Je vaše portfolio navrženo tak, aby zvládlo novou geopolitickou éru?

Equities 5 min čtení
Peter Garnry

Chief Investment Strategist

Tento článek byl automaticky přeložen pomocí AI

Klíčové body

  • Válka na Ukrajině a rostoucí napětí mezi USA/Evropou a Čínou vytvářejí nové ekonomické prostředí s vysokou nejistotou a inflací.

  • Investoři by měli zvážit diverzifikaci svých portfolií pomocí složek portfolia, jako je umělá inteligence, obrana, kybernetická bezpečnost a obnovitelné zdroje energie akcie, stejně jako zlato, komodity a produkty chráněné proti inflaci dluhopisy.

  • Tradiční portfolia v poměru 60/40 akcie/dluhopisy nemusí být pro současnou ekonomickou situaci vhodná.

Měnící se geopolitická situace a její dopady na trhy

Rozdíl mezi rizikem a nejistotou se může zdát nepatrný, ale není. Riziko se týká věcí, které můžeme kvantifikovat na základě přiměřené velikosti vzorku dat, zatímco nejistota se týká věcí, které kvantifikovat nelze. Geopolitické události jsou ze své podstaty spojeny s nejistotou a mají širokou škálu neznámých výsledků.

Ze všeho, co se stalo po ruské invazi na Ukrajinu, se rýsuje obraz válečné ekonomiky, zejména pro Evropu, s přirozeným důsledkem fiskální expanze a pravděpodobně přetrvávající inflace. Obchod politiky jsou součástí měnícího se geopolitického prostředí a zdrojem nejistoty a inflace jsou také rostoucí třenice mezi Evropou/USA a Čínou. Čínská ekonomika intenzivně zaměřená na vývoz znamená, že Čína provádí politiku, která je v rozporu s národní bezpečností v Evropě a USA. Dá se předpokládat, že cla a průmyslová politika budou postupem času nabývat na významu.

Čínská ekonomika, která je intenzivně zaměřena na vývoz, také znamená, že je citlivá na úroveň měnových kurzů vůči konkurentům, a zde je JPY samozřejmě klíčovým rizikem, jak vysvětluje Charu Chanana, naše vedoucí oddělení měnové strategie, ve své poznámce Chinese Yuan's Double Whammy - Dollar Strength and Yen Weakness. Možná se blížíme k velkému resetu na měnových trzích. Jihokorejští politici dnes dali jasně najevo, že nadměrné jednostranné pohyby devizového kurzu nebudou tolerovat.

Co by měl investor zohlednit ve svém portfoliu, aby přečkal budoucnost?

Alokace aktiv byla v minulosti snadná díky 40 letům klesajících výnosů dluhopisů, poměrně stabilní geopolitické situaci, pozitivním demografickým podmínkám, žádným klimatickým katastrofám a nízké inflaci. Do budoucna bude chytrý investor brát v úvahu měnící se svět. Nemohl by být investor prostě stoprocentně v akcie a pak vsadit na to, že se historie opakuje? Vzhledem k tomu, že se objevuje mnoho strukturálních zlomů v naší globální ekonomice ve všech výše popsaných faktorech, bylo by příliš naïve dělat jen to, co fungovalo od počátku 80. let.

To jsou některé z komponentů, které by investoři měli ve svém portfoliu zvážit, aby ho posílili pro širokou škálu výsledků v době válečné ekonomiky a výrazně negativních demografických trendů. Níže uvedené návrhy se v podstatě odchylují od tradičního portfolia 60/40 (60 % v akcie a 40 % v dlouhodobém dluhopisy). Neuvádíme žádné váhy portfolia pro jednotlivé kategorie, protože každý investor je jiný.

  • Témata vlastního kapitálu: polovodiče/AI , protože tato technologie bude v budoucnu rozhodujícím faktorem pro výkon, obrana , protože Evropa má značný deficit vojenských schopností a nové technologie pro řešení rojů dronů jsou nezbytné (přečtěte si včerejší akciovou poznámku k tomuto tématu), kybernetickou bezpečnost , protože to je nový klíčový operační systém pro každou vládu a společnost, a obnovitelné zdroje energie , protože z hlediska národní bezpečnosti je zde menší riziko díky absenci zdroje paliva a energetická aktiva mohou být spread decentralizovaně, což riziko ze své podstaty snižuje.

  • Akciové sektory: v našem čtvrtletní výhled říkáme, že čtyři strategicky nejatraktivnější sektory jsou nyní zdravotnictví, technologie, finance a energetika. U těchto sektorů je s dnešními informacemi největší pravděpodobnost, že v příštích 10 letech dosáhnou vysokých reálných výnosů.

  • Zlato: zlato bylo historicky dobrou složkou pro diverzifikaci rizika v době války a inflace a nedávné geopolitické období to opět potvrdilo.

