Rapida panoramica del mercato - Anthropic deposita i documenti per l'IPO - 27 ottobre 2026

Fattori e catalizzatori di mercato

• Macro: cinque banche centrali si riuniscono nei prossimi giorni, con il FOMC mercoledì.
• Azioni: i mercati azionari globali hanno rimbalzato mentre un rinnovato ottimismo sull'AI ha sostenuto i titoli statunitensi ed europei lunedì, con i mercati asiatici a seguire martedì.
• Volatilità: la volatilità azionaria a breve scadenza è crollata mentre gli indicatori a più lungo termine si sono allentati in vista delle decisioni delle banche centrali
• Asset digitali: token e l'universo delle cripto quotate hanno ceduto terreno mentre le regole federali sulle stablecoin sono state finalizzate
• Materie prime: il petrolio si indebolisce per speranze diplomatiche, l'oro resta cauto in vista della Fed, mentre i raccolti brasiliani crollano
• Obbligazioni: rendimenti dei Treasury USA stabili. Fortissimo rally dei OAT francesi a lunga scadenza.
• Valute: il dollaro si è rafforzato, l'euro si indebolisce leggermente.

Macro

• Cinque banche centrali del G10 sono chiamate a decidere nei prossimi giorni, con la RBNZ che comunicherà la propria decisione sui tassi (i mercati si aspettano un rialzo) nelle primissime ore di mercoledì. Domani sono attese anche la Bank of Canada (anche qui il mercato sconta un rialzo) e il FOMC (è ampiamente attesa una pausa), mentre l'ECB si riunisce giovedì e la Banca del Giappone venerdì. Per le ultime due banche centrali il mercato si aspetta una pausa nel ciclo di rialzi e indicazioni su cosa riserveranno le riunioni di dicembre.
• Nuovi sforzi diplomatici in Medio Oriente cercano di evitare un'escalation più ampia tra USA e Iran, con funzionari sauditi, pachistani e turchi che incontrano leader iraniani per rilanciare i colloqui e prevenire ulteriori attacchi USA‑israeliani. L'iniziativa arriva prima delle midterm USA, mentre Trump lascia intendere che gli attacchi potrebbero riprendere. Gli scontri in corso tra forze guidate dall'Arabia Saudita, Houthi sostenuti dall'Iran e Hezbollah mantengono a rischio le forniture petrolifere regionali nonostante i flussi di greggio siano tornati quasi ai livelli prebellici.
• Il PPI dei servizi in Giappone è salito del 3,7% su base annua a settembre, in aumento rispetto al 3,5% rivisto e al livello più alto da giugno 2024, trainato da trasporti e poste, leasing e noleggio e altri servizi; i prezzi della pubblicità sono invece scesi. Su base mensile l'indice è salito dello 0,3%, il terzo aumento consecutivo.
• Il Chicago Fed National Activity Index è salito a +0,07 a settembre da -0,08, con miglioramenti nella produzione e in vendite/ordini/inventari; l'occupazione è stata neutrale, mentre consumi e edilizia abitativa hanno mostrato segnali di debolezza. La media su tre mesi è salita a +0,03.
• L'inflazione dei prezzi alla vendita nel Regno Unito è salita al 2,1% annuo in ottobre da 1,4%, il tasso più veloce da febbraio 2024 e sopra il 1,6% previsto. L'inflazione alimentare è salita al 2,9%, gli alimenti ambientali al 3,2%, i prodotti freschi sono rimasti al 2,6% e i non‑food sono saliti all'1,7%. Il BRC ha segnalato un aumento dei costi per i rivenditori. Separatamente, il CPI del Regno Unito ha raggiunto il 3,5% a settembre, massimo in 11 mesi. 

