Szybki przegląd rynku – 22 czerwca 2026 r.

Kluczowe czynniki napędzające rynek

• Akcje: Globalne rynki akcji rozpoczęły tydzień ostrożnie z uwagi na napięcia geopolityczne, podczas gdy Japonia wyłamała się z tego ostrożnego nastawienia.
• Zmienność: Inflacja PCE, rozmowy USA–Iran, ceny ropy, PMI, wyniki Microna.
• Aktywa cyfrowe: Bitcoin powyżej 64 tys. USD, pozycjonowanie na rynku opcji sprzyjające wzrostom.
• Towary: Ropa spada, gdy rynek dyskontuje postępy w rozmowach USA–Iran; złoto odbija, miedź pozostaje w konsolidacji.
• Obligacje: Rentowności krótkoterminowych amerykańskich obligacji skarbowych w poniedziałek otworzyły się na nowych szczytach cyklu; rynek wycenia rychłą podwyżkę stóp przez FOMC.
• Waluty: Dolar amerykański ponownie umacnia się w poniedziałek rano; USDJPY i USDCHF blisko szczytów cyklu.
• Wydarzenia makroekonomiczne: Kanada – CPI za maj; wystąpienie Wallera z Fedu.

Dane makro i nagłówki

• Nawet gdy w Szwajcarii trwały rozmowy USA–Iran, prezydent USA Donald Trump w weekend zagroził nowym działaniem zbrojnym wobec Iranu, jeśli Hezbollah będzie kontynuował ataki na Izrael oraz ostrzegł przed zamknięciem Cieśniny Ormuz. To skłoniło irańskie media do stwierdzenia, że Teheran wstrzymał rozmowy, choć w poniedziałek rano szef MSZ Iranu mówił o „dużym postępie” w kierunku zakończenia wojny w Libanie dzięki mediacji Kataru i Pakistanu.
• Premier Wielkiej Brytanii Keir Starmer, jak podają liczne źródła, jest bliski złożenia rezygnacji, co otwierałoby drogę do wyboru nowego lidera Partii Pracy. Faworytem uchodzi Andy Burnham, który ostatnio odniósł wyraźne zwycięstwo w wyborach uzupełniających do Izby Gmin w okręgu Makerfield w metropolii Greater Manchester.
• Sprzedaż detaliczna w Kanadzie według wstępnych szacunków wzrosła w maju 2026 r. o 1%, co byłoby piątym z rzędu miesięcznym wzrostem. W kwietniu sprzedaż zwiększyła się o 0,5% do 73 mld CAD. Sprzedaż benzyny i paliw skoczyła o 5,1% do 7,51 mld CAD, na co złożyły się wyższe ceny i 0,8-procentowy wzrost wolumenów. Wzrosła również sprzedaż w kategoriach: zdrowie i higiena osobista, materiały budowlane oraz meble, elektronika i AGD, podczas gdy sprzedaż w sklepach z żywnością i napojami spadła o 2% do 13,27 mld CAD.
• Ceny producentów w Niemczech wzrosły w maju 2026 r. o 2,2% r/r — najszybciej od maja 2023 r., ale poniżej prognozy na poziomie 2,5%. Wzrost napędzały droższe dobra pośrednie (4,2%) i energia (2,5%), zwłaszcza oleje mineralne (34,9%). Ceny dóbr inwestycyjnych i trwałych dóbr konsumpcyjnych wzrosły o 2,0%, podczas gdy ceny dóbr nietrwałych spadły o 1,7% z powodu tańszej żywności. Po wyłączeniu energii ceny wzrosły o 2,3%. W ujęciu m/m ceny producentów zwiększyły się o 0,3%, wobec 1,2% wcześniej i poniżej prognozy na poziomie 0,7%.

Najważniejsze wydarzenia z kalendarza makroekonomicznego (godziny w GMT)

• 1230 – Kanada: CPI za maj
• 1300 – Prezes EBC Christine Lagarde przemawia w Parlamencie Europejskim
• 1300 – Wystąpienie Wallera z Fedu
• 2300 – Australia: wstępne PMI dla usług i przemysłu za czerwiec
• 0030 – Japonia: wstępne PMI dla usług i przemysłu za czerwiec

Publikacje wyników

• Poniedziałek: Alimentation Couche-Tard
• Wtorek: FedEx, Carnival Corporation
• Środa: Micron
• Czwartek: H&M Hennes & Mauritz, Darden Restaurants

Pełen kalendarz makro, wyników i dywidend znajdziesz w Kalendarzu Saxo.

