Point de marché – 22 juin 2026

Principaux moteurs et catalyseurs de marché

• Actions : Les marchés actions mondiaux ont entamé la semaine avec prudence, les tensions géopolitiques pesant sur le sentiment, tandis que le Japon a résisté à cette tendance plus faible.
• Volatilité : Inflation PCE, discussions États-Unis–Iran, prix du pétrole, indices PMI, résultats de Micron.
• Actifs numériques : Bitcoin au-dessus de 64 000 USD, positionnement sur les options.
• Matières premières : Le pétrole recule alors que le marché intègre des progrès dans les discussions entre les États-Unis et l’Iran ; l’or rebondit tandis que le cuivre reste cantonné dans une fourchette.
• Marché Obligatoire : Les rendements des bons du Trésor américain à court terme débutent lundi à de nouveaux sommets du cycle, alors que le marché anticipe une prochaine hausse des taux de la Fed.
• Devises : Le dollar américain se renforce à nouveau en ce début de lundi, avec l’USDJPY et l’USDCHF proches de leurs plus hauts du cycle.
• Macroéconomie : IPC du Canada pour mai, intervention du gouverneur de la Fed Christopher Waller.

Macroéconomie

• Alors que les discussions entre les États-Unis et l’Iran se poursuivaient en Suisse, le président américain Donald Trump a menacé ce week-end de nouvelles actions militaires contre l’Iran si le Hezbollah continue ses attaques contre Israël. Il a également mis en garde Téhéran contre toute fermeture du détroit d’Ormuz, ce qui a conduit les médias iraniens à affirmer que les négociations avaient été suspendues. Cependant, le ministre iranien des Affaires étrangères a déclaré tôt lundi que des « progrès majeurs » avaient été réalisés vers une fin de la guerre au Liban grâce à la médiation de négociateurs qataris et pakistanais.
• Le Premier ministre britannique Keir Starmer serait, selon de nombreuses sources, sur le point de démissionner, ouvrant ainsi la voie à une nouvelle élection à la tête du Parti travailliste. Andy Burnham est considéré comme le favori après sa large victoire lors d’une élection partielle pour un siège parlementaire à Makerfield, dans le Grand Manchester.
• Les ventes au détail au Canada sont estimées en hausse de 1 % en mai 2026, soit une cinquième progression consécutive. En avril, elles avaient augmenté de 0,5 % pour atteindre 73 milliards CAD. Les ventes d’essence et de carburants ont bondi de 5,1 % à 7,51 milliards CAD grâce à la hausse des prix et à une augmentation des volumes de 0,8 %. Les ventes ont également progressé dans les secteurs de la santé et des soins personnels, des matériaux de construction ainsi que du mobilier, de l’électronique et de l’électroménager. En revanche, les ventes des magasins d’alimentation et de boissons ont reculé de 2 % à 13,27 milliards CAD.
• Les prix à la production en Allemagne ont progressé de 2,2 % sur un an en mai 2026, leur rythme le plus rapide depuis mai 2023, mais en deçà des 2,5 % attendus. Cette hausse a été portée par les biens intermédiaires (+4,2 %) et l’énergie (+2,5 %), en particulier les produits pétroliers (+34,9 %). Les biens d’équipement et les biens de consommation durables ont augmenté de 2,0 %, tandis que les biens non durables ont reculé de 1,7 % sous l’effet de la baisse des prix alimentaires. Hors énergie, les prix ont progressé de 2,3 %. Sur un mois, les prix à la production ont augmenté de 0,3 %, contre 1,2 % précédemment et un consensus de 0,7 %.

Temps forts du calendrier macroéconomique (heures GMT)

• 12h30 – IPC du Canada (mai)
• 13h00 – Discours de la présidente de la BCE Christine Lagarde au Parlement européen
• 13h00 – Discours du gouverneur de la Fed Christopher Waller
• 23h00 – PMI préliminaires des services et de l’industrie en Australie (juin)
• 00h30 – PMI préliminaires des services et de l’industrie au Japon (juin)

Résultats d'entreprises

• Lundi : Alimentation Couche-Tard
• Mardi : FedEx, Carnival Corporation
• Mercredi : Micron
• Jeudi : H&M Hennes & Mauritz, Darden Restaurants

