Szybki przegląd rynku – Brent oddaje wcześniejsze wzrosty po incydencie na lotnisku w Rijadzie przed publikacją CPI w USA – 12 października 2026 r.

Kluczowe czynniki napędzające rynek

• Dane makroekonomiczne: Weekendowy atak na lotnisko w Rijadzie podbił ceny ropy, zanim dynamika wyhamowała.
• Akcje: Wall Street zakończyła tydzień wyżej, podczas gdy umowa w sprawie pasma uderzyła w operatorów telekomunikacyjnych.
• Zmienność: Zmienność indeksów spadła w szerokim ujęciu, a najkrótsze horyzonty przewodziły spadkom.
• Aktywa cyfrowe: Tokeny utrzymały poziomy, podczas gdy spółki notowane i proksy obligacyjne wypadły lepiej niż górnicy.
• Towary: Presja podażowa ciąży na kukurydzy i ropie; złoto utrzymuje się powyżej USD 4 200.
• Obligacje: Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych pozostały stabilne w piątek po czwartkowym załamaniu.
• Waluty: USD w wąskim przedziale, blisko górnego ograniczenia; uczestnicy rynku na parze USDJPY rozważają ryzyko interwencji.

---

Dane makro i nagłówki

• Lotnisko w Rijadzie w Arabii Saudyjskiej ponownie zostało zaatakowane w niedzielę: zginęła 1 osoba, a 11 zostało rannych, po śmiertelnym ataku Huti w weekend, w którym zginęło 12 osób, a 300 zostało rannych. To na krótko podbiło notowania ropy Brent powyżej USD 105,50, zanim nastąpiło odwrócenie.
• W sprawie oleju napędowego z Rosji: Rosja częściowo zniosła zakaz eksportu oleju napędowego, zgadzając się dostarczyć 500 000 ton na rynki światowe zgodnie z porozumieniem Trump–Putin obowiązującym od 10 października, co przyniosło umiarkowaną ulgę na rynku energii.
• Nastroje konsumentów Uniwersytetu Michigan (wstępne): Październikowy indeks spadł do 46,3, poniżej konsensusu 47,6 i z 48,1 we wrześniu, odzwierciedlając uporczywą inflację i niepokój geopolityczny. Składnik „Bieżące warunki” odnotował najsłabszy odczyt w historii na poziomie 44,7.
• Departament Skarbu USA ogłosił w piątek powołanie kontrowersyjnej Judy Shelton na doradcę sekretarza skarbu Scotta Bessenta, odpowiedzialnej za doradzanie w polityce kursowej „ze szczególnym naciskiem na ocenę warunków finansowych w Chinach”. Shelton znana jest z otwarcie wyrażanych poglądów przeciwko niezależności Fed i na rzecz „twardego pieniądza” (w szczególności powiązania dolara USA ze złotem). Jej nominacja przez Trumpa w 2019 r. do Rady Gubernatorów Fed nie została zatwierdzona przez Senat. 

Najważniejsze wydarzenia w kalendarzu makroekonomicznym (czasy w GMT)

• Rynek obligacji USA jest zamknięty z powodu Dnia Kolumba.
• 12:50 – Mann z Banku Anglii zabierze głos.
• 16:10 – Hammack z Fedu (członek FOMC z prawem głosu) zabierze głos.
• 00:30 – Australia: protokół z posiedzenia RBA.
• 00:30 – Australia: wrześniowe badanie zaufania biznesowego NAB.

Publikacje wyników

• Wtorek: JPMorgan, Johnson & Johnson, UnitedHealth, Goldman Sachs, Wells Fargo, Citigroup.
• Środa: ASML, Bank of America, Morgan Stanley, BlackRock, Fastenal.
• Czwartek: TSMC, Charles Schwab, Interactive Brokers, Prologis. 

Pełny kalendarz makro, wyników i dywidend dostępny w Kalendarzu Saxo.

