Rychlý přehled trhu – 18. března 2026

Tržní faktory a katalyzátory

• Akcie: USA a Evropa stouply na cestování a energie, zatímco Asie zůstala selektivní, jak optimism z čipů potkal obavy z ropy.
• Volatilita: Rozhodnutí Fed, tón Powella, riziko ropy a inflace, očekávaný pohyb zvýšený
• Digitální aktiva: Krypto v úzkém rozmezí, fokus na Fed, přílivy IBIT/ETHA
• Dluhopisy: Globální dluhopisové trhy se zvedly na stabilní rizikovém sentimentu, klesající ceny ropy.
• Měny: USD slábne, zejména vůči JPY na stabilním rizikovém sentimentu. NOK prudce vyšší.
• Komodity: Brent a WTI oslabil, zatímco rafinované produkty signalizují akutní napjatost; zlato čeká na směr sazeb FOMC
• Makroekonomické události: Rozhodnutí o sazbě Bank of Canada, Rozhodnutí o sazbě FOMC v USA

Makroekonomické titulky

• Rizikový sentiment se zvedl po americkém uzavření v úterý, jak ceny ropy byly pod tlak, částečně proto, že Irák uzavřel dohodu s Tureckem o obnovení exportu ropy ze severních iráckých polí prostřednictvím ropovodu, který byl dříve tohoto měsíce uzavřen, což zvyšuje produkci země, z nichž velká část je blokována uzavřením Hormuzského průlivu.
• Očekává se, že Federální rezervní banka na dnešním zasedání ponechá sazby beze změny, zatímco obchodníci hledají směr od předsedy Fedu Jerome Powella ohledně dopadů rostoucích cen ropy. Nárůst cen energetick po celém světě — s náklady na americký diesel překonávající 5 dolarů za galon tento týden na pumpě — bude kontrolován Fedem a dalšími centrálními bankéři po celém světě, jak mírní měnovou politiku.
• Američtí spojenci odolávali výzvě prezidenta Trumpa k zabezpečení lodní dopravy přes Hormuzský průliv. Írán umožňuje bezpečný průchod některým plavidlům přes Hormuzský průliv na základě jejich přidružení.
• Předběžné prodeje domů v USA vzrostly v únoru 2026 o 1,8 %, překonávající očekávání. Nárůst byl zaznamenán na Středozápadě, Jihu a Západě, zatímco na severovýchodě klesly. Meziročně prodeje klesly o 0,8 %. Zlepšená dostupnost podněcovala růst, ale stoupající ceny ropy by mohly ovlivnit sazby hypoték.
• Index obecné podnikatelské aktivity newyorského Fedu vzrostl na -22,6 v březnu 2026 z -25,7, stále naznačující ostrý pokles od zotavení po Covidu. Index podnikatelské klimatu klesl na -46,2, ceny účtované klesly na 28,8 a zaměstnanost se zlepšila na -8,5. Očekávání budoucí aktivity klesla na 12,7.

Hlavní body makroekonomického kalendáře (časy v GMT)

1000 – Eurozóna únorová CPI (final)
1100 – Americké žádosti o hypotéku MBA
1230 – USA únorové PPI
1345 – Rozhodnutí o sazbě v Kanadě
1400 – USA lednové objednávky továren
1430 – Týdenní zpráva o zásobách ropy a pohonných hmot od EIA
1800 – Rozhodnutí Fed o sazbách

Finanční výsledky tento týden

• Dnes: Micron, Jabil, General Mills, Macy's
• Čtvrtek: Accenture, Enel, Fedex, Darden Restaurants, Alibaba Group, Accenture, FedEx, PlanetLabs
• Pátek: Carnival, XPeng

Všechny události týkající se makra, zisků společností a dividend najdete v kalendáři Saxo.

