Rychlý přehled trhu – 19. srpna 2025

Hnací síly a katalyzátory trhu

• Akcie: Wall Street stabilní, maloobchodníci a Jackson Hole na obzoru; Evropa klidná, obnovitelné zdroje a zdravotnictví silné; Asie smíšená, Nikkei na rekordu, Hongkong slabší; UK mírně výše na defenzivách.
• Volatilita: VIX poblíž 15 s mírně rostoucí křivkou; opce naznačují denní pohyb S&P 500 asi 61 bodů, tj. 0,9 %.
• Digitální aktiva: Bitcoin klesl na $116,290 (−1,0 %) a Ethereum na $4,310 (−3,6 %); Americké spotové bitcoin ETF zaznamenaly čistý odliv $68,7 mil. vedený IBIT a ARKB.
• Měny: Úzké rozsahy v FX po mírném posílení USD včera a přes noc. NZD čeká na RBNZ.
• Komodity: Letní klid udržuje klíčové komodity v úzkých pásmech.
• Makro události: Kanadské CPI za červenec, americké zahájení bytové výstavby za červenec, oznámení sazby RBNZ na Novém Zélandu.

Makro titulky

• Každoroční Ekonomické Sympozium o poliitice začne ve čtvrtek večer v Jackson Hole, Wyoming, kde se očekává, že předseda Jerome Powell v pátek představí nový rámec politiky Fedu. Powellův projev by mohl poskytnout sledovatelům Fedu nové informace o tom, jaká podpora existuje pro snížení sazeb v září, jelikož odborníci se stali rozděleni ohledně obnovení snižování sazeb.
• Trumpova administrativa údajně zvažuje získání 10% podílu v Intelu, což z americké vlády udělat největšího akcionáře. To může zahrnovat konverzi grantů zákona CHIPS ve výši 10,9 miliard USD do majetkového podílu dle Bloomberg News.
• Americký index trhu bydlení klesl na 32 v srpnu 2025 z 33 v červenci, což je pod očekáváním 34. Současné prodejní podmínky klesly na 35, budoucí prodeje zůstaly na 43 a návštěvnost kupujících vzrostla na 22. Sleva cen stavitelů mírně klesla na 37% ze 38% v červenci.
• Americký prezident Donald Trump volal Vladimiru Putinovi, aby ho přiměl přijmout trilaterální shromáždění, potenciálně během dvou týdnů, s tím, že Zelenskiy říká, že bilaterální setkání by nemělo mít žádné podmínky a že by byl ochoten diskutovat o územních otázkách, a že byl potěšen, že Trump souhlasil účastnit se záruk bezpečnosti jako součást jakékoliv mírové dohody.

Nejdůležitější události makro kalendáře (časy v GMT)

• 1100 – Lídři EU diskutují schůzku s Trumpem
• 1230 – Kanada červenec CPI
• 1230 – USA červenec zahájení bytové výstavby a stavební povolení
• 1400 – Fed USA’s Bowman vystoupí
• 0100 – Čínské oznámení o sazbách
• 0200 – Oznámení oficiální sazby RBNZ na Novém Zélandu
• 0300 – Tisková konference RBNZ na Novém Zélandu
  

Finanční výsledky společností

Poznámka: termíny zveřejnění finančních výsledků se mohou změnit s malým předstihem. Pro potvrzení blížících se reportů konzultujte jiné zdroje.

• Dnes:: Home Depot, Medtronic
• Středa:: TJX Companies, Lowe’s, Analog Devices, Estee Lauder, Target
• Čtvrtek:: Walmart, Intuit, Ross Stores, Workday

Všechny události týkající se makra, zisků společností a dividend najdete v kalendáři Saxo.

Akcie

USA
Americké akcie se mírně změnily, S&P 500 stabilní a investoři čekají na finanční výsledky Walmart, Target, Home Depot a Lowe’s vedle Powellova projevu v Jackson Hole. Obchodníci také čekají na záznamy Fedu pro další signály na zářijové snížení sazeb. Palo Alto Networks kleslo o 0,5% při uzavření před finančními výsledky; po hodinách překonal s obratem +16% na $2,5b a upraveným ziskem na akcii $0,95 oproti $0,89, s ARR +32% na $5,6b a RPO $15,8b, zvedajícími akcie po uzavření. Intel klesl o 3,7% po zprávách o zájmu Bílého domu o 10% podíl, ale vzrostl o více než 5% v after-hours poté, co SoftBank souhlasila s nákupem $2b v akciích. Solární akcie vyskočily, když Washington objasnil daňové úlevy pro čistou energii a pozvedl First Solar o 9,7% a Sunrun o 11,0%, zatímco Dayforce vzlétlo o 26% v reakci na zájem o odkupy.