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Actions

• États-Unis : Les marchés américains étaient fermés vendredi à l’occasion de Juneteenth, mais les contrats à terme ont reculé lors des premières transactions asiatiques après que le président Trump a renouvelé ses menaces de frappes contre l’Iran, poussant les investisseurs à revenir vers une attitude plus défensive.
• Europe : Les marchés européens ont terminé la séance de vendredi de façon contrastée. Le Stoxx 600 a cédé 0,2 %, le DAX 0,2 % et le FTSE 100 0,4 %, les investisseurs adoptant une approche plus prudente dans un contexte de regain de tensions géopolitiques et de hausse des prix du pétrole. Novo Nordisk a bondi de 4,6 % après une recommandation favorable d’un courtier qui a soutenu le sentiment autour du spécialiste des traitements contre l’obésité. Les valeurs technologiques ont sous-performé, ASML perdant 1,1 %, tandis que l’éditeur italien de logiciels Reply a chuté de 6,1 % après de solides performances récentes. Les valeurs minières sont restées sous pression en raison de la faiblesse des cours des métaux, qui a pesé sur Rio Tinto et Fresnillo. Les investisseurs attendent désormais les enquêtes PMI préliminaires de cette semaine pour obtenir de nouveaux indices sur la vigueur de l’économie européenne.
• Asie : Les marchés asiatiques ont débuté la semaine sur une note plus faible, les nouvelles préoccupations géopolitiques compensant l’optimisme suscité par la baisse des prix du pétrole. L’indice MSCI Asia Pacific a reculé de 0,3 %. Le Kospi sud-coréen a perdu 1,1 % après avoir atteint un record historique la semaine dernière, même si SK Hynix continue de bénéficier de la demande liée à l’intelligence artificielle. Le Japon s’est distingué avec une hausse de 0,8 % du Nikkei 225, soutenue par les valeurs financières, notamment Hokuhoku Financial Group qui a bondi de 5,6 %. L’ASX 200 australien a reculé de 0,4 %, EQT Holdings chutant de 9,0 % après l’annonce d’un recentrage stratégique. Les volumes d’échanges sont restés plus faibles que d’habitude après les fermetures de plusieurs marchés régionaux vendredi dernier pour cause de jours fériés, tandis que les investisseurs continuent de suivre de près les développements au Moyen-Orient.

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Volatilité

• La volatilité demeure relativement contenue alors que les marchés reprennent après le long week-end férié aux États-Unis. Toutefois, les investisseurs font face à une semaine chargée en données économiques et en publications de résultats susceptibles de modifier rapidement le sentiment de marché. Le VIX a clôturé jeudi à 16,40, tandis que les dernières lectures indiquent un VIX à 16,78, un VIX1D à 15,68 et un VIX9D à 13,93, ce qui suggère que les marchés n’anticipent pas actuellement de fortes tensions à court terme.
• L’événement majeur de la semaine sera la publication jeudi de l’indice Core PCE, la mesure d’inflation privilégiée par la Réserve fédérale, ainsi que les PMI, les commandes de biens durables et les inscriptions au chômage. La géopolitique reste également au centre de l’attention après les informations faisant état de progrès dans les négociations entre les États-Unis et l’Iran, qui ont contribué à apaiser les inquiétudes concernant le détroit d’Ormuz et à faire baisser les prix du pétrole.
• Bien que la volatilité se soit repliée par rapport à ses récents sommets, les investisseurs doivent s’attendre à ce que les marchés restent sensibles tant aux surprises sur l’inflation qu’aux développements au Moyen-Orient. Les résultats de FedEx et de Micron fourniront également des indications importantes sur l’activité du commerce mondial et la demande liée à l’intelligence artificielle.

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Actifs numériques

• Les actifs numériques ont entamé la semaine sur une note plus ferme, le recul des tensions géopolitiques soutenant l’appétit pour le risque. Le Bitcoin évoluait autour de 64 100 USD, restant au-dessus d’un niveau psychologique clé, tandis que l’Ethereum se maintenait près de 1 735 USD. Solana a surperformé la plupart des principales cryptomonnaies, tandis que le XRP a également enregistré des gains modestes. Même si l’évolution des prix reste constructive, le sentiment des investisseurs demeure mesuré plutôt que franchement optimiste.
• Le positionnement sur les options continue de refléter des attentes de hausse du Bitcoin plus tard dans l’année, les options d’achat représentant toujours une part plus importante de l’intérêt ouvert que les options de vente. Les ETF crypto au comptant restent un indicateur clé de la demande institutionnelle. Les dernières données de flux montrent des sorties modestes des fonds IBIT et ETHA avant le long week-end, ce qui suggère que les investisseurs restent sélectifs malgré l’amélioration des conditions de marché.
• À plus long terme, l’adoption institutionnelle continue de progresser. Selon certaines informations, un fonds de pension d’entreprise japonais prévoit d’allouer une partie de ses actifs aux cryptomonnaies, illustrant l’intégration progressive des actifs numériques dans les portefeuilles traditionnels.

