Rychlý přehled trhu – 14. dubna 2026

Tržní faktory a katalyzátory

• Akcie: Americké akcie dál rostly, zatímco Evropa a Asie znovu zaujaly opatrnější postoj, protože dění kolem Hormuzu a Íránu dál diktuje vývoj.
• Volatilita: geopolitika, citlivost na ropu, výsledková sezóna, odolnost softwarových titulů
• Digitální aktiva: BTC/ETH stabilní, toky do IBIT/ETHA, kryptoakcie pevnější
• Dluhopisy: výnosy klesají spolu s poklesem cen energií
• Měny: USD se prodával, jak se globální rizikový sentiment zlepšil. JPY v úterý ráno výrazněji posílil
• Komodity: Ropa oslabuje, když USA a Írán zvažují další jednání; měď na měsíčním maximu, zlato v pásmu
• Makroekonomické události: březnové PPI v USA a World Economic Outlook od MMF

Makroekonomické titulky

• USA a Írán zvažují další jednání o delším příměří před vypršením dvoutýdenního klidu zbraní. Trump uvedl, že kontakt inicioval Teherán, zatímco prezident Pezeshkian vyjádřil podmínečnou ochotu jednat. Předchozí 21hodinový maraton rozhovorů skončil bez dohody a vedl k americké blokádě ropy z íránských přístavů. Produkce OPEC+ klesla v březnu o 7,9 milionu barelů denně kvůli uzavření Hormuzského průlivu.
• Hauser z RBA uvedl, že sazby musí dostat inflaci zpět do cíle 2–3 %, ale rada si není zcela jistá, že jsou aktuální sazby nastavené správně – zejména v prostředí ropného šoku z Blízkého východu a stále zvýšené inflace.
• Australský průzkum podnikatelské důvěry NAB zažil historický propad v měřítku nevídaném od vypuknutí pandemie covidu, pravděpodobně v reakci na skok cen energií a obavy z nedostatku paliva během měsíce, kdy válka s Íránem eskalovala. Zatímco ukazatel „Business Conditions“ zůstal stabilní na hodnotě 6, „Business Confidence“ se z únorových -1 propadl na -29.
• UK like-for-like maloobchodní tržby vzrostly v březnu 2026 meziročně o 3,1 %, čímž překonaly odhad 0,9 % i únorových 0,7 %. Jde o nejsilnější růst od dubna 2025, podpořený brzkým Velikonocemi. Prodeje potravin vyskočily o 6,8 % oproti 12měsíčnímu průměru 2,6 %, zatímco ne‑potraviny vzrostly jen o 0,9 %, pod průměrem 1,1 %, přičemž oděvy a obuv zůstávají slabé. Nejistota v cestování spojená s Blízkým východem poznamenala prodeje cestovního zboží a výhled zůstává nejistý.
• Dodávky ropy ze Saúdské Arábie spadly v březnu 2026 na 7,76 mil. barelů denně, nejníž od června 2020, z 10,11 mil. barelů denně v únoru kvůli narušením souvisejícím s konfliktem a šestitýdennímu uzavření Hormuzu. Produkce v regionu klesla také v Iráku, Kuvajtu a SAE. OPEC snížil výhled poptávky pro 2Q o 500 000 barelů denně, ale celoroční prognózu ponechal před revizí naplánovanou na 3. května beze změny.
• Guvernér Fedu Stephen Miran uvedl, že energetický šok z války v Íránu neposunul dlouhodobá inflační očekávání a nadále očekává, že inflace se do roka vrátí k cíli.
• Růst čínského exportu v březnu prudce zpomalil, vývoz se meziročně zvýšil jen o 2,5 %, zatímco import vyskočil o 28 %. Obchodní přebytek tak činil 51 miliard USD – méně než polovinu očekávaných 107 miliard USD. Rozdíl byl tažen zejména nárůstem dovozu rafinovaných ropných produktů a dalších komodit a také silnou poptávkou po hi‑tech zboží, kde dovoz v 1Q 2026 vzrostl téměř o 30 %. Část slabšího růstu exportu pravděpodobně odráží sezónní zkreslení související s načasováním lunárního Nového roku.

