Actions : Wall Street termine sans direction claire, dans l’attente des résultats de grandes enseignes de la distribution et du symposium de Jackson Hole ; l’Europe reste stable, portée par les secteurs des énergies renouvelables et de la santé ; en Asie, les marchés sont contrastés avec un Nikkei au plus haut historique et une Bourse de Hong Kong en repli ; le Royaume-Uni progresse légèrement, soutenu par les valeurs défensives.

Volatilité : L’indice VIX évolue autour de 15, avec une courbe légèrement ascendante ; les options anticipent une variation quotidienne de l’indice S&P 500 d’environ 61 points, soit 0,9 %.

Obligations : Rendements obligataires globalement stables ou en légère hausse (détails plus bas).

Actifs numériques : Le Bitcoin recule à 116 290 $ (−1,0 %) et l’Ethereum à 4 310 $ (−3,6 %) ; les ETF américains adossés au BTC enregistrent des sorties nettes de 68,7 millions de dollars, principalement sur IBIT et ARKB.

Devises : Les marchés des changes restent peu volatils après une légère hausse du dollar US ; le dollar néo-zélandais (NZD) reste en attente de la décision de la banque centrale (RBNZ).

Matières premières : Le calme estival maintient les principaux produits dans des fourchettes de prix étroites.

Événements macroéconomiques à suivre : Indice des prix à la consommation (IPC) de juillet au Canada, mises en chantier aux États-Unis, décision de politique monétaire de la RBNZ (Nouvelle-Zélande).

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À la une de l’actualité macroéconomique

Le symposium annuel de politique économique débute jeudi soir à Jackson Hole, Wyoming. Vendredi, Jerome Powell (président de la Fed) y présentera le nouveau cadre stratégique de la banque centrale. Son discours pourrait éclairer sur le soutien interne à une éventuelle baisse des taux en septembre, alors que les responsables restent divisés sur le calendrier des baisses.

L’administration Trump envisagerait de prendre une participation de 10 % dans Intel, ce qui ferait du gouvernement américain le principal actionnaire. Cette opération pourrait passer par la conversion en actions des subventions de la loi CHIPS, totalisant 10,9 milliards de dollars, selon Bloomberg.

L’indice du marché immobilier américain est tombé à 32 en août (contre 33 en juillet), en dessous des prévisions (34). Les ventes actuelles reculent à 35, les ventes futures restent stables à 43, et la fréquentation des acheteurs remonte à 22. Les baisses de prix proposées par les constructeurs passent de 38 % à 37 %.

Le président Trump a appelé Vladimir Poutine pour le convaincre d’accepter une rencontre trilatérale, potentiellement dans les deux semaines. Le président ukrainien Zelensky a indiqué être ouvert à discuter des questions territoriales et s’est dit satisfait de la participation de Trump aux garanties de sécurité dans le cadre d’un éventuel accord de paix.

Événements clés du calendrier macroéconomique (heure GMT)

• 11h00 : Réunion des dirigeants européens sur la rencontre avec Trump

• 12h30 : IPC de juillet au Canada

• 12h30 : Mises en chantier et permis de construire aux États-Unis

• 14h00 : Discours de Bowman (Fed)

• 01h00 : Décision sur les taux en Chine

• 02h00 : Annonce des taux d’intérêt en Nouvelle-Zélande

• 03h00 : Conférence de presse de la RBNZ

Publications de résultats d’entreprises

Aujourd’hui : Home Depot, Medtronic
Mercredi : TJX Companies, Lowe’s, Analog Devices, Estée Lauder, Target
Jeudi : Walmart, Intuit, Ross Stores, Workday

Pour la liste complète des événements macroéconomiques, résultats et dividendes, consulter le calendrier de Saxo.

Marchés actions

États-Unis :
Les actions américaines évoluent peu, les investisseurs attendant les résultats de grands distributeurs (Walmart, Target, Home Depot, Lowe’s) ainsi que le discours de Powell. Les minutes de la Fed seront aussi scrutées pour déceler des indices sur une baisse des taux en septembre.