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Matières premières

• Le Brent repasse sous les 79 USD le baril après avoir brièvement atteint 82,30 USD à la suite d’un week-end marqué par des discussions de paix entre les États-Unis et l’Iran. Malgré un début difficile, avec de nouvelles mises en garde de Trump à l’égard de l’Iran et la réponse de Téhéran menaçant à nouveau de fermer le détroit d’Ormuz, les négociations ont néanmoins montré des signes de progrès. Le marché continue d’intégrer la perspective d’une réouverture du détroit et de la libération de millions de barils actuellement bloqués dans le golfe Persique. Cette anticipation a favorisé une forte augmentation des positions baissières, les hedge funds portant leurs positions short brutes sur le Brent à leur plus haut niveau depuis la pandémie lors de la semaine se terminant le 16 juin.
• L’or progresse vers 4 200 USD, soutenu par la baisse des prix du pétrole et un dollar plus faible après trois séances de repli consécutives à la réunion restrictive du FOMC la semaine dernière. Pour l’instant, le métal jaune reste dans une zone technique d’indécision, évoluant entre un support clé situé entre 4 000 et 4 100 USD et la résistance de sa moyenne mobile à 200 jours, actuellement proche de 4 466 USD.
• Le contrat à terme HG Copper évolue désormais dans une fourchette comprise entre 6,20 et 6,60 USD. Les retraits continus des stocks surveillés par les bourses indiquent que la demande physique sous-jacente reste robuste, tandis que les préoccupations liées à la croissance de l’offre minière, à la demande générée par l’électrification et à l’impact potentiel des mesures commerciales américaines continuent de soutenir les perspectives à moyen terme. Les stocks combinés des trois principales bourses de contrats à terme ont de nouveau diminué la semaine dernière, sous l’effet des baisses observées à Shanghai et à Londres. À New York, les stocks du COMEX ont enregistré une dixième hausse hebdomadaire consécutive, bien que modeste, alors que le métal continue d’affluer vers les États-Unis avant une éventuelle annonce de droits de douane sur le cuivre prévue fin juin.

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Marché Obligatoire

• Les rendements des bons du Trésor américain à court terme ont atteint de nouveaux sommets du cycle en début de séance lundi. Le rendement de référence à deux ans a dépassé 4,22 %, soit une hausse de près de cinq points de base par rapport à la clôture de jeudi dernier (aucune séance n’ayant eu lieu vendredi en raison d’un jour férié). Le marché anticipe désormais une hausse des taux du FOMC dès la fin juillet, avec une hausse pleinement intégrée pour la réunion de mi-septembre. Sur les échéances plus longues, la pression vendeuse sur les Treasuries est restée plus modérée après l’importante accentuation de l’aplatissement de la courbe des taux provoquée par la réunion du FOMC de mercredi dernier, la première présidée par Kevin Warsh. Le rendement de référence à 10 ans a progressé de plus de trois points de base en début de séance lundi pour s’établir juste sous 4,49 %, tout en restant dans la fourchette de fluctuation observée la semaine dernière.

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Devises

• Le dollar américain a atteint vendredi de nouveaux sommets du cycle, se rapprochant de ses niveaux les plus élevés depuis la mi-mars sur plusieurs croisements majeurs. L’EURUSD est descendu à 1,1418 contre un point bas de 1,1411 en mars, tandis que l’USDJPY a inscrit de nouveaux sommets depuis juillet 2024 au-dessus de 161,50. Après quelques ajustements pendant le jour férié américain de vendredi, le dollar s’est de nouveau légèrement renforcé en début de séance lundi, dans un contexte d’aversion au risque modérée observée vendredi et lundi matin. L’EURUSD évoluait au-dessus de 1,1450 tandis que l’USDJPY restait proche de ses sommets du cycle à 161,65.
• Le franc suisse s’est globalement affaibli en fin de semaine dernière après que la Banque nationale suisse a consacré l’essentiel de sa communication lors de sa réunion de jeudi à rassurer les marchés sur sa détermination à empêcher un affaiblissement supplémentaire du franc, plutôt qu’à envisager un éventuel durcissement de sa politique monétaire comme le font la plupart des autres banques centrales. L’EURCHF évolue près de son plus haut niveau depuis janvier, au-dessus de 0,9260, tandis que l’USDCHF a nettement dépassé 0,8042, ancien sommet de 2026. La paire a atteint 0,8092 vendredi avant de consolider puis de rebondir pour s’échanger légèrement en dessous de ce niveau au début de la séance européenne.