---

Akcje

• USA: Piątek zamknął tydzień wzrostami. S&P 500 wzrósł o 0,59% do 7 811,54 pkt, Nasdaq 100 dodał 0,51% do 30 883,15 pkt, a Dow wzrósł o 0,83% do 51 660,18 pkt, podczas gdy Russell 2000 zyskał 0,46% do 2 806,98 pkt. Mimo to, małe spółki zanotowały piąty z rzędu spadkowy tydzień, spadając w tym okresie o 5,7%. Verizon spadł o 8,7%, co było największym jednodniowym spadkiem od ponad 24 lat; jako czynnik wskazano porozumienie SpaceX w sprawie zakupu ogólnokrajowego pasma 800 MHz od Grain Management za ok. 8 mld USD z myślą o budowie niezależnej usługi mobilnej Starlink. Akcje Humany wzrosły o 11,7% dzięki poprawie ocen w programie Medicare Advantage, podczas gdy Delta Air Lines obniżyła prognozę na cały rok i przedstawiła rozczarowujące wyniki za III kwartał. Akcje Apple spadły o 1,11% na doniesienia o cięciach zamówień komponentów do iPhone’a 18 Pro. Microsoft zyskał 2,38%, Amazon zyskał 3,29%, podczas gdy AMD spadł o 2,03%. Kontrakty terminowe wskazują wyżej: na S&P 500 +0,32%, na Nasdaq +0,41%.
• Europa: Piątek przyniósł odbicie po zejściu w połowie tygodnia do najniższych poziomów od blisko czterech miesięcy. Stoxx Europe 600 wzrósł o 0,97% do 631,56 pkt, co było najlepszą sesją od 21 września; na czele znalazły się dobra i usługi przemysłowe. FTSE 100 zyskał 1,1% do 10 552 pkt; największy wkład miały HSBC i Relx. DAX dodał 1,13% do 25 087,27 pkt, a CAC 40 wzrósł o 0,95%, podczas gdy Euro Stoxx 50 wzrósł do 6 173,38 pkt, lecz zakończył tydzień 1,04% niżej. Banki pozostają słabym punktem – indeks sektora znajduje się ok. 8% poniżej poziomu sprzed dwóch tygodni i w technicznej korekcie; Deutsche Telekom spadł w czwartek o 6,9% w reakcji na te same informacje o paśmie dla Starlink.
• Azja: Poniedziałek przynosi mieszany obraz i niższy niż zwykle wolumen, przy czym Japonia jest zamknięta z powodu święta. Korea wyraźnie odstawała – KOSPI spadł o 3,14% do 6 418,10 pkt, m.in. z powodu słabości segmentu pamięci na Wall Street w piątek. Hang Seng rośnie o 0,17% do 24 253,71 pkt, podczas gdy jego subindeks technologiczny osuwa się o 0,55%; na aktywa w Hongkongu ciążyły podwyższone rentowności w USA i rosnące ryzyko interwencji. CSI 300 zniżkuje o 0,15%. ASX 200 umocnił się o 0,83%. Singapurski STI spadł w środę o 3,5%, co było największym spadkiem od kwietnia 2025 r., po ostrzeżeniu, że rosnące rentowności długoterminowych obligacji mogą szkodzić zyskom banków w Azji Południowo‑Wschodniej. 

---

Zmienność

VIX 14,84 | KONTRAKTY TERMINOWE NA VIX: 17,00 | STRUKTURA TERMINOWA: CONTANGO | SKEW: PODWYŻSZONY (154,34) | REŻIM RYNKOWY:  HOSSA O NISKIEJ ZMIENNOŚCI | STAN NA ~06:00 CET

• Jako katalizator wskazywano spadek premii za ryzyko geopolityczne. Spot VIX spadł o 3,70% do 14,84, VIX1D o 11,62% do 9,05, a VIX9D o 7,78% do 11,26. VXN spadł o 6,51% do 20,55, a wskaźnik dla małych spółek o 5,19% do 19,93; VVIX zszedł o 3,17% do 84,88.
• Krzywa terminowa pozostaje w czystym kontango – od VIX1D na 9,05 do VIX1Y na 21,73 – jednak SKEW umocnił się o 3,45% do 154,34 mimo spadku spotu. Zmienność stóp również spadła – MOVE o 2,22% do 98,47. Oczekiwany ruch SPX: 30,6 pkt, czyli 0,39%, na dzisiejsze wygaśnięcie oraz 82,1 pkt, czyli 1,05%, na piątek, 16 października. 

---

Aktywa cyfrowe

BITCOIN ~83 523 -0,20% | ETHEREUM ~2 542 +0,30% | IBIT 46,55 +0,63% | ETHA 55,99 +0,52% | STAN NA ~06:00 CET

• Tokeny bez większych zmian przez noc, podczas gdy spółki notowane zakończyły piątek mocniej. Coinbase +4,30%, Circle +4,54%, Block +2,67% i Strategy +1,89%, choć górnicy pozostali w tyle: Marathon -2,62%, IREN -1,46% i CleanSpark -1,27%. Zmienność tokenów lekko wzrosła, DVOL na poziomie 37,69.
• Tajlandia sfinalizowała zasady dotyczące funduszy kryptowalutowych. SEC 8 października wydała 11 rozporządzeń obowiązujących od 16 października, pozwalających funduszom z siedzibą w kraju na ekspozycję na bitcoina i ether oraz ich notowanie na Giełdzie Papierów Wartościowych Tajlandii. Muszą być pasywne, średnio utrzymywać co najmniej 80% aktywów netto w tokenie bazowym i korzystać z regulowanych depozytariuszy; handel na marżę jest zabroniony.

