Chiński DeepSeek: Czy to może być punkt zwrotny dla amerykańskich spółek technologicznych?

Wywołało to kilka istotnych pytań, takich jak:

Trwałość dominacji technologicznej USA

Modele sztucznej inteligencji DeepSeek, takie jak DeepSeek-R1, wykazały wyższą wydajność w porównaniu do znanych amerykańskich modeli, takich jak OpenAI GPT-4 i Meta LLaMA 3.1. Osiągnięcia te obejmują różne testy porównawcze, w tym rozwiązywanie złożonych problemów, matematykę i kodowanie, pozycjonując DeepSeek jako kluczowego gracza na globalnej arenie sztucznej inteligencji.

Nawet jeśli DeepSeek nie utrzyma obecnego poziomu popularności, rozwój ten służy jako przypomnienie, że konkurencja na globalnej arenie sztucznej inteligencji nasila się, a Nvidia może nie być na pozycji lidera na zawsze.

Debata o kosztach: Czy większe wydatki oznaczają lepszą sztuczną inteligencję?

Rozwijając najnowocześniejsze modele sztucznej inteligencji przy użyciu mniej zaawansowanego i bardziej opłacalnego sprzętu, DeepSeek rzuca wyzwanie dużym inwestycjom amerykańskich firm technologicznych w kosztowną infrastrukturę sztucznej inteligencji.

Raporty sugerują, że API DeepSeek-R1 kosztuje zaledwie $0.55 za milion tokenów wejściowych i $2.19 za milion tokenów wyjściowych, w porównaniu do API OpenAI, które kosztuje odpowiednio $15 i $60,. Rodzi to krytyczne pytania o to, czy tradycyjne, kapitałochłonne podejścia są zrównoważone w dłuższej perspektywie.

Open Source: Mnożnik innowacji

Podążając inną ścieżką niż wiele amerykańskich firm, które ściśle strzegą swoich modeli sztucznej inteligencji, DeepSeek przyjął strategię open source, otwarcie udostępniając swój kod i metodologie szkoleniowe.

Podejście to może przyspieszyć innowacje i szersze przyjęcie na całym świecie, potencjalnie zmniejszając przewagę konkurencyjną amerykańskich firm polegających na zastrzeżonych systemach, takich jak OpenAI GPT-4 lub Google Bard. Yann LeCun, główny naukowiec ds. sztucznej inteligencji w Meta, zauważył, że sukces DeepSeek podkreśla potencjał modeli open source, które mogą przewyższać modele zastrzeżone.

Wysokie wyceny: Stały punkt bólu dla dużych amerykańskich firm technologicznych

Amerykańskie firmy technologiczne handlowane są po wycenach premium, a główni gracze AI, tacy jak Nvidia, Microsoft i Alphabet, mają wskaźniki P/E (cena do zysku) znacznie powyżej historycznych średnich. Przy tak wysokich wycenach tych akcji, nawet drobne zakłócenia, takie jak udowodnienie przez DeepSeek, że zaawansowane AI można zbudować bez użycia najdroższych chipów, mogą znacząco wpłynąć na ceny akcji. W szczególności dla Nvidii, jej rola jako kluczowego dostawcy chipów AI czyni ją podatną, jeśli popyt na jej produkty z wyższej półki osłabnie.

Z kolei chińskie spółki technologiczne, w tym nowe podmioty, takie jak DeepSeek, notowane są ze znacznym dyskontem ze względu na obawy geopolityczne i słabszy globalny popyt. Wzrost DeepSeek może wywołać ponowne zainteresowanie inwestorów niedowartościowanymi chińskimi spółkami AI, zapewniając alternatywną historię wzrostu.

Geopolityczne szachy: pokonywanie ograniczeń związanych z mikroprocesorami

Sukces DeepSeek rodzi kolejne palące pytanie: jak udało im się to zrobić pomimo amerykańskiej kontroli eksportu? Restrykcje administracji Bidena dotyczące półprzewodników miały na celu ograniczenie dostępu Chin do chipów o dużej mocy, takich jak H100 firmy Nvidia. Mimo to DeepSeek zdołał się rozwinąć, co sugeruje albo obejście blokad, albo że te kontrole nie są tak restrykcyjne, jak zamierzano.

Może to mieć poważne konsekwencje zarówno dla polityki USA, jak i nastrojów inwestorów wobec chińskiej technologii. Jeśli firmy takie jak DeepSeek będą w stanie wprowadzać innowacje pomimo sankcji, narracja na temat technologicznej zależności Chin od USA może ulec radykalnej zmianie.

Co to oznacza dla inwestorów?

• Ocena nakładów inwestycyjnych i marż na amerykańską sztuczną inteligencję: Wysokie koszty i napięte wyceny mogą wywierać presję na liderów amerykańskiej sztucznej inteligencji, zwłaszcza jeśli opłacalny model DeepSeek zyska na popularności. Uważaj na komentarze podczas sezonu wyników, który w tym tygodniu nabiera tempa dzięki raportom Meta, Microsoft, Tesla i Apple.
• Wypatruj wartości w chińskich spółkach technologicznych: Sukces DeepSeek może wywołać ponowne zainteresowanie chińskim sektorem sztucznej inteligencji, który pozostaje niedowartościowany w stosunku do amerykańskich odpowiedników.
• Dywersyfikacja w ramach i poza AI: Podczas gdy AI pozostaje kluczowym czynnikiem wzrostu, inwestorzy powinni rozważyć szerszą dywersyfikację w sektorach takich jak energia odnawialna, półprzewodniki i opieka zdrowotna - branżach, w których innowacje również stwarzają możliwości uzyskania ponadprzeciętnych zwrotów.
• Dywersyfikacja geograficzna: Wzrost DeepSeek podkreśla znaczenie dywersyfikacji geograficznej. Na przykład alokacja kapitału w Europie i Azji może pomóc zrównoważyć portfele w dłuższej perspektywie, zwłaszcza że rynki poza USA budują konkurencyjne ekosystemy technologiczne.
• Przygotuj się na zmiany w polityce: Jeśli amerykańskie kontrole eksportu nie zdołają ograniczyć chińskich innowacji, należy spodziewać się, że decydenci będą poszukiwać nowych taktyk - potencjalnie powodując niestabilność na rynku półprzewodników.