Point de marché – 18 mars 2026

Moteurs et catalyseurs de marché

• Actions : Les marchés américains et européens ont légèrement progressé, soutenus par les secteurs du voyage et de l’énergie, tandis que l’Asie est restée sélective, l’optimisme sur les semi-conducteurs se heurtant aux inquiétudes liées au pétrole.
• Volatilité : Décision de la Fed, ton de Powell, risques liés au pétrole et à l’inflation, mouvement attendu élevé
• Actifs numériques : Les cryptomonnaies évoluent dans une fourchette étroite, focus sur la Fed, flux entrants sur IBIT/ETHA
• Marché Obligatoire : Les marchés obligataires mondiaux progressent dans un contexte de sentiment de risque stable et de détente des prix du pétrole.
• Devises : Le dollar américain s’affaiblit, notamment face au yen sur fond de sentiment de risque stable. La couronne norvégienne progresse fortement.
• Matières premières : Le Brent et le WTI reculent tandis que les produits raffinés signalent une forte tension ; l’or attend les indications de taux du FOMC
• Événements macro : Décision de taux de la Banque du Canada, décision de taux du FOMC américain

Principales actualités macroéconomiques

• Le sentiment de risque s’est redressé après la clôture américaine de mardi, alors que les prix du pétrole ont été sous pression, en partie grâce à un accord entre l’Irak et la Turquie pour reprendre les exportations de pétrole depuis le nord de l’Irak via un oléoduc fermé plus tôt ce mois-ci, augmentant la production de brut du pays, dont une grande partie reste bloquée par la fermeture du détroit d’Ormuz.
• La Réserve fédérale devrait maintenir ses taux inchangés lors de la réunion de politique monétaire d’aujourd’hui, les investisseurs attendant des indications du président Jerome Powell sur l’impact de la hausse des prix du pétrole. La flambée des prix de l’énergie à l’échelle mondiale — avec un diesel dépassant les 5 dollars le gallon aux États-Unis cette semaine — sera scrutée par la Fed et d’autres banques centrales dans la conduite de leur politique monétaire.
• Les alliés des États-Unis ont résisté à l’appel du président Trump visant à sécuriser le transport maritime dans le détroit d’Ormuz. L’Iran autorise le passage sécurisé de certains navires en fonction de leurs affiliations.
• Les ventes de logements en attente aux États-Unis ont augmenté de 1,8 % en février 2026, dépassant les attentes. Des hausses ont été observées dans le Midwest, le Sud et l’Ouest, tandis que le Nord-Est a reculé. Sur un an, les ventes ont diminué de 0,8 %. L’amélioration de l’accessibilité a soutenu cette progression, mais la hausse des prix du pétrole pourrait influencer les taux hypothécaires.
• L’indice d’activité générale de la Fed de New York est remonté à -22,6 en mars 2026 contre -25,7, signalant toujours une contraction marquée depuis la reprise post-Covid. L’indice du climat des affaires a reculé à -46,2, les prix facturés ont baissé à 28,8 et l’emploi s’est amélioré à -8,5. Les anticipations d’activité future ont diminué à 12,7.

Temps forts du calendrier macro (heures en GMT)

1000 – IPC final de la zone euro (février)
1100 – Demandes de prêts hypothécaires MBA (États-Unis)
1230 – PPI de février (États-Unis)
1345 – Décision de taux au Canada
1400 – Commandes d’usine de janvier (États-Unis)
1430 – Rapport hebdomadaire de l’EIA sur les stocks de pétrole et de carburants
1800 – Décision de la Fed

Résultats d’entreprises cette semaine

• Aujourd’hui : Micron, Jabil, General Mills, Macy's
• Jeudi : Accenture, Enel, FedEx, Darden Restaurants, Alibaba Group, Accenture, FedEx, PlanetLabs
• Vendredi : Carnival, XPeng

Actions

• États-Unis : Le S&P 500 a progressé de 0,2 %, le Nasdaq de 0,5 % et le Dow de 0,1 %, les investisseurs relativisant un pétrole proche de 100 dollars pour se concentrer sur la Réserve fédérale, tandis que les valeurs du voyage et des actifs alternatifs, précédemment sous pression, ont mené le rebond. Delta a bondi de 6,6 % et American Airlines de 3,5 % après avoir relevé leurs prévisions de revenus trimestriels. Uber a gagné 4,2 % grâce à son projet de déployer des robotaxis dans 28 villes avec le logiciel Nvidia, et Blackstone a progressé de 4,6 % avec le rebond du secteur financier après les inquiétudes liées au crédit privé la semaine dernière. Lemonade a grimpé de près de 16,0 % après un relèvement de recommandation par Morgan Stanley, Western Digital a gagné 9,6 % grâce à des perspectives de résultats plus solides, et Swarmer a bondi de 520,0 % lors de ses débuts au Nasdaq après un prix d’introduction fixé à 5 dollars par action.
• Europe : Le STOXX 600 a gagné 0,7 %, le FTSE 100 de Londres 0,8 %, Francfort 0,7 % et Milan 1,2 %, les services publics et l’énergie soutenant les marchés avant les décisions des banques centrales cette semaine. Le Brent est resté au-dessus de 100 dollars, le trafic dans le détroit d’Ormuz étant largement interrompu, maintenant le débat sur l’inflation au premier plan, même si les investisseurs continuent de privilégier des valeurs défensives. Shell a progressé de 1,7 % et BP de 2,2 % avec la hausse du brut, tandis que Springer Nature a bondi de 12,8 % grâce à des perspectives 2026 supérieures aux attentes et Sartorius Stedim Biotech a gagné 8,9 % après avoir fixé de nouveaux objectifs de croissance à moyen terme. Les marchés attendent désormais de voir si la Banque centrale européenne adoptera un ton apaisant ou plus ferme face à l’inflation.
• Asie : Les marchés asiatiques ont été contrastés mardi. Le Kospi sud-coréen a gagné 1,6 % et le Taiex taïwanais 1,5 %, tandis que le Nikkei japonais a reculé de 0,1 %, le Hang Seng de Hong Kong a progressé de 0,1 % et Shanghai a perdu 0,9 %. Ce matin, le Kospi a prolongé son rebond, ouvrant en hausse de plus de 5 %, soutenu par la baisse des prix du pétrole et l’optimisme autour des semi-conducteurs avant la Fed. Samsung Electronics a progressé de 2,8 % après avoir présenté sa mémoire HBM4E et bénéficié de l’annonce de Nvidia concernant la production de ses nouvelles puces d’inférence par Samsung, tandis que Hyundai a gagné 3,2 % et Kia 3,3 % après l’extension de leurs partenariats avec Nvidia dans la conduite autonome. La région reste portée par les semi-conducteurs, mais la Chine demeure prudente dans l’attente de la Fed.