• Palo Alto Networks a légèrement reculé avant publication, mais a bondi après avoir dépassé les attentes : chiffre d’affaires en hausse de 16 % (2,5 Mds $), bénéfice ajusté de 0,95 $ par action, carnet de commandes annuel en hausse de 32 %.

• Intel a chuté de 3,7 % après des rumeurs d’une prise de participation par la Maison-Blanche, avant de rebondir de plus de 5 % en fin de séance après un investissement de 2 Mds $ par SoftBank.

• Les valeurs solaires s’envolent après des clarifications fiscales américaines : First Solar +9,7 %, Sunrun +11 %. Dayforce gagne 26 % sur des rumeurs de rachat.

Europe :
L’indice STOXX 600 termine stable, affecté par les tensions géopolitiques. Les banques reculent (BNP Paribas, Nordea), mais les renouvelables sont à l’honneur : Vestas grimpe de 15 % grâce au soutien fiscal américain. Novo Nordisk gagne 6,6 % après l’approbation de son médicament Wegovy pour le traitement des maladies hépatiques.

Asie :
Marchés contrastés. Le Nikkei gagne 0,9 % (nouveau record), aidé par un yen faible : Toyota, Honda et Fast Retailing en hausse. À Hong Kong, le Hang Seng perd 0,4 %, plombé par le secteur immobilier. Les Bourses chinoises continentales progressent légèrement.

Royaume-Uni :
Le FTSE 100 gagne 0,2 %, soutenu par les valeurs défensives et la santé. AstraZeneca monte de 1,3 %, BAE Systems de 1,7 %. BP progresse de 0,5 % grâce à ses rachats d’actions, Standard Chartered rebondit de 2,6 % après sa chute liée à une enquête.

Actifs numériques

Le Bitcoin termine à 116 290 $ (−1,0 %) et l’Ethereum à 4 310 $ (−3,6 %). Les ETF américains enregistrent des sorties nettes de 68,7 M$, menées par IBIT et ARKB, avec de faibles entrées chez Bitwise. Les fonds Ethereum subissent aussi des retraits, reflétant une baisse d’intérêt pour les crypto-actifs majeurs.

Volatilité

Le VIX reste stable à 14,99. L’indice VIX1D (échéance 1 jour) est à 6,5, maintenant une légère contango vers le contrat août (15,8). Avec une clôture du S&P 500 à 6 449 lundi, les options anticipent un mouvement quotidien de 61 points (0,9 %), dans l’attente des résultats de la distribution et du discours de Powell.

Marché obligataire

Les taux américains montent légèrement. Le 2 ans US atteint 3,77 % (haut de la récente fourchette), le 10 ans monte à 4,35 % avant de redescendre légèrement.

En Europe, les taux à long terme reculent après des pics vendredi : le Bund allemand à 10 ans revient à 2,76 % (contre 2,79 %), le Buxl à 30 ans baisse d’un point de base à 3,34 %, après avoir atteint un plus haut de 14 ans.

Au Japon, les taux des obligations d’État progressent : le 10 ans atteint 1,60 % (proche du record de juillet à 1,62 %), le 2 ans monte à 0,85 %, à quelques points de base des pics post-2008.

Matières premières

L’or recule légèrement après le renforcement du dollar, mais reste dans une fourchette serrée autour de 3 350 $. Les marchés attendent des avancées dans le dossier ukrainien et les déclarations de Powell vendredi.

Le pétrole brut reste dans une bande étroite de 65 à 67 dollars. L’activité estivale ralentie et les incertitudes sur un cessez-le-feu en Ukraine, combinées à l’avertissement de l’AIE sur une possible surabondance en 2026, maintiennent les prix stables.

Devises

Les mouvements sont limités sur le marché des changes. Le yen regagne un peu de terrain. L’euro remonte légèrement à 1,1665 après un repli hier de 1,1710 à 1,1640.

Le dollar néo-zélandais attend la décision de la RBNZ. Une baisse de 25 points de base est largement anticipée. Le taux AUD/NZD évolue dans une fourchette étroite (1,0885–1,0995) depuis plus d’un mois. Le dollar néo-zélandais pourrait réagir fortement aux orientations futures, alors qu’un seul nouveau repli de taux est intégré dans les anticipations de marché.