  • Komodity: všechny nejsilnější inflační šoky v historii byly spojeny s rychle rostoucími komoditami, takže alokace do komodit má smysl pro válečnou ekonomiku a pro zajištění proti inflačním šokům. Zelená transformace by také mohla vyvolat trvalé trendy u klíčových komodit včetně mědi.

  • Krátkodobé a proti inflaci chráněné dluhopisy: s inflací lepivější než odhadovaná protiinflačně chráněné dluhopisy stojí za zvážení, protože u těchto dluhopisy se hodnota jistiny zvyšuje podle oficiálního indexu CPI. Krátkodobé dluhopisy vytvářejí opcionalitu a v podstatě se chovají jako hotovost, protože krátkodobé dluhopisy mají malou duraci, a proto jsou při velké inflační nejistotě méně rizikové.

Vyloučení odpovědnosti

Jednotlivé subjekty skupiny Saxo Bank poskytují pouze služby k provádění pokynů a přístup k analýze, které umožňují uživateli prohlížet nebo používat obsah, který je k dispozici na webu nebo přes web. Tento obsah není určen pro tyto výhradní služby k provádění pokynů ani je nemění a nerozšiřuje. Tento přístup a použití jsou vždy předmětem (i) podmínek používání; (ii) úplného vyloučení odpovědnosti; (iii) upozornění na rizika; (iv) jednacího řádu a (v) oznámení týkajících se webu Saxo News & Research a/nebo jeho příslušného obsahu a také podmínek (pokud jsou relevantní), kterými se řídí používání hypertextových odkazů na webových stránkách člena skupiny Saxo Bank, podle kterého se získává přístup k webu Saxo News & Research. Takový obsah se proto poskytuje pouze jako informace. Zejména není úmyslem, aby vám jakýkoli subjekt skupiny Saxo Bank poskytl jakoukoli radu nebo abyste se na cokoli spoléhali jako na poskytnutou nebo potvrzenou radu; stejně tak nelze cokoli vykládat jako vyžádání nebo pobídku k vytvoření předplatného nebo prodeji či koupi jakéhokoli finančního nástroje. Veškeré obchodování nebo investice musí být na základě vašeho vlastního informovaného rozhodnutí bez vyzvání. Jako takový nenese žádný subjekt skupiny Saxo Bank odpovědnost za jakékoli ztráty, které vám mohly vzniknout v důsledku jakéhokoli investičního rozhodnutí provedeného na základě informací, které jsou k dispozici na webu Saxo News & Research nebo v důsledku používání webu Saxo News & Research. Zadané pokyny a uskutečněné obchody se pokládají za zamýšlené nebo uskutečněné na účet zákazníka s entitou skupiny Saxo Bank působící v jurisdikci, v níž sídlí zákazník, nebo s níž zákazník otevřel a udržuje svůj obchodní účet. Saxo News & Research neobsahuje (a neměl by být vykládán jako obsahující) finanční, investiční, daňové nebo obchodní poradenství nebo poradenství jakéhokoliv druhu nabízeného, doporučeného nebo potvrzeného skupinou Saxo Bank a nemělo by být interpretováno jako záznam našich obchodních cen nebo jako nabídka, pobídka nebo vyžádání předplatného, prodeje nebo koupě v jakémkoli finančním nástroji. Pokud je jakýkoli obsah chápán jako investiční výzkum, je třeba vzít v potaz a přijmout skutečnost, že obsah nebyl určen a nebyl připraven v souladu s právními požadavky určenými na podporu nezávislosti investičního výzkumu a jako takový, se považuje za marketingovou zprávu podle příslušných zákonů.

Přečtěte si prosím naše prohlášení o vyloučení odpovědnosti:
Oznámení o investičních průzkumech, které nejsou nezávislé (https://www.home.saxo/legal/niird/notification)
Odmítnutí odpovědnosti (https://www.home.saxo/legal/disclaimer/saxo-disclaimer)

Saxo Bank A/S, organizační složka
Na Poříčí 3a
Prague 1, 110 00
Česká republika

Kontaktujte Saxo Bank

Vyberte region

Česká republika
Česká republika

Seznamte se s riziky
Obchodování je vždy spojeno s rizikem. Více informací. Abychom vám pomohli pochopit související rizika, sestavili jsme pro vás sérii dokumentů s klíčovými informacemi (KID), které zdůrazňují rizika a výhody související s jednotlivými produkty. Další dokumenty s klíčovými informacemi jsou k dispozici na naší obchodní platformě. Více informací

Tato webová stránka je přístupná kdekoliv na světě, nicméně informace uvedené na stránkách se vztahují k Saxo Bank A/S a nejsou specifické pro konkrétní entitu Saxo Bank Group. Všichni klienti budou přímo v kontaktu se Saxo Bank A/S a všechny klientské smlouvy budou uzavřeny se Saxo Bank A/S, a proto se budou řídit dánským právem.

Apple a logo Apple jsou ochranné známky společnosti Apple Inc, registrované v USA a dalších zemích a oblastech. App Store je označení služby společnosti Apple Inc. Google Play a logo Google Play jsou ochranné známky společnosti Google LLC.