Principali appuntamenti del calendario macroeconomico (orari in GMT)

• 12:15 – USA Variazione occupazione ADP settimanale per le 4 settimane al 10 ott
• 12:30 – USA Ordini preliminari di beni durevoli per set
• 13:00 – USA Indice sui prezzi delle case di agosto
• 14:00 – USA Richmond Fed Manufacturing Index
• 14:00 – USA Fiducia dei consumatori di ottobre
• 14:00 – USA Vendite di nuove abitazioni a settembre
• 17:00 – Tesoreria USA: asta di titoli a 5 anni
• 00:30 – Australia CPI di settembre
• 01:00 – Nuova Zelanda Annuncio del tasso ufficiale RBNZ

Trimestrali

• Martedì: Visa, Coca Cola, HSBC, Novartis, Boeing, Seagate Technology, S&P Global, Corning, HCA Healthcare, Waste Management, Freeport McMoRan, Robinhood, UPS
• Mercoledì: Alphabet, Microsoft, SK Hynix, GE Vernova, KLA Corp, Amphenol, Airbus, T‑Mobile US, ServiceNow, Advantest, UBS, Fortinet, Automatic Data Processing, FedEx
• Giovedì: Amazon.com, Eli Lilly, Samsung, Mastercard, Intel, Merck, Caterpillar, Shell, Linde, TotalEnergies, Gilead Sciences, SanDisk, Starbucks, Monster Beverage
• Venerdì: ExxonMobil, AbbVie, Chevron, AstraZeneca, Tokyo Electron, Kioxia, BP, General Dynamics. 

Azioni

• USA: lo S&P 500 è salito dello 0,7%, il Dow ha guadagnato lo 0,3% e il Nasdaq 100 ha avanzato dell'1,1% lunedì, interrompendo una striscia di due sessioni in calo mentre il deposito per l'IPO di Anthropic ha riacceso l'appetito per i titoli legati all'intelligenza artificiale. I titoli dei semiconduttori hanno guidato il recupero, con il Philadelphia Semiconductor Index in rialzo del 2,8% e Nvidia in progresso del 2,4% per il rinnovato ottimismo sulla domanda AI. Tesla è balzata del 5,2% dopo un upgrade di Barclays che ha evidenziato i potenziali benefici da una fusione con SpaceX, mentre Meta ha perso l'1,9% dopo aver annunciato piani per raccogliere fino a 95 miliardi di dollari per finanziare infrastrutture AI. Gli investitori ora volgono l'attenzione alla decisione sui tassi della Federal Reserve e agli utili di Microsoft, Alphabet e Amazon.
• Europa: lo Stoxx 600 ha guadagnato lo 0,8% lunedì, mentre il DAX tedesco è salito dello 0,9% e il FTSE 100 del Regno Unito ha aggiunto lo 0,7%, sostenuti da aggiornamenti societari positivi e da una fiducia imprenditoriale tedesca più robusta che hanno favorito un ampio recupero. Computacenter è schizzato del 13,1% dopo aver rialzato la stima degli utili annuali grazie a una forte domanda tecnologica, mentre la danese Genmab è salita del 12,1% dopo risultati incoraggianti in una sperimentazione oncologica di fase intermedia. Rolls‑Royce è cresciuta del 6,1% con i titoli della difesa in rally in vista di possibili maggiori spese militari nel Regno Unito, mentre i titoli energetici hanno sottoperformato per il calo del petrolio. Altrove, Frasers Group ha acquisito una partecipazione di controllo del 50,1% in Hugo Boss, in vista di una settimana densa di decisioni di banche centrali e risultati societari.
• Asia: i mercati asiatici hanno avanzato martedì, con il Nikkei 225 giapponese in progresso dell'1,7% e il Kospi sudcoreano in rialzo di oltre il 3%, grazie al rinnovato ottimismo sull'AI che ha sostenuto i titoli regionali dei semiconduttori. SoftBank Group ha guadagnato circa il 5% per il miglioramento del sentiment sull'AI, mentre Tokyo Electron è salita del 3,1% con il ritorno degli investitori sui fornitori di macchinari per la produzione di chip. In Corea del Sud, SK Hynix e Samsung Electronics hanno guidato il rimbalzo sulle aspettative di una maggiore domanda di memory chip per AI, mentre le speculazioni su ulteriori ritorni agli azionisti hanno sostenuto SK Hynix. I titoli di Hong Kong hanno invece chiuso in calo, mostrando una ripresa regionale mista in attesa dei risultati dei principali produttori di chip coreani e delle big tech USA. 

