Szybki przegląd rynku – Anthropic składa dokumenty dotyczące IPO – 27 października 2026 r.

Kluczowe czynniki napędzające rynek

• Dane makroekonomiczne: W najbliższych dniach zbierze się pięć banków centralnych; kulminacją będzie środowe posiedzenie FOMC. 
• Akcje: Globalne akcje odbiły – odnowiony optymizm wokół AI podniósł w poniedziałek amerykańskie i europejskie indeksy, a we wtorek zwyżkowała również Azja.
• Zmienność: Krótkoterminowa zmienność akcji załamała się, a dłuższe miary łagodnieją przed decyzjami banków centralnych.
• Aktywa cyfrowe: Tokeny i notowane spółki związane z kryptowalutami osłabły, podczas gdy sfinalizowano federalne przepisy dotyczące stablecoinów.
• Towary: Ropa słabnie na nadziejach na postęp dyplomatyczny, złoto handluje się ostrożnie przed Fed, zbiory w Brazylii pod presją.
• Obligacje: Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych stabilne; francuskie długoterminowe obligacje OAT notują silny rajd.
• Waluty: USD mocniejszy, euro nieco słabsze.

Dane makro i nagłówki

• W najbliższych dniach zbierze się pięć banków centralnych z grupy G10. Bank Rezerw Nowej Zelandii (RBNZ) ogłosi decyzję w sprawie stóp (rynek oczekuje podwyżki) w środę nad ranem. Również w środę decyzje podejmą Bank Kanady (rynek także liczy na podwyżkę) oraz FOMC (powszechnie oczekiwana pauza), natomiast EBC zbierze się w czwartek, a Bank Japonii w piątek. W przypadku dwóch ostatnich rynek oczekuje pauzy w cyklu podwyżek oraz wskazówek dotyczących grudniowych posiedzeń.
• Odnowione wysiłki dyplomatyczne na Bliskim Wschodzie mają na celu uniknięcie szerszej eskalacji między USA a Iranem; przedstawiciele Arabii Saudyjskiej, Pakistanu i Turcji spotykają się z irańskimi władzami, by wznowić rozmowy i zapobiec kolejnym atakom ze strony USA i Izraela. Inicjatywa wyprzedza wybory w połowie kadencji w USA, a Trump sugeruje możliwość wznowienia ataków. Trwające starcia z udziałem sił kierowanych przez Arabię Saudyjską oraz Huti i Hezbollahu, wspieranych przez Iran, utrzymują ryzyko dla regionalnych dostaw ropy, mimo że przepływy surowca powróciły blisko poziomów sprzed wojny.
• Japoński wskaźnik PPI dla sektora usług wzrósł we wrześniu do 3,7% r/r, osiągając najwyższy poziom od czerwca 2024 r., przy najsilniejszym wkładzie ze strony transportu i usług pocztowych, leasingu i wynajmu oraz innych usług; spadły ceny reklamy. W ujęciu m/m indeks wzrósł o 0,3%, notując trzeci z rzędu wzrost.
• Chicago Fed National Activity Index wzrósł we wrześniu do +0,07 z −0,08, przy poprawie w produkcji oraz sprzedaży/zamówieniach/zapasach, neutralnym rynku pracy i słabszej konsumpcji oraz mieszkalnictwie. Średnia trzymiesięczna podniosła się do +0,03.
• Inflacja cen w sklepach w Wielkiej Brytanii wzrosła w październiku do 2,1% r/r z 1,4%, co jest najszybszym tempem od lutego 2024 r. i powyżej prognozy 1,6%. Inflacja żywności wzrosła do 2,9%, żywności trwałej (ambient) do 3,2%, świeża żywność pozostała na poziomie 2,6%, a towary niespożywcze wzrosły do 1,7%. BRC wskazała na rosnące koszty dla detalistów. Z kolei CPI w Wielkiej Brytanii wyniósł 3,5% we wrześniu, najwyższy poziom od 11 miesięcy. 