---

Akcje

• USA: Rynki w USA były zamknięte w piątek z powodu święta Juneteenth, ale kontrakty terminowe spadły we wczesnym handlu w Azji po tym, jak prezydent Trump ponowił groźby ataków na Iran, co skierowało inwestorów z powrotem w tryb awersji do ryzyka. 
• Europa: Europejskie indeksy zakończyły piątkową sesję z mieszanymi wynikami — Stoxx 600 spadł o 0,2%, DAX o 0,2%, a FTSE 100 o 0,4%, gdy inwestorzy stali się ostrożniejsi w obliczu odnowionych napięć geopolitycznych i wyższych cen ropy. Akcje Novo Nordisk wzrosły o 4,6% po podwyższeniu rekomendacji, co wsparło sentyment wobec producenta leków na otyłość. Sektor technologiczny ciążył indeksom; ASML spadł o 1,1%, a włoska spółka z sektora oprogramowania Reply straciła 6,1% po wcześniejszych mocnych wzrostach. Spółki wydobywcze pozostawały pod presją, ponieważ słabsze ceny metali obciążyły m.in. Rio Tinto i Fresnillo. Uwaga inwestorów kieruje się teraz na wstępne odczyty PMI w tym tygodniu, które dostarczą nowych wskazówek dotyczących kondycji gospodarki Europy.
• Azja: Rynki azjatyckie rozpoczęły tydzień słabiej, ponieważ odnowione obawy geopolityczne zrównoważyły optymizm wynikający ze spadku cen ropy. Indeks MSCI Asia Pacific zniżkował o 0,3%. Koreański Kospi spadł o 1,1% po osiągnięciu w zeszłym tygodniu rekordowego poziomu, choć SK Hynix nadal korzystał z popytu związanego ze sztuczną inteligencją. Japonia wyróżniała się wzrostami — Nikkei 225 wzrósł o 0,8%, gdy drożały banki, na czele z Hokuhoku Financial Group (+5,6%). Australijski ASX 200 spadł o 0,4%, a EQT Holdings zniżkował o 9,0% po ogłoszeniu strategicznej zmiany priorytetów. Obroty pozostały niższe niż zwyczajowe po piątkowych zamknięciach świątecznych na kilku rynkach w regionie, a inwestorzy monitorują rozwój sytuacji na Bliskim Wschodzie.

---

Zmienność

• Zmienność pozostaje relatywnie ograniczona po długim weekendzie w USA, ale przed inwestorami pracowity tydzień pełen danych i wyników, który może szybko zmienić nastroje. VIX zamknął się w czwartek na poziomie 16,40; najnowsze odczyty to: VIX 16,78, VIX1D 15,68 i VIX9D 13,93, co wskazuje, że rynek nie wycenia obecnie podwyższonego krótkoterminowego ryzyka.
• Kluczowym wydarzeniem tygodnia jest czwartkowy odczyt bazowej inflacji PCE, preferowanej przez Rezerwę Federalną miary inflacji, obok danych PMI, zamówień na dobra trwałego użytku i wniosków o zasiłek dla bezrobotnych. Geopolityka pozostaje w centrum uwagi po doniesieniach o postępach w negocjacjach USA–Iran, co złagodziło obawy o Cieśninę Ormuz i sprowadziło ceny ropy niżej.
• Choć zmienność spadła z niedawnych maksimów, rynek pozostanie wrażliwy zarówno na niespodzianki inflacyjne, jak i wydarzenia na Bliskim Wschodzie. Wyniki FedEx i Microna dostarczą także ważnych sygnałów dotyczących globalnego handlu i popytu związanego ze sztuczną inteligencją.

---

Aktywa cyfrowe

• Aktywa cyfrowe rozpoczęły tydzień na mocniejszej nucie, gdy złagodzenie napięć geopolitycznych wsparło apetyt na ryzyko. Bitcoin był handlowany w okolicach 64 100 USD, utrzymując się powyżej istotnego psychologicznego poziomu, a Ethereum w okolicach 1 735 USD. Solana zachowywała się lepiej niż większość dużych kryptowalut, a XRP również zanotował umiarkowane wzrosty. Choć układ techniczny pozostaje konstruktywny, sentyment inwestorów jest wyważony, a nie jednoznacznie byczy.
• Pozycjonowanie na rynku opcji nadal wskazuje na oczekiwania wyższych cen Bitcoina w dalszej części roku — udział opcji call w otwartym zainteresowaniu przewyższa udział opcji put. ETF-y typu spot pozostają kluczowym barometrem popytu instytucjonalnego. Najnowsze dane o przepływach pokazały umiarkowane odpływy z IBIT i ETHA przed długim weekendem, co sugeruje, że mimo poprawy warunków rynkowych inwestorzy pozostają selektywni.
• W dłuższym horyzoncie postępuje adopcja instytucjonalna — według doniesień japoński korporacyjny fundusz emerytalny planuje przeznaczyć część aktywów na kryptowaluty, co podkreśla stopniową integrację aktywów cyfrowych z tradycyjnymi portfelami.