Evropa
STOXX 600 zůstal stabilní, protože geopolitické rozhovory ve Washingtonu ovlivnily sentiment a banky vážily, s BNP Paribas a Nordea oběma jemnějšími. Obnovitelné zdroje byly středem pozornosti, když Vestas vzletěla o 15 % na podpůrné americké daňové pokyny, zatímco Novo Nordisk získal 6,6 % poté, co FDA schválila Wegovy pro jaterní choroby, rozšiřující momentum v lécích na hubnutí.

Asie
Regionální trhy byly rozdělené. Nikkei vzrostl o 0,9 % na rekordní maximum, když slabší jen podpořil auta, Toyota a Honda rostly, a Fast Retailing také posílilo. V Hongkongu Hang Seng klesl o 0,4 %, protože dluhové riziko v oblasti nemovitostí udržovalo tlak na vývojářích, snížilo finance navzdory malému posunu v Alibaba. Akcie na pevninské Číně vzrostly vlažně, čímž ponechaly celkový tón smíšený.

Velká Británie
FTSE 100 vzrostl o 0,2 %, veden defenzivami a zdravotnictvím. AstraZeneca získala 1,3 % a BAE Systems pokročilo o 1,7 % s stále silnou poptávkou po obraně. BP se zvýšilo o 0,5 % na pokračujících odkupech, zatímco Standard Chartered se vzpamatoval o 2,6 % po minulotýdenním propadu kvůli vyšetřování.

Digitální aktiva

Bitcoin uzavřel na 116290 USD a klesl o 1,0 % za den, zatímco Ethereum kleslo o 3,6 % na 4310 USD, oba na oficiální 00:00 UTC uzávěrce. ETF toky zůstaly negativní, s americky kotovanými spotovými bitcoinovými fondy zaznamenávajícími ztrátu 68,7 mil. USD vedený odlivy IBIT a ARKB, částečně kompenzovaný menšími přílivy do Bitwise. Ethereum fondy také zaznamenaly čisté úpisy, odrážející měkčí sentiment napříč hlavními kryptoaktivy.

Volatilita

VIX zůstal na úrovni 14,99 s krátkodobým VIX1D na 6,5, udržujícím křivku v mírné kontangu do srpnové budoucnosti na 15,8. Při pondělní uzávěrce S&P 500 na 6,449, ocenění opce naznačují denní pohyb asi 61 bodů, tedy 0,9 %, zatímco obchodníci se připravují na maloobchodní finanční výsledky a Powellovy poznámky z Jackson Hole.

Dluhopisy

• Výnosy amerických státních dluhopisů včera mírně vzrostly s benchmarkovým dvouletým výnosem směřujícím k vrcholu 3,77 % nedávného rozsahu a benchmarkovým desetiletým výnosem s novým místním maximem na 4,35 % před mírným návratem zpět.
• Výnosy na dlouhém konci křivky v Evropě klesly zpět dolů po pátečních nových cyklických maximách pro desetileté a třicetileté německé výnosy, s benchmarkovým desetiletým výnosem Bundu zpět na 2,76 % po pátečním pětiměsíčním vrcholu na 2,79 %, zatímco třicetiletý výnos Buxl se zotavil o jeden bazický bod na 3,34 % po zasáhnutí 14letého maxima v pátek.
• Výnosy japonských státních dluhopisů vzrostly přes noc a tlačí na cyklická maxima, s benchmarkovým desetiletým výnosem JGB na 1,60 % oproti červencovému post-2008 maximu 1,62 %. Benchmarkový dvouletý výnos JGB také mírně vzrostl na 0,85 %, obchodující 4–5 bází pod post-2008 maximem z března.

Komodity

• Zlato se obchoduje měkčeji poté, co dolar mírně vzrostl v pondělí, ale zůstává v relativně úzkém pásmu kolem 3350 USD, zatímco obchodníci sledují americky vedené snahy o ukončení války na Ukrajině a čekají na hlavní projev předsedy Fedu Powella v Jackson Hole v pátek.

• Ropa se drží v úzkém rozmezí 65–67 USD, s vrcholovými letními prázdninami tlumícími aktivity, zatímco trh hodnotí vyhlídky na příměří na Ukrajině a varování IEA o potenciálním rekordním přebytku nabídky příští rok.

  Měny

• FX většinou uvězněné v úzkých pásmech s nějakou marginální pevností JPY usazenou přes noc po slabosti včera, zatímco Euro se mírně zotavilo vůči americkému dolaru na 1,1665 v pozdní asijské seanci po prodeji z 1,1710+ včera na co nejnižší 1,1640 přes noc.
• NZD čeká na pravděpodobné snížení sazby o 25 bps a pokyny od RBNZ na svém jednání dnes večer (středa na NZ). AUDNZD se obchodoval v úzkém pásmu mezi 1,0885 a 1,0995 už přes měsíc. NZD by mohl být citlivý na pokyny, protože pouze jedno další snížení pro cyklus je aktuálně započítáno do forwardové křivky.

Globální pohled na trhy najdete na kartě Inspirace.