Týždenný FX Chartbook: Powell si necháva otvorené dvere pre zníženie sadzieb o 50 bps Týždenný FX Chartbook: Powell si necháva otvorené dvere pre zníženie sadzieb o 50 bps Týždenný FX Chartbook: Powell si necháva otvorené dvere pre zníženie sadzieb o 50 bps

Týždenný FX Chartbook: Powell si necháva otvorené dvere pre zníženie sadzieb o 50 bps

Macro 7 minutes to read
Charu Chanana

Vedúci Forex stratégie

Tento článok bol preložený automaticky pomocou AI

Kľúčové body:

  • USD: Ak sa riziková nálada udrží, môže sa tendencia k poklesu rozšíriť
  • EUR: Tlač inflácie pravdepodobne neprinesie očakávania agresívneho zníženia sadzieb
  • JPY: Trojitý vietor do chrbta od jastrabovitého Uedu, holubičieho Powella a eskalácie na Strednom východe
  • GBP: Nič, čo by spochybnilo opatrný postoj BOE k uvoľňovaniu
  • AUD: CPI a maloobchodné tržby otestujú odhodlanie RBA odložiť zníženie sadzieb
  • CAD: Znižovanie sadzieb BOC by mohlo byť naďalej relatívne agresívnejšie

-------------------------------------------------------------------------------------------------------

USD: Powell necháva otvorené dvere pre zníženie o 50 bps

Americký dolár bol minulý týždeň na devízovom trhu G-10 najslabší, keďže predseda Fedu Powell na konferencii v Jackson Hole predniesol ďalší politický obrat. Powellovo posolstvo, že "nastal čas" na zníženie sadzieb, dodalo trhom väčšie presvedčenie o septembrovom znížení sadzieb. Dôležitejšie je, že nezavrel dvere ani pre zníženie sadzieb o 50 bázických bodov, keďže sa vyhol opatrnejším slovám, ktoré minulý týždeň použili iní členovia Fedu, naznačujúc "postupnejšie a metodickejšie" uvoľňovanie. V prejave predsedu Powella sa tiež prejavila väčšia citlivosť na slabé stránky trhu práce v snahe zabezpečiť mäkké pristátie, čo naznačuje, že akýkoľvek ďalší nárast miery nezamestnanosti by mohol udržať trhy v nádeji na zníženie sadzieb o 50 bázických bodov v septembri.

Kľúčovými ukazovateľmi, ktoré treba tento týždeň sledovať, sú preto druhý odhad HDP za 2. štvrťrok a počiatočné žiadosti o podporu v nezamestnanosti (oba budú zverejnené vo štvrtok). Hoci jadrový deflátor PCE zostáva preferovaným ukazovateľom inflácie, Fed sa v súčasnosti viac zameriava na ukazovatele rastu ako na infláciu. To naznačuje, že akékoľvek prekvapenie smerom nahor v jadrovom PCE bude musieť byť výrazné, aby opäť vyvolalo obavy z inflácie.

Zatiaľ čo otvorené dvere pre väčšie zníženie sadzieb Fedu by mohli tento týždeň znamenať ďalší pokles amerického dolára, je potrebné sledovať niekoľko ďalších rozhodujúcich faktorov vrátane:

  1. Zisky spoločnosti Nvidia zostávajú kľúčové pre celkový rizikový sentiment, ktorý zatiaľ naďalej naznačuje mäkké pristátie. Akékoľvek riziko poklesu dopytu alebo výdavkov na umelú inteligenciu by však mohlo vyvolať prudký obrat v rizikovom sentimente, čo by podporilo rast amerického dolára.
  2. Riziko eskalácie geopolitického napätia zostáva aj naďalej kľúčovým barometrom rizikového sentimentu.
  3. Údaje o pozíciách CFTC ukázali masívny predaj amerického dolára v týždni od 20. augusta, čo signalizuje priestor na krátkodobú konsolidáciu.
  4. Podporiť by ho mohol aj koncom mesiaca dopyt po americkom dolári.

EUR: Agresívne zníženie sadzieb je naďalej nepravdepodobné

Euro zostalo minulý týždeň pozoruhodne odolné aj napriek pochmúrnym údajom o PMI z Nemecka. Je to jasný dôkaz toho, že na rozdiel od Fedu sa trhy zatiaľ viac zaujímajú o dynamiku inflácie a miezd v eurozóne než o dynamiku rastu. Zatiaľ čo meranie dohodnutých miezd ECB ukázalo v druhom štvrťroku spomalenie rastu zo 4,7 % na 3,6 %, údaje o nemeckých mzdách poskytli znepokojujúcejší obraz, ktorý naznačuje, že inflácia môže zostať ešte nejaký čas zvýšená.

Zdá sa, že trhy pohodlne očakávajú zníženie sadzieb na septembrovom zasadnutí ECB o menej ako 25 bázických bodov a menej ako tri plné zníženia sadzieb v tomto roku. Aby sa to zmenilo, údaje o inflácii budú musieť tento týždeň výrazne prekvapiť smerom nahor alebo nadol. Euro by tak zatiaľ mohlo zostať skôr hrou na pohyby USD než na očakávania týkajúce sa politiky ECB.

