De 3 vigtigste punkter fra Trumps tale, og hvad det kan betyde for dine investeringer

De 3 vigtigste punkter fra Trumps tale, og hvad det kan betyde for dine investeringer

Den længe ventede tale fra Trump er overstået, og den nye præsident er, som man meget visuelt kan se i flere medier, i gang med at underskrive flere dekreter i det ovale kontor. På trods af den store bevågenhed omkring indsættelsen og de store udtalelser fra Trump i går aftes, er den overordnede markedsreaktion forholdsvis afdæmpet.

Dette er et tegn på, at Trumps første dag som præsident egentlig er gået nogenlunde som ventet uden de helt store overraskelser. De amerikanske futures peger på nogenlunde uændrede aktiekurser efter markederne var lukket mandag, og de europæiske markeder er en spids oppe sammenlignet med, hvor de lukkede i fredags.

På trods af Trumps udtalelser om tariffer og Kinas kontrol over Panamakanalen, er kinesiske aktier faktisk steget med ca. 1,5 % siden i fredags. Endnu et tegn på, at Trumps retorik og udtalelser var som ventet, og måske endda en smule mindre tarif-fokuserede end frygtet.

På trods af den relativt afdæmpede markedsreaktion, er der 3 hovedpunkter fra talen, man som investor bør forholde sig til, inden man laver eventuelle ændringer i investeringsporteføljen.

1. Traditionel- vs. grøn energi

En af de helt store fokusområder i Trumps tale var sloganet ”drill, baby, drill”. Det er der som sådan ikke noget nyt i, men Trumps udtalelser understreger meget klart, at Trump ønsker en ny storhedstid for olie- og gasvirksomhederne i USA, og at restriktioner for nye boringer skal afskaffes, så de traditionelle energivirksomheder får flere muligheder for at udvide deres produktion. Trump har valgt at erklære national nødstilstand på energiområdet, hvilket meget klart indikerer, at han vil gøre alt i sin magt for at få produktionen af olie og gas i USA til at vokse markant.

Samtidig melder Trump endnu engang USA ud af Paris-aftalen og ”Green New Deal”, der i praksis ikke betyder det helt store, men signalværdien er som ventet, at Trump som præsident ikke har tænkt sig at gøre noget som helst for den grønne omstilling samt udbyggelsen af vedvarende grønne energikilder. Både traditionelle og grønne energiaktier er derfor de sektorer, der ser de mest markante reaktioner dagen derpå. ETF’en, iShares Global Clean Energy, falder i dag med ca. 2 %, hvor iShares S&P 500 Energy Sector samt VanEck Oil Services begge stiger med ca. 1,5 %.

Den hurtige, men også forventede konklusion er, at traditionelle energiaktier kommer til at klare det bedre end de grønne energiaktier under Trump. Dog skal man som investor være opmærksom på, at ”Trump-scenariet” allerede er indregnet i markedets forventninger til aktierne. Derfor skal der kun få positive nyheder på det grønne energiområde til for, at de kan få markant medvind.

Blandt andet er der fra Trumps side ikke kommet meget ud ang. ”Inflation Reduction Act”.

Ser man på, hvilke stater der har fået de største skatterabatter til opførsel af grønne energiprojekter, er det overvejende republikanske stater. Derfor skal man ikke undervurdere det republikanske baglands interesse for at fortsætte ”Inflation Reduction Act” som den er, og dette kan gå hen og ende som en positiv nyhed for de meget nedslåede grønne energiaktier.

2. Tariffer vs. lavere inflation

Op til Trumps indsættelse var bekymringer omkring nye tariffer klart det, som markedet frygtede mest.

Selvom tariffer blev nævnt af Trump samt nyoprettelsen af afdelingen ”External Revenue Service”, som skal stå for at opkræve diverse tariffer, kom der meget lidt konkret ud om, hvilke tariffer der egentlig kommer til at blive gennemført. Efter Trumps indsættelse nævnte han selv mulige tariffer på canadiske og mexicanske varer på 25 %, men igen er det ret uklart, hvad han egentlig har tænkt sig at indføre og hvornår. Før han nævnte tariffer og ”External Revenue Service” i sin tale, nævnte han, at ”alle medlemmer i hans kabinet skal gøre alt, hvad de kan for at få inflationen ned”.

”Drill, Baby, Drill” rimer på lavere energipriser og lavere inflation, men det gør store tariffer ikke. Markante tariffer på Canada, Mexico, Kina og evt. Europa vil være inflationære, og så bliver det svært for Trumps kabinet at vinde kampen over den høje inflation. I hvert fald på den korte bane. Det virker derfor umiddelbart til, at Trumps fokus på at bringe inflationen ned er højere end behovet for at indføre meget store tariffer. Det er dog for tidligt at konkludere på, hvilket fokus han kommer til at vægte højest, men bliver fokus omkring tariffer lavere end først frygtet, kan både europæiske og kinesiske aktier komme til at klare det godt i den kommende tid, da markedet siden november har indregnet potentielle høje tariffer på varer importeret fra Europa og Kina.

Markedsreaktionen indikerer ligeledes en lille lettelse angående tariffer, hvor kinesiske aktier som før nævnt er steget med ca. 1,5 % siden i fredags, og Euro Stoxx 600 i samme periode er steget med ca. 1 %.

3. National nødtilstand ved grænsen til Mexico og afslutning af krige i resten af verdenen

Ud over at erklære en national nødstilstand i henhold til energi, erklærede Trump også national nødstilstand angående grænsen til Mexico. Det var som sådan heller ikke nogen stor overraskelse, at Trump ville nævne tiltag omkring immigration samt indflydelse fra mexicanske karteller på den amerikanske økonomi. Samtidig nævnte Trump, at han ”ikke kun ville måles på de krige, man vandt, men også på dem, man fik stoppet og aldrig blev en del af”.

Dette indikerer hans fokus på at stoppe krigen i Ukraine og i stedet fokusere på de lokale grænser og problemer. Umiddelbart kan dette fokusskift have stor indflydelse på især forsvarsaktierne, som mange danskere de seneste år har tilføjet til deres investeringsporteføljer.

Et øget fokus på fred i verdenen og en fredsaftale i Ukraine kan få NATO-landene, især i Europa, til at ændre deres planer omkring markant større forsvarsbudgetter i de kommende år, hvilket kan få de europæiske forsvarsaktier til at tage et dyk. På den anden side virker Trump meget klar i mælet omkring, at alle NATO-lande skal leve op til deres forpligtelser og mere til, men stopper de ”traditionelle” krige, kan traditionelle amerikanske forsvarsaktier, der er store indenfor blandt andet luftforsvar, droner og flyvevåben generelt samt cybersikkerhedsvirksomheder, stå i en mere gunstig situation end de europæiske forsvarsvirksomheder, der er mere fokuseret på traditionelt landkampsudstyr, der i øjeblikket bliver brugt meget i Ukraine.