Najważniejsze wydarzenia z kalendarza makroekonomicznego (godziny w GMT)

• 12:15 – USA: zmiana zatrudnienia ADP za okres zakończony 10 października
• 12:30 – USA: wstępne dane o zamówieniach na dobra trwałe za wrzesień
• 13:00 – USA: indeks cen domów za sierpień
• 14:00 – USA: indeks aktywności w przemyśle Fed z Richmond
• 14:00 – USA: zaufanie konsumentów za październik
• 14:00 – USA: sprzedaż nowych domów za wrzesień
• 17:00 – USA: aukcja 5‑letnich obligacji skarbowych
• 00:30 – Australia: CPI za wrzesień
• 01:00 – Nowa Zelandia: decyzja ws. oficjalnej stopy gotówkowej RBNZ

Publikacje wyników

• Wtorek: Visa, Coca‑Cola, HSBC, Novartis, Boeing, Seagate Technology, S&P Global, Corning, HCA Healthcare, Waste Management, Freeport‑McMoRan, Robinhood, UPS
• Środa: Alphabet, Microsoft, SK Hynix, GE Vernova, KLA Corp, Amphenol, Airbus, T‑Mobile US, ServiceNow, Advantest, UBS, Fortinet, Automatic Data Processing, FedEx
• Czwartek: Amazon.com, Eli Lilly, Samsung, Mastercard, Intel, Merck, Caterpillar, Shell, Linde, TotalEnergies, Gilead Sciences, SanDisk, Starbucks, Monster Beverage
• Piątek: ExxonMobil, AbbVie, Chevron, AstraZeneca, Tokyo Electron, Kioxia, BP, General Dynamics

Wszystkie wydarzenia makro, publikacje wyników i dywidendy znajdziesz w kalendarzu Saxo.

Akcje

• USA: S&P 500 wzrósł o 0,7%, Dow o 0,3%, a Nasdaq 100 o 1,1% w poniedziałek, przerywając dwusesyjną serię spadków, gdy złożenie przez Anthropic dokumentów dotyczących IPO odnowiło apetyt na akcje związane ze sztuczną inteligencją. Papiery półprzewodnikowe przewodziły odbiciu – Philadelphia Semiconductor Index wzrósł o 2,8%, a Nvidia o 2,4% na fali odnowionego optymizmu dotyczącego popytu na AI. Akcje Tesli skoczyły o 5,2% po podwyższeniu rekomendacji przez Barclays, który podkreślił potencjalne korzyści z fuzji ze SpaceX, podczas gdy akcje Meta spadły o 1,9% po ujawnieniu planów pozyskania do 95 mld USD na finansowanie infrastruktury AI. Uwaga inwestorów kieruje się teraz ku decyzji Fed oraz wynikom Microsoftu, Alphabetu i Amazona.
• Europa: Stoxx 600 zyskał 0,8% w poniedziałek, niemiecki DAX wzrósł o 0,9%, a brytyjski FTSE 100 dodał 0,7%, czemu sprzyjały pozytywne doniesienia ze spółek i silniejsze nastroje wśród niemieckich przedsiębiorstw. Akcje Computacenter wzrosły o 13,1% po podniesieniu prognozy zysku na cały rok dzięki silnemu popytowi na technologie, a duński Genmab skoczył o 12,1% po zachęcających wynikach badań fazy pośredniej w terapii onkologicznej. Akcje Rolls‑Royce wzrosły o 6,1%, gdy spółki obronne zwyżkowały w oczekiwaniu na dodatkowe wydatki militarne w Wielkiej Brytanii, natomiast sektor energii pozostawał w tyle wraz ze spadkami cen ropy. W międzyczasie Frasers Group uzyskała kontrolny, 50,1‑procentowy udział w Hugo Boss, przed intensywnym tygodniem decyzji banków centralnych i publikacji wyników.
• Azja: Azjatyckie rynki akcji wzrosły we wtorek – japoński Nikkei 225 o 1,7%, a koreański Kospi o ponad 3% – gdy odnowiony optymizm wokół AI podniósł regionalne spółki półprzewodnikowe. Akcje SoftBank Group wzrosły o ok. 5% na poprawie sentymentu wobec AI, a akcje Tokyo Electron zyskały 3,1%, gdy inwestorzy powracali do dostawców sprzętu do produkcji chipów. W Korei Południowej SK Hynix i Samsung Electronics prowadziły odbicie na oczekiwaniach silniejszego popytu na pamięci do zastosowań AI, a spekulacje o dodatkowych zwrotach kapitału dla akcjonariuszy dodatkowo wspierały SK Hynix. Indeksy w Hongkongu były słabsze, co podkreśla mieszany charakter regionalnego odbicia, a inwestorzy czekali na wyniki kluczowych koreańskich producentów chipów i amerykańskich spółek technologicznych. 

