Berkshire znów kupuje: najnowsze zmiany w portfelu, na które inwestorzy powinni zwrócić uwagę

Najważniejsze punkty:

• Berkshire wróciło do zakupów w II kwartale: nabyło akcje za ok. 23,5 mld USD, przy jednoczesnej sprzedaży za 3,7 mld USD, przerywając serię 14 kolejnych kwartałów, w których było sprzedawcą netto.
• Do najważniejszych ruchów w II kwartale należały zakupy akcji Alphabetu (Google) oraz skup akcji własnych przez samo Berkshire. W ostatnich kwartałach pojawiły się też nowe pozycje w spółkach Delta, Macy’s, OxyChem i Taylor Morrison.
• Sygnał ma szerszy charakter i dotyczy alokacji kapitału: po latach gromadzenia gotówki Berkshire coraz częściej znajduje okazje w sektorach technologicznych i przemysłowych oraz w sektorze podróży i turystyki, a także na rynku mieszkaniowym.

Wyniki Berkshire Hathaway za II kwartał dały inwestorom jasny sygnał: po latach gromadzenia gotówki spółka zaczyna aktywniej ją wykorzystywać.

W II kwartale Berkshire kupiło akcje za ok. 23,5 mld USD, a sprzedało jedynie za 3,7 mld USD, kończąc serię 14 kolejnych kwartałów, w których było sprzedawcą netto (sprzedawało więcej niż kupowało). Poziom gotówki i amerykańskich obligacji skarbowych pozostaje bardzo wysoki — ok. 365 mld USD — ale kierunek się zmienił.

Co zmieniło się w II kwartale?

Alphabet: Rośnie przekonanie

Najgłośniejszym ruchem był zakup akcji Alphabetu. Berkshire powiększyło pozycję w spółce-matce Google’a o ok. 10 mld USD, czyniąc ją jedną z największych pozycji publicznych w portfelu.

Ta inwestycja zwiększa ekspozycję Berkshire na reklamę cyfrową, chmurę i AI, a jednocześnie wpisuje się w tradycyjne preferencje spółki: biznesów z dominującą pozycją rynkową, silnymi przepływami pieniężnymi i trwałymi przewagami konkurencyjnymi.

Dla inwestorów wniosek może być szerszy: technologie coraz częściej wpisują się w plan gry Berkshire, o ile jakość i wycena idą w parze.

Samo Berkshire: Powrót do skupu akcji własnych

Berkshire odkupiło też w II kwartale własne akcje za ok. 4,5 mld USD, a w lipcu kontynuowało zakupy. To największy kwartalny skup od niemal dwóch lat — czyli 19-krotnie więcej niż 235 mln USD wydanych w I kwartale.

To ważny sygnał: Berkshire skupuje własne akcje tylko wtedy, gdy zarząd uważa, że kurs akcji jest poniżej konserwatywnie szacowanej wartości wewnętrznej.

Szersza zmiana dojrzewała wcześniej

II kwartał to najwyraźniejszy sygnał, że Berkshire znów alokuje kapitał, ale ta zmiana narastała już od kilku kwartałów.

• OxyChem: W styczniu Berkshire sfinalizowało przejęcie działu chemicznego Occidental Petroleum (OxyChem) za ok. 9,4 mld USD, dodając do grupy kolejny duży biznes przemysłowy.
• Delta Air Lines: Na początku roku Berkshire ujawniło znaczącą nową pozycję, co oznacza wyraźny powrót do sektora linii lotniczych po wyjściu z niego podczas pandemii.
• Macy's: Znacznie mniejsza pozycja, ale wciąż ciekawa z perspektywy inwestowania w wartość, biorąc pod uwagę restrukturyzację detalisty i potencjał wynikający z majątku spółki.
• Taylor Morrison: W lipcu Berkshire sfinalizowało przejęcie amerykańskiego dewelopera mieszkaniowego za 6,8 mld USD, pogłębiając ekspozycję na rynek mieszkaniowy — obok Clayton Homes i istniejących biznesów w obszarze materiałów budowlanych.

Łącznie te ruchy wskazują na szerszy wachlarz okazji w sektorach technologicznych, podróży i turystyki oraz w przemyśle, a także na rynku mieszkaniowym.

Chcesz przejrzeć akcje z portfela Berkshire? Zobacz nasze skrócone zestawienie najważniejszych pozycji publicznych w portfolio Berkshire Hathaway.

Wnioski dla inwestorów

Dla inwestorów śledzących Berkshire najważniejsze pytanie to już nie tylko „co Berkshire ma w portfelu?” ale coraz częściej „gdzie Berkshire dokłada nowy kapitał?”

Coraz częściej pojawia się pytanie: „Gdzie firma Berkshire inwestuje nowe środki?”.

Po kilku latach, gdy główną narracją było gromadzenie gotówki, rok 2026 wygląda inaczej. Berkshire znów kupuje akcje, przejmuje całe firmy i skupuje własne akcje.

To sprawia, że ostatnie zmiany w portfelu warto uważnie obserwować — nie po to, by ślepo je kopiować, lecz jako źródło inspiracji dla inwestorów szukających trwałych biznesów, mocnych przepływów gotówkowych i długoterminowej wartości.

Ryzyko: Ceny zakupu, horyzont inwestycyjny i zdolność Berkshire do znoszenia spadków mogą znacząco różnić się od warunków, w jakich działają inwestorzy indywidualni. Ten portfel lepiej traktować jako listę obserwacyjną do generowania pomysłów niż jako plan do wiernego odtwarzania.