Szybki przegląd rynku – 30 czerwca 2026 r.

Kluczowe czynniki napędzające rynek

• Akcje: Amerykańska technologia mocno odbiła, Europa pozostała bez zmian, a Azja była mieszana.
• Zmienność: W poniedziałek akcje rosły, zmienność spadła, SKEW pozostał podwyższony; w tym tygodniu przed nami Forum EBC w Sintrze i raport NFP.
• Aktywa cyfrowe: Kryptowaluty słabsze w nocy; akcje MSTR silnie wzrosły po ogłoszeniu przez MicroStrategy zmian w finansowaniu; jutro kończy się okres przejściowy MiCA.
• Towary: Kontrakty na zboża w Chicago spadają przed kluczowymi raportami USDA; złoto i ropa pozostają pod presją.
• Obligacje: Amerykańskie obligacje skarbowe pozostają bez wyraźnego kierunku; rynek czeka na dane. 
• Waluty: USDJPY na nowym, najwyższym od lat 80. poziomie, w ślad za szerokim umocnieniem dolara.
• Wydarzenia makroekonomiczne: Wskaźnik zaufania konsumentów w USA za czerwiec, dane JOLTS dotyczące wolnych miejsc pracy w USA za maj

Dane makro i nagłówki

• Wysokiej rangi urzędnik irański potwierdził determinację Teheranu do sprawowania kontroli nad Cieśniną Ormuz, co utrzymuje podwyższone ryzyko geopolityczne przed wznowieniem rozmów w Dosze (Katar). Sekretarz stanu USA Marco Rubio ocenił, że jakiekolwiek opłaty tranzytowe lub cła na ruch statków przez cieśninę byłyby nieakceptowalne. Teheran wyśle delegację, ale zapowiedział, że nie planuje bezpośrednich rozmów z przedstawicielami USA.
• Japonia: produkcja przemysłowa wzrosła w maju o 0,5% m/m – tyle samo, co w kwietniu, lecz poniżej prognozy 1,1%. W tle utrzymują się ryzyka podażowe i energetyczne związane z Bliskim Wschodem. To drugi z rzędu miesięczny wzrost; wsparciem były m.in. sprzęt transportowy, chemia oraz produkty ropopochodne i węglowe, przy słabszych wynikach maszyn i elektroniki. Produkcja spadła o 1,7% r/r – pierwszy spadek od sześciu miesięcy.
• Stopa bezrobocia w Japonii pozostała w maju 2026 r. na poziomie 2,5%, zgodnie z prognozami i najniżej od lipca 2025 r. Zatrudnienie osiągnęło rekordowy poziom, a partycypacja wzrosła, podczas gdy wskaźnik liczby ofert do liczby poszukujących pracy obniżył się nieznacznie do 1,17, wskazując na wciąż napięty, lecz łagodniejący rynek pracy.
• Czerwcowy indeks aktywności przemysłowej Dallas Fed dla Teksasu pozostał płaski, ale poprawiły się oczekiwania, spadła niepewność, wzrosły zatrudnienie i liczba przepracowanych godzin, a presja cenowa była mieszana. Firmy pozostały optymistyczne – indeks przyszłej aktywności wzrósł mimo lekkiego spadku indeksu przyszłej produkcji.
• Andy Burnham, który ma zastąpić Keira Starmera, zapowiedział decentralizację kluczowych uprawnień fiskalnych z Westminsteru do władz lokalnych przy zachowaniu dyscypliny fiskalnej, wskazując, że dysproporcja między zasobami na poziomie krajowym a lokalnym jest barierą wzrostu. Zapowiedział, że skład rządu ogłosi dopiero po zakończeniu wyścigu o przywództwo Partii Pracy.
• Inflacja cen w sklepach w Wielkiej Brytanii utrzymała się w czerwcu 2026 r. na poziomie 1,2% r/r, nieznacznie poniżej prognozy 1,3%. Inflacja żywności spadła do 2,4% – najniżej od marca 2025 r. – podczas gdy inflacja w segmencie dóbr niespożywczych wzrosła do 0,6%. BRC ostrzega, że detaliści nadal mierzą się z rosnącymi kosztami wynikającymi z podatków, pogody i napięć geopolitycznych.