Volatilité

• La volatilité reste dominée par les événements macroéconomiques plutôt que par des nouvelles spécifiques aux entreprises, avec la décision de la Réserve fédérale et la conférence de presse de Jerome Powell comme principaux catalyseurs. Si les taux devraient rester inchangés, les investisseurs surveillent le dot plot et l’évaluation des risques inflationnistes liés à la hausse du pétrole. Un ton plus prudent ou restrictif pourrait maintenir les marchés sous tension.
• Les données récentes montrent une légère détente de la volatilité, mais elle reste élevée. Le VIX a clôturé à 22,37 le 17 mars, en légère baisse, tandis que les indicateurs à plus court terme sont mitigés, avec un VIX1D à 17,55 et un VIX9D à 22,36.
• Mouvement attendu du SPX : les options intègrent actuellement un mouvement d’environ ±102 points, soit ±1,52 %, d’ici l’échéance du vendredi 20 mars.
• Analyse du skew du jour : la chaîne d’options SPX du jour ne montre pas de forte demande de protection à la baisse, les calls proches du cours affichant une volatilité implicite légèrement supérieure aux puts. Cela reflète un positionnement prudent mais équilibré.

Actifs numériques

• Les actifs numériques évoluent dans une fourchette relativement étroite avant la décision de la Fed. Le Bitcoin se maintient autour de 74 100 dollars, l’Ethereum autour de 2 330 dollars, le XRP près de 1,53 dollar et Solana juste en dessous de 95 dollars.
• La demande institutionnelle continue de soutenir le marché. Le 17 mars, les ETF Bitcoin spot américains ont enregistré des flux nets entrants, menés par IBIT, tandis que les ETF Ethereum ont également attiré des flux positifs, notamment via ETHA. Cela indique que les investisseurs de long terme continuent de s’exposer à cette classe d’actifs.
• En parallèle, le positionnement sur les dérivés reflète une certaine prudence, avec une demande accrue de protection à la baisse sur des actions liées aux cryptos comme COIN et MSTR, ainsi que sur IBIT.
• Dans l’ensemble, l’équilibre prévaut : stabilité des prix et flux entrants d’un côté, positionnement défensif limitant le potentiel haussier à court terme de l’autre.

Marché Obligatoire

• Les bons du Trésor américain ont de nouveau progressé avec la baisse des prix du pétrole en Asie, le rendement à 2 ans passant sous 3,66 %, en baisse de plus d’un point de base avant la réunion du FOMC. Le rendement à 10 ans a reculé de plus de deux points de base, sous 4,18 %.
• Les obligations japonaises ont progressé, soutenues par la baisse du pétrole et un sentiment de risque stable, avec le rendement à 2 ans sous 1,26 % et celui à 10 ans sous 2,22 %.
• Les obligations d’entreprises à haut rendement américaines ont légèrement progressé, les spreads se resserrant de trois points de base à 310 points de base.

Matières premières

• Le Brent s’est replié vers 100 USD, tandis que le WTI a atteint un plus bas hebdomadaire proche de 92 USD, l’écart entre les deux atteignant un sommet proche de quatre ans. Malgré cela, les conditions restent tendues : le détroit d’Ormuz demeure largement fermé, limitant l’offre mondiale de brut et de produits raffinés. Des flux alternatifs via l’Arabie saoudite, les Émirats arabes unis et la Turquie apportent un certain soulagement, mais insuffisant. Les marges de raffinage continuent de signaler une forte tension, notamment sur le diesel et le kérosène.
• L’or peine à trouver un élan, avec un risque de correction sous la moyenne mobile à 50 jours (4 978 USD), tandis qu’un dépassement de 5 080 USD signalerait une reprise de force. L’attention reste portée sur le dollar et la réunion du FOMC. L’argent se maintient au-dessus du support de 77,50 USD.

Devises

• Le dollar américain s’est affaibli avec l’amélioration du sentiment de risque. L’EURUSD a testé la zone de 1,1550 avant de refluer. Le yen s’est renforcé, avec l’USDJPY descendant jusqu’à 158,57 avant de se stabiliser. La Fed ne devrait pas modifier ses taux aujourd’hui, tandis que la fin de mandat de Jerome Powell en mai complique l’interprétation des orientations futures.
• La couronne norvégienne a fortement progressé, avec l’EURNOK passant sous une zone de consolidation observée depuis début 2023, autour de 11,05. Les anticipations de marché intègrent désormais une forte probabilité de hausse de taux par la Norges Bank d’ici août, soutenue par l’augmentation des revenus liés aux exportations d’énergie.