Inflationsmålet bliver nået til april

Inflationsmålet bliver nået til april

Hvornår skal renterne ned i Europa og i Danmark? Det er det store spørgsmål som mange boligejere, men også investorer, stiller sig selv. Det er nok ikke gået manges næse forbi, at inflationsmålet hedder 2 % årlig inflation, og at det lader til, at især Christine Lagarde fra ECB, gerne vil se, at inflationsmålet bliver nået, før man begynder at skru renteknappen ned.

Ved Lagardes sidste tale lød det som om, at rentefald i ECBs styringsrente nærmer sig med hastige skridt. Skal man dog ordret lytte til, hvad der bliver meldt ud fra centralbanken, må vi vente til sommer før, at rentefald kommer på tale. Det er vi og markedet dog ikke helt enige i.

Ser man på europæiske rentefutures, er billedet at første rentefald er forventet til april, og måske endda allerede til marts.

En stor grund til dette mener vi kan være, at inflationsmålet på 2 % højst sandsynligt bliver nået i marts eller april, alt efter hvad den månedlige inflation bliver i løbet af foråret og frem imod sommeren.

I de sidste 6 måneder har den gennemsnitlige udvikling i den månedlige inflation ligget på ca. 0,07 %. Det vil sige, at priserne i øjeblikket siger meget langsomt.

Over vinteren og i foråret sidste år steg inflationen dog en del, og det vil sige, at de tal vi kommer til at sammenligne med frem imod sommeren for at udregne den årlige inflationsrate kommer til at bliver væsentligt højere end hvad de har været de sidste måneder.

Det betyder samtidig også, at den årlige inflation i euro zonen kommer under 2 % årlig inflation til april selvom den månedlige inflation skulle begynde at stige en smule til 0,1 % eller endda 0,3 %.

Den næste indikation på den samlede euro zone inflation får vi på torsdag, hvor den månedlige ændring fra december til januar er ventet at falde med hele 0,3%. Bliver dette en realitet, når vi næsten med sikkerhed i mål med inflationen i euro zonen allerede til marts, og derfor kan det tænkes, at ECB rykker deres rentenedsættelser frem, som markedet lige nu er begyndt at indprise i de europæiske rentefutures.

Nedenfor ses en graf for den forventede inflationsudvikling frem i mod juni 2024. Som det kan ses, vil den årlige inflationen falde til under 2 % til april, hvad end den månedlige inflation er 0,1 %, 0,2 % eller 0,3 %. Skulle inflationen dog holde sig på 0,3 % månedlig stigning fra nu af og hen over sommeren, kan det ske, at den årlige inflation igen bevæger sig over 2 %, men vi ser det som usandsynligt, at inflationen kommer til at stige så markant igen taget den tendens vi har set det sidste halve år i betragtning.