JPY: Růst podpořil jestřábí postoj BOJ a volební volatilita
Charu Chanana
Vedoucí oddělení FX strategie
Tento článek byl automaticky přeložen pomocí AI
Klíčové body:
- Zisky JPY: Japonský jen smazal své zisky z roku 2024 a obchoduje se pod klíčovým minimem cyklu na úrovni 141,70, což naznačuje potenciál dalšího růstu.
- Jestřábí postoj BOJ: Nedávné komentáře člena bankovní rady BOJ Junko Nakagawy naznačují možné zpřísnění měnové politiky, přičemž silnější než očekávaná pracovní hotovost zisky podporuje další normalizaci.
- US Fed výhled: Smíšené signály ze zprávy o zaměstnanosti v USA neodstranily šance na potenciální snížení sazeb Fedu o 50 bps v příštím týdnu. To naznačuje, že Fed bude muset být holubičí, i když přistoupí k menšímu snížení.
- Volatilita amerických voleb: Rostoucí volební rizika, zejména debata mezi Trumpem a Harrisem, zvýšila volatilitu na trzích, což zvýšilo atraktivitu jenu jako bezpečného přístavu.
- výhled: Jen má prostor k posílení, zejména vůči USD, CAD a MXN. Mohl by také posílit vůči AUD a NZD, pokud se budou nadále prohlubovat obavy z hospodářského růstu v USA.
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Japonský jen vymazal své zisky za rok 2024 a prorazil pod klíčové minimum cyklu na úrovni 141,70. To vyvolalo určité krytí krátkých pozic v jenu s potenciálem dalšího růstu.
Jestřábí komentáře BOJ
Člen bankovní rady Bank of Japan (BOJ) Junko Nakagawa naznačil možnost úpravy míry uvolňování měnové politiky a naznačil další zvýšení sazeb. Japonská pracovní hotovost zisky za červenec rovněž překonala očekávání, což nadále podporuje důvody pro další normalizaci politiky BOJ. Nakagawa zdůraznil, že BOJ upraví svou politiku, pokud se naplní ekonomické prognózy, a naznačil, že nízké reálné sazby v Japonsku bude možná nutné zpřísnit dříve, než se očekávalo.
Fed výhled
Očekávání trhu ohledně rozsahu snížení sazeb ze strany Fedu v příštím týdnu zůstávají rozdělena. Navzdory smíšené zprávě o zaměstnanosti v USA za srpen šance na snížení o 50 bazických bodů stále zůstávají. To znamená, že i kdyby se Fed na zasedání 18. září pohnul o 25 bb, bude muset vydat holubičí výhled a nadále zdůrazňovat, že je připraven přistoupit k většímu snížení sazeb, pokud se ekonomická dynamika dále zhorší. To znamená, že americký dolar by mohl před zasedáním Fedu zůstat v pozadí a JPY by mohl zůstat atraktivní.
Rizika voleb v USA
Debata mezi Trumpem a Harrisovou vnesla do politického prostředí volatilitu, přičemž předpověď trhy v první reakci snížily Trumpovy kurzy. S rostoucím volebním rizikem má jen díky svému postavení bezpečného přístavu a zdroje pro carry trades šanci na zisk při zvýšené volatilitě trhů.
Japonská domácí politika
V Japonsku se také rozhořívá souboj o vedení LDP, v němž se kandidáti pravděpodobně budou zabývat obavami z oslabení jenu. Tento vnitropolitický boj by mohl měnu dále podpořit.
S rostoucí dynamikou má jen prostor k posílení, zejména vůči USD, CAD a MXN. Kanadský dolar čelí tlaku klesajících cen ropy a holubičím signálům ze strany BoC, zatímco na mexické peso může mít největší dopad další postupující uvolňování carry obchod.
Potenciál růstu existuje také vůči AUD a NZD, pokud se prohloubí obavy z hospodářského růstu v USA. Toto širší prostředí opatrnosti na trhu a změny pozice měny by mohlo podpořit další zisky jenu, zejména s rostoucí volatilitou související s volbami a poptávkou po útočištích.
--------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Zřeknutí se odpovědnosti:
Forex neboli FX zahrnuje obchodování s jednou měnou, například s americkým dolarem nebo eurem, za jinou měnu podle dohodnutého směnného kurzu. I když je forexový trh největším světovým trhem s nepřetržitým obchodováním, je vysoce spekulativní a měli byste si uvědomit rizika s ním spojená.
Devizové trhy jsou složité nástroje, u kterých je vysoké riziko rychlé ztráty peněz v důsledku páky. 65 % účtů drobných investorů při obchodování na devizových trzích u tohoto poskytovatele přichází o peníze. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak FX funguje, a zda si můžete dovolit podstoupit vysoké riziko ztráty peněz.
Nedávné články a podcasty o FX:
- 4.9.: JPY: bezpečný přístav na odiv, riziko odklonu od trhu s cennými papíry na radaru
- 3. září: USD na křižovatce: Konec síly, nebo začátek krize?