Hlavní body makroekonomického kalendáře (časy v GMT)

0800 – Měsíční ropný tržní report IEA
1000 – USA březnový NFIB Small Business Optimism
1215 – USA týdenní změna zaměstnanosti ADP za čtyři týdny končící 28. březnem
1230 – USA březnové PPI
1300 – MMF World Economic Outlook
1605 – Projev guvernéra Bank of England Baileyho
2100 – Projev prezidentky ECB Lagardeové

Finanční výsledky tento týden

• Dnes: Úterý: JP Morgan, Johnson & Johnson, Wells Fargo, Citigroup, Blackrock, BMW
• Středa: ASML, Bank of America, Morgan Stanley, Progressive Corporation, PNC Financial Services
• Čtvrtek: TSMC, Netflix, PepsiCo, Abbott Laboratories, Charles Schwab, Prologis, Bank of New York Mellon, US Bancorp, Marsh & McLennan, Travelers Companies, Infosys, Tesco
• Pátek: Truist Financial, Fifth Third Bancorp, Ericsson

Všechny události týkající se makra, zisků společností a dividend najdete v kalendáři Saxo.

Akcie

• USA: S&P 500 vzrostl o 1,0 % na 6886,24, Dow přidal 0,6 % na 48218,25 a Nasdaq Composite posílil o 1,2 % na 23183,74, když investoři do značné míry přehlédli neúspěšná víkendová jednání USA–Írán a začali spekulovat, že ropa pod 100 USD by mohla omezit hospodářské škody. V čele stály technologie a finanční tituly: Oracle vyskočil o 12,7 % poté, co Customer Edge Summit vrátil důvěru do jeho AI strategie, Microsoft přidal 3,6 % a patřil k největším tahounům indexu, KKR stoupl o 7,6 % v rámci širšího risk‑on návratu a Sandisk si připsal 11,8 % po oznámení zařazení do Nasdaq‑100. Trhy nyní hledí k výsledkům bank, které poskytnou další „reality check“.
• Evropa: STOXX Europe 600 mírně oslabil o 0,2 % na 613,88, DAX klesl o 0,3 % na 23742,44 a FTSE 100 se snížil o 0,2 % na 10582,96, když neúspěšná jednání mezi USA a Íránem a čerstvá americká blokáda lodí kolem íránských přístavů vytlačily ropu zpět nad 100 USD a znovu rozdmýchaly inflační obavy. Přesto trh našel kapsy síly: Wise posílil o 6,5 % před debutem na Nasdaqu, BAE Systems přidal 2,4 % v rámci pevnějšího obranného sektoru a Shell získal přes 1 % na pevnější ropě, zatímco Deutsche Telekom spadl o 6,1 % po snížení cílové ceny od JPMorgan. Další zkouškou budou americké výsledky a vývoj výhledu sazeb.
• Asie: Asijské trhy zakončily pondělí slaběji před úterním odrazem – japonský Nikkei 225 klesl o 0,7 % na 56502,77, hongkongský Hang Seng o 0,9 % na 25660,85, jihokorejský Kospi o 0,9 % na 5808,62 a australský ASX 200 o 0,4 % na 8926,00 – když pád jednání USA–Írán poslal ropu zpět nad 100 USD a zasáhl transportní a na sazby citlivé tituly. V Soulu klesl Samsung Electronics o 2,4 % a Hanwha Ocean o 2,2 %, Cathay Pacific v Hongkongu odepsal 2,3 % poté, co aerolinka upozornila na možné škrty letů v důsledku drahého leteckého paliva, zatímco australské energetiky Woodside a Santos posílily o 2–3 % na pohybu v ropě. Investoři nyní sledují, zda úterní úlevové oživení přestojí další titulky.

Volatilita

• Volatilita v pondělí lehce ustoupila, trh je však stále citlivý na zprávy. Hlavním motorem zůstává Blízký východ, kde se měnící očekávání kolem vyjednávání USA–Írán nadále přelévají do cen ropy a tím i do celkového rizikového sentimentu. Zároveň se pozornost postupně přesouvá ke startu výsledkové sezóny, přičemž výraznější odraz softwarových titulů naznačuje, že část trhu už přes Hormuzské narušení „vidí dál“. VIX uzavřel na 19,12, tedy o něco níž než v pátek, což ukazuje klidnější tón než minulý týden, ale rozhodně ne „klidnou vodu“.
• Na základě aktuálního ocenění opcí na SPX trh implikuje pohyb kolem 88 bodů (1,28 %) do expirace 17. dubna, zatímco dnešní očekávaný pohyb je zhruba 33 bodů (0,48 %).
• 0DTE opční struktura dál ukazuje mírný sklon směrem dolů, což znamená, že investoři stále platí lehce víc za krátkodobou ochranu než za expozici na růst.