------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Americký dolár sa minulý týždeň prepadol na nové minimá, keď Powell prekonal trhy. Pretrvávajúce nádeje na mäkké pristátie podporili NZD a SEK, zatiaľ čo AUD a CAD dosiahli slabšie výsledky. Striebro prekonalo zlato.
Náš FX Scorecard videl, že medvedí impulz na americkom dolári by mohol mať ďalšie nohy. Medzitým by sa po minulotýždňovom znížení sadzieb zo strany Riksbank mohla SEK zmeniť na medvediu, zatiaľ čo býčia dynamika sa udržiava v JPY a NZD.
Údaje o umiestnení CFTC za týždeň od 20. augusta zaznamenali masívny predaj USD zo strany špekulantov a pokles čistého dlhého umiestnenia o 56 % na najnižšiu úroveň od marca 2024. Dlhé pozície v eurách a šterlingoch sa ďalej zvyšovali, ale dlhé pozície v jenoch zostali stabilné. Medzitým pribudli krátke pozície v CHF.

-----------------------------------------------------------------------

Najnovšie články a podcasty o FX:

Najnovšie články a podcasty o makre:

Týždenné FX Chartbooks:

    Séria FX 101:

    Upozornenie

    Každý subjekt skupiny Saxo Bank poskytuje len službu zadania príkazov a prístup k analýze, ktorá umožňuje používateľovi prezerať a/alebo používať obsah dostupný na webovej stránke alebo prostredníctvom nej. Tento obsah nijako nemení princíp, že služba slúži len na zadávanie príkazov, nijako tento princíp nerozširuje a ani to nie je jeho zámerom. Na takýto prístup a použitie sa vždy vzťahujú (i) Podmienky používania; (ii) Úplné vylúčenie zodpovednosti; (iii) Upozornenie na riziká; (iv) Pravidlá zapojenia a (v) Oznámenia vzťahujúce sa na Saxo Novinky a výskum a/alebo ich obsah (ak je to relevantné) popri podmienkach upravujúcich použitie hypertextových odkazov na webovej stránke člena skupiny Saxo Bank, prostredníctvom ktorej používateľ získava prístup k službe Saxo News a výskum. Takýto obsah sa preto poskytuje iba ako informácia. Konkrétne, žiadna rada sa neposkytuje ako rada, ktorú by poskytoval či schvaľoval akýkoľvek subjekt skupiny Saxo Bank, ani tak nie je zamýšľaná. Zároveň sa nemá vykladať ani ako nabádanie alebo ako stimulačné opatrenie na prihlásenie sa na odber pre akýkoľvek finančný nástroj, či na jeho predaj alebo kúpu. Všetky obchody alebo investície, ktoré uskutočníte, musia byť výsledkom vášho vlastného samovoľného a informovaného rozhodnutia na základe vlastného uváženia. Žiadny subjekt skupiny Saxo Bank ako taký nebude mať alebo nebude zodpovedný za akékoľvek straty, ktoré by ste mohli utrpieť v dôsledku akéhokoľvek investičného rozhodnutia urobeného na základe informácií, ktoré sú k dispozícii v časti Saxo Novinky a výskum alebo v dôsledku použitia služby Saxo Novinky a výskum. Zadané príkazy a uskutočnené obchody sa považujú za určené na uskutočnenie alebo uskutočnené pre účet zákazníka vedený v rámci subjektu skupiny Saxo Bank, ktorý pôsobí v jurisdikcii zákazníkovho bydliska alebo u ktorého si klient otvoril a vedie svoj obchodný účet. Služba Saxo Novinky a výskum neobsahuje (a ani by sa nemala chápať tak, že obsahuje) finančné, investičné, daňové alebo obchodné poradenstvo ani poradenstvo akéhokoľvek druhu ponúkané, odporúčané alebo schválené skupinou Saxo Bank a nemala by sa interpretovať ako záznam našich obchodných cien alebo ako ponuka, stimul alebo výzva na odber akéhokoľvek finančného nástroja, či jeho kúpu alebo predaj. Pokiaľ sa akýkoľvek obsah interpretuje ako investičný výskum, musíte si uvedomiť a akceptovať, že takýto obsah nebol zamýšľaný ani pripravovaný v súlade so zákonnými požiadavkami určenými na podporu nezávislosti investičného výskumu, a preto sa v zmysle príslušných zákonov považuje za marketingovú komunikáciu.

    Prečítajte si naše vylúčenie zodpovednosti:
    Upozornenie na nie nezávislý investičný výskum (https://www.home.saxo/legal/niird/notification)
    Úplné vylúčenie zodpovednosti (https://www.home.saxo/legal/disclaimer/saxo-disclaimer)

    Saxo Bank A/S, organizační složka
    Na Poříčí 3a
    Praha 1, 110 00
    Česká republika

    Kontaktujte Saxo

    Vyberte región

    Slovenská republika
    Slovenská republika

    Poznajte riziká
    S každým obchodovaním sa spája riziko. Viac informácií. Aby sme vám pomohli pochopiť súvisiace riziká, zhromaždili sme sériu dokumentov s kľúčovými informáciami (KID), ktoré upozorňujú na riziká a výhody súvisiace s každým produktom. Ďalšie dokumenty s kľúčovými informáciami sú dostupné na našej obchodnej platforme. Viac informácií

    Táto webová stránka je prístupná celosvetovo, napriek tomu informácie uvedené na stránkach sa vzťahujú k Saxo Bank A/S a nie sú špecifické pre konkrétnu entitu v rámci Saxo Bank Group. Všetci klienti budú priamo v kontakte so Saxo Bank A/S a všetky klientske zmluvy budú uzatvorené so Saxo Bank A/S, a preto sa riadia dánskym právom.

    Apple a logo Apple sú ochranné známky spoločnosti Apple Inc, registrované v USA a ďalších krajinách a oblastiach. App Store je označenie služby spoločnosti Apple Inc. Google Play a logo Google Play sú ochranné známky spoločnosti Google LLC.