagelse af markedsudviklingen omkring ”liberation day” d. 2. april, er det værd at bemærke, at netop teknologi var en af de aktiesektorer, der blev hårdest ramt.

Trumps toldpause d. 9. april satte gang i et markant opsving på aktiemarkedet, men ser man på de foregående 14 dage, var aktier indenfor teknologi, energi og diskretionært forbrug de 3 dårligste aktiesektorer at være investeret i.

Som vist på grafen nedenfor, så alle de gængse aktiesektorer fald i perioden før d. 9 april, men mere defensive sektorer som stabilt forbrug, forsyningsselskaber og sundhedsaktier klarede det relativt godt i markedsuroen.

april om igen 1
Kilde: Saxo Bank, Koyfin. Markedsdata fra d. 26/3-25-8/4-25 baseret på SPDR ETF’er, der følger forskellige sektorer.

Byder sommeren på en geneskalering af handelskonflikten, giver det derfor mening at genoverveje sin eksponering til amerikanske teknologiaktier, og i stedet overveje om de mere defensive aktiesektorer bør fylde en større del af investeringsporteføljen.

Ansvarsfraskrivelse for indhold

Ingen af oplysningerne på dette websted udgør et tilbud, en opfordring eller godkendelse til at købe eller sælge et finansielt instrument, og det er heller ikke finansiel, investerings- eller handelsrådgivning. Saxo Bank A/S og dets enheder i Saxo Bank Group leverer kun eksekveringstjenester, hvor alle handler og investeringer er baseret på selvstyrende beslutninger. Analyse-, forsknings- og uddannelsesindhold er kun til informationsformål og bør ikke betragtes som råd eller anbefaling.

Saxos indhold kan afspejle forfatterens personlige synspunkter, som kan ændres uden varsel. Omtaler af specifikke finansielle produkter er kun til illustrative formål og kan tjene til at præcisere emner om finansiel forståelse. Indhold, der er klassificeret som investeringsanalyser, er markedsføringsmateriale og opfylder ikke de juridiske krav til uafhængig analyse.

Før du træffer investeringsbeslutninger, bør du vurdere din egen økonomiske situation, behov og mål og overveje at søge uafhængig professionel rådgivning. Saxo Bank garanterer ikke for nøjagtigheden eller fuldstændigheden af de oplysninger, der gives, og påtager sig intet ansvar for eventuelle fejl, udeladelser, tab eller skader som følge af brugen af disse oplysninger.

Se vores fulde ansvarsfraskrivelse og meddelelse om ikke-uafhængig investeringsanalyse for flere oplysninger.

Saxo Bank A/S (hovedkontor)
Philip Heymans Alle 15
2900
Hellerup
Danmark

Kontakt Saxo Bank

Vælg region

Danmark
Danmark

Al handel og investering indebærer risici, herunder, men ikke begrænset til, risikoen for at miste hele det investerede beløb.

Oplysninger på vores internationale hjemmeside (som valgt fra globus-menuen) er tilgængelige over hele verden og vedrører Saxo Bank A/S som moderselskabet i Saxo Bank Group. Enhver omtale af Saxo Bank Group henviser til den samlede organisation, herunder datterselskaber og filialer under Saxo Bank A/S. Kundeaftaler indgås med den relevante Saxo-enhed baseret på dit bopælsland og er underlagt de gældende love i den pågældende enheds jurisdiktion.

Apple og Apple-logoet er varemærker tilhørende Apple Inc., registreret i USA og andre lande. App Store er et servicemærke tilhørende Apple Inc. Google Play og Google Play-logoet er varemærker tilhørende Google LLC.