Zmienność

VIX 18,39 | VIX FUTURES: 19,120 (LIS) | STRUKTURA TERMINOWA: CONTANGO | SKEW: PODWYŻSZONY (150,97) | REŻIM RYNKOWY: NEUTRALNY/NIESTABILNY | STAN NA ~06:00 CET

• VIX spadł w poniedziałek o 5,45% do 18,39, wracając do środka przedziału z ubiegłego tygodnia, gdy inwestorzy przenieśli ryzyko z dnia dzisiejszego na środową decyzję Fed. VIX1D stracił ponad jedną trzecią wartości, a VVIX spadł o 7,5%, co wskazuje na zmniejszony popyt na krótkoterminowe zabezpieczenia.
• Krzywa pozostaje w contango – od VIX9D na 17,92 do VIX3M na 19,94. Średnioterminowy „garb” na listopadowych kontraktach w dużej mierze się spłaszczył, ponieważ Fed, PKB, wyniki megakapów i głosowanie 3 listopada zlewają się w jeden blok ryzyk wydarzeniowych. SKEW nieco się obniżył, podczas gdy dyspersja wzrosła, co wskazuje na ruchy na poziomie pojedynczych spółek w sezonie wyników, a nie na szok szerokiego indeksu. MOVE spadł o 1,1%, potwierdzając łagodzenie zmienności na rynku stóp. 

Aktywa cyfrowe

BITCOIN ~79 638 −0,50% | ETHEREUM ~2 309 −0,52% | IBIT 45,22 −1,61% | ETHA 52,34 −3,22% | STAN NA ~06:00 CET

• Bitcoin notuje tuż poniżej 80 000 USD po nocnym minimum na 79 250 USD; Ether blisko 2 315 USD, a XRP i Solana niżej o 0,84% każda. Deribit DVOL spadł o 0,65% do 38,31, mimo weekendowych likwidacji długich pozycji rzędu 400–810 mln USD w zależności od źródła.
• Akcje spółek związanych z kryptowalutami spadły mocniej niż tokeny: Circle −7,07%, Bitmine −6,47%, MicroStrategy −4,24% i Coinbase −2,95%, podczas gdy IREN +2,11%. MicroStrategy nie kupiła w zeszłym tygodniu bitcoina i skierowała 204,9 mln USD na skup akcji uprzywilejowanych.
• OCC 21 października opublikowało ostateczne przepisy wykonawcze do ustawy GENIUS dla emitentów stablecoinów; wejdą one w życie 18 stycznia 2027 r., wymagając pełnego pokrycia rezerwami w każdym momencie i utrzymując zakaz oferowania oprocentowania. Najbliższe wsparcie dla bitcoina znajduje się w okolicach 78 000 USD.