- 28. srpna: AUD: krátkodobé zisky, dlouhodobá rizika
- 28. srpna: CAD: Rally v rozporu s fundamenty
- 21. srpna: Americký dolar: Nadměrné oslabení, nebo ještě větší?
- 16. srpna: Devizové trhy čelí přetahované: analýza scénářů
- 14. srpna: NZD: Cyklus snižování sazeb se rozběhl
- 7 srpna: JPY: BOJ se vrátila k holubičímu postoji - dokáže zchladit krátký stisk jenu?
- 6 srpna: AUD: Těžko uvěřit v jestřábí postoj RBA
- 1 srpna: GBP: Snížení ze strany Bank of England nepoškodí odolnost libry.
- 31 července: JPY: Jestřábí politika BOJ ponechává jen na milost a nemilost Fedu.
- 31. července: AUD: Mírnější inflace zchladí spekulace o zvýšení úrokových sazeb
- 26. července: Přehled US PCE: Klíč ke snížení úrokových sazeb Fedu
- 25. července: Uvolňování carry v japonském jenu: Současná dynamika a globální důsledky
- 23. července: Přehled Bank of Canada: Další snížení úrokových sazeb na obzoru
- 16. července: JPY: Trumpův obchod by mohl přinést další oslabení
- 11. července: AUD a GBP: potenciální vítězové cyklického oslabení amerického dolaru
- 3. července: Yuan vs. Yen vs. Frank: Posun strategií Carry Trade
- 2. července: čtvrtletní výhled: Rizikové měny na vzestupu proti přístavům
Nedávné články a podcasty o makru:
- 5. září: Zvládnutí diverzifikace: Vydejte se na cestu k diverzifikaci: Komplexní průvodce vyvážením vašeho investičního portfolia
- 30. srpna: Čipy Blackwell společnosti Nvidia: Zvyšují laťku v oblasti generativní umělé inteligence
- 15. srpna: Změny v portfoliu Warrena Buffetta: Nové sázky, velké nákupy a překvapivé odchody: Buffettův investiční fond: nové sázky, velké nákupy a překvapivé odchody
- 15. srpna: Index spotřebitelských cen v USA: Snížení sazeb Fedu zůstává ve hře, ale debata o 25 vs. 50 bps není vyřešena
- 13. srpna: Náhled inflace v USA: Je stále příliš nehybná?
- 8. srpna: Ekonomika USA: Naděje na měkké přistání vs. obavy z tvrdého přistání
- 2. srpna: Singapurské REITs: Hra na potenciální snížení sazeb Fedu
- 30. července: Bank of Japan Preview: Přehnaná očekávání a potenciální dopad na jeny, akcie a dluhopisy.
- 29. července: Potenciální reakce trhu na nadcházející zasedání FOMC
- 25. července: Korekce akciového trhu: Jak se pozicionovat pro turbulence?
- 24. července: Powellův Put je v hře: rotace sektorů, jen a státní dluhopisy
- 22. července: Biden končí, Harrisová nastupuje: Trhy přehodnocují prezidentský závod v USA a obchod s Trumpem
- 8. července: Macro Podcast: Co znamená překvapivý výsledek francouzských voleb pro euro?
- 4. července: Speciální podcast: Čtvrtletní výhled - ekonomie písečného hradu
- 1. července: Macro Podcast: Politika přebírá vládu nad makrem
Týdenní grafy FX:
- 9. září: Weekly FX Chartbook: Smíšené údaje o pracovních místech ztíží snížení sazeb Fedu o 50 bazických bodů
- 2. září: Weekly FX Chartbook: Klíčem k velikosti snížení sazeb Fedu jsou údaje o pracovní síle
- 26. srpna: Weekly FX Chartbook: Powell nechává dveře pro snížení sazeb o 50 bps otevřené
- 19. srpna: Weekly FX Chartbook: Powell, Kamala Harrisová a Ueda z BOJ v centru pozornosti.
- 12. srpna: Týdenní FX grafický přehled: Důvody pro nadměrné sázky na snížení Fedu budou otestovány
- 5. srpna: Týdenní FX grafický přehled: Dramatický posun v tržním narativu
- 29. července: Týdenní FX grafický přehled: Velký týden před námi - Fed, BOJ, Bank of England, CPI Austrálie a eurozóny, velké technologické zisky
- 22. července: Týdenní FX Chartbook: Volatilita voleb a výsledky technologických společností v centru pozornosti
- 15. července: Týdenní FX Chartbook: Zářijové snížení sazeb a rostoucí Trumpův obchodní trend
- 8. července: Týdenní FX Chartbook: Přesun pozornosti zpět na snižování sazeb
- 1. července: Weekly FX Chartbook: Politika je stále klíčovým tématem na trzích
Řada FX 101:
- 26. srpna: Navigace v portfoliových rizicích při oslabování amerického dolaru
- 15. května: Pochopení carry trades na forexovém trhu
- 19. dubna: Využití FX pro diverzifikaci portfolia
- 28. února: Navigace v japonských akciích: Strategie pro zajištění expozice vůči JPY
- 8. února: USD Smile a dopady na portfolio od královského dolaru