Point de marché – 14 avril 2026

Facteurs de marché et catalyseurs

• Actions : Les actions américaines ont progressé, tandis que l’Europe et l’Asie sont redevenues prudentes, les actualités liées au pétrole et à l’Iran continuant de dicter la tendance.
• Volatilité : Géopolitique, sensibilité au pétrole, saison des résultats, résilience des valeurs technologiques
• Actifs numériques : BTC/ETH stables, flux IBIT/ETHA, actions liées aux cryptomonnaies solides
• Marché Obligatoire : Les rendements reculent avec la baisse des prix de l’énergie
• Devises : Le USD s’est replié alors que le sentiment de risque mondial s’améliore. Le JPY a surperformé en début de séance mardi
• Matières premières : Le pétrole recule alors que les États-Unis et l’Iran envisagent de nouvelles discussions ; le cuivre atteint un plus haut d’un mois, l’or évolue dans une fourchette
• Événements macroéconomiques : PPI américain de mars & Perspectives économiques mondiales du FMI

Principaux titres macroéconomiques

• Les États-Unis et l’Iran envisagent de nouvelles discussions en vue d’un cessez-le-feu à plus long terme avant la fin de la trêve de deux semaines. Trump a déclaré que Téhéran avait pris l’initiative du contact, tandis que le président Pezeshkian a exprimé une disposition conditionnelle au dialogue. De précédentes discussions de 21 heures ont échoué, conduisant à un blocus pétrolier américain des ports iraniens. La production de l’OPEP+ a chuté de 7,9 millions de barils par jour en mars en raison de la fermeture du détroit d’Ormuz.
• Selon Hauser de la RBA, les taux doivent ramener l’inflation dans la cible de 2–3 %, mais le conseil ne dispose pas d’un niveau de confiance élevé quant à leur adéquation, dans un contexte de choc pétrolier au Moyen-Orient et d’inflation encore élevée.
• L’enquête NAB sur la confiance des entreprises en Australie a enregistré un effondrement historique, d’une ampleur inédite depuis le début de la pandémie de Covid, probablement en raison de la flambée des prix de l’énergie et des inquiétudes liées à des pénuries de carburant dans le contexte du conflit avec l’Iran. Si l’indicateur des conditions d’activité est resté stable à 6, la confiance des entreprises a chuté à -29 contre -1 en février.
• Les ventes au détail comparables au Royaume-Uni ont augmenté de 3,1 % en glissement annuel en mars 2026, dépassant les prévisions de 0,9 % et les 0,7 % de février, soit la plus forte progression depuis avril 2025, soutenue par des fêtes de Pâques anticipées. Les ventes alimentaires ont bondi de 6,8 % contre une moyenne de 2,6 % sur 12 mois, tandis que les produits non alimentaires ont progressé de 0,9 %, en dessous de leur moyenne de 1,1 %, avec une faiblesse persistante dans l’habillement et les chaussures. L’incertitude liée au Moyen-Orient a pesé sur les articles de voyage, et les perspectives restent incertaines.
• L’offre pétrolière de l’Arabie saoudite est tombée à 7,76 mb/j en mars 2026, son plus bas niveau depuis juin 2020, contre 10,11 mb/j en février, en raison de perturbations liées au conflit et de la fermeture du détroit d’Ormuz pendant six semaines. La production régionale de l’Irak, du Koweït et des Émirats arabes unis a également diminué. L’OPEP a abaissé ses prévisions de demande pour le T2 de 500 000 b/j, tout en maintenant ses perspectives annuelles avant une révision prévue le 3 mai.
• Le gouverneur de la Fed, Stephen Miran, a déclaré que le choc énergétique lié à la guerre en Iran n’a pas modifié les anticipations d’inflation à long terme et continue d’anticiper un retour de l’inflation vers l’objectif dans un délai d’un an.
• La croissance des exportations chinoises a nettement ralenti en mars, avec une hausse des expéditions limitée à 2,5 % sur un an, tandis que les importations ont bondi de 28 %. L’excédent commercial s’est ainsi établi à 51 milliards USD — soit moins de la moitié des 107 milliards USD attendus. Cette divergence s’explique par une forte hausse des importations de produits pétroliers raffinés et d’autres matières premières, ainsi que par une demande soutenue de biens de haute technologie, dont les importations ont augmenté de près de 30 % au premier trimestre 2026. Une partie de la faiblesse des exportations reflète probablement des effets saisonniers liés au calendrier du Nouvel An lunaire.

