Čínský DeepSeek: Přelomový okamžik pro americké technologie?

To vyvolalo několik relevantních otázek, jako např.:

Udržitelnost technologické dominance USA

Modely umělé inteligence společnosti DeepSeek, jako je DeepSeek-R1, prokázaly vyšší výkonnost ve srovnání s významnými americkými modely, jako je GPT-4 společnosti OpenAI a LLaMA 3.1 společnosti Meta. Tyto úspěchy se týkají různých kritérií, včetně řešení složitých problémů, matematiky a kódování, a staví společnost DeepSeek do pozice klíčového hráče na globálním poli umělé inteligence.

A i kdyby si DeepSeek neudržel současnou úroveň popularity, tento vývoj připomíná, že konkurence na poli globální umělé inteligence sílí a že Nvidia nemusí být v čele věčně.

Debata o nákladech: Znamená více výdajů lepší umělou inteligenci?

Vývojem špičkových modelů umělé inteligence s méně pokročilým a nákladově efektivnějším hardwarem společnost DeepSeek napadá strategii velkých investic, které americké technologické společnosti vkládají do nákladné infrastruktury umělé inteligence.

Zprávy naznačují, že API DeepSeek-R1 stojí jen $0.55 za milion vstupních tokenů a $2.19 za milion výstupních tokenů, ve srovnání s API OpenAI, která stojí $15 za vstup a $60 za výstup. To vyvolává kritické otázky, zda jsou tradiční kapitálově náročné přístupy dlouhodobě udržitelné.

Otevřený zdrojový kód: Inovační multiplikátor

Společnost DeepSeek se vydala jinou cestou než mnoho amerických společností, které své modely umělé inteligence přísně střeží, a přijala "open source" strategii a otevřeně svůj kód a tréninkové metodiky sdílí.

Tento přístup by mohl vést k rychlejším inovacím a širšímu přijetí v celosvětovém měřítku, což by mohlo snížit konkurenční výhodu amerických firem, které jsou závislé na proprietárních systémech, jako je GPT-4 od OpenAI nebo Bard od Googlu. Yann LeCun, hlavní vědecký pracovník společnosti Meta pro umělou inteligenci, poznamenal, že úspěch DeepSeek podtrhuje potenciál modelů s otevřeným zdrojovým kódem překonat modely proprietární.

Vysoké ocenění: Big Tech v USA čelí stálým bolestem

Americké technologické společnosti se obchodují na prémiových oceněních, přičemž hlavní hráči na poli umělé inteligence, jako jsou Nvidia, Microsoft a Alphabet, mají forwardové násobky P/E vysoko nad historickými průměry. Vzhledem k tomu, že tyto akcie jsou oceněny jako dokonalé, ceny akcií mohou výrazně ovlivnit i drobná rozrušení, jako je například DeepSeek, který dokázal, že pokročilou umělou inteligenci lze vytvořit i bez špičkových čipů. Zejména pro společnost Nvidia je její role klíčového dodavatele čipů pro umělou inteligenci zranitelná, pokud poptávka po jejích špičkových produktech poklesne.

Naproti tomu čínské technologické společnosti, včetně nově příchozích, jako je DeepSeek, se obchodují s výraznými slevami kvůli geopolitickým obavám a slabší globální poptávce. Vzestup společnosti DeepSeek by mohl vyvolat obnovený zájem investorů o podhodnocené čínské společnosti zabývající se umělou inteligencí a poskytnout alternativní růstový příběh.

Geopolitické šachy: Překonání restrikcí ohledně čipů

Úspěch společnosti DeepSeek vyvolává další naléhavou otázku: jak se jim to podařilo navzdory americkým kontrolám vývozu? Omezení Bidenovy administrativy v oblasti polovodičů měla za cíl omezit přístup Číny k výkonným čipům, jako jsou H100 od společnosti Nvidia. Přesto se službě DeepSeek daří, což naznačuje, že zmíněnou kontrolu lze obejít nebo že není tak omezující, jak bylo zamýšleno.

To by mohlo mít zásadní důsledky jak pro politiku USA, tak pro náladu investorů vůči čínským technologiím. Pokud budou společnosti jako DeepSeek schopny inovovat navzdory sankcím, může se výrazně změnit názor na technologickou závislost Číny na USA.

Co to znamená pro investory?

• Vyhodnocení investičních nákladů na umělou inteligenci v USA a marží: Vysoké náklady a vysoké ocenění by mohly dostat americké lídry v oblasti umělé inteligence pod tlak, zejména pokud se prosadí nákladově efektivní model společnosti DeepSeek. Sledujte komentáře během výsledkové sezóny za 4. čtvrtletí, která tento týden vrcholí reportováním společností Meta, Microsoft, Tesla a Apple.
• Sledujte hodnotu v čínských technologiích: Úspěch společnosti DeepSeek by mohl vyvolat obnovený zájem o čínský sektor umělé inteligence, který je v porovnání s americkými protějšky stále podhodnocený.
• Diverzifikace v rámci umělé inteligence i mimo ni: Přestože umělá inteligence zůstává rozhodujícím faktorem růstu, investoři by měli zvážit širší diverzifikaci v odvětvích, jako jsou obnovitelné zdroje energie, polovodiče a zdravotnictví - odvětví, kde inovace rovněž vytvářejí příležitosti k vyšším výnosům.
• Diverzifikace napříč regiony: Vzestup společnosti DeepSeek podtrhuje význam geografické diverzifikace. Například alokace kapitálu do Evropy a Asie by mohla pomoci dlouhodobě vyvážit portfolia, zejména s tím, jak se na trzích mimo USA budují konkurenceschopné technologické ekosystémy.
• Připravte se na změny v politice: Pokud se americkým vývozním kontrolám nepodaří omezit čínské inovace, očekávejte, že tvůrci politiky budou zkoumat nové taktiky - což může způsobit nestabilitu v oblasti polovodičů.