Digitální aktiva

• Digitální aktiva zůstávají odolná, ale stále se obchodují v linii se širším rizikovým sentimentem. Bitcoin se drží kolem 74 tisíc USD a ether poblíž 2,36 tisíce USD, co podporuje obdobné zlepšení nálady na trzích spojené s nadějemi na zmírnění geopolitického napětí.
• Institucionální toky dál hrají roli stabilizační kotvy: IBIT zůstává hlavním sentiment indikátorem s aktivy kolem 57,6 mld. USD, zatímco ETHA drží zhruba 6,9 mld. USD, což ukazuje na pokračující, byť menší, poptávku po expozici v etheru.
• U krypto‑akcií je tón konstruktivní – růsty u jmen jako Coinbase, MicroStrategy a několika těžařů naznačují, že účast investorů přetrvává. U větších altcoinů je obraz selektivnější: XRP a Solana jsou lehce slabší, což potvrzuje, že investoři v sektoru zůstávají aktivní, ale preferují větší a zavedenější aktiva před vyšší beta expozicí.

Dluhopisy

• Výnosy amerických státních dluhopisů se stáhly z pondělního gapu výše, jak ceny ropy oslábily. Referenční 2letý výnos US Treasury spadl zpět pod páteční závěr poté, co se v pondělí po neúspěšných víkendových jednáních USA–Írán vyšplhal až na 3,84 %. V úterním ranním obchodování klesl až k 3,77 %. Podobně 10letý výnos korigoval pondělní gap, když se v úterý ráno obchodoval kolem 4,28 %, tedy zhruba o čtyři bazické body níž než v pátek.
• Japonské vládní dluhopisy v úterý posílily, referenční 2letý JGB směřoval v pozdním tokijském obchodování k nejnižšímu dennímu závěru za devět dní poblíž 1,38 %. Na delším konci křivky klesl 10letý výnos JGB o více než čtyři bazické body směrem k 2,43 % poté, co se v pondělí poprvé od roku 1999 přiblížil úrovni 2,50 %.

Komodity

• Ropa se vrátila pod 100 USD, když pondělní odraz vyprchal na pozadí opatrných signálů, že Washington a Teherán mohou chtít obnovit dříve přerušená mírová jednání. Mezitím oficiálně začala americká blokáda Hormuzského průlivu, ale její okamžitý dopad je zatím omezený – ukazuje to čínský tanker, který je pod americkými sankcemi a v úterý ráno přesto úžinou úspěšně proplul. Produkce ropy v OPEC se minulý měsíc propadla o rekordních 7,88 mil. barelů denně, protože konflikt narušil dodávky od klíčových producentů v Perském zálivu. Současně kartel snížil svůj výhled poptávky pro 2Q jen o 0,5 mil. barelů denně, čímž podtrhl nárůst nerovnováhy mezi prudce omezenou nabídkou a poptávkou, která zatím nevykazuje výraznější ochlazení. Pozornost se nyní upírá k dnešní měsíční zprávě IEA.
• HG měď se poprvé za měsíc obchoduje zpět nad 6 USD, podpořená nadějemi na zmírnění napětí USA–Írán a menšími obavami z bezprostředního zpomalení růstu. Kov předtím v březnu spadl až k 5,25 USD, když sílily obavy z inflace a recese, než našel podporu okolo 200denního klouzavého průměru a odrazil se.
• Zlato dál obchoduje v pásmu zhruba 200 USD, když se v pondělí odrazilo od úrovně kolem 4650 USD zpět do středu tohoto koridoru. Hedgeové fondy snížily v posledním reportovaném týdnu do 7. dubna čistou dlouhou futures pozici na 25měsíční minimum. Naposledy, když byla pozice tak nízká, zlato se obchodovalo kolem 2000 USD za unci. Klíčová rezistence zůstává poblíž 4850 USD, přičemž průraz výš by pravděpodobně spustil nové momentum a technické nákupy.

Měny

• Americký dolar v pondělí prudce oslabil na vlně silného růstu globálního rizikového sentimentu, jak tlak na růst cen ropy polevil díky nadějím, že by jednání USA–Írán mohla pokračovat. EURUSD se poprvé od začátku března vyšplhal nad 1,1750. Pokles výnosů pravděpodobně pomohl japonskému jenu, USDJPY se totiž v úterní asijské seanci krátce propadl pod 159,00.
• Australský dolar v úterý zaostával, možná i proto, že Austrálie reportovala masivní pád podnikatelské důvěry za březen (viz výše), pravděpodobně spojený se skokem cen energií a občasnými výpadky dodávek paliva v některých oblastech země od vypuknutí války v Íránu. AUDUSD brzy ráno dosáhl 0,7103, než se stáhl zpět směrem k 0,7080, zatímco AUDNZD spadl na 1,2062 po předchozím obchodování poblíž 1,2100.