Akcie

• USA: S&P 500 vzrostl o 0,2 %, Nasdaq získal 0,5 % a Dow přidal 0,1 %, když investoři přehodnotili ropu blízko 100 dolarů a zaměřili svou pozornost na Federální rezervní banku, zatímco zbité názvy z cestovního ruchu a alternativních aktiv vedly oživení. Delta vyskočila o 6,6 % a American Airlines získaly 3,5 % po zvýšení odhadů příjmů pro aktuální čtvrtletí, Uber vzrostl o 4,2 % na plány zavést robotaxi ve 28 městech s použitím softwaru Nvidia, a Blackstone se vyšplhl o 4,6 %, jak se finančníci zotavili po minulotýdenním soukromém kreditu vystrašená. Lemonade vyskočilo téměř o 16,0 % po upgradu od Morgan Stanley, Western Digital rallyoval o 9,6 % na silnější výhled zisku, a Swarmer se vzepjal o 520,0 % při svém debutu na Nasdaq po ocenění své IPO na 5 dolarů za akcii.
• Evropa: STOXX 600 vzrostl o 0,7 %, londýnský FTSE 100 získal 0,8 %, Frankfurt přidal 0,7 % a Milán vystoupal o 1,2 %, když užitkové a energetické firmy stabilizovaly region před rozhodnutími centrálních bank. Brent zůstal nad 100 dolary, doprava přes Hormuzský průliv zůstala převážně zavřená, což udrželo debatu o inflaci velmi živou, přestože investoři stále nacházeli útěchu v defenzivních kapsách. Shell vzrostl o 1,7 % a BP získal 2,2 % na pevnější ropu, zatímco Springer Nature vyskočil o 12,8 % na lepší než očekávaný výhled pro rok 2026 a Sartorius Stedim Biotech přidal 8,9 % po nastavení nových střednědobých růstových cílů. Trhy nyní čekají, zda Evropská centrální banka zní klidně nebo sáhne po hasicím přístroji na inflaci.
• Asie: Asie byla v úterý smíšená. Jižní Korea Kospi rostla o 1,6% a Tchajwanský Taiex získal 1,5%, zatímco Japonsko Nikkei sklouzl o 0,1%, Hongkong Hang Seng mírně rostl o 0,1% a Shanghai klesl o 0,9%. Dnes ráno Korejský Kospi pokračoval v oživení, zahajující více než 5% výše, jak klesající ceny ropy a optimismus ohledně čipů podporovaly chuť k riziku před Federální rezervní bankou. Samsung Electronics vzrostl o 2,8 % po předvedení nejnovější paměti HBM4E a výhodám z odhalení Nvidie, že Samsung bude produkovat jeho nové inference čipy, zatímco Hyundai vzrostla o 3,2 % a Kia o 3,3 % po rozšíření autonomních vazeb s Nvidií. Region stále vypadá jako hladový po čipech, ale Čína zůstává opatrná a Fed je další vodítko.

Volatilita

• Volatilita zůstává řízena makroekonomickými událostmi spíše než konkrétními zprávami o společnostech, se dnes rozhodnutím Federální rezervní banky a tiskovou konferencí Jerome Powella jako klíčovými katalyzátory. I když se očekává, že sazby zůstanou beze změny, investoři se zaměřují na to, zda aktualizovaný bodový graf stále poukazuje na snížení sazeb později tento rok a jaký Fed hodnotí rizika inflace spojená s rostoucími cenami ropy uprostřed napětí zahrnujícího Írán. Opatrný nebo jestřábí tón může udržet trhy neklidné, i když nedojde k žádné změně politiky.
• Nedávné údaje ukazují, že volatilita mírně klesla, ale zůstává zvýšená. VIX uzavřel na 22,37 dne 17. března, mírně dolů v ten den, zatímco krátkodobá měření ukazují smíšené signály, s VIX1D na 17,55 a VIX9D na 22,36. To naznačuje, že část rizika spojeného s událostmi je vyřazena před rozhodnutím Fed, ale nejistota zůstává.
• Očekávaný pohyb SPX: Opcní cenování v současné době naznačuje pohyb kolem ±102 bodů, nebo ±1,52 %, do páteční expirace 20. března, odrážející pokračující citlivost na makroekonomický vývoj a nadcházející kvartální opční expiraci.
• Dnešní kontrola sklonu: stejný den SPX opční řetězec neukazuje žádnou silnou poptávku po ochraně proti poklesu, s blízkými nabídkami v penězích obchodovanými na mírně vyšší implikované volatilitě než puty. To naznačuje opatrné ale vyvážené pozicování, spíše než čistě defenzivní zajištění.

Digitální aktiva

• Digitální aktiva obchodují v relativně úzkém rozmezí před rozhodnutím Fed, což odráží širší tržní opatrnost. Bitcoin se drží kolem 74,100 USD, Ethereum kolem 2,330 USD, XRP blízko 1,53 USD a Solana těsně pod 95 USD, protože investoři čekají na jasnější signály ohledně měnové politiky a podmínkách likvidity.
• Institucionální poptávka nadále poskytuje podporu. 17. března zaznamenaly americké spotové bitcoinové ETF čisté přílivy, vedené IBIT, zatímco ethereum ETF také zaznamenaly pozitivní toky, s významným příspěvkem od ETHA. To naznačuje, že dlouhodobí investoři stále alokují kategorie aktiv, i když krátkodobá nejistota přetrvává.
• Zároveň derivativní pozicionování poukazuje na opatrnější tón pod povrchem. Nedávné pohyby opcí ukazují zvýšenou poptávku po ochraně proti poklesu u akcií spojených s kryptem jako COIN a MSTR, stejně jako u IBIT, což naznačuje, že někteří investoři se zajišťují riziko před klíčovými makroekonomickými událostmi.
• Celkově zůstává situace vyvážená: stabilní ceny a probíhající přílivy na jedné straně, s defenzivním pozicováním omezujícím krátkodobé přesvědčení vzhůru.