Volatilità

VIX 18,39 | VIX FUTURES: 19,120 (Nov) | STRUTTURA A TERMINE: CONTANGO | SKEW: ELEVATO (150,97) | REGIME DI MERCATO: NEUTRO / IN FASE DI ATTESA | AGGIORNAMENTO ~06:00 CET

• Il VIX è sceso del 5,45% a 18,39 lunedì, tornando al centro della forchetta della scorsa settimana, poiché i trader hanno spostato il rischio fuori da oggi e lo hanno concentrato sulla decisione della Fed di mercoledì. VIX1D ha perso più di un terzo del suo valore e il VVIX è sceso del 7,5%, quindi la domanda di protezione a breve è diminuita.
• La curva resta in contango da VIX9D a 17,92 fino a VIX3M a 19,94. L'hump legato alle midterm nelle scadenze di novembre si è in gran parte appiattito mentre Fed, PIL, utili delle megacap e il voto del 3 novembre si fondono in un unico blocco di rischio evento. Lo SKEW si è attenuato mentre la dispersione è aumentata, il che indica movimenti legati a singoli titoli per utili piuttosto che uno shock sull'indice. Il MOVE è sceso dell'1,1%, confermando l'allentamento nella volatilità dei tassi. 

Asset digitali

BITCOIN ~79.638 -0,50% | ETHEREUM ~2.309 -0,52% | IBIT 45,22 -1,61% | ETHA 52,34 -3,22% | AGGIORNAMENTO ~06:00 CET

• Bitcoin viene scambiato poco sotto i 80.000$ dopo un minimo notturno a 79.250$, con Ether vicino a 2.315$ e XRP e Solana entrambi in calo dello 0,84%. Il DVOL di Deribit si è attenuato dello 0,65% a 38,31 nonostante liquidazioni long nel fine settimana tra 400 milioni e 810 milioni di dollari a seconda del provider.
• Le azioni legate alle cripto hanno ceduto più dei token: Circle è scesa del 7,07%, Bitmine del 6,47%, Strategy del 4,24% e Coinbase del 2,95%, mentre IREN ha guadagnato il 2,11%. Strategy non ha comprato bitcoin la scorsa settimana e ha destinato 204,9 milioni di dollari a riacquisti preferenziali.
• L'OCC ha emanato la versione finale della regola GENIUS Act per gli emittenti di stablecoin il 21 ottobre, con efficacia dal 18 gennaio 2027, imponendo riserve complete in ogni momento e mantenendo il divieto di pagare rendimento. Il supporto tecnico di Bitcoin si colloca a 78.000$.