Najważniejsze wydarzenia z kalendarza makroekonomicznego (godziny GMT)

• 1230 – Niemcy: finalny odczyt CPI za czerwiec
• 1400 – USA: czerwcowy indeks zaufania konsumentów Conference Board
• 1400 – USA: majowe oferty pracy JOLTS 

Forum EBC poświęcone bankowości centralnej (Warsh z Fed przemawia w środę)

Rynki w USA będą zamknięte w piątek z okazji Dnia Niepodległości.

Publikacje wyników

• Wtorek: Nike, Constellation Brands
• Środa: General Mills

Szczegóły dotyczące wydarzeń makro, wyników i dywidend znajdziesz w kalendarzu Saxo.

Akcje

• USA: S&P 500 wzrósł o 1,2%, Nasdaq 100 zyskał 2,3%, a Dow dodał 0,6%, zamykając się po raz pierwszy powyżej 52 000. Do technologii i spółek powiązanych ze sztuczną inteligencją wrócili kupujący po pięciosesyjnej serii spadków, czemu sprzyjały łagodniejsze doniesienia dotyczące relacji USA–Iran i domykanie pozycji na koniec kwartału. Alphabet wzrósł o 4,8% w pierwszym dniu jako składnik indeksu Dow, a Comcast zyskał 4,5% po ogłoszeniu planów wydzielenia aktywów medialnych. Super Micro Computer spadł o 8,1% po przeszukaniu biur spółki przez władze Tajwanu w związku z domniemanym przemytem chipów Nvidii do Chin, co utrzymuje ryzyko regulacyjne w centrum uwagi.
• Europa: STOXX 600 pozostał bez zmian, DAX spadł o 0,2%, FTSE 100 o 0,2%, Euro STOXX 50 wzrósł o 0,2%, a SMI zyskał 0,4%. Technologia zrównoważyła słabość telekomów i budownictwa, gdy inwestorzy ważyli łagodniejsze ryzyko na Bliskim Wschodzie wobec wciąż kruchego sentymentu. ASML wzrósł o 2,1%, gdy odbijały półprzewodniki; Bridgepoint skoczył o 16,1% po ogłoszeniu zakupu Kayne Anderson Real Estate. Deutsche Telekom spadł o 5,5% na obawach o potencjalne zakłócenia w usługach mobilnych ze strony SpaceX, a Heidelberg Materials spadł o 9,4% po obniżeniu prognoz przychodowych.
• Azja: Rynki azjatyckie były mieszane – Hang Seng +1,6%, CSI 300 +1,2%, podczas gdy japoński Nikkei spadł o 0,4%, a koreański KOSPI zniżkował o 0,2% po zmiennej sesji w sektorze półprzewodników. Hongkong przewodził wzrostom, gdy łagodniejące obawy o Cieśninę Ormuz wspierały apetyt na ryzyko, a kupujący wracali do przecenionych spółek technologicznych. Alibaba zyskała 3,9% wraz z odbiciem internetu, CSPC Pharmaceutical +6,9% w ślad za siłą sektora ochrony zdrowia, Horizon Robotics +15,0% na odnowionym popycie na technologie, a Bilibili +8,8% po wybiciu z wyprzedania na indeksie Hang Seng Tech.