Dluhopisy

• Americké státní dluhopisy opět rallyovaly, jak ceny ropy klesaly níže v asijských hodinách ve středu, s referenčním 2letým výnosem klesajícím pod 3,66 %, dolů o více než jeden bazický bod před dnešním zasedáním FOMC (Fed není oceňován k provedení žádného pohybu sazeb na příštích třech zasedáních). Referenční 10letý výnos klesl o více než dva bazické body na nejnižší úroveň tohoto týdne, obchodovaný pod 4,18 %.
• Japonské vládní dluhopisy rallyovaly na klesající ceny ropy a stabilní rizikovém sentimentu, s referenčním 2letým výnosem JGB klesajícím o více než dva bazické body a pod 1,26 % a referenčním 10letým výnosem JGB klesajícím o šest bazických bodů pod 2,22 %.
• US korporátní dluhopisy s vysokým výnosem rallyovaly na stabilizujícím rizikovém sentimentu, i když mírně, protože míra sledována Bloombergem vysledoval vysoký případový spread dluhopisů vůči státním dluhopisům třemi bazickými body na 310 bazických bodů den po uzavření na nejširší úrovni od června minulého roku.

Komodity

• Brent crude sestoupil zpět směrem k 100 USD, zatímco WTI obchodovalo na čerstvém týdenním minimu blízko 92 USD, s rozdílem mezi těmito dvěma benchmarky rostoucím na téměř čtyřleté maximum - vývoj, který značí jistý stupeň normalizace. Nicméně, podkladové podmínky zůstávají daleko od vyvážené situace. Hormuzský průliv je stále efektivně uzavřen, s pouze omezeným počtem plavidel—hlavně z Íránem spojených národů—přecházejících úzkou vodní cestou. Sporadické útoky a trvalá hrozba min nadále omezují toky, zpřísňující globální dostupnost jak surové ropy, tak rafinovaných produktů. Určitá úleva se objevila prostřednictvím zvýšených toků ropovodů ze Saudské Arábie a UAE, spolu s obnovenými exporty prostřednictvím Turecka ze Severního Iráku. Přesto tyto alternativní cesty pouze částečně kompenzují narušení. Pozornost zůstává pevně soustředěna na marže rafinérií, které nadále signalizují akutní napjatost u rafinovaných produktů—zejména nafty a leteckého paliva.
• Zlato nadále bojuje o momentum, s rizikem hlubší korekce na prolomení pod 50denním klouzavým průměrem, naposledy na úrovni 4978 USD, zatímco prolomení nad 5080 USD by mohlo signalizovat základní sílu. Fokus zůstává na americkém dolaru, který zeslábl, a přinejmenším na dnešním zasedání FOMC, kde investoři hledají směr po nedávném vzestupu cen energií, které zmírnily očekávání pro snížení sazeb v roce 2026. Stříbro mezitím nadále drží linii podpory na úrovni 77,50 USD.

Měny

• Americký dolar oslabil, jak rizikový sentiment pokračoval v oživení v úterý, s EURUSD testováním oblasti 1,1550 v asijských obchodních hodinách ve středu před návratem. JPY byl pevnější než euro, protože globální dluhopisy rallyovaly a ceny ropy klesaly zpět v Asii ve středu, s USDJPY tlačením na úroveň 158,57, blízko týdenního minima, před nalezením podpory. Fed se dnes schází a není očekáván provést žádné změny sazeb, ale dopad každého vedení bude komplikován statusem loutkového kachna pro předsedu Fed Powella, protože jeho funkční období končí v květnu.
• Norská koruna v úterý prudce vzrostla, s EURNOK tlačením pod rozmezí sahající zpět až do začátku roku 2023, jak tlačila na oblast 11,05 ve středu ráno. Během posledních dvou týdnů se forwardové očekávání pro Norges Bank zvýšily, s tím, že trh nyní hledá vysoké pravděpodobnosti zvýšení sazeb na srpnovém zasedání Norges Bank, jak se země potýká s nárůst příjmu z exportu ropy a plynu za výrazně vyšší ceny v nadcházejících měsících.