Temps forts du calendrier macroéconomique (heures en GMT)

0800 – Rapport mensuel de l’AIE sur le marché pétrolier
1000 – Indice NFIB d’optimisme des petites entreprises (mars, États-Unis)
1215 – Variation hebdomadaire de l’emploi ADP (États-Unis) pour les quatre semaines se terminant le 28 mars
1230 – PPI américain de mars
1300 – Perspectives économiques mondiales du FMI
1605 – Discours du gouverneur de la Banque d’Angleterre, Bailey
2100 – Discours de la présidente de la BCE, Lagarde

Résultats cette semaine

• Aujourd’hui : Mardi : JP Morgan, Johnson & Johnson, Wells Fargo, Citigroup, BlackRock, BMW
• Mercredi : ASML, Bank of America, Morgan Stanley, Progressive Corporation, PNC Financial Services
• Jeudi : TSMC, Netflix, PepsiCo, Abbott Laboratories, Charles Schwab, Prologis, Bank of New York Mellon, US Bancorp, Marsh & McLennan, Travelers Companies, Infosys, Tesco
• Vendredi : Truist Financial, Fifth Third Bancorp, Ericsson

Actions

• États-Unis : Le S&P 500 a progressé de 1,0 % à 6 886,24, le Dow a gagné 0,6 % à 48 218,25 et le Nasdaq Composite a avancé de 1,2 % à 23 183,74, les investisseurs ayant relativisé l’échec des discussions du week-end entre les États-Unis et l’Iran et estimé qu’un pétrole repassant sous les 100 $ pourrait limiter les dégâts économiques. Les secteurs technologique et financier ont mené la hausse : Oracle a bondi de 12,7 % après son Customer Edge Summit, Microsoft a gagné 3,6 %, KKR a progressé de 7,6 % dans le rebond généralisé des actifs risqués, et Sandisk a grimpé de 11,8 % après son inclusion dans le Nasdaq-100. L’attention se tourne désormais vers les résultats bancaires comme prochain test.
• Europe : Le STOXX Europe 600 a reculé de 0,2 % à 613,88, le DAX a perdu 0,3 % à 23 742,44 et le FTSE 100 a cédé 0,2 % à 10 582,96, après l’échec des discussions entre les États-Unis et l’Iran et la mise en place d’un nouveau blocus américain autour des ports iraniens, qui ont propulsé le pétrole au-dessus de 100 $ et ravivé les craintes inflationnistes. Certains titres ont néanmoins résisté : Wise a gagné 6,5 % avant son introduction au Nasdaq, BAE Systems a progressé de 2,4 % dans un secteur de la défense solide, et Shell a avancé de plus de 1 % grâce à la hausse du brut, tandis que Deutsche Telekom a chuté de 6,1 % après une révision à la baisse de son objectif de cours par JPMorgan. Les résultats américains et les perspectives de taux constituent désormais le prochain test.
• Asie : Les marchés asiatiques ont terminé lundi en baisse avant un rebond mardi : le Nikkei 225 japonais a reculé de 0,7 % à 56 502,77, le Hang Seng de Hong Kong a perdu 0,9 % à 25 660,85, le Kospi sud-coréen a cédé 0,9 % à 5 808,62 et l’ASX 200 australien a reculé de 0,4 % à 8 926,00, après l’échec des discussions entre les États-Unis et l’Iran qui a fait remonter le pétrole au-dessus de 100 $ et pesé sur les valeurs de transport et sensibles aux taux. Samsung Electronics a perdu 2,4 % et Hanwha Ocean 2,2 % à Séoul, Cathay Pacific a reculé de 2,3 % après avoir annoncé des réductions de vols face à la hausse du carburant, tandis que Woodside et Santos en Australie ont progressé de 2 % à 3 % grâce au mouvement sur l’énergie. Les investisseurs surveillent désormais la capacité du rebond de mardi à résister aux prochaines annonces.

Volatilité

• La volatilité s’est légèrement détendue lundi, mais le marché reste sensible aux actualités. Le principal moteur demeure le Moyen-Orient, où l’évolution des attentes concernant les négociations entre les États-Unis et l’Iran continue d’influencer les prix du pétrole et, par ricochet, le sentiment de risque global. Parallèlement, le début de la saison des résultats capte l’attention, avec un rebond notable des valeurs logicielles montrant que certaines parties du marché font abstraction des perturbations liées à Ormuz. Le VIX a clôturé à 19,12, en légère baisse sur la séance, signalant un climat plus calme que la semaine dernière, sans pour autant indiquer un marché totalement stabilisé.
• Sur la base des prix actuels des options sur le SPX, le marché anticipe un mouvement d’environ 88 points (1,28 %) d’ici l’échéance du 17 avril, tandis que le mouvement attendu pour aujourd’hui est d’environ 33 points (0,48 %).
• La structure des options 0DTE montre toujours un biais légèrement baissier, ce qui signifie que les investisseurs continuent de payer un peu plus pour une protection à court terme que pour une exposition à la hausse.