---

Towary

• Ropa: Brent jest notowany w okolicach USD 103,70 (-1%) po krótkim skoku powyżej USD 105,50 na początku sesji po atakach Huti na lotnisko w Rijadzie. Jednak utrzymujące się przepływy ropy z Bliskiego Wschodu, częściowe zniesienie rosyjskiego zakazu eksportu oleju napędowego oraz zaskakująca decyzja prezydenta Trumpa o dopuszczeniu importu rosyjskiego diesla, wraz z doniesieniami o tzw. rozejmie energetycznym między Rosją a Ukrainą, pomogły zrównoważyć odnowione napięcia regionalne. Londyńskie kontrakty na olej napędowy spadają o 3,3% do ok. USD 185 za ekwiwalent baryłki, pozostając w ostatnio wyznaczonym przedziale wahań.
• Metale: Złoto zamknęło piątek na dwutygodniowym szczycie, wspierane przez spadające rentowności amerykańskich obligacji skarbowych i niższe ceny ropy. Jednak kruszec ponownie ma trudności z trwałym wybiciem powyżej USD 4 200, cofając się do USD 4 185 po osiągnięciu USD 4 217 na początku handlu w Azji. Ponieważ dziś rynek obligacji w USA jest zamknięty (Dzień Kolumba), uwaga kieruje się na pracowity tydzień publikacji: CPI za wrzesień w środę, a następnie PPI i sprzedaż detaliczna w czwartek oraz wystąpienie przewodniczącego Fedu, Kevina Warsha, w MFW w piątek. Wydarzenia te mogą być ważne dla kierunku rentowności, dolara i – w konsekwencji – metali szlachetnych.
• Zboża: Kontrakty terminowe na kukurydzę w USA zanurkowały w piątek o maksymalny dzienny limit 30 centów, co było największym spadkiem od trzech lat, zanim zamknęły się o 20 centów niżej, czyli o 4,1%, na poziomie 480 centów za buszel. Wyprzedaż nastąpiła po wyraźnie „niedźwiedzim” zaskoczeniu po stronie podaży w październikowym raporcie WASDE USDA, który niespodziewanie podniósł prognozę produkcji kukurydzy w USA na 2026/27 znacznie powyżej oczekiwań rynku. Wyższa prognoza plonów podniosła przewidywane zapasy końcowe w USA prawie o 10% powyżej oczekiwań, a zrewidowane w górę globalne zapasy wzmocniły negatywną narrację.
• Raport COT (Commitment of Traders): Szerokie odbicie na towarach po dwóch tygodniach spadków niewiele zrobiło, by odwrócić skłonność do sprzedaży wśród funduszy zarządzanych. Najnowszy raport COT, obejmujący tydzień do 6 października, w którym Bloomberg Commodity Index wzrósł o 1,2%, pokazał dalszą sprzedaż netto na kilku kluczowych rynkach, w tym ropy, gazu ziemnego, złota, miedzi, kukurydzy i bawełny. Zakupy były skoncentrowane w mniejszej liczbie kontraktów, z przewagą cukru i soi, co podkreśla utrzymującą się niechęć spekulantów do odbudowy szerokiej ekspozycji na towary mimo odbicia rynku. Więcej w sekcji: Wiadomości, analizy i komentarze towarowe. 

---

Obligacje

• Rentowności obligacji skarbowych USA pozostawały w piątek względnie stabilne, a w poniedziałek rynek długu w USA jest zamknięty z powodu Święta Kolumba. Rentowność 2‑letnich US Treasuries zakończyła piątek o 3 pb wyżej, na 4,79%, podczas gdy rentowność 10‑letnich również lekko wzrosła po czwartkowym tąpnięciu, kończąc tydzień na 5,24%.
• Spready 10‑letnich obligacji rządowych Francji i Niemiec nieco się zawęziły w piątek – o 3 pb, do 137 pb.

---

Waluty

• Dolar amerykański pozostawał w wąskim przedziale, który utrzymywał się przez cały tydzień; EURUSD w poniedziałek rano w pobliżu 1,1210, a USDJPY tuż poniżej swojej 200‑dniowej średniej kroczącej na poziomie 158,55, podczas gdy rynek zastanawia się, czy ewentualna kolejna oficjalna interwencja w obronie JPY nastąpi, jeśli kurs wybije się powyżej tego poziomu lub zagrozi strefie 160,00.
• Szwedzka korona była jedną z mocniejszych walut G10 w ubiegłym tygodniu; EURSEK spadł z 11,30 w okolice 11,20, odwracając wzrosty z poprzednich trzech tygodni. Prawdopodobieństwo, że Riksbank podniesie stopę referencyjną o 25 pb do 2,00% na posiedzeniu 4 listopada, nadal rośnie.