Zmienność

• S&P 500 wzrósł w poniedziałek o 1,18% do 7 440,44, wchodząc w finałową sesję pierwszego półrocza, wspierany przez 3,33% wzrost ETF‑u na półprzewodniki SMH i 2,49% zwyżkę QQQ. Producentów chipów wsparło odbicie po najgorszym tygodniu od kwietnia 2025 r. Orzeczenie Sądu Najwyższego utrzymujące członkinię Rady Gubernatorów Fed Lisę Cook na stanowisku usunęło skrajne ryzyko, które obciążało oczekiwania co do ścieżki stóp. VIX spadł o 4,0% do 17,66, a VIX1D zamknął się na 13,56.
• Ton przepływów opcyjnych był w poniedziałek mieszany. SKEW wzrósł o 3,6% do 144,46, sygnalizując utrzymujący się popyt na ochronę przed skrajnymi zdarzeniami mimo rajdu akcji. Taśma na szerokim rynku była zdominowana przez transakcje na SPX po cenach pośrednich, co pozostawia kierunek niejasny, podczas gdy duże struktury opcji call na spółkach z grupy Mag7 rolowano na terminy do 2027 r., co sugeruje pozycjonowanie pod utrzymujące się wzrosty, a nie jedynie krótkoterminowy zryw. W ETF‑ach sektora finansowego obserwowano akumulację dużych pozycji w opcjach put przed sezonem wyników banków za II kwartał. MOVE podniósł się do 68,14.
• Wyceny opcji SPXW przed otwarciem sugerują do końca tygodnia przedział około 7 361–7 529 dla serii wygasającej 2 lipca; straddle ATM wyceniany jest na 84 punkty (1,1%). Nie będzie notowań serii SPXW z datą 3 lipca ze względu na świąteczne zamknięcie rynków. Kluczowe katalizatory: wystąpienie przewodniczącego Fed Warsha w Sintrze w środę oraz raport z rynku pracy w czwartek.

Aktywa cyfrowe

• Aktywa cyfrowe oddały część poniedziałkowych zysków w handlu nocnym. Bitcoin oscyluje we wtorek rano w okolicach 59 500 USD, po poniedziałkowym wzroście o 1,4% i nocnym odwróceniu. Ethereum handluje w pobliżu 1 585 USD. Poniedziałkowe ogłoszenie MicroStrategy o przebudowie struktury finansowania, która przyznaje szersze uprawnienia do sprzedaży bitcoina i skupu własnych papierów, przyniosło 12,6% wzrost kursu MicroStrategy – najsilniejszy pojedynczy ruch dnia.
• Notowania amerykańskich spotowych ETF‑ów na bitcoina podążały w poniedziałek za rynkiem bazowym: IBIT +0,97%, ETHA +2,94%. Spółka MicroStrategy zakończyła dzień +12,6%, wspierana przez ogłoszone zmiany w finansowaniu. Coinbase wzrósł o 1,74%, zasadniczo zgodnie z rajdem szerokiego rynku. Zamknięcie półrocza we wtorek przynosi rutynowe przepływy związane z rebalancingiem portfeli, które mogą krótkoterminowo przełożyć się na przesunięcia płynności w spółkach powiązanych z kryptoaktywami.
• Pozycjonowanie opcyjne w spółkach powiązanych z krypto odzwierciedlało mieszane nastroje: umiarkowane przechylenie na korzyść opcji put w IBIT i innych ETF‑ach na kryptowaluty, obok zakupów długoterminowych opcji call na spółkach giełdowych z branży, co sugeruje zarówno krótkoterminową ochronę w dół, jak i wieloletnie, konstruktywne pozycjonowanie. Po stronie regulacyjnej jutro kończy się okres przejściowy MiCA; Binance wycofał wniosek licencyjny w Grecji i od 1 lipca ograniczy przyjmowanie nowych użytkowników w UE. Parlament Europejski ma na początku lipca głosować nad szerszymi rekomendacjami dotyczącymi nadzoru nad DeFi i stakingiem.