Actifs numériques

• Les actifs numériques restent résilients, mais évoluent toujours en ligne avec le sentiment de risque global. Le Bitcoin se maintient autour de 74 000 $ et l’ether proche de 2 360 $, soutenus par l’amélioration du climat de marché liée aux espoirs d’apaisement géopolitique.
• Les flux institutionnels demeurent un pilier essentiel : IBIT continue de servir de principal baromètre du sentiment avec environ 57,6 milliards USD d’actifs, tandis qu’ETHA se maintient autour de 6,9 milliards USD, témoignant d’une demande persistante, bien que plus modeste, pour une exposition à l’ether.
• Du côté des actions liées aux cryptomonnaies, le ton reste constructif, avec des hausses pour des valeurs telles que Coinbase, MicroStrategy et plusieurs sociétés minières, suggérant une participation continue. Parmi les principales altcoins, la tendance est plus sélective : XRP et Solana sont légèrement en retrait, confirmant que les investisseurs restent engagés dans le secteur, mais privilégient les actifs plus importants et établis plutôt que les expositions à bêta élevé.

Marché Obligatoire

• Les rendements des bons du Trésor américain ont reculé après leur forte hausse à l’ouverture lundi, dans un contexte de baisse des prix du pétrole. Le rendement de référence à 2 ans est retombé sous son niveau de clôture de vendredi après avoir atteint jusqu’à 3,84 % en début de séance lundi, à la suite de l’échec des discussions entre les États-Unis et l’Iran, pour descendre jusqu’à 3,77 % mardi matin. Le rendement de référence à 10 ans a également reculé après sa hausse de lundi, s’établissant à 4,28 % mardi matin, soit environ quatre points de base en dessous de son niveau de clôture de vendredi.
• Les obligations d’État japonaises ont progressé mardi, le rendement de référence à 2 ans se dirigeant vers son plus bas niveau de clôture en neuf jours, autour de 1,38 % en fin de séance à Tokyo. Sur la partie longue de la courbe, le rendement à 10 ans a reculé de plus de quatre points de base vers 2,43 %, après avoir testé près de 2,50 % lundi pour la première fois depuis 1999.

Matières premières

• Le pétrole est repassé sous les 100 USD après l’essoufflement du rebond de lundi, sur fond de signes timides d’une possible reprise des discussions entre Washington et Téhéran. Parallèlement, le blocus américain du détroit d’Ormuz a débuté, mais avec un impact immédiat limité — illustré par le passage réussi d’un pétrolier détenu par des intérêts chinois et sous sanctions américaines mardi matin. La production de l’OPEP a chuté d’un niveau record de 7,88 mb/j le mois dernier en raison des perturbations affectant les principaux producteurs du Golfe persique. Dans le même temps, le groupe n’a abaissé ses prévisions de demande pour le T2 que de 0,5 mb/j, mettant en évidence un déséquilibre croissant entre une offre fortement réduite et une demande qui ne montre pas encore de ralentissement significatif. L’attention se tourne désormais vers le rapport mensuel de l’AIE attendu aujourd’hui.
• Le cuivre HG repasse au-dessus de 6 USD pour la première fois depuis un mois, soutenu par les espoirs d’apaisement des tensions entre les États-Unis et l’Iran et par une atténuation des inquiétudes à court terme sur la croissance. Le métal était tombé à 5,25 USD le mois dernier dans un contexte de craintes inflationnistes et de récession, avant de trouver un support autour de sa moyenne mobile à 200 jours et de rebondir.
• L’or continue d’évoluer dans une fourchette de 200 USD, rebondissant depuis environ 4 650 USD lundi vers le milieu de cette plage. Les hedge funds ont réduit leur position nette longue sur les contrats à terme à un plus bas de 25 mois lors de la semaine de référence se terminant le 7 avril. La dernière fois que le positionnement était aussi faible, l’or s’échangeait proche de 2 000 USD l’once. Une résistance clé se situe autour de 4 850 USD, dont le franchissement serait probablement nécessaire pour relancer la dynamique et les achats techniques.

Devises

• Le dollar américain a fortement reculé lundi dans le sillage du rebond marqué du sentiment de risque mondial, la hausse des prix du pétrole s’atténuant sur l’espoir d’une reprise des discussions entre les États-Unis et l’Iran. EURUSD a franchi 1,1750 pour la première fois depuis début mars. La baisse des rendements a également soutenu le yen japonais, avec USDJPY repassant brièvement sous 159,00 lors des échanges asiatiques mardi.
• Le dollar australien a sous-performé mardi, possiblement en raison de l’effondrement marqué de la confiance des entreprises en mars (voir ci-dessus), probablement lié à la flambée des prix de l’énergie et à des pénuries sporadiques de carburant dans certaines régions depuis le début du conflit avec l’Iran. AUDUSD a atteint un sommet à 0,7103 tôt mardi avant de revenir vers 0,7080, tandis que AUDNZD est tombé à 1,2062 après avoir évolué près de 1,2100.