Materie prime

• Petrolio: il Brent è più debole, attualmente sotto i 115 USD, in un contesto di speranze che la diplomazia possa evitare una nuova escalation nella guerra USA‑Iran, dopo le visite a Teheran di funzionari di Arabia Saudita, Pakistan e Turchia per colloqui. Tuttavia, un calo più sostenuto dei prezzi richiederebbe segnali credibili da tutte le parti che le tensioni si stanno attenuando, oltre a progressi tangibili nel ripristinare la libera circolazione di petrolio e navi attraverso lo Stretto di Hormuz. Le prossime elezioni negli USA e in Israele aggiungono un ulteriore livello di incertezza, che potrebbe complicare gli sforzi diplomatici e mantenere un premio per il rischio geopolitico nei prezzi.
• Oro: è trattato nervosamente appena sopra i 4.000 USD mentre i trader aspettano la riunione del FOMC di mercoledì e la decisione sui tassi. Nel frattempo la continua debolezza dell'argento pesa sul sentiment nei metalli preziosi e complica i tentativi di ripresa. L'argento è sceso al minimo in 11 mesi, mentre il rapporto oro‑argento mostra segnali di breakout al rialzo, scambiando attualmente vicino a 75,7, evidenziando la relativa sottoperformance dell'argento. Per ora la direzione dell'oro resta strettamente legata al sentiment di mercato più ampio, con particolare attenzione a mercati azionari, rendimenti obbligazionari e dollaro. Una ripresa sostenuta potrebbe richiedere un miglioramento di queste condizioni di mercato più ampie.
• Agricoltura: il real brasiliano è crollato di quasi il 9% lunedì, dopo il risultato elettorale a sorpresa, innescando vendite su diverse importanti commodity agricole denominate in dollari e quotate sui mercati dei future, tra cui caffè, zucchero, cotone e soia. Un real più debole aumenta il valore in valuta locale dei ricavi all'esportazione denominati in dollari, potenzialmente incentivando i produttori brasiliani ad accelerare le vendite e migliorando la competitività dei loro prodotti sui mercati globali. Questo è rilevante dato il ruolo dominante del Brasile nelle esportazioni agricole, in particolare soia, zucchero, caffè e cotone. Lo zucchero, dove gli hedge fund avevano accumulato la loro posizione netta long più ampia in cinque anni appena la scorsa settimana, è crollato del 5,6%, evidenziando il rischio di liquidazioni dei long quando l'esposizione diventa affollata. Il caffè è sceso del 3,7%, mentre la soia ha chiuso la seduta in calo dell'1,3%. 

Obbligazioni

• I rendimenti dei Treasury USA sono rimasti stabili in vista della riunione del FOMC di mercoledì e dopo un'asta di titoli a 2 anni che ha evidenziato una domanda leggermente debole. Il rendimento del Treasury USA a 2 anni di riferimento è salito di tre punti base lunedì chiudendo vicino al 4,72% prima di scendere leggermente al 4,70% nelle prime contrattazioni di martedì. Il rendimento del Treasury a 10 anni di riferimento è rimasto stabile lunedì vicino al 4,99% prima di scendere leggermente nelle ore successive a martedì sotto il 4,97%.
• I OAT francesi a lunga scadenza hanno registrato un forte rally lunedì, con il rendimento benchmark a 10 anni che è sceso di quasi 12 punti base al 4,90%, mentre il rendimento a 30 anni è calato di 10 punti base al 5,28%. Lo spread di rendimento tra Germania e Francia si è ristretto di 14 punti base a 153,5 punti base.

Valute

• Il dollaro USA si è rafforzato lunedì, soprattutto rispetto a un euro più debole, che non è riuscito a trovare supporto nonostante la forte domanda per il debito sovrano francese lunedì. EURUSD è tornato a 1,1165 nelle prime ore di martedì dopo che l'area di 1,1200 ha finalmente perso presa dopo che la coppia vi era rimasta vicino per più di una settimana. Il livello successivo verso il basso è il minimo di 17 mesi registrato due settimane fa a 1,1113.
• USDJPY è rimbalzato lunedì, tornando sopra 157,50 dopo il test a 156,08 di venerdì, ma lo yen è rimasto stabile negli altri incroci mentre i trader attendono il FOMC di domani e la riunione della BoJ di venerdì, dove non è atteso un rialzo e il mercato è in attesa di indicazioni sulla decisione di dicembre, per la quale le aspettative favoriscono fortemente un incremento dei tassi.
• EURNOK continua a toccare nuovi minimi di ciclo, scambiando vicino a 10,40 nelle prime ore di martedì mentre i prezzi del gas europeo questa settimana sono saliti su nuovi massimi dall'autunno 2022.