Towary

• Kontrakty na zboża w Chicago spadły przed dzisiejszymi, uważnie śledzonymi raportami Departamentu Rolnictwa USA (USDA) w sprawie areałów i kwartalnych zapasów. Inwestorzy w dużej mierze zignorowali krótkoterminowe prognozy fali upałów na Środkowym Zachodzie USA. Kwartalne zapasy kukurydzy mają osiągnąć najwyższy poziom od 1988 r., o 17% wyższe r/r. Uwaga koncentruje się również na zaktualizowanych szacunkach zasiewów po generalnie sprzyjającej wiośnie. Pszenica pozostawała pod presją, gdy szybkie postępy żniw w USA oraz oczekiwania kolejnych dużych zbiorów w regionie Morza Czarnego nadal ciążyły cenom. Odzwierciedlając pogarszający się sentyment, fundusze hedgingowe sprzedały w ostatnich tygodniach ponad 600 tys. kontraktów na kukurydzę, soję i pszenicę, przechodząc z czteroletniego szczytu netto długiej pozycji do netto krótkiej pozycji na 104 tys. kontraktów.
• Ceny ropy poruszały się w relatywnie wąskim przedziale w pobliżu ostatnich minimów, pozostając na drodze do największego kwartalnego spadku od czasu pandemii. Przepływy przez Cieśninę Ormuz wciąż przyspieszają; Morgan Stanley ostrzegł, że uwolnienie wcześniej zablokowanych baryłek może krótkoterminowo wywołać nadwyżkę podaży i dodatkowo obciążyć ceny. Ropa WTI handlowała blisko 70 USD za baryłkę, a wygasający wkrótce kontrakt sierpniowy na ropę Brent w okolicach 72 USD.
• Najświeższa próba odbicia złota ponownie wygasła – notowania spadły poniżej 4 000 USD. Niezdolność do utrzymania wzrostów podkreśla kruchy sentyment: inwestorzy sprzedają wzrosty zamiast kupować spadki, co stanowi istotną zmianę względem zachowania z ostatnich lat. Tło makro pozostaje zdominowane przez utrzymującą się siłę dolara – USDJPY osiągnął dziś w Azji najwyższy poziom od 1986 r. – oraz obawy, że Rezerwa Federalna utrzyma jastrzębi ton mimo ostrego spadku cen energii.
• Miedź pozostaje stabilna; kontrakt na miedź High Grade handluje w okolicach 6,19 USD przed dzisiejszym terminem możliwego ogłoszenia 15‑procentowej taryfy celnej na import rafinowanej miedzi. Ostrzega się, że wyższe koszty wynikające z taryfy na miedź mogą zdusić więcej popytu, niż stworzą, i zaszkodzić amerykańskim producentom, tym bardziej że nakładałyby się na istniejące 50‑procentowe cła na półprodukty miedziowe i pochodne.

Obligacje

• Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych w poniedziałek pozostały niemal bez zmian: rentowność 2‑letnich obligacji utrzymuje się w pobliżu 4,10% przed kluczowymi danymi w tym tygodniu, w tym czwartkowym raportem z rynku pracy USA za czerwiec. Na długim końcu krzywej również niewiele się zmieniło – rentowność 10‑letnich obligacji pozostaje blisko dolnych poziomów przedziału, około 4,37%.
• Amerykańskie obligacje wysokodochodowe (high‑yield) odetchnęły w poniedziałek – śledzony przez nas indeks Bloomberga spreadów względem Treasuries zawęził się o 5 pb do 277 pb po tym, jak piątek przyniósł najszerszy spread od początku kwietnia.
• Krzywa rentowności japońskich obligacji skarbowych we wtorek się wystromiła: silna aukcja 2‑letnich JGB obniżyła rentowność benchmarku o ponad 3 pb, do poziomu poniżej 1,37% – najniżej od końca maja – podczas gdy dłuższe papiery znalazły się pod presją. Rentowność 10‑letnich JGB wzrosła w późnym handlu w Tokio o ponad 4 pb do ok. 2,68%, a 30‑letnich o ponad 6 pb, do poziomu powyżej 3,91%.

Waluty

• USDJPY wzrósł we wtorek do nowego, najwyższego od lat 80. poziomu, przebijając maksimum 161,95 z lipca 2024 r. i sięgając 162,40, zanim JPY znalazł wsparcie. Minister finansów Japonii Katayama powiedziała we wtorek dziennikarzom, że resort jest „gotowy do podjęcia odpowiednich działań w razie potrzeby”, określając przekaz jako „stabilny”, a więc mniej pilny niż w kwietniu, tuż przed znaczną interwencją rynkową na rzecz wzmocnienia JPY.
• Dolar amerykański lekko umocnił się także wobec innych walut we wtorek rano, w ślad za ruchem na USDJPY – AUDUSD spadł do nowego lokalnego minimum poniżej 0,6875 i zbliża się do 200‑sesyjnej średniej kroczącej po raz pierwszy od listopada, choć pozostaje powyżej tegorocznego minimum wynoszącego 0,6833.

Aby uzyskać globalny przegląd rynków, zajrzyj do sekcji Inspiracja