---

Towary

• Brent ponownie poniżej USD 79 za baryłkę po krótkim wzroście do USD 82,30 w ślad za weekendowymi rozmowami pokojowymi USA–Iran. Pomimo burzliwego startu — świeżych ostrzeżeń Trumpa pod adresem Iranu i odpowiedzi Teheranu groźbami zamknięcia Cieśniny Ormuz — negocjacje wykazały oznaki postępu. Rynek w coraz większym stopniu dyskontuje perspektywę niezakłóconej żeglugi przez cieśninę oraz uwolnienia milionów baryłek obecnie uwięzionych w Zatoce Perskiej. Te oczekiwania sprzyjały silnemu wzrostowi niedźwiedziego sentymentu: fundusze hedgingowe zwiększyły łączne krótkie pozycje na Brent do poziomów nienotowanych od czasu pandemii (stan na tydzień do 16 czerwca).
• Złoto odbija w okolice USD 4 200, wspierane przez niższe ceny ropy i słabszy dolar, po trzydniowej korekcie następującej po jastrzębim posiedzeniu FOMC w ubiegłym tygodniu. Na razie kruszec pozostaje w technicznym zawieszeniu, handlując między kluczowym wsparciem USD 4 000–4 100 a oporem przy 200-dniowej średniej kroczącej, obecnie w pobliżu USD 4 466.
• Kontrakt terminowy na miedź (HG) ustabilizował się w przedziale USD 6,20–6,60. Utrzymujące się spadki zapasów monitorowanych przez giełdy sugerują, że popyt fizyczny pozostaje odporny, podczas gdy obawy o wzrost podaży z kopalń, popyt związany z elektryfikacją i potencjalny wpływ działań handlowych USA wspierają średnioterminowe perspektywy. Łączne zapasy na trzech głównych giełdach terminowych ponownie spadły w zeszłym tygodniu, najsilniej w Szanghaju i Londynie. Tymczasem zapasy COMEX w Nowym Jorku odnotowały dziesiąty z rzędu — choć umiarkowany — tygodniowy wzrost, ponieważ metal nadal trafia do USA przed potencjalnym ogłoszeniem ceł na miedź pod koniec czerwca.

---

Obligacje

• Rentowności krótkoterminowych amerykańskich obligacji skarbowych wczesnym rankiem w poniedziałek osiągnęły nowe szczyty cyklu — rentowność 2-letnich US Treasuries wzrosła powyżej 4,22%, o prawie pięć punktów bazowych względem czwartkowego zamknięcia (w piątek nie handlowano z powodu święta), gdy rynek rozważa podwyżkę stóp przez FOMC już pod koniec lipca, a pełną wycenia na połowę września. Na długim końcu krzywej wyprzedaż była bardziej stonowana po silnym spłaszczeniu wywołanym środowym posiedzeniem FOMC — pierwszym pod przewodnictwem Kevina Warsha. Rentowność 10-letnich obligacji wzrosła w poniedziałek rano o ponad trzy punkty bazowe do poziomu nieco poniżej 4,49%, pozostając w zakresie wahań z ubiegłego tygodnia.

---

Waluty

• Dolar amerykański osiągnął w piątek nowe szczyty cyklu, zbliżając się do najwyższych poziomów na kluczowych parach walutowych od połowy marca — EURUSD spadł do 1,1418 wobec marcowego minimum 1,1411, a USDJPY wzrósł do nowych maksimów od lipca 2024 r., powyżej 161,50. Po konsolidacji związanej z piątkowym świętem w USA dolar w poniedziałek rano ponownie nieznacznie się umocnił, gdy sentyment do ryzyka był nieco defensywny zarówno w piątek, jak i na początku poniedziałku — EURUSD handlowany był nieco powyżej 1,1450, a USDJPY utrzymywał się blisko szczytów cyklu przy 161,65.
• Frank szwajcarski osłabił się szeroko pod koniec ubiegłego tygodnia po tym, jak Narodowy Bank Szwajcarii na posiedzeniu w czwartek w przekazie podkreślił determinację, by nie dopuścić do dalszego osłabienia franka (zamiast rozważań o ewentualnym zacieśnieniu polityki pieniężnej, jak czyni większość innych banków centralnych). EURCHF handluje blisko najwyższych poziomów od stycznia, przy górnym ograniczeniu zakresu obserwowanego od tamtej pory, powyżej 0,9260, podczas gdy USDCHF wybił się zdecydowanie powyżej 0,8042 — dotychczasowego maksimum 2026 r. — rosnąc w piątek do 0,8092, a po krótkiej konsolidacji odbił i w pierwszych godzinach handlu w Europie znalazł się tuż poniżej tych poziomów.

Aby uzyskać globalny przegląd rynków, przejdź do sekcji Inspiracja