Towary

• Ropa: Ropa Brent handluje się słabiej, obecnie poniżej 115 USD, na nadziejach, że dyplomacja może zapobiec ponownej eskalacji wojny USA z Iranem po wizytach w Teheranie urzędników z Arabii Saudyjskiej, Pakistanu i Turcji. Bardziej trwały spadek cen wymagałby jednak wiarygodnych sygnałów ze wszystkich stron o deeskalacji oraz namacalnego postępu w przywracaniu swobodnego przepływu ropy i żeglugi przez Cieśninę Ormuz. Nadchodzące wybory w USA i Izraelu dodają kolejnej warstwy niepewności, co może komplikować wysiłki dyplomatyczne i utrzymywać premię za ryzyko geopolityczne w cenach.
• Złoto: Złoto handluje się nerwowo tuż powyżej 4 000 USD, gdy rynek czeka na środowe posiedzenie FOMC i decyzję w sprawie stóp. Utrzymująca się słabość srebra ciąży sentymentowi w metalach szlachetnych i utrudnia próby odbicia. Srebro spadło do 11‑miesięcznego minimum, a relacja złoto–srebro, która jest obecnie blisko 75,7, wskazuje na możliwe wybicie w górę, co podkreśla relatywne niedowartościowanie srebra. Kierunek złota pozostaje ściśle powiązany ze szerszym sentymentem rynkowym – w szczególności z rynkiem akcji, rentownościami obligacji i dolarem. Trwalsze odbicie może wymagać poprawy w tych obszarach.
• Rolnictwo: Około 9‑procentowy spadek reala brazylijskiego w poniedziałek po zaskakującym wyniku wyborów wywołał wyprzedaż kilku kluczowych towarów rolnych tego kraju notowanych w dolarach – w tym kawy, cukru, bawełny i soi. Słabszy real zwiększa wartość przychodów eksportowych w walucie lokalnej, co może skłaniać brazylijskich producentów do przyspieszenia sprzedaży, jednocześnie poprawiając konkurencyjność ich produktów na rynkach globalnych. Ma to znaczenie, biorąc pod uwagę dominującą pozycję Brazylii w eksporcie rolno‑spożywczym, zwłaszcza soi, cukru, kawy i bawełny. W przypadku cukru, gdzie fundusze hedgingowe zbudowały w zeszłym tygodniu największą od pięciu lat długą pozycję netto, ceny spadły o 5,6%, co uwidacznia ryzyko likwidacji długich pozycji, gdy pozycjonowanie staje się zatłoczone. Kawa spadła o 3,7%, a soja zakończyła sesję niżej o 1,3%. 

Obligacje

• Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych pozostawały stabilne przed środowym FOMC i po aukcji dwuletnich obligacji skarbowych, która cieszyła się nieco słabszym popytem. Benchmarkowa rentowność dwuletnich obligacji wzrosła w poniedziałek o 3 pb do ok. 4,72%, po czym we wtorek rano cofnęła się do 4,70%. Rentowność dziesięcioletnich obligacji skarbowych USA była w poniedziałek blisko 4,99%, a we wtorek wczesnym rankiem nieco spadła poniżej 4,97%.
• Francuskie długoterminowe obligacje OAT mocno zwyżkowały w poniedziałek – benchmarkowa 10‑letnia rentowność spadła o blisko 12 pb do 4,90%, a 30‑letnia o 10 pb do 5,28%. Spread rentowności obligacji skarbowych Niemiec i Francji zawęził się o 14 pb do 153,5 pb.

Waluty

• Dolar amerykański umocnił się w poniedziałek, szczególnie wobec słabszego euro, które nie znalazło wsparcia mimo silnego popytu na francuski dług. Para EURUSD cofnęła się do 1,1165 we wtorek rano, gdy strefa 1,1200 wreszcie straciła impet po ponad tygodniu konsolidacji. Najbliższe wsparcie to 17‑miesięczne minimum sprzed dwóch tygodni na 1,1113.
• Para USDJPY odbiła w poniedziałek, wracając powyżej 157,50 po zejściu do 156,08 w piątek, jednak JPY był stabilny na innych parach, gdy uczestnicy rynku czekają na środowy FOMC i piątkowe posiedzenie BoJ; na grudzień rynek wyraźnie wycenia podwyżkę.
• EURNOK spada do nowych cyklicznych minimów, handlując we wtorek rano blisko 10,40, ponieważ ceny gazu w Europie wzrosły w tym tygodniu do najwyższych